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歐債危機(jī)加劇正在繼續(xù)改變國(guó)際資金流向，“人民幣只漲不跌”的市場(chǎng)一致預(yù)期也隨之發(fā)生變化,。
《經(jīng)濟(jì)參考報(bào)》記者根據(jù)公開數(shù)據(jù)計(jì)算得出,，截至11月25日，按當(dāng)日1美元兌6.3554元人民幣的中間價(jià)計(jì)算,，11月以來(lái)人民幣實(shí)際貶值0.5%,。與此同時(shí)，境外人民幣無(wú)本金交割遠(yuǎn)期合約NDF也顯示,，未來(lái)1個(gè)月到2年的人民幣對(duì)美元匯率走低,，顯示遠(yuǎn)期市場(chǎng)出現(xiàn)人民幣貶值預(yù)期。
現(xiàn)在,，對(duì)人民幣升值前景的判斷出現(xiàn)和以往不一樣的聲音,。《華爾街日?qǐng)?bào)》11月25日在顯要位置刊發(fā)題為《人民幣升值過(guò)程或?qū)㈥┤欢埂返氖鹈恼�,，分析師稱,，中國(guó)10多年來(lái)才出現(xiàn)第二次外匯凈流出，這或許意味著人民幣逐漸升值的日子即將結(jié)束,。
文章援引東方匯理分析師科瓦爾奇克的話說(shuō),，人民幣幣值很容易受到國(guó)際資本流動(dòng)的影響，升值壓力已經(jīng)沒有過(guò)去那么大,。
科瓦爾奇克所說(shuō)的“第二次外匯凈流出”指的是央行最新公布的金融機(jī)構(gòu)外匯占款數(shù)據(jù),。據(jù)央行初步統(tǒng)計(jì)，10月末金融機(jī)構(gòu)外匯占款總額比9月末凈減少248.92億元,，自2008年1月以來(lái)首次出現(xiàn)月度負(fù)增長(zhǎng),。“資金流出的結(jié)果就是,，2010年6月份以來(lái)人民幣對(duì)美元以每年5.5%的速度升值的過(guò)程行將結(jié)束,。相對(duì)地，人民幣幣值的波動(dòng)性可能會(huì)升高,，從而令下注賭人民幣升值的投資者面臨的風(fēng)險(xiǎn)加大,。”科瓦爾奇克說(shuō),。
而渣打銀行發(fā)布的報(bào)告稱,，2012年人民幣升值速度可能僅為3.3%，低于今年4.5%的升值預(yù)期,。
市場(chǎng)主體的行為也反映出人民幣升值預(yù)期或有改變,。國(guó)家外匯管理局11月25日公布的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，今年10月銀行代客結(jié)售匯順差僅32億美元,，創(chuàng)下該數(shù)據(jù)按月公布以來(lái)的新低,。具體而言,，10月的代客售匯數(shù)據(jù)與8月和9月持平，但代客結(jié)匯數(shù)據(jù)卻明顯下滑,，這成為結(jié)售匯順差創(chuàng)下新低的主要原因,。實(shí)際上，若人民幣升值預(yù)期較強(qiáng),，企業(yè)和個(gè)人傾向?qū)⑼鈪R賣給銀行,，即銀行結(jié)匯；而當(dāng)市場(chǎng)預(yù)期人民幣貶值時(shí),，企業(yè)和個(gè)人則愿意手持美元,，從銀行買入外匯，即銀行售匯,。由此看出,，結(jié)匯下滑表明市場(chǎng)主體不再一致看多人民幣。
而作為資金流入的最主要組成部分,，海關(guān)總署日前公布的進(jìn)出口數(shù)據(jù)顯示,，10月出口增速延續(xù)低迷之勢(shì)，當(dāng)月貿(mào)易順差170.33億美元,，遠(yuǎn)低于市場(chǎng)預(yù)期,。在貿(mào)易順差下降的趨勢(shì)下，人民幣升值步伐放緩在情理之中,。
中國(guó)人民大學(xué)國(guó)際貨幣研究所理事兼副所長(zhǎng)向松祚日前在微博中表示,，“從市場(chǎng)情緒、貿(mào)易收支,、國(guó)際資金流動(dòng)等幾方面觀察,，我以為人民幣升值勢(shì)頭已經(jīng)基本結(jié)束，至少階段性見頂,。從我國(guó)明年外貿(mào)形勢(shì),、歐債危機(jī)誘發(fā)資金外流、國(guó)內(nèi)房地產(chǎn)調(diào)控導(dǎo)致資產(chǎn)價(jià)格普遍開始回落等多方面判斷,，也應(yīng)該立即停止單邊升值,。”
路透社25日援引巴克萊資本最新報(bào)告指出,，“新的人民幣匯率制度”(包括允許更大范圍的雙向匯率波動(dòng),；更多地使用貨幣籃子，允許兌美元的即期匯率更大的波動(dòng)范圍)可能不久就會(huì)形成,，這可為雙向貨幣波動(dòng)鋪平道路,。
路透社報(bào)道稱,，隨著外部盈余的縮小和資本流入的放緩,，人民幣已不再被明顯低估。過(guò)去兩個(gè)星期,，市場(chǎng)即期匯率曾多次被交易到交易區(qū)間較弱的一端,。值得注意的是，盡管巴克萊資本預(yù)期在貿(mào)易加權(quán)的基礎(chǔ)上人民幣年均升值5%至10%,，但也表示,，在新的人民幣匯率制度下，經(jīng)濟(jì)和金融形勢(shì)的不利變化可能誘發(fā)多次的貨幣貶值,。
不過(guò),，在國(guó)際金融問(wèn)題專家趙慶明看來(lái)，人民幣仍將保持升值態(tài)勢(shì),。首先,，中國(guó)國(guó)際收支順差的格局仍將持續(xù)；其次,，人民幣目前仍被低估,，距均衡匯率還有一定距離；第三,，目前熱錢比較“安靜”,，有利于人民幣實(shí)現(xiàn)均衡匯率。
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