“新財(cái)富投票，請(qǐng)各位領(lǐng)導(dǎo)多多支持,！”當(dāng)諸如此類(lèi)的字眼在MSN簽名上頻頻出現(xiàn)時(shí),，說(shuō)明中國(guó)證券分析師們的收獲季節(jié)已經(jīng)來(lái)臨了，雖然在這一年中,，他們?yōu)闄C(jī)構(gòu)投資者所做出的貢獻(xiàn),，似乎并不太多。
“今年拉票,，要比往年辛苦很多,。一方面，券商資管,、自營(yíng)和保險(xiǎn)今年也分到很多票,，我們除了要去基金那邊外，還要拜訪許多新的‘伺候’對(duì)象,；另一方面,，行情低迷，買(mǎi)方的心情似乎也不太好,，愿意繼續(xù)聽(tīng)我們談市場(chǎng)的基金經(jīng)理,，也不多了�,！惫┞氂趪�(guó)內(nèi)某一線券商的策略研究員趙軍(化名)頗為無(wú)奈地向記者表示道,。
近十個(gè)月A股的跌宕起伏令券商策略研究員成了最善變的人，不過(guò)他們的觀點(diǎn)更新依然很難趕上行情的變化,。
“今年策略看得準(zhǔn)的賣(mài)方機(jī)構(gòu),，不多啊�,！�
一位券商資管人士對(duì)今年賣(mài)方策略團(tuán)隊(duì)的表現(xiàn)并不太滿意,。
“我依稀記得，在今年年初的時(shí)候,，一些賣(mài)方機(jī)構(gòu)還高喊2011年牛市要來(lái)呢,！”一位基金經(jīng)理談及年初的景象，唏噓不已,。
2010年12月1日,，國(guó)金證券成為首個(gè)高呼2011年牛市到來(lái)的賣(mài)方機(jī)構(gòu),。
在一篇名為《牛市，追尋新一輪增長(zhǎng)的方向》的2011年股票投資策略年報(bào)中,，國(guó)金證券寫(xiě)道：“2011年A股市場(chǎng)面臨著經(jīng)濟(jì)和盈利的穩(wěn)步增長(zhǎng)和更佳的政策環(huán)境,，估值有望得到提升，上證綜指波動(dòng)區(qū)間為2700至4200點(diǎn),�,！�
當(dāng)時(shí)，對(duì)2011年頗為保守的申銀萬(wàn)國(guó)也對(duì)A股上行的空間寄予厚望,，認(rèn)為2011年上證綜指核心波動(dòng)區(qū)間在2600至3800點(diǎn)間,。
就在國(guó)金拋出牛市論的幾天后，東吳證券給出了積極的響應(yīng),。
東吳證券于2010年12月發(fā)布了一篇名為《周期重合與轉(zhuǎn)型疊加開(kāi)啟市場(chǎng)新征程》的2011年度A股投資策略報(bào)告,，其中提到：“隨著中國(guó)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整和轉(zhuǎn)型的逐步成功，2011年開(kāi)啟的“十二五”階段中國(guó)資本市場(chǎng)有望展開(kāi)新的一輪牛市周期,�,！�
到了2010年12月底，民生證券也加入了2011年“吹牛行情”的行列,。
在一篇題為《2011龍?zhí)ь^,，‘N型’春色倍還人”》報(bào)告中，民生證券的策略團(tuán)隊(duì)認(rèn)為2011年市場(chǎng)有望按照兩個(gè)階段來(lái)演繹估值的全面修復(fù)行情,。
第一階段為2011年一季度末至二季度,，民生證券認(rèn)為經(jīng)過(guò)連續(xù)兩個(gè)季度的貨幣收緊和物價(jià)調(diào)控措施，通脹壓力有望得到明顯的緩解,，經(jīng)濟(jì)實(shí)現(xiàn)軟著陸,。屆時(shí)制約全市場(chǎng)估值的因素將得到解除，因此處于歷史估值低位的銀行,、保險(xiǎn),、房地產(chǎn)、水泥,、采掘等行業(yè)將在一季度迎來(lái)估值修復(fù)的反彈行情,。
“其實(shí)這個(gè)判斷還算準(zhǔn)的，上證指數(shù)在1月25日跌至2677.43點(diǎn)后,，開(kāi)啟了強(qiáng)勁的反彈,，到4月18日大盤(pán)就漲到了3057.33點(diǎn)，當(dāng)時(shí)大盤(pán)藍(lán)籌股的估值修復(fù)也是一季度指數(shù)上漲的主要原因,�,！鄙鲜龌鸾�(jīng)理向記者表示道。
然而,，民生證券判斷的2011年第二階段“牛市”似乎就不太靠譜了,。
他們認(rèn)為,，到2011年下半年，隨著通脹壓力緩解和經(jīng)濟(jì)基本面回穩(wěn),，政策的核心將從“抑房?jī)r(jià)物價(jià)”重新回歸到“促轉(zhuǎn)型”上來(lái),。因此轉(zhuǎn)型將在下半年開(kāi)始加速，而傳統(tǒng)裝備制造業(yè)升級(jí)和具有確定性高成長(zhǎng)的新興產(chǎn)業(yè)子行業(yè)將再次成為市場(chǎng)追逐的熱點(diǎn),。
“至少?gòu)哪壳皝?lái)看，下半年牛市不僅沒(méi)有,，股價(jià)下跌反而加速了,。”一位券商策略研究員對(duì)此表示,，甚至一些機(jī)構(gòu)對(duì)明年的行情也不太樂(lè)觀,。
事實(shí)上，即使是那些在年初沒(méi)有高喊“牛市”的賣(mài)方機(jī)構(gòu),，絕大部分也沒(méi)有料到今年A股會(huì)是如此的慘不忍睹,。
去年末，海通證券策略分析師認(rèn)為,，2011年上證綜指運(yùn)行區(qū)間為2600－3500點(diǎn),；國(guó)信證券認(rèn)為上證的核心運(yùn)行區(qū)間在2500-3600點(diǎn)。而廣發(fā)證券策略分析師則認(rèn)為上證綜指2011年底目標(biāo)值為3600點(diǎn),，預(yù)期回報(bào)率26%市場(chǎng)的底部在2700點(diǎn)附近,，下行風(fēng)險(xiǎn)不大。
而迄今為止,，2011年上證指數(shù)的實(shí)際運(yùn)行區(qū)間為2307至3186點(diǎn),。
