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隨著八菱科技11月11日在中小板上市,，首日62.48%漲幅和92.15%的換手率,，不僅令網(wǎng)上申購中簽的中小投資者一舉獲利,，更讓八菱科技一波三折的上市大戲落下帷幕。
然而,，成功上市似乎并非曲終人散之時(shí),。盡管“立案調(diào)查門”在司法機(jī)關(guān)背書下迅速翻過，但記者調(diào)查發(fā)現(xiàn),，在其IPO發(fā)審上市背后,，還涉嫌隱瞞重大關(guān)聯(lián)交易和財(cái)務(wù)審計(jì)公信力缺失問題。八菱科技要全面贏得投資者的信任,，尚需穿越兩重門,。
11月15日，八菱科技收于27.85元,，較發(fā)行價(jià)17.11元上漲62.7%,。
被隱瞞的關(guān)聯(lián)交易
八菱科技存在主要客戶集中風(fēng)險(xiǎn)，特別是對(duì)單一客戶依賴令人憂心,。
招股書顯示,，其客戶主要包括上汽通用五菱、東風(fēng)柳汽,、重慶長安,、一汽解放、奇瑞汽車等國內(nèi)企業(yè),。2008年,、2009年、2010年和2011年1-6月,，公司對(duì)前5大客戶的銷售額占營業(yè)收入總額的比例分別為71.73%,、83.30%、81.22%和80.49%,，其中對(duì)上汽通用五菱的銷售額占營業(yè)收入總額的比例分別為47.06%,、64.44%、59.76%和59.44%,，
針對(duì)客戶集中依賴風(fēng)險(xiǎn),，八菱科技說明稱，目前國內(nèi)微車行業(yè)前兩位生產(chǎn)商上汽通用五菱和重慶長安都是公司主要客戶,，2007-2009年,，兩者合計(jì)的微車市場(chǎng)占有率分別高達(dá)75.1%、78.2%,、72.44%,。多年來公司已和上汽通用五菱和重慶長安保持了穩(wěn)固的合作關(guān)系。
上述注解,，將記者的調(diào)查目光引至其與重慶長安穩(wěn)定的合作關(guān)系上來,。
2008年到2011年6月底，重慶長安汽車股份有限公司(下稱長安汽車)一直名列八菱科技前五名銷售客戶的名單上：2008年，長安汽車名列第四大客戶,，當(dāng)年銷售額為1786.41萬元,，占營收6.33%；2009年,，長安汽車躍升至第二大客戶,，2382.70萬元的銷售金額占營收6.66%；2010年,，長安汽車名列第三大客戶,，2159.86萬元的銷售金額占當(dāng)年?duì)I收4.64%；到了2011年1-6月,，對(duì)長安汽車形成的銷售額占營收比例雖降至2.96%,，但依然名列第五名。
那么,，八菱科技與長安汽車穩(wěn)定關(guān)系如何形成,？八菱科技唯一一家參股子公司重慶八菱歷史沿革，及法定代表人趙魯川任職經(jīng)歷或能揭開背后秘密,。
2000年11月23日,，重慶八菱由重慶長安汽車配件總廠(下稱長安汽配廠)、八菱汽配(八菱科技原控股股東)出資設(shè)立,，注冊(cè)資本880萬元,，長安汽配廠和八零汽配持股比例分別為30%、70%,，公司法定代表人為趙魯川,。
趙魯川此時(shí)任長安汽車總經(jīng)理，其在重慶八菱任職顯然代表出資人長安汽配廠利益,。
2002年12月,，經(jīng)重慶八菱董事會(huì)決議審議通過，引進(jìn)新股東香港國際太平洋發(fā)展有限公司(下稱香港太平洋),，原股東現(xiàn)金增資,，注冊(cè)資本增至3，880萬元,，其中，長安汽配廠增資355.8萬元,，八菱汽配增資665.4萬元,，香港太平洋出資1978.8萬元。增資后,，長安汽配廠持股16%,，八菱汽配持股33%，香港太平洋持股51%,，盡管股東出資結(jié)構(gòu)變化,，但公司法定代表人仍為趙魯川,。
2005年8月，八菱汽配將持有的33%重慶八菱股權(quán)按1元/注冊(cè)資本轉(zhuǎn)給八菱科技,，八菱汽配為八菱科技的控股股東,，按1元/注冊(cè)資本轉(zhuǎn)讓尚可理解，但令人意外的是,，長安汽配廠持有的16%的重慶八菱股權(quán)亦在第二年4月被按1元/注冊(cè)資本轉(zhuǎn)讓給八菱科技,。
此前，長安汽配廠自2000年即開始投資,，中途又增資,，五年多后，投資沒有溢價(jià),，甚至連利息成本都無法收回,。
八菱科技發(fā)行人律師北京金澤君律師事務(wù)所對(duì)此解釋，長安汽配廠為集體所有制企業(yè),，不涉及國有資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓,，不適用國有資產(chǎn)管理辦法，其言外之意是零溢價(jià)轉(zhuǎn)讓合理,，無須另行關(guān)注,。
但業(yè)內(nèi)人士指出，“無論長安汽配廠是國有企業(yè)還是集體企業(yè),，這一股權(quán)轉(zhuǎn)讓定價(jià)明顯有違正常商業(yè)邏輯,，其間利益輸送色彩明顯�,！�
公開信息顯示,，身為八菱科技參股子公司重慶八菱法人代表的趙魯川，自2000年以來一直在上市公司長安汽車高層中擔(dān)任要職,，除了連任總經(jīng)理外,，還曾連任副董事長職務(wù)。
也正是趙的交叉任職經(jīng)歷,，令市場(chǎng)對(duì)八菱科技與長安汽車每年數(shù)千萬銷售收入的性質(zhì)產(chǎn)生懷疑,。
招商證券一位資深投行保薦人士告訴記者：“由于下屬參股公司法定代表人在上市公司交叉任職，八菱科技與長安汽車形成的交易應(yīng)定性為關(guān)聯(lián)交易,。如不披露,，有可能構(gòu)成欺詐發(fā)行�,！�
此外,，鑒于長安汽車配件廠向八菱科技轉(zhuǎn)讓股權(quán)利益輸送色彩濃厚，長安汽車與八菱科技的關(guān)聯(lián)交易也難以不讓人產(chǎn)生某種利益安排聯(lián)想，由此,，八菱科技單一客戶依賴會(huì)變得更加嚴(yán)重,，盈利能力和業(yè)績(jī)成長性也就自然存在相當(dāng)大不確定性。
財(cái)務(wù)審計(jì)顯失公信
董事長身陷立案?jìng)刹殚T并不是八菱科技IPO之路第一次打擊,，第一次打擊是擔(dān)任八菱科技財(cái)務(wù)審計(jì)的華寅會(huì)計(jì)師事務(wù)所(下稱華寅所)及簽字會(huì)計(jì)師的劉文俊,、黃貽帥受到證監(jiān)會(huì)處罰。
2011年5月25日,，中國證監(jiān)會(huì)發(fā)布行政處罰書【(2011)20號(hào)】,，
對(duì)華寅所及簽字會(huì)計(jì)師劉文俊、黃貽帥予以處罰,，華寅所被沒收違法所得40萬元,，劉、黃二人分別被處罰10萬元,。
中國證監(jiān)會(huì)發(fā)布上述行政處罰書時(shí),，八菱科技IPO雖已發(fā)審過會(huì)，但尚未獲得中國證監(jiān)會(huì)的許可批文,，劉文俊是八菱科技IPO發(fā)行會(huì)計(jì)師事務(wù)所聲明的簽字會(huì)計(jì)師,，劉還與黃貽帥一同在驗(yàn)資機(jī)構(gòu)聲明上簽字。
華寅所及劉文俊和黃貽帥二人被證監(jiān)會(huì)處罰的原因是,，2005年4月,，華寅所為銀河科技2004年年度財(cái)務(wù)報(bào)告出具了標(biāo)準(zhǔn)無保留意見的審計(jì)報(bào)告，簽字注冊(cè)會(huì)計(jì)師為劉文俊,、黃貽帥,。華寅所未對(duì)銀河科技明顯的舞弊跡象實(shí)施必要審計(jì)程序，未對(duì)函證程序保持合理控制,、在知悉銀河科技虛增收入且未進(jìn)行重大差錯(cuò)更正的情況下,，仍出具了無保留意見審計(jì)報(bào)告。
正是由于此,，八菱科技被迫在二次過會(huì)上市前更換簽字注冊(cè)會(huì)計(jì)師,。
然而，記者通過網(wǎng)絡(luò)公開查閱發(fā)現(xiàn),，更換過后的兩名會(huì)計(jì)師郭李錦,、陳凌均來自華寅所廣西分所，劉文俊為華寅所董事,、副主任會(huì)計(jì)師,、廣西分所所長，黃貽帥是華寅所董事,、廣西分所副所長兼總審計(jì)師。此前，經(jīng)劉,、黃二人簽字,，華寅所給八菱科技出具了標(biāo)準(zhǔn)無保留意見的審計(jì)報(bào)告，雖然簽字會(huì)計(jì)師由劉,、黃二人改為郭,、陳，但郭,、陳二人與受處罰的兩名簽字會(huì)計(jì)師工作身份一樣,，均來自華寅所廣西分所，而郭陳二人做出的財(cái)務(wù)審計(jì)結(jié)論又與此前被處罰簽字會(huì)計(jì)師的結(jié)論如出一轍,。
招商證券的一位投行專業(yè)人士向記者表示：“為了公司的財(cái)務(wù)審計(jì)具有足夠強(qiáng)的公信力,，八菱科技應(yīng)該更換會(huì)計(jì)師事務(wù)所�,！�
廣東經(jīng)天律師事務(wù)所鄭明偉律師告訴記者：“更換后的會(huì)計(jì)師和被處罰的簽字會(huì)計(jì)師同在一個(gè)事務(wù)所工作,，且后者為前者的領(lǐng)導(dǎo)，在此情況下,，得出相關(guān)審計(jì)結(jié)論的客觀性,、獨(dú)立性勢(shì)必會(huì)有所折扣，由此八菱科技財(cái)報(bào)審計(jì)的公信力令人懷疑,�,！�
對(duì)此，廣東某上市公司具有注冊(cè)會(huì)計(jì)師資格高管認(rèn)為：“在同一所內(nèi)更換會(huì)計(jì)師只是走過場(chǎng),，根本不可能對(duì)有污點(diǎn)會(huì)計(jì)師的審計(jì)結(jié)論進(jìn)行重新核證,、審查，否則在這么短時(shí)間內(nèi)無法完成那么大審計(jì)工作量,，八菱科技也不可能在那么短的時(shí)間內(nèi)二次上市,。”
業(yè)內(nèi)人士分析,，八菱科技之所以要更換簽字注冊(cè)會(huì)計(jì)師,，這是因?yàn)閯倓偙惶幜P的會(huì)計(jì)師已沾染上了污點(diǎn)，其審計(jì)質(zhì)量存有重大缺陷嫌疑,，不更換監(jiān)管層無法通過,，但更換會(huì)計(jì)師事務(wù)所獨(dú)立審計(jì)則會(huì)嚴(yán)重影響其上市進(jìn)程。一切安排都是為了盡快上市,。
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