一年一度的中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議臨近,，2012年的宏觀政策將見分曉,。目前各大研究機(jī)構(gòu)正在就明年的各個(gè)經(jīng)濟(jì)目標(biāo)展開深入討論,。機(jī)構(gòu)普遍認(rèn)為,，明年經(jīng)濟(jì)增速將低于今年,，而通脹壓力稍有減輕。
中國(guó)社科院經(jīng)濟(jì)所宏觀室主任張曉晶認(rèn)為,，明年宏觀政策應(yīng)該在今年“穩(wěn)增長(zhǎng),、抑通脹、調(diào)結(jié)構(gòu)”的三維,，轉(zhuǎn)為“四維”,，即加上“防范金融風(fēng)險(xiǎn)”內(nèi)容。
張曉晶所在的課題組是中國(guó)社科院經(jīng)濟(jì)所宏觀分析課題組,，他們通常以快報(bào)的形式給中央以政策建議,。
“今年的中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議肯定會(huì)討論金融風(fēng)險(xiǎn)問題，但是未必在最后的措辭中出現(xiàn),�,！�
在11月16日舉辦的中國(guó)經(jīng)濟(jì)試驗(yàn)研究院成立大會(huì)上，張曉晶表示,，目前金融風(fēng)險(xiǎn)的壓力比較大,，而2012年在經(jīng)濟(jì)增速下滑后，金融風(fēng)險(xiǎn)問題會(huì)更加突出,。
央行在11月16日發(fā)布貨幣政策報(bào)告也對(duì)此進(jìn)行了表述,，即要根據(jù)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的變化，適時(shí)適度進(jìn)行預(yù)調(diào)微調(diào),，鞏固經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)較快發(fā)展的良好勢(shì)頭,，保持物價(jià)總水平基本穩(wěn)定，加強(qiáng)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)防范,。
目前中國(guó)社科院正在加緊編制國(guó)家負(fù)債表,。該負(fù)債表，已經(jīng)把全國(guó)中央和地方政府的負(fù)債,，以及各行業(yè)企業(yè)的負(fù)債列入,。目前初步測(cè)算的結(jié)果是，以上部門全部負(fù)債占國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值(GDP)約60%-80%的水平,。
宏觀政策將“維穩(wěn)”
根據(jù)中國(guó)社科院課題組的最新預(yù)測(cè),，2012年中國(guó)經(jīng)濟(jì)增速在8.4%-8.5%左右，居民消費(fèi)價(jià)格(CPI)漲幅為4%左右,。此比中國(guó)社科院10月份秋季報(bào)告的2012年經(jīng)濟(jì)增速在9.2%,，物價(jià)漲幅在4.6%的水平，均有所降低,。
一位社科院人士指出,，根據(jù)目前預(yù)測(cè)的明年經(jīng)濟(jì)數(shù)字，2012年的宏觀政策以穩(wěn)定為主,，在實(shí)施積極的財(cái)政政策,，和穩(wěn)健的貨幣政策整體不變時(shí)，實(shí)施結(jié)構(gòu)性優(yōu)化，以促進(jìn)經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)較快增長(zhǎng),。為此,，2012年的經(jīng)濟(jì)目標(biāo)仍可確定為8%，而物價(jià)目標(biāo)可以定為4%,。
為此,，一些機(jī)構(gòu)在討論2012年的中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議的目標(biāo)時(shí)，出現(xiàn)了很大的異議,。即隨著支撐中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的潛在增長(zhǎng)率可能下滑,，是否調(diào)低經(jīng)濟(jì)增速目標(biāo)。
一位中國(guó)社科院人士告訴記者,，目前已經(jīng)有將2012年經(jīng)濟(jì)確定為7.5%的建議,，該目標(biāo)比2011年的8%目標(biāo)下降了0.5個(gè)百分點(diǎn)。不過,，“鑒于明年經(jīng)濟(jì)仍在8%以上,，可能仍定在8%的目標(biāo)好些�,！�
中國(guó)人民大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院教授胡乃武認(rèn)為,，今年全年經(jīng)濟(jì)增速可能在9.5%左右，第四季度和明年的經(jīng)濟(jì)增速會(huì)放慢,。明年出口可能放慢,，但經(jīng)濟(jì)年增速在8%以上仍沒問題�,！�2012年即使出現(xiàn)世界經(jīng)濟(jì)的二次探底,，中國(guó)達(dá)不到9%以上的速度，也是可以接受的,。”
他指出,，2012年物價(jià)漲幅目標(biāo)可以確定為4%,。主要原因是，在實(shí)際物價(jià)低于此目標(biāo)時(shí),，可以預(yù)留一些資源產(chǎn)品價(jià)格的改革空間,。
中國(guó)社科院副院長(zhǎng)李揚(yáng)在近期的一次論壇上指出，今年貿(mào)易順差占GDP的比重將下降到2%左右,，按照目前出口增速放慢的趨勢(shì)來看,，GDP相比過去32年的平均水平，使得經(jīng)濟(jì)增速將下降1-2個(gè)百分點(diǎn),，可能在8%-8.5%左右,。
胡乃武認(rèn)為，穩(wěn)健的貨幣政策和適度寬松的貨幣政策不應(yīng)該改變，但是可以實(shí)施一些結(jié)構(gòu)性調(diào)整政策,。比如減稅政策,，此可以刺激經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，但是物價(jià)不會(huì)大幅增長(zhǎng),。
或更突出防范金融風(fēng)險(xiǎn)
張曉晶認(rèn)為,，明年需要更加突出防范金融風(fēng)險(xiǎn)。主要原因是,，盡管整體目前的全國(guó)負(fù)債壓力比西方發(fā)達(dá)國(guó)家要低,，但是在經(jīng)濟(jì)增速放慢時(shí)，一些潛在的負(fù)債壓力(比如負(fù)債占經(jīng)濟(jì)的比例)可能加大,。
比如如果按照西方國(guó)家的負(fù)債測(cè)算,，中國(guó)政府負(fù)債占經(jīng)濟(jì)的比重可能只有50%，但是如果算上企業(yè)的負(fù)債,，則可能達(dá)到了60%-80%,。
“如果經(jīng)濟(jì)增速放慢，潛在的風(fēng)險(xiǎn)可能暴露,，因此需要做好金融創(chuàng)新,，將
短期的一些債務(wù)，延長(zhǎng)到更長(zhǎng)的時(shí)間,�,！睆垥跃дf。
央行在16日發(fā)布貨幣政策報(bào)告時(shí)指出,，下一步要繼續(xù)加強(qiáng)地方融資平臺(tái)公司貸款,、表外業(yè)務(wù)和房地產(chǎn)金融的風(fēng)險(xiǎn)管理，加強(qiáng)對(duì)民間借貸的監(jiān)測(cè)分析,，加強(qiáng)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)防范,。
今年6月27日，國(guó)家審計(jì)署審計(jì)長(zhǎng)劉家義稱,，截至2010年底,，全國(guó)省市縣三級(jí)地方債務(wù)總規(guī)模為10.717491萬億元。不過這些債務(wù)并不包括鄉(xiāng)村鎮(zhèn)以及企業(yè)的負(fù)債,。
此前一家研究機(jī)構(gòu)GaveKal
Asia發(fā)布報(bào)告稱,，中國(guó)公共債務(wù)規(guī)模占GDP的比重在過去十年間基本穩(wěn)定在80%的水平左右。其報(bào)告中,，把鐵道部和政策性銀行的債務(wù)全算作國(guó)家債務(wù),。
全國(guó)人大財(cái)經(jīng)委副主任尹中卿此前指出，如果加上像基本養(yǎng)老保險(xiǎn)基金缺口約3萬億元之類的隱性債務(wù),，中國(guó)債務(wù)規(guī)模將遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過30萬億元,，負(fù)債率達(dá)到75%以上,。部分地區(qū)和行業(yè)償債存在風(fēng)險(xiǎn)。
目前經(jīng)濟(jì)增速下滑,，物價(jià)水平降低,，部分地區(qū)的負(fù)債顯性化。比如浙江溫州等地的各種債務(wù)風(fēng)險(xiǎn),，的確有在短期內(nèi)迅速放大的可能,。寧波大學(xué)商學(xué)院副院長(zhǎng)陳昆亭認(rèn)為，民間借貸問題,，處理不好,，的確要成為地區(qū)性的系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)。
不過,，中海油高級(jí)研究員邱曉華認(rèn)為,，目前中國(guó)債務(wù)真正產(chǎn)生壞賬的并不多。不如10萬多億的地方投融資平臺(tái)債務(wù),，可能只有1-2萬億會(huì)是壞賬,。
這相對(duì)于目前40萬億的GDP，每年10萬億的財(cái)政收入,，問題不是很嚴(yán)重,。原因是國(guó)有金融資產(chǎn)有100萬億，央企國(guó)有資產(chǎn)有30萬億,，地方國(guó)有資產(chǎn)有10萬億,。
針對(duì)這些壞賬，可以通過減持國(guó)有金融資本,，以及央企國(guó)有資產(chǎn),，來獲得較大的現(xiàn)金來應(yīng)付。所以中國(guó)不會(huì)出現(xiàn)債務(wù)危機(jī),�,！爸袊�(guó)一旦這方面有(壞賬)問題，依靠自己的力量就能夠解決,，不會(huì)演變?yōu)檎闹鳈?quán)債務(wù)危機(jī),。”邱曉華說,。
