中信證券自營業(yè)務(wù)的市場操作風(fēng)格可謂“一日三變”，在三季度還曾集體增持多家重倉股,，10月份卻來了個180度的大轉(zhuǎn)彎，開始減持所持股票。中信證券近日發(fā)布公告稱，由于減持了部分可供出售金融資產(chǎn)(主要為股權(quán)類投資),，今年10月份首次出現(xiàn)了單月1.4億的虧損。
此外，中信證券前9個月的其他綜合收益也出現(xiàn)了31億元的虧損,，其中僅三季度的浮虧就增加了23億元。
增持重倉股連續(xù)失利
今年市場的弱勢并未影響中信證券在操作風(fēng)格上的激進(jìn),。根據(jù)該公司發(fā)布的2011年中報,，自營權(quán)益類證券及證券衍生品占其同期凈資本的64.04%，達(dá)到了247億元,。數(shù)據(jù)還顯示,，僅其在前十大重倉股中投入的初始資金就達(dá)到了70億元。
這種激進(jìn)的操作思路在三季度也得以繼續(xù)保持,。數(shù)據(jù)顯示,，中信證券在第三季度繼續(xù)增持其第一大重倉股中國重工3799.63萬股，已經(jīng)位列后者十大流通股之首,。根據(jù)其中報數(shù)據(jù),，中信證券在后者的初始資金投入就達(dá)到了26億元。不過,，中國重工的股價走勢在7月末達(dá)到階段性新高13.7元后,，隨后大幅下跌至9月末的11元，三季度下跌了20%,，這也意味著受三季度股價下跌以及后期相對較高的持股成本影響,，中信證券前期在該股的浮盈正在逐步被吞噬。
除此之外,，其他的重倉股——中國化學(xué),、內(nèi)蒙華電等在三季度也得到了中信證券進(jìn)一步的增持。然而7月中旬,，中國化學(xué)創(chuàng)出了階段性新高9.3元后,，開始震蕩下行，至9月末則下跌至7元附近,，整個三季度跌幅更是達(dá)到了30%,，幾乎完全復(fù)制了中信證券第一大重倉股中國重工的走勢。同理,，根據(jù)數(shù)據(jù)推算,，中信證券二季度持股成本約為6.75元，以9月末的股價來看,，仍然有一定的浮盈,，但同樣面臨被其三季度的增持所吞噬的風(fēng)險。
300億自營業(yè)務(wù)風(fēng)險
或許是對市場未來走勢失去信心抑或其他原因,，中信證券在堅守了9個月后,，開始對其自營業(yè)務(wù)進(jìn)行調(diào)整,。中信證券近日發(fā)布公告稱，在10月份減持了部分可供出售金融資產(chǎn),，并由此導(dǎo)致了當(dāng)月出現(xiàn)了1.4億元的虧損,。
對于中信證券此次選擇的減持時機(jī)，有投資者也表達(dá)了一定的不解,。在一些投資者看來,，在10月份，無論是從市場本身還是從國內(nèi)宏觀經(jīng)濟(jì)大環(huán)境方面,，都出現(xiàn)了一些好的跡象,，A股最壞的時機(jī)可能正在過去，而中信證券選擇此時調(diào)倉,，并且還是計入可供出售金融資產(chǎn)部分的股票,，確實讓人難以理解。
對此,，位于深圳的某券商人士認(rèn)為,，受制于自營規(guī)模龐大，中信證券此次減持行為可能更多的是利用市場短暫的回暖時機(jī)進(jìn)行小幅的調(diào)倉,，比如把一些已經(jīng)虧損較多且長期走勢不看好的股票剔除掉,，以便盡可能地減少一些損失。該人士還表示,，在目前的市場情況下,，對于自營業(yè)務(wù)而言，中信證券恐怕也很難有較大的騰挪空間,。
事實可能也正是如此,。數(shù)據(jù)顯示，截至9月末,，中信證券持有的可供出售的金融資產(chǎn)市值約為293億元,，且沒有計提任何的資產(chǎn)減值損失。與之相對應(yīng),，作為主要反映這部分資產(chǎn)浮動盈虧的財務(wù)指標(biāo),，中信證券前9個月的其他綜合收益出現(xiàn)了31億元的虧損，其中,，僅三季度的浮虧就增加了23億元,，幾乎相當(dāng)于其最近剛完成轉(zhuǎn)讓的華夏基金20%股權(quán)32億元的價格。
數(shù)據(jù)還顯示,，盡管前9個月中信證券歸屬于母公司股東的凈利潤高達(dá)33億元,，但若將此次其他綜合收益中31億元的浮虧計算在內(nèi)，其綜合收益將大幅降至2億元左右。
在一些業(yè)內(nèi)人士看來,，根據(jù)現(xiàn)行的會計準(zhǔn)則,，即便市場進(jìn)一步下跌，中信證券高達(dá)近300億元的可供出售金融資產(chǎn)雖然不會直接影響其凈利潤,，但也無疑是一顆臨時炸彈,，隨時會有引爆的風(fēng)險。有投資者認(rèn)為,，高達(dá)上百億的資金即便存入銀行，每年還有幾個億的利息收入,，該公司的自營業(yè)務(wù)水平確實很是一般,。
