據(jù)外媒16日報道,，世界貿(mào)易組織(WTO)將在接下來幾個月研究國際貿(mào)易規(guī)則是否可以用來對操縱匯率進(jìn)行“懲罰”。WTO發(fā)言人洛克威爾15日確認(rèn),，153個成員已達(dá)成一致,，決定開會討論這個話題，時間可能在明年上半年,。
“無論是發(fā)達(dá)國家的領(lǐng)導(dǎo)人說的,，還是發(fā)展中國家提出來的，對人民幣匯率的指責(zé),，既沒有根據(jù),，也沒有道理�,！鄙虅�(wù)部新聞發(fā)言人沈丹陽16日在例行發(fā)布會上說,。
披露 WTO將討論對操縱匯率進(jìn)行“懲罰”
洛克威爾說，WTO的協(xié)定禁止其成員利用匯率政策給那些在簽訂協(xié)定時期待今后能夠獲得市場準(zhǔn)入的成員設(shè)置障礙,。這個條款還從未經(jīng)過糾紛和解案的檢驗(yàn),，所以很難說可能如何對其加以解讀。
據(jù)悉,，巴西在今年9月首次向WTO提出這個問題,，聲稱人民幣匯率低估嚴(yán)重?fù)p害了巴西的工業(yè)基礎(chǔ),。巴西貿(mào)易與工業(yè)部長皮門特爾本周對記者說，匯率因素正在摧毀拉美國家的生產(chǎn)結(jié)構(gòu),。
“WTO的評估為有關(guān)人民幣掛鉤美元政策的爭論開辟了新的戰(zhàn)線,。”《華爾街日報》評論說,。華盛頓彼得森國際經(jīng)濟(jì)研究所貿(mào)易專家豪夫鮑爾說,，WTO的規(guī)定或許不能用來限制匯率操縱行為。但他說,，開始就這個問題展開論戰(zhàn),，單憑這一點(diǎn)就是一種給中國施加更大壓力的方法。
值得關(guān)注的是,，此前對人民幣匯率的指責(zé)往往來自歐美國家,，而現(xiàn)在新興經(jīng)濟(jì)體也開始對人民幣匯率施壓，并且這個問題正在以構(gòu)成貿(mào)易補(bǔ)貼為由被推向WTO多邊爭端解決機(jī)制,。
接受《經(jīng)濟(jì)參考報》采訪的專家表示,，關(guān)于匯率政策是否構(gòu)成貿(mào)易補(bǔ)貼，在現(xiàn)有的WTO規(guī)則里并沒有相應(yīng)規(guī)定,。根據(jù)WTO《補(bǔ)貼與反補(bǔ)貼措施協(xié)定》的規(guī)定,，構(gòu)成禁止性補(bǔ)貼或者可訴補(bǔ)貼必須具備三個條件：存在由政府或任何公共機(jī)構(gòu)提供的財政資助；企業(yè)因此而獲得利益,；該補(bǔ)貼行為具有專向性,。
復(fù)旦大學(xué)法學(xué)院教授、上海WTO事務(wù)咨詢中心業(yè)務(wù)總監(jiān)龔柏華表示,，在分析人民幣匯率是否能構(gòu)成WTO協(xié)定下的補(bǔ)貼時,，首先有個前提，即人民幣匯率是否被人為地低估,。此外,，從WTO相關(guān)判例來看，匯率低估不構(gòu)成資金的直接或間接提供和轉(zhuǎn)移,。退一步講,，即便人民幣匯率低估構(gòu)成財政資助，但要構(gòu)成補(bǔ)貼,，還需要證明中國政府通過人民幣匯率授予了出口商以利益，需要將人民幣匯率與所謂人民幣自由市場價值做比較,。但對什么是人民幣的自由市場價值難以達(dá)成一致意見,。美國企業(yè)提出的用一種推定匯率來衡量人民幣現(xiàn)行匯率是沒有經(jīng)濟(jì)學(xué)和法學(xué)依據(jù)的。
再從專向性來看,，要確定一項(xiàng)補(bǔ)貼是否在事實(shí)上取決于出口實(shí)績,，需要對補(bǔ)貼的事實(shí),、補(bǔ)貼與出口促進(jìn)的關(guān)聯(lián)性質(zhì)進(jìn)行分析。僅有出口企業(yè)收匯后按照市場匯率將外匯兌換成人民幣這一事實(shí),，并不足以得出補(bǔ)貼事實(shí)上取決于出口實(shí)績的結(jié)論,。
擔(dān)憂 外界再度密集發(fā)難人民幣
外界對人民幣匯率問題的責(zé)難從來不曾間斷，此次WTO對人民幣匯率問題的關(guān)注或代表著這一輪對人民幣匯率的責(zé)難達(dá)到高峰,。
就在一個月之前,，美國國會參議院通過《2011年貨幣匯率監(jiān)督改革法案》，該法案的主要內(nèi)容是要求美國政府對“匯率被低估”的主要貿(mào)易伙伴征收懲罰性關(guān)稅,。分析稱,，此舉旨在逼迫人民幣加速升值。
根據(jù)美國立法程序,，《2011年貨幣匯率監(jiān)督改革法案》還需在共和黨控制的眾議院獲得通過并由美國總統(tǒng)奧巴馬簽署后才能成為法律,。據(jù)外媒分析，眾議院已有225名議員簽名成為投票發(fā)起人,，該議案很可能獲得通過,。
近來，不僅美國政府在幾個重要的國際會議上施壓人民幣升值,，美國的研究機(jī)構(gòu)也發(fā)布報告稱人民幣被低估,。
美國智囊機(jī)構(gòu)彼得森研究所表示，人民幣逐步升值正在讓人民幣匯率更貼近基本面,，但美元兌人民幣匯率仍被高估約9%,。
該機(jī)構(gòu)在年中研究報告《基本面均衡匯率》中指出，由于人民幣兌美元溫和升值,，且中國通貨膨脹水平高于美國,，人民幣匯率低估程度已從4月份的16%降至10月末的11%。不過,，人民幣兌美元雙邊匯率被低估程度仍達(dá)到24%,；如果所有貨幣均接近基本面有效匯率(FEER)，則人民幣需要升值24%才能實(shí)現(xiàn)匯率的多邊均衡,。
對此,，商務(wù)部新聞發(fā)言人沈丹陽表示，人民幣匯率是否在一個合理的區(qū)間,，這需要有一套標(biāo)準(zhǔn)進(jìn)行核定,，無論是IMF，或者是經(jīng)濟(jì)學(xué)家,，都認(rèn)為目前人民幣匯率基本處在一個合理的水平和合理的區(qū)間,。
以中美貿(mào)易為例，沈丹陽說,，中國許多經(jīng)濟(jì)學(xué)家和國外的一些經(jīng)濟(jì)學(xué)家,，經(jīng)過實(shí)證研究,，得出一個結(jié)論：當(dāng)前人民幣匯率處在一個合理的水平上。他們還得出另外一個結(jié)論：人民幣匯率不是造成中美貿(mào)易失衡的主要原因,。因?yàn)�,，人民幣匯率從2005年到2008年升值了將近30%，但是這段時間中美貿(mào)易順差不降反升,；從2010年到現(xiàn)在,，人民幣又升值了將近10%，中國和其他國家的貿(mào)易順差大幅度減少,，但是中美貿(mào)易順差卻繼續(xù)擴(kuò)大,。中美貿(mào)易的不平衡不是一個簡單的匯率問題，也不只是一個簡單的經(jīng)濟(jì)問題,。最關(guān)鍵的原因可能有兩個：一是美國自身的經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)出了問題,。二是美國對向中國的出口產(chǎn)品采取限制性的、歧視性的措施,。
預(yù)測 人民幣升值速度或放緩
與此前不同的是,，伴隨此次密集發(fā)難人民幣浪潮的是國內(nèi)外市場層面對人民幣升值預(yù)期的進(jìn)一步分化。
回顧過往,，自去年6月份啟動二次匯改以來,，人民幣兌美元匯率持續(xù)升值。來自中國外匯交易中心的最新數(shù)據(jù)顯示,，11月16日人民幣兌美元匯率中間價報6.3509,。目前升值幅度已達(dá)7%以上。
據(jù)央行16日發(fā)布的三季度《中國貨幣政策執(zhí)行報告》顯示,，2005年人民幣匯率形成機(jī)制改革以來至2011年9月末,，人民幣兌美元匯率累計升值30.24%。根據(jù)國際清算銀行的計算,，2011年前三季度,，人民幣名義有效匯率升值1.58%，實(shí)際有效匯率升值4.24%,；2005年人民幣匯率形成機(jī)制改革以來至2011年9月,，人民幣名義有效匯率升值16.59%，實(shí)際有效匯率升值27.81%,。
有媒體援引上海社會科學(xué)院研究員潘正彥的話稱,，未來6至12個月，人民幣兌美元還會保持升值態(tài)勢,，預(yù)計幾個月之后,，美元兌人民幣就很可能跌破人民幣6.0000元的整數(shù)關(guān)口。
不過,，持人民幣未來升值空間有限的觀點(diǎn)的業(yè)內(nèi)人士也不在少數(shù),。在離岸遠(yuǎn)期市場，美元兌人民幣NDF(無本金交割遠(yuǎn)期)已與國內(nèi)中間價倒掛近一個半月,，種種跡象表明,，重啟匯改以來人民幣兌美元持續(xù)升值的現(xiàn)象已減緩，這也引發(fā)了關(guān)于人民幣貶值預(yù)期的說法,。
瑞穗證券中國首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家沈建光認(rèn)為,，歐債危機(jī)導(dǎo)致外需減少，而國內(nèi)需求依舊旺盛,，將使中國貿(mào)易順差連續(xù)下滑,，減小人民幣升值的壓力和必要性。預(yù)計明年人民幣兌美元升幅將減緩至4%,。
商務(wù)部國際貿(mào)易經(jīng)濟(jì)合作研究院副研究員梅新育此前發(fā)文稱,，明年上半年前，“人民幣貶值壓力正在累積”,。梅新育主要是從美元升值壓力突顯的角度得出上述結(jié)論的,。
他表示，歐債危機(jī)升級,、日本經(jīng)濟(jì)疲軟,、新興市場經(jīng)濟(jì)體不確定性上升等形勢，都將驅(qū)使市場參與者逃向美元,，令美元匯率強(qiáng)勁升值,；此外，他預(yù)計自2002年以來的初級產(chǎn)品牛市即將終結(jié),，而這一牛市終結(jié)雖然對中國有一定程度的利好,，“但一旦其他熱門新興市場經(jīng)濟(jì)和貨幣匯率大逆轉(zhuǎn)啟動，金融市場上的傳染效應(yīng)將使人民幣不得不承受與其他新興市場貨幣一樣的貶值壓力,�,！�
