希臘和意大利債務(wù)危機(jī)終于將法國等歐元區(qū)核心國拖下了水，法國10年期國債收益率創(chuàng)下歐元問世以來最高紀(jì)錄，而不斷上升的借貸成本令投資者質(zhì)疑法國AAA評(píng)級(jí)已名存實(shí)亡,。
核心國借貸成本飆升
15日,，法國國債與德國國債之間的利差觸及1999年歐元面世以來的最高水準(zhǔn)。電子交易平臺(tái)公司Tradeweb數(shù)據(jù)顯示，10年期法國與德國國債收益率之間的差距達(dá)到189個(gè)基點(diǎn)，接近歐元?jiǎng)?chuàng)立之前、20世紀(jì)80年代晚期的常見水平,。就在一年前，法國較德國10年期國債收益率差只有45個(gè)基點(diǎn),。
在此前的11月10日,，法國10年期國債收益率較同期限德國國債收益率就已高出171個(gè)基點(diǎn)，在上周的5個(gè)交易日中,，法國國債收益率與德國國債收益率有三天都背道而馳,，表明投資者已不再將法國國債視為避險(xiǎn)資產(chǎn)。
除了德國以外,，所有主要?dú)W元區(qū)國家的債券收益率都出現(xiàn)上升,，芬蘭、荷蘭等財(cái)政狀況良好的北歐AAA級(jí)國家也難逃此劫,，這表明歷時(shí)兩年的歐洲主權(quán)債務(wù)危機(jī)可能正在進(jìn)入一個(gè)危險(xiǎn)的階段,。
荷蘭國債收益率15日上升9個(gè)基點(diǎn)，與德國國債的息差升至62個(gè)基點(diǎn),。芬蘭國債與德國國債息差升10個(gè)基點(diǎn),，達(dá)到70個(gè)基點(diǎn),，這兩國與德國之間的息差逼近2009年創(chuàng)下的歐元時(shí)代最高值。此外,，奧地利息差升至180個(gè)基點(diǎn),。
英國《金融時(shí)報(bào)》援引歐洲最大基金管理公司之一M&G的分析人士的話表示，這或許是歐債危機(jī)爆發(fā)以來“最讓人焦慮的一天”,。據(jù)稱,，有交易員表示，在許多債券市場(chǎng)上,，買家寥寥無幾,，人人都在清盤,，只有歐洲央行在積極買進(jìn)意大利和西班牙國債,。
意大利、西班牙等歐元區(qū)國家國債收益率繼續(xù)攀升,。據(jù)Tradeweb數(shù)據(jù),，意大利國債收益率15日再次突破7%，該國10年期國債收益率上升至7.042%,，西班牙國債收益率飆升至6.358%,。投資者的債務(wù)違約保護(hù)成本也順勢(shì)上升。意大利違約掉期費(fèi)率首次突破600個(gè)基點(diǎn),，西班牙,、法國和比利時(shí)的五年期信用違約掉期價(jià)格均創(chuàng)下紀(jì)錄，奧地利和荷蘭的信用違約掉期水平也有所上升,。
法國AAA評(píng)級(jí)名存實(shí)亡
法國目前依然保持著AAA主權(quán)信用評(píng)級(jí),，但市場(chǎng)對(duì)其降級(jí)的預(yù)期始終未見消除。
上周,，評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)標(biāo)準(zhǔn)普爾由于技術(shù)性錯(cuò)誤,，向一些客戶誤發(fā)消息稱已調(diào)降法國評(píng)級(jí)，引發(fā)法國債市震蕩,，法國10年期國債收益率一度飆升28個(gè)基點(diǎn),。標(biāo)普事后很快進(jìn)行了更正，稱法國長期信用評(píng)級(jí)仍為AAA級(jí)不變,，展望為穩(wěn)定,，但這并未能讓市場(chǎng)信服。許多投資者依然認(rèn)為法國的實(shí)際借貸成本明顯上升,，其AAA評(píng)級(jí)已名存實(shí)亡,，法國降級(jí)只是時(shí)間問題。
路透社報(bào)道稱,，持有法國公債的外國投資者15日表示,，市場(chǎng)已認(rèn)定法國的評(píng)級(jí)會(huì)遭調(diào)降,，進(jìn)而有可能進(jìn)一步推高該國借貸成本。
今年10月,，穆迪就曾發(fā)出警告稱,，未來三個(gè)月內(nèi)，法國的AAA評(píng)級(jí)將面臨壓力,，該機(jī)構(gòu)認(rèn)為,，在歐盟所有AAA評(píng)級(jí)的國家中，法國的公共財(cái)政狀況最令人擔(dān)憂,。
意大利債務(wù)危機(jī)升級(jí)以來法國備受壓力,，法國是意大利最大的債權(quán)國，據(jù)國際清算銀行公布的數(shù)據(jù),，截至今年二季度末,，法國銀行業(yè)持有意大利債券風(fēng)險(xiǎn)敞口為4102億歐元，達(dá)到德國的兩倍多,。
分析稱,，歐元區(qū)現(xiàn)行財(cái)政救援機(jī)制與德法兩國的最高信用評(píng)級(jí)緊密掛鉤，如果法國評(píng)級(jí)遭下調(diào),，歐洲金融穩(wěn)定基金的利率將上漲,，擔(dān)保將貶值，整個(gè)救援機(jī)制可能土崩瓦解,。此外,，法國與德國之間的政治聯(lián)盟也會(huì)遇到威脅，這將使危機(jī)更難得到解決,，可能導(dǎo)致跨境信貸資金進(jìn)一步撤出,。
歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)前景黯淡
面對(duì)市場(chǎng)的質(zhì)疑，法國經(jīng)濟(jì),、財(cái)政與工業(yè)部長弗朗索瓦·巴魯安16日表示,，法國經(jīng)濟(jì)只是面臨放緩，并非衰退,，政府會(huì)竭盡所能保住AAA主權(quán)信用評(píng)級(jí),，以降低借款成本。巴魯安在法國《回聲報(bào)》網(wǎng)站15日刊登的專訪中說,，法國有能力應(yīng)對(duì)經(jīng)濟(jì)增長進(jìn)一步放緩的形勢(shì),，政府不會(huì)再出臺(tái)新的緊縮計(jì)劃。即便明年實(shí)際經(jīng)濟(jì)增長只有0.5%,，政府也有能力實(shí)現(xiàn)削減財(cái)政赤字的既定目標(biāo),。
15日，法國公布的第三季度經(jīng)濟(jì)增速為0.4%,，法國政府預(yù)計(jì),，今年全年的經(jīng)濟(jì)增長率會(huì)在1.75%,。不過，歐盟預(yù)測(cè)法國全年經(jīng)濟(jì)增速不會(huì)超過1.6%,，2012年經(jīng)濟(jì)增速可能僅有0.6%,。
歐盟統(tǒng)計(jì)局15日公布，歐元區(qū)第三季度生產(chǎn)總值初值較前季增長0.2%,，較上年同期增長1.4%,，但四季度增長前景黯淡，因?yàn)闅W元區(qū)愈演愈烈的債務(wù)危機(jī)打擊市場(chǎng)人氣和消費(fèi)者信心,。
德國智庫ZEW公布的11月經(jīng)濟(jì)景氣判斷指數(shù)降至負(fù)55.2,，較10月大幅下滑。該機(jī)構(gòu)分析師表示,，技術(shù)性衰退的風(fēng)險(xiǎn)已增大,，預(yù)計(jì)德國經(jīng)濟(jì)至少在一個(gè)季度內(nèi)萎縮，最有可能是在明年第一季度,。
德國商業(yè)銀行分析師指出,，歐洲經(jīng)濟(jì)在未來幾個(gè)月將加速下滑,，預(yù)計(jì)2011年第四季度GDP將較第三季度下降0.25%,，歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)將在今年底前后陷入衰退。
