“新財富投票,，請各位領(lǐng)導(dǎo)多多支持！”當(dāng)諸如此類的字眼在MSN簽名上頻頻出現(xiàn)時,，說明中國證券分析師們的收獲季節(jié)已經(jīng)來臨了,，雖然在這一年中，他們?yōu)闄C構(gòu)投資者所做出的貢獻,，似乎并不太多,。
“今年拉票，要比往年辛苦很多,。一方面,，券商資管、自營和保險今年也分到很多票,，我們除了要去基金那邊外,，還要拜訪許多新的‘伺候’對象；另一方面,，行情低迷,，買方的心情似乎也不太好，愿意繼續(xù)聽我們談市場的基金經(jīng)理,，也不多了,。”供職于國內(nèi)某一線券商的策略研究員趙軍(化名)頗為無奈地向記者表示道,。
近十個月A股的跌宕起伏令券商策略研究員成了最善變的人,，不過他們的觀點更新依然很難趕上行情的變化。
“今年策略看得準(zhǔn)的賣方機構(gòu),，不多啊,�,！�
一位券商資管人士對今年賣方策略團隊的表現(xiàn)并不太滿意。
“我依稀記得,，在今年年初的時候,，一些賣方機構(gòu)還高喊2011年牛市要來呢！”一位基金經(jīng)理談及年初的景象,，唏噓不已,。
2010年12月1日，國金證券成為首個高呼2011年牛市到來的賣方機構(gòu),。
在一篇名為《牛市,，追尋新一輪增長的方向》的2011年股票投資策略年報中,，國金證券寫道：“2011年A股市場面臨著經(jīng)濟和盈利的穩(wěn)步增長和更佳的政策環(huán)境,，估值有望得到提升，上證綜指波動區(qū)間為2700至4200點,�,！�
當(dāng)時，對2011年頗為保守的申銀萬國也對A股上行的空間寄予厚望,，認(rèn)為2011年上證綜指核心波動區(qū)間在2600至3800點間,。
就在國金拋出牛市論的幾天后，東吳證券給出了積極的響應(yīng),。
東吳證券于2010年12月發(fā)布了一篇名為《周期重合與轉(zhuǎn)型疊加開啟市場新征程》的2011年度A股投資策略報告,，其中提到：“隨著中國經(jīng)濟結(jié)構(gòu)調(diào)整和轉(zhuǎn)型的逐步成功，2011年開啟的“十二五”階段中國資本市場有望展開新的一輪牛市周期,�,！�
到了2010年12月底，民生證券也加入了2011年“吹牛行情”的行列,。
在一篇題為《2011龍?zhí)ь^,，‘N型’春色倍還人”》報告中，民生證券的策略團隊認(rèn)為2011年市場有望按照兩個階段來演繹估值的全面修復(fù)行情,。
第一階段為2011年一季度末至二季度,，民生證券認(rèn)為經(jīng)過連續(xù)兩個季度的貨幣收緊和物價調(diào)控措施，通脹壓力有望得到明顯的緩解,，經(jīng)濟實現(xiàn)軟著陸,。屆時制約全市場估值的因素將得到解除，因此處于歷史估值低位的銀行,、保險,、房地產(chǎn)、水泥,、采掘等行業(yè)將在一季度迎來估值修復(fù)的反彈行情,。
“其實這個判斷還算準(zhǔn)的,，上證指數(shù)在1月25日跌至2677.43點后，開啟了強勁的反彈,，到4月18日大盤就漲到了3057.33點,，當(dāng)時大盤藍籌股的估值修復(fù)也是一季度指數(shù)上漲的主要原因�,！鄙鲜龌鸾�(jīng)理向記者表示道,。
然而，民生證券判斷的2011年第二階段“牛市”似乎就不太靠譜了,。
他們認(rèn)為,，到2011年下半年，隨著通脹壓力緩解和經(jīng)濟基本面回穩(wěn),，政策的核心將從“抑房價物價”重新回歸到“促轉(zhuǎn)型”上來,。因此轉(zhuǎn)型將在下半年開始加速，而傳統(tǒng)裝備制造業(yè)升級和具有確定性高成長的新興產(chǎn)業(yè)子行業(yè)將再次成為市場追逐的熱點,。
“至少從目前來看,，下半年牛市不僅沒有，股價下跌反而加速了,�,！币晃蝗滩呗匝芯繂T對此表示，甚至一些機構(gòu)對明年的行情也不太樂觀,。
事實上,，即使是那些在年初沒有高喊“牛市”的賣方機構(gòu)，絕大部分也沒有料到今年A股會是如此的慘不忍睹,。
去年末,，海通證券策略分析師認(rèn)為，2011年上證綜指運行區(qū)間為2600－3500點,；國信證券認(rèn)為上證的核心運行區(qū)間在2500-3600點,。而廣發(fā)證券策略分析師則認(rèn)為上證綜指2011年底目標(biāo)值為3600點，預(yù)期回報率26%市場的底部在2700點附近,，下行風(fēng)險不大,。
而迄今為止，2011年上證指數(shù)的實際運行區(qū)間為2307至3186點,。
