對于中國投資者來說，現(xiàn)實中他們看到更多的是一年分紅一次,、或是多年不分紅的公司,，而能夠一年分紅兩次的公司基本上不存在，一年分紅四次的公司更是從未見過。在中國股市,，股民對上市公司現(xiàn)金分紅基本上不抱任何希望,，因此，除了炒就是賭行情,，而上市公司則正是看中了股民的這一致命弱點——你不在乎現(xiàn)金分紅,，我剛好也舍不得真金白銀,。于是,，上市公司趁機渾水摸魚，只要你不逼我掏現(xiàn)金,，我就沒有派現(xiàn)壓力,，你要求送股票，我就送廢紙給你,。反正你炒你的,，派現(xiàn)與否由我說了算。
這就是中國股市不愿現(xiàn)金分紅的荒誕邏輯,，這也是一種劣習的惡性循環(huán)：上市公司不愿現(xiàn)金分紅,，股民就自己制造差價、炒差價,。如此循環(huán)往復,，上市公司對股東越來越缺乏感恩和回報意識，投資者更是毫不關心上市公司是否分紅,，這也是中國股市過度投機,、股民對長期投資不屑一顧的內(nèi)在原因之一。
相反的情形是,，在成熟發(fā)達的歐美股市,，投資者更關注的是上市公司的現(xiàn)金分紅，因為只有現(xiàn)金分紅能力,，才是真金白銀的實力,。上市公司越是流行現(xiàn)金分紅(尤其是“按季分紅”)，則投資者就會越是重視公司業(yè)績,，也就越能接受價值投資理念,，他們甚至為了獲得公開、透明的按季分紅而自覺選擇長期投資,。
現(xiàn)金分紅,，尤其是“按季分紅”，并不只是一種單純的分紅政策,，它更是企業(yè)實力與誠信的一種象征,。按季分紅的主要做法是：分配方案提前一年公布，一年四季按時等額均分(不過,，一般在年末第四次分紅時,，極有可能根據(jù)當年業(yè)績再追加一個特別分紅),，投資者對于這樣的現(xiàn)金分紅方案，只要知道今年,，就能知道明年,；只要知道第一季度就能知道全年其他三個季度。這就是所謂的“按季分紅”,，它要求公司具有極其穩(wěn)定的盈利能力,，更要求公司具有極強的利潤預測和財務駕馭能力。否則,，按季分紅就會變成“放空炮”,，毫無意義。
所謂“不比不知道,，一比嚇一跳”,。在香港主板上市的恒生銀行，十余年如一日“按季分紅”,，年度現(xiàn)金分紅水平一直保持在每10股派現(xiàn)50至60港元之間,，而且它的分紅預案一般都是提前一年就對外公布，每季分紅時間及分紅水平都是相對固定的,。這是一種承諾和自信,，更是一種誠信和責任。
事實上,，A股上市公司尚無能力或尚不習慣“按季分紅”,。它們基本上沒有透明、穩(wěn)定的分紅政策,。比方,，在有的年份，它們突然心血來潮既派現(xiàn)又高送轉(zhuǎn),；但在有的年份,，它們卻又一毛不拔鐵公雞似的；當然,，也有些上市公司兩三年分紅一次,，也有少數(shù)公司能堅持一年分紅一次的，不過,，大多是每股派現(xiàn)只有幾分錢或一,、兩毛錢。此外,，還有一些上市公司十余年如一日,，就是不分配。這表明中國上市公司盈利能力及財務駕馭能力仍較低下，當然,，更有一些公司雖有能力分紅,，但它們卻不愿分紅，這是上市公司對股東缺乏誠信和責任的表現(xiàn),。
“按季分紅”不但要求上市公司擁有較強的盈利能力和競爭力,，而且需要業(yè)績穩(wěn)定，與此同時,，上市公司要對未來充滿自信和信心,，并具有極強的財務管理能力。當然,，更為重要的是,，“按季分紅”的分紅政策，最直接地表達了上市公司對股東的誠信和責任,。為此，我們期待國內(nèi)上市公司學會珍惜股東的奉獻精神和犧牲精神,，希望它們將來可以為中國投資者帶來“按季分紅”的驚喜和收獲,。
