中小公司高發(fā)行市盈率所帶來的造富效應正在逐步兌現(xiàn),。Wind數(shù)據(jù)顯示,，截至11月22日,，滬深兩市今年內(nèi)共有538家公司的1238名高管進行減持套現(xiàn),，累計套現(xiàn)金額達到167億元，平均每名股東套現(xiàn)1349萬元。中小板和創(chuàng)業(yè)板成為高管減持的“高發(fā)地”。今年以來，共有360家中小板和創(chuàng)業(yè)板公司高管進行減持,，累計套現(xiàn)140.95億元。
高管減持不含糊
今年股市表現(xiàn)低迷,，一些高價股被相繼“打回原形”,，曾經(jīng)無限風光的高價發(fā)行和打新熱情也急速降溫。與之相伴的,，是上市公司高管的集中拋售套現(xiàn),。有的高管“出手闊綽”，一次性就減持5%以上的股份,，套現(xiàn)數(shù)億元,；也有的高管“細水長流”，儼然將股市視為“提款機”,。
中瑞思創(chuàng)副總經(jīng)理俞國驊是今年以來一次性減持占流通股比例最高的上市公司高管,。6月14日，他通過大宗交易方式減持公司無限售條件流通股476萬股,，占公司流通股的8.23%,，交易均價為17.93元/股，累計套現(xiàn)8534.68萬元,。而在此之前,，俞國驊已經(jīng)分別于5月5日、5月9日,、5月10日和6月13日通過大宗交易平臺減持公司100萬股,、80萬股、120萬股和60萬股,。就此計算,，俞國驊五次減持共套現(xiàn)約1.6億元。
相比之下,，樂普醫(yī)療總經(jīng)理兼技術總監(jiān),，也是公司創(chuàng)始人的蒲忠杰則是一次性套現(xiàn)最多的上市公司高管,。3月23日,，他通過大宗交易一口氣減持1500萬股，占樂普醫(yī)療總股本的5.33%,。按交易平均價24.89元計算,，這一次減持就套現(xiàn)3.73億元。減持完成后，蒲忠杰還持有樂普醫(yī)療1.06億股股份,，其中流通股共1521.84萬股,。
此外，順網(wǎng)科技副董事長壽建明,、廣陸數(shù)測董事長彭朋,、濮耐股份副董事長史緒波等5家公司高管一次性減持的幅度也均超過5%。
一些上市公司高管熱衷于在二級市場上“分批次”地拋售所持股份,，恒生電原副董事長劉曙峰就屬此列,。在8月26日離職前，他今年共在二級市場上連續(xù)19次拋售公司股票,，拋售時點不乏公司股價階段性反彈的高位,。而時點拿捏最為“精確”的，當屬他在2月18日減持的5.31萬股,。因為恒生電子年報預約披露時間為3月22日,，交易所則規(guī)定“上市公司定期報告公告前30日內(nèi)不得買賣本公司股票”，而2月18日正是監(jiān)管紅線前的最后一個交易日,。通過這19次減持,，劉曙峰累計套現(xiàn)近3500萬元，是其2010年年薪的18倍之多,。
“閃辭”愈演愈烈
下半年以來,，滬深兩市已發(fā)布345份高管辭職公告，涉及公司接近300家,，其中有約200家中小板及創(chuàng)業(yè)板公司的高管“離場”,。“創(chuàng)業(yè)難,，守業(yè)更難”,，但是高管離職潮表明，很多公司上市后高管便不愿繼續(xù)守業(yè),。
今年以來,，新上市公司高管的“閃辭”現(xiàn)象格外顯著，“功成身退”的時間也越來越提前,。9月6日上市的雅本化學于9月16日公告,，公司董事、實際控制人之一的汪新芽因其個人原因于9月14日辭去公司董事職務,。然而,，從公司上市到這位高管離職，僅僅過去6個交易日,。
這一紀錄在不到一個月的時間內(nèi)便被刷新,。9月29日上市的豐林集團于10月11日公告稱,，公司董事會于近日收到董事、董事會秘書,、財務總監(jiān)全強的書面辭職報告,。全強因個人發(fā)展原因申請辭去公司第二屆董事會董事、審計委員會委員,、戰(zhàn)略委員會委員,、董事會秘書及財務總監(jiān)職務�,？鄢患倨�,，全強辭職距離公司上市僅僅過了3個交易日。
顯然,，為了規(guī)避相關法律法規(guī)的限制,，一些上市公司的高管很有可能采取“以退為進”的方法，以辭職的方式為未來減持套現(xiàn)做準備,。
年底仍有解禁潮
年底前,，兩市還將迎來35家公司的首發(fā)股解禁，其中有30家公司為中小板和創(chuàng)業(yè)板公司,，這些公司的首發(fā)原股東解禁規(guī)模約為11.98億股,。
Wind數(shù)據(jù)顯示，即將解禁的這批公司大都有著較高的首發(fā)市盈率,。星河生物,、湯臣倍健、世紀瑞爾等公司的首發(fā)市盈率均超過100倍,。其余創(chuàng)業(yè)板和中小板公司的首發(fā)市盈率也大多集中在70-90倍的水平,。即使大盤低迷，目前這些公司依然維持30-50倍的市盈率,。
對于愈演愈烈的高管減持套現(xiàn)行為,，雖然不能對其“改善生活”的需求進行過多苛責，但是由于上市公司高管的持股成本較低,，且信息資源更為豐富,，因此有著各種優(yōu)勢。另外,，高管減持往往向市場傳達出“公司業(yè)績不佳”或是“當前估值過高”的信號,，往往會打壓股價和投資者信心。
目前,，監(jiān)管部門對于高管減持的管理態(tài)度已經(jīng)趨于嚴格,。2010年11月，為規(guī)范高管離職套現(xiàn)行為,，深交所發(fā)布《關于進一步規(guī)范創(chuàng)業(yè)板上市公司董事,、監(jiān)事和高級管理人員買賣本公司股票行為的通知》。與此同時,，監(jiān)管層還鼓勵上市公司董事,、監(jiān)事和高級管理人員追加延長鎖定期、設定最低減持價格等承諾,。
