中國(guó)宏觀調(diào)控政策面臨“適時(shí)適度進(jìn)行預(yù)調(diào)微調(diào)”之際,，民間和官方發(fā)布的制造業(yè)采購(gòu)經(jīng)理指數(shù)(PMI)再度出現(xiàn)“數(shù)據(jù)打架”,，這一次雙方“打”得還特別狠。
中國(guó)物流與采購(gòu)聯(lián)合會(huì)1日發(fā)布數(shù)據(jù)顯示,，10月份中國(guó)制造業(yè)采購(gòu)經(jīng)理指數(shù)(PMI)在經(jīng)歷前兩月小幅回升后,，再次轉(zhuǎn)為下跌報(bào)50.4%，環(huán)比回落0.8個(gè)百分點(diǎn),，創(chuàng)下2009年2月份以來(lái)的新低,，遠(yuǎn)低于預(yù)期。
匯豐同日公布的數(shù)據(jù)完全呈現(xiàn)了另一番景象：10月份,，經(jīng)季節(jié)性調(diào)整的匯豐中國(guó)采購(gòu)經(jīng)理人指數(shù)(PMI)10月數(shù)值為51.0%,，連續(xù)第三個(gè)月保持增長(zhǎng)，創(chuàng)下5月以來(lái)最高增速,，高于9月的49.9%,，重回50%分界線上方。
作為以單一數(shù)值概括制造業(yè)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行狀況的綜合指標(biāo),，PMI通常以50%為臨界點(diǎn),，高于50%反映制造業(yè)經(jīng)濟(jì)擴(kuò)張，低于50%則反映制造業(yè)經(jīng)濟(jì)衰退,。
就數(shù)據(jù)涵蓋樣本數(shù)量而言,，官方的更多，大約有800家企業(yè),，且更好地涵蓋了經(jīng)濟(jì)中重要的國(guó)有部門,；而匯豐只有400家，但其樣本更多地涵蓋了本應(yīng)是國(guó)內(nèi)信貸緊縮和國(guó)外需求降低的主要受害者──小型民營(yíng)企業(yè),。
“官方PMI和匯豐PMI的分化主要是反映了中小企業(yè)在最近政策支持下表現(xiàn)比較活躍,。”花旗發(fā)布的報(bào)告這樣解讀,。
新華社在同日為官方PMI配發(fā)的電稿中也提到,，此番公布的小企業(yè)PMI指數(shù)出現(xiàn)自今年4月份以來(lái)首度回升，且回升幅度達(dá)4.4個(gè)百分點(diǎn),，報(bào)49.7%,，已接近50%臨界點(diǎn),，同時(shí),，小企業(yè)生產(chǎn)指數(shù)、新訂單指數(shù),、從業(yè)人員指數(shù)等均回升明顯,，其中，生產(chǎn)指數(shù)還打破持續(xù)四個(gè)月在50%以下低位運(yùn)行局面,，回升到50%以上,。
無(wú)論上述解讀得當(dāng)與否,，絕大多數(shù)經(jīng)濟(jì)學(xué)家和分析師都認(rèn)定，最新的官方和匯豐的PMI數(shù)據(jù)低于長(zhǎng)期均值,，也低于年初幾個(gè)月的水平,。隨著年底的臨近，中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)前景的看法依然難以樂(lè)觀,。
隨著中國(guó)經(jīng)濟(jì)增速的回落,，局部放松宏觀調(diào)控的呼聲越來(lái)越高。部分分析人士預(yù)計(jì),，中國(guó)可能加快“定向?qū)捤伞焙汀安糠謱捤伞钡牟椒�,，決策層或降低中小銀行的存款準(zhǔn)備金率，以鼓勵(lì)向中小企業(yè)貸款,。
政策頻頻傾向小企業(yè)
在高級(jí)研究員何一峰看來(lái),，訂單下降扮演了當(dāng)前經(jīng)濟(jì)減速驅(qū)動(dòng)力量。
民間和官方發(fā)布的PMI打架,，尤為集中的一點(diǎn),，也正是新訂單指數(shù)。
根據(jù)昨日公布的數(shù)據(jù),，構(gòu)成10月中國(guó)官方制造業(yè)PMI的5個(gè)分類指數(shù)中,，出口訂單指數(shù)為48.6%，低于9月2.3個(gè)百分點(diǎn),；新訂單指數(shù)為50.5%,，比9月回落0.8個(gè)百分點(diǎn)，為2009年3月以來(lái)新低,，略高于臨界點(diǎn),。數(shù)據(jù)顯示，近幾個(gè)月新訂單指數(shù)回落較為明顯,，平均水平較上半年回落2個(gè)百分點(diǎn)左右,。
而10月匯豐中國(guó)制造業(yè)PMI分項(xiàng)數(shù)據(jù)中，新出口訂單在10月出現(xiàn)回升,，不僅結(jié)束了持續(xù)5個(gè)月的收縮狀態(tài),，還創(chuàng)下自1月以來(lái)的最大增速。
“打架”歸“打架”,，多數(shù)經(jīng)濟(jì)學(xué)家和分析師都指出,，從兩個(gè)數(shù)據(jù)上均可看出，中小企業(yè)狀況有所好轉(zhuǎn),。10月官方制造業(yè)PMI中,，小型企業(yè)新訂單指數(shù)為49.8%，仍位于臨界點(diǎn)以下,，但比9月顯著提升5.8個(gè)百分點(diǎn),。
國(guó)際金融問(wèn)題專家趙慶明說(shuō),，一系列財(cái)政減稅政策相繼出臺(tái)，有利于減輕中小企業(yè)負(fù)擔(dān),。
此前的10月31日,，財(cái)政部、國(guó)家稅務(wù)總局發(fā)布修改后的《中華人民共和國(guó)增值稅暫行條例實(shí)施細(xì)則》和《中華人民共和國(guó)營(yíng)業(yè)稅暫行條例實(shí)施細(xì)則》,，大幅上調(diào)增值稅和營(yíng)業(yè)稅起征點(diǎn)的幅度,，以減輕小微企業(yè)流轉(zhuǎn)稅稅負(fù)。
除上調(diào)增值稅和營(yíng)業(yè)稅起征點(diǎn)外,，財(cái)政部日前還公布,，自2011年11月1日起至2014年10月31日，對(duì)金融機(jī)構(gòu)與小型,、微型企業(yè)簽訂的借款合同免征印花稅,。此外，金融企業(yè)涉農(nóng)貸款和中小企業(yè)貸款損失準(zhǔn)備金稅前扣除政策繼續(xù)執(zhí)行至2013年12月31日,。
此外,，工信部中小企業(yè)司副司長(zhǎng)王建翔此前向新華社透露，工信部將按照《“十二五”中小企業(yè)成長(zhǎng)規(guī)劃》,，盡快出臺(tái)有針對(duì)性的政策措施,。他透露，備受期待的,、鼓勵(lì)和引導(dǎo)民間投資健康發(fā)展的“新36條”配套政策措施有望于年底前出臺(tái),。
諸多專家稱，在整體宏觀調(diào)控政策保持穩(wěn)定的情況下,，近期一系列結(jié)構(gòu)性減稅等財(cái)稅政策的調(diào)整,，已顯示出宏觀政策的預(yù)調(diào)微調(diào)。
“著眼于未來(lái),，宏觀政策要更多關(guān)注如何保持社會(huì)需求的穩(wěn)定增長(zhǎng)上,。”中國(guó)物流與采購(gòu)聯(lián)合會(huì)副會(huì)長(zhǎng)蔡進(jìn)指出,，首先要穩(wěn)定投資需求,，投資需求是解決當(dāng)前需求穩(wěn)定增長(zhǎng)最直接最有效的短期因素；中長(zhǎng)期來(lái)看要解決分配問(wèn)題,，他認(rèn)為,，應(yīng)從財(cái)稅改革入手，通過(guò)財(cái)稅制度改革優(yōu)化分配結(jié)構(gòu),，達(dá)到增加百姓收入效果,，從而擴(kuò)大消費(fèi)需求。
通脹壓力緩解
未“打架”的是采購(gòu)價(jià)格,。
10月官方PMI分項(xiàng)數(shù)據(jù)顯示,，反映通脹壓力的原材料購(gòu)進(jìn)價(jià)格指數(shù)為46.2%，比上月回落10.4個(gè)百分點(diǎn),，是2009年4月來(lái)首次跌落至臨界點(diǎn)以下,。從該指數(shù)近年走勢(shì)看，除2008年9月至2009年3月指數(shù)波動(dòng)較大,，且低于臨界點(diǎn)外,，其他各月均高于50%。
而10月匯豐中國(guó)制造業(yè)PMI分項(xiàng)數(shù)據(jù)中,，采購(gòu)價(jià)格的漲幅已大幅放緩至4個(gè)月以來(lái)的最低點(diǎn),，并且遠(yuǎn)低于長(zhǎng)期平均值。
澳新銀行大中華區(qū)經(jīng)濟(jì)研究總監(jiān)劉利剛認(rèn)為,，這表明近期的大宗商品價(jià)格下滑,、尤其是鐵礦石價(jià)格的大幅下滑，開始影響到中國(guó)的原料價(jià)格,。
他說(shuō),，中國(guó)PPI(生產(chǎn)者價(jià)格指數(shù))可能進(jìn)一步下降，而CPI(居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù))也會(huì)隨之降低,，中國(guó)整體通脹壓力將減輕,。
此前，不少機(jī)構(gòu)已紛紛預(yù)計(jì)10月份CPI和PPI都將回落至6%以內(nèi),。
國(guó)務(wù)院發(fā)展研究中心研究員張立群指出,，購(gòu)進(jìn)價(jià)格指數(shù)的大幅下降，一方面顯示企業(yè)成本壓力降低,，另一方面也可能預(yù)示未來(lái)受價(jià)格預(yù)期影響,，企業(yè)去庫(kù)存活動(dòng)將增加。
不過(guò),，在蔡進(jìn)看來(lái),，當(dāng)前需要特別注意鋼鐵等大宗商品價(jià)格的大幅下跌，他說(shuō),，鋼鐵大宗商品價(jià)格大幅下降情況下,，有必要采取一些穩(wěn)定價(jià)格的策略，鋼鐵價(jià)格短時(shí)間內(nèi)大幅下降對(duì)于生產(chǎn)特別是工業(yè)生產(chǎn)會(huì)有不利影響,。
