對(duì)于傷痕累累的股市投資者來(lái)說(shuō),，郭樹(shù)清新官上任,，寄托了他們太多的期望,。但就事情的輕重緩急來(lái)說(shuō)，當(dāng)務(wù)之急是要將市場(chǎng)化發(fā)股制度推倒重來(lái),，重建投資者信心。
市場(chǎng)化發(fā)股這是世界上一些成熟股市的共同做法,，也是我國(guó)股市的發(fā)展方向,。但就現(xiàn)階段來(lái)說(shuō)，我國(guó)股市并不成熟,，市場(chǎng)投機(jī)氣氛濃厚,，并不具備市場(chǎng)化發(fā)股條件。在這種情況下,，中國(guó)股市卻于2009年6月強(qiáng)推市場(chǎng)化發(fā)股制度,，甚至以“市場(chǎng)化”之名取消了“窗口指導(dǎo)”，從而使得市場(chǎng)化發(fā)股演變成了“三高”發(fā)行,，成為發(fā)行人赤裸裸的“圈錢(qián)”工具,。
一個(gè)明顯的事實(shí)是，在市場(chǎng)化發(fā)股制度下,，新股發(fā)行誕生了一個(gè)又一個(gè)的怪胎,。比如高價(jià)發(fā)行，A股因此誕生了148元的最高發(fā)行價(jià)紀(jì)錄,；比如高市盈率發(fā)行,，新股發(fā)行市盈率最高達(dá)到150.82倍。還有高超募,，天立環(huán)保的超募金額是計(jì)劃募資規(guī)模的7.38倍,。為了追求“三高”發(fā)行，發(fā)行人包裝上市,，保薦機(jī)構(gòu)同流合污,，市場(chǎng)化發(fā)股制度因此丑態(tài)百出。
這種惡劣的市場(chǎng)化發(fā)股制度不僅嚴(yán)重放大了新股的投資風(fēng)險(xiǎn),，使新股投資價(jià)值喪失,；而且也加劇了股市的失血狀態(tài)，投資者的信心因此而動(dòng)搖,。尤其重要的是,，大量的超募資金被浪費(fèi)。如創(chuàng)業(yè)板推出兩周年,，274家公司募資總額1936億元,，其中超募總額達(dá)到了1265.5億元，平均超募比例達(dá)到了189%,。而這些超募資金八成以上躺在銀行睡大覺(jué),。即便是被使用的資金，也有相當(dāng)一部分用于買(mǎi)車(chē)買(mǎi)樓買(mǎi)地,，有的被挪用于投資理財(cái),。
正因如此,，將市場(chǎng)化發(fā)股制度推倒重來(lái)應(yīng)是當(dāng)務(wù)之急，這是重建投資者信心的第一步,。那么,，市場(chǎng)化發(fā)股制度如何推倒重來(lái)，關(guān)鍵在于做到如下四點(diǎn)：
一是將新股發(fā)行市盈率與二級(jí)市場(chǎng)(或二級(jí)市場(chǎng)同類(lèi)公司股票)市盈率結(jié)合起來(lái),，并不得超過(guò)二級(jí)市場(chǎng)的市盈率,，以此改變一,、二級(jí)市場(chǎng)股票市盈率倒掛的局面,，改變“三高”發(fā)行局面。
二是網(wǎng)上發(fā)行按投資者持股市值配售,，投資者持股市值滿(mǎn)1萬(wàn)元申購(gòu)100股,，最多申購(gòu)2000股，杜絕打新專(zhuān)業(yè)戶(hù)產(chǎn)生,。網(wǎng)下配售按詢(xún)價(jià)機(jī)構(gòu)報(bào)價(jià)配售,，在有效報(bào)價(jià)范圍內(nèi)，報(bào)高價(jià)的按高價(jià)認(rèn)購(gòu),，報(bào)低價(jià)的按低價(jià)認(rèn)購(gòu),，讓詢(xún)價(jià)機(jī)構(gòu)為自己的詢(xún)價(jià)行為負(fù)責(zé)。
三是嚴(yán)厲打擊造假上市行為,。凡造假上市的,，上市公司一律作退市處理，并退還投資者認(rèn)購(gòu)股票金額,，賠償投資者損失,。保薦機(jī)構(gòu)等中介機(jī)構(gòu)涉案的，不僅沒(méi)收其所得收入,，而且一律吊銷(xiāo)其執(zhí)業(yè)資格,。
四是引入集體訴訟制度，保護(hù)公眾投資者合法權(quán)益,，讓發(fā)行人或上市公司為自己弄虛作假,、包裝上市等違法違規(guī)行為付出代價(jià)。
