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可轉(zhuǎn)債是一個(gè)比較復(fù)雜的投資品種，投資者應(yīng)在明晰運(yùn)作機(jī)理、了解相應(yīng)條款,、熟悉交易規(guī)則后再介入。
可轉(zhuǎn)債如何定價(jià)
轉(zhuǎn)債理論價(jià)值是純債價(jià)值與復(fù)雜期權(quán)價(jià)值之和,，影響因素主要包括正股價(jià)格、轉(zhuǎn)股價(jià),、正股與轉(zhuǎn)債規(guī)模,、正股歷史波動(dòng)率、所含各式期權(quán)的期限,、市場(chǎng)無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率,、同資質(zhì)企業(yè)債到期收益率等。純債價(jià)值可以通過(guò)貼現(xiàn)轉(zhuǎn)債約定未來(lái)現(xiàn)金流計(jì)算得出,，復(fù)雜期權(quán)價(jià)值可以采用二叉樹、隨機(jī)模擬等數(shù)量化方法確定,，主要是所含贖回,、回售、修正,、轉(zhuǎn)股期權(quán)的綜合價(jià)值,。轉(zhuǎn)債理論價(jià)值與純債價(jià)值、轉(zhuǎn)股價(jià)值的關(guān)系是,，當(dāng)正股價(jià)格下跌時(shí)轉(zhuǎn)債價(jià)格向純債價(jià)值靠近,，在正股價(jià)格上漲時(shí)轉(zhuǎn)債價(jià)格向轉(zhuǎn)股價(jià)值靠近，轉(zhuǎn)債價(jià)格高出純債價(jià)值的部分為轉(zhuǎn)債所含復(fù)雜期權(quán)的市場(chǎng)價(jià)格,�,？赊D(zhuǎn)債的投資收益主要包括票面利息收入、買賣價(jià)差收益和數(shù)量套利收益等,。
交易方式和清算
可轉(zhuǎn)債實(shí)行T＋1交易,，其委托、交易,、托管,、轉(zhuǎn)托管、行情揭示,、交易時(shí)間參照A股辦理,。可轉(zhuǎn)債在轉(zhuǎn)換期結(jié)束前的十個(gè)交易日終止交易,，終止交易前一周交易所予以公告,。可以轉(zhuǎn)托管,，參照A股規(guī)則,。
交易費(fèi)用
深市：投資者應(yīng)向券商交納傭金,，標(biāo)準(zhǔn)為總成交金額的2‰，傭金不足5元的,，按5元收取,。
滬市：投資者委托券商買賣可轉(zhuǎn)換公司債券須交納手續(xù)費(fèi)，上海每筆人民幣1元,，異地每筆3元,。成交后在辦理交割時(shí)，投資者應(yīng)向券商交納傭金,，標(biāo)準(zhǔn)為總成交金額的2‰,，傭金不足5元的，按5元收取,。
購(gòu)買途徑
可轉(zhuǎn)債購(gòu)買對(duì)于大多數(shù)投資者來(lái)講還比較陌生,，投資者可通過(guò)幾種方式直接或間接參與可轉(zhuǎn)債投資。第一,，可以像申購(gòu)新股一樣,，直接申購(gòu)可轉(zhuǎn)債。具體操作時(shí),，分別輸入轉(zhuǎn)債的代碼,、價(jià)格、數(shù)量等,，最后確認(rèn)即可,。可轉(zhuǎn)債的發(fā)行面值都為100元,，申購(gòu)的最小單位為1手1000元,。業(yè)內(nèi)人士表示，由于可轉(zhuǎn)債申購(gòu)1手需要的資金較少,，因而獲得的配號(hào)數(shù)較多,，中1手的概率較申購(gòu)新股高。第二,，除了直接申購(gòu)?fù)�,，投資者通過(guò)提前購(gòu)買正股獲得優(yōu)先配售權(quán)。由于可轉(zhuǎn)債發(fā)行一般會(huì)對(duì)老股東優(yōu)先配售,，因此投資者可以在股權(quán)登記日之前買入正股,，然后在配售日行使配售權(quán)，獲得可轉(zhuǎn)債,。第三,，在二級(jí)市場(chǎng)上，投資者只要擁有了股票賬戶,，也就可以買賣可轉(zhuǎn)債,。具體操作與買賣股票類似,。
轉(zhuǎn)股程序及操作要點(diǎn)
根據(jù)交易所規(guī)定，發(fā)行可轉(zhuǎn)換公司債券的公司在其股票上市時(shí),，其上市交易的可轉(zhuǎn)換公司債券即可轉(zhuǎn)換為該公司股票,，轉(zhuǎn)換的主要步驟有三個(gè)。
首先是申請(qǐng)轉(zhuǎn)股,。投資者轉(zhuǎn)股申請(qǐng)通過(guò)證券交易所交易系統(tǒng)以報(bào)盤方式進(jìn)行,。
基于安全性的考慮，一般投資者準(zhǔn)備轉(zhuǎn)股時(shí),，最好不要通過(guò)電話委托或網(wǎng)上交易進(jìn)行轉(zhuǎn)股程序操作,，而應(yīng)到轉(zhuǎn)債所托管的證券營(yíng)業(yè)部去填寫提交轉(zhuǎn)股申請(qǐng)。
然后是接受申請(qǐng),，實(shí)施轉(zhuǎn)股,。證交所接到報(bào)盤并確認(rèn)其有效后，記減投資者的債券數(shù)額,，同時(shí)記加投資者相應(yīng)的股份數(shù)額,。
根據(jù)現(xiàn)有規(guī)定，轉(zhuǎn)股申請(qǐng)不得撤單,。
最后是轉(zhuǎn)換股票的上市流通。轉(zhuǎn)換后的股份可于轉(zhuǎn)股后的下一個(gè)交易日上市交易,。
為方便投資者及時(shí)結(jié)算資金余款,，對(duì)于不足轉(zhuǎn)換一股的轉(zhuǎn)債余額，上市公司通過(guò)證券交易所當(dāng)日以現(xiàn)金兌付,。
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