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解說(shuō)：匯金增持四大銀行股票，“國(guó)家隊(duì)”進(jìn)場(chǎng),，A股能否止跌回穩(wěn),？《今日觀察》正在評(píng)論。
主持人（王小丫）：昨天,，也就是10月10號(hào),，在一片沉寂當(dāng)中，A股市場(chǎng)送走了10月行情的首個(gè)交易日,。收盤之后有利好的消息傳來(lái),，匯金公司宣布將在二級(jí)市場(chǎng)自主購(gòu)入工、農(nóng),、中,、建四大國(guó)有銀行的股票。在股市持續(xù)低迷之際,，此舉引發(fā)市場(chǎng)的很多聯(lián)想,。匯金公司的增持能否引領(lǐng)股市展開(kāi)一波有力的反彈？未來(lái)股市的走勢(shì)將會(huì)怎樣的發(fā)展,？在歐美經(jīng)濟(jì)疲軟的目前如何提振投資者的信心,？今天我們將就此展開(kāi)討論。
兩位評(píng)論員一位是中國(guó)人民大學(xué)金融與證券研究所的所長(zhǎng)吳曉求先生,，歡迎您,。
吳曉求：你好。
主持人：另外一位是我們的評(píng)論員張鴻，首先我們要來(lái)看一下相關(guān)的一些新聞背景,。
解說(shuō)：10月A股黯然開(kāi)局,。10號(hào)滬深股指高開(kāi)低走。上證綜指下探15個(gè)月盤中新低,，深證成指則出現(xiàn)1%以上的跌幅,。但放眼望去，并非亮點(diǎn)全無(wú),。接近收盤時(shí),，工,、農(nóng),、中、建四大銀行股全線飄紅,。其中工行收于3.99元,，上漲0.25%；建行收于4.41元,，上漲0.23%,；農(nóng)行收于2.47元，上漲0.41%,；中行收于2.87元,，上漲0.7%。
正當(dāng)市場(chǎng)對(duì)此奇景議論紛紛之時(shí),，新華社一條快訊揭開(kāi)了謎底：中央?yún)R金公司自10月10日起已在二級(jí)市場(chǎng)自主購(gòu)入工,、農(nóng)、中,、建四家銀行的股票,，并繼續(xù)進(jìn)行相關(guān)市場(chǎng)操作。
消息一經(jīng)擴(kuò)散,，四大銀行的H股的表現(xiàn)也競(jìng)相露喜,。農(nóng)行和中行的H股轉(zhuǎn)跌為漲，工行和建行的港股也都出現(xiàn)快速拉升,。隨后,，中央?yún)R金公司通過(guò)官網(wǎng)公開(kāi)了這一消息。四大行也陸續(xù)就匯金增持一事發(fā)布了公告,。
中央?yún)R金公司是根據(jù)國(guó)務(wù)院授權(quán),，代表國(guó)家依法對(duì)國(guó)有重點(diǎn)金融企業(yè)行使出資人權(quán)利的國(guó)有獨(dú)資公司。目前是國(guó)有四大銀行的大股東,。一直以來(lái),，匯金公司都在A股市場(chǎng)中扮演著重要的風(fēng)向標(biāo)角色。
對(duì)于匯金公司此次出手，分析師的意見(jiàn)較為一致,。金融界證券分析師楊海說(shuō),，積極信號(hào)釋放明顯。
楊海（金融界證券分析師）：這往往是市場(chǎng)到了非常低迷的時(shí)候,，采取的這樣一種措施,，這種措施代表管理層認(rèn)同市場(chǎng)估值底部，不認(rèn)同市場(chǎng)還會(huì)持續(xù)下跌,，這是向市場(chǎng)發(fā)出的一個(gè)積極轉(zhuǎn)強(qiáng)的信號(hào),。
解說(shuō)：財(cái)經(jīng)評(píng)論員水皮認(rèn)為，短期利好毋庸置疑,。
水皮（財(cái)經(jīng)評(píng)論員）：歷史上兩次成功的救市,，都得有匯金公司出面才行。第一次在2008年的10月28日,；還有一次很巧,，是2009年的十月之后的第一個(gè)交易日，這次宣布救市是第三次,，我覺(jué)得點(diǎn)位上來(lái)講,，從時(shí)機(jī)的把握上來(lái)講，也都是合情合理,。所以,，接下來(lái)股市會(huì)有一個(gè)反彈。
解說(shuō)：不過(guò),，財(cái)經(jīng)評(píng)論人士表示,，長(zhǎng)期來(lái)看，匯金增持四大銀行股票,，對(duì)低迷的股市是一個(gè)積極信號(hào),，但并不能起決定作用，A股走勢(shì)仍將取決于政策走向,、歐債危機(jī)和市場(chǎng)供求關(guān)系的變化,。
再來(lái)看一下今天滬深股指收盤情況，今天滬深股市呈現(xiàn)沖高回落走勢(shì),，兩市大幅高開(kāi),，但是好景不長(zhǎng)，截至收盤,，滬指報(bào)2348.52點(diǎn),，漲3.73點(diǎn)，微漲0.16%,，深成指報(bào)10065.47點(diǎn),，跌幅為1.04%,。
主持人：首先要問(wèn)的是兩位對(duì)今天這個(gè)股指的起伏是做何評(píng)價(jià)？
張鴻（財(cái)經(jīng)頻道評(píng)論員）：利好的這個(gè)消化能力,，我們內(nèi)地股市比較強(qiáng),，就是一個(gè)開(kāi)盤，或最多持續(xù)一上午就把它消化完了,，然后下午又延續(xù)了原來(lái)弱勢(shì)的一個(gè)格局,。但是呢，就像匯金自己說(shuō)的,，他說(shuō)我們要穩(wěn)定國(guó)有商業(yè)銀行的股價(jià),，果然，這四個(gè)國(guó)有商業(yè)銀行的股價(jià),。
吳曉求：這目標(biāo)達(dá)到了,。
張鴻：對(duì)，被穩(wěn)定住了,，而且對(duì)港股的這個(gè)效應(yīng),，好像比內(nèi)地要好,，當(dāng)然港股也受到周邊的市場(chǎng)的一個(gè)影響,，港股領(lǐng)漲的就是中資的銀行股，所以香港那邊對(duì)這種消息,，可能還消化得比較慢一點(diǎn),，但是內(nèi)地因?yàn)榍皟纱危加羞@樣的救市,，匯金不是第一次出手了,。
主持人：對(duì)。
張鴻：出手以后,，大家覺(jué)得好像雖然是相對(duì)底部,，但是沒(méi)有那么絕對(duì)的到底部，所以大家信心就是這個(gè)效應(yīng),，匯金的救市效應(yīng),，沒(méi)有原來(lái)那么強(qiáng)了。所以大家覺(jué)得,，還是等等看吧,，就像原來(lái)第一次的時(shí)候，包括第二次,，我身邊的股民都是這樣的,，就是一看匯金開(kāi)始買了，救市了,，趕緊沖了,，是這個(gè)概念。現(xiàn)在基本是這個(gè)態(tài)度，匯金開(kāi)始救市了,，我們看看,。
主持人：就是還在觀望當(dāng)中。
張鴻：對(duì),，觀望可能多一點(diǎn),。
主持人：那么在觀望當(dāng)中，是不是能夠起到一個(gè)很多股民們認(rèn)為是一個(gè)托市的作用,，是不是能起這個(gè)作用,，救市？
吳曉求（中國(guó)人民大學(xué)金融與證券研究所所長(zhǎng)）：這個(gè)首先匯金它也托不住市,，這個(gè)市太大,，匯金也救不了市，當(dāng)然匯金他在中國(guó)資本市場(chǎng)有特殊的地位,，因?yàn)樗俏覀儑?guó)家最大的四家國(guó)有商業(yè)銀行的控股股東,。而且這四家的國(guó)有的商業(yè)銀行，它的市場(chǎng)占比大約要占到15%到18%之間,，也就說(shuō)市場(chǎng)份額非常大,，如果再加上一種延伸性的效應(yīng)，因?yàn)樗鼘?duì)交行,、對(duì)招行,、民生銀行它都要帶來(lái)一些作用，如果對(duì)所有商業(yè)銀行的影響加起來(lái),，實(shí)際上匯金的影響可能會(huì)達(dá)到市場(chǎng)25%,，所以這個(gè)分量非常大。
那么匯金他托不了市,，它也救不了市,，但是它的確是維護(hù)市場(chǎng)穩(wěn)定的信號(hào)，這個(gè)信號(hào)是非常明確的,。
我們國(guó)家又缺乏一個(gè)又不存在一個(gè)穩(wěn)定市場(chǎng)的基金,，所以，所以有時(shí)候就看市場(chǎng)穩(wěn)定的信號(hào),，除了看貨幣政策的轉(zhuǎn)向以外,，還要看它的控股股東，特別是像匯金這樣的控股的出手,，如果出手它要增持的話,，一般是明顯的信號(hào)。
那么還有一個(gè)就是上市公司的回購(gòu),，通常也被認(rèn)為是一個(gè)積極的信號(hào),，那么這些都是市場(chǎng)穩(wěn)定的一個(gè)重要的一個(gè)信號(hào),，這個(gè)是有關(guān)注的。
主持人：也就是說(shuō),，今天可以這么理解,，就是一開(kāi)市是漲了，然后隨后又跌了,，或者說(shuō)滬指漲到3.73也不是特別大的一個(gè)幅度的話,，就是大家在通過(guò)積極的信號(hào)，還在觀望,，看看這個(gè)信號(hào)能夠刺激股市刺激到什么程度,，然后再來(lái)進(jìn)行下一步的一個(gè)決策。
張鴻：對(duì),。
主持人：今天參與我們這個(gè)討論的朋友有很多,，我注意到有一位朋友，“新弧形”,，他是這么說(shuō),，他說(shuō)這個(gè)“今年7月以來(lái)，連續(xù)下跌”,，其實(shí)不是7月以來(lái)連續(xù)下跌,，今年年初的時(shí)候就開(kāi)始下跌了，只是7月之后跌的比較快了,。
張鴻：?jiǎn)芜呄碌恕?/P>
主持人：對(duì),，“然后市場(chǎng)信心受到了嚴(yán)重的挫傷,。作為資本市場(chǎng)的‘國(guó)家隊(duì)’,，匯金在這一時(shí)機(jī)增持，能夠在穩(wěn)定市場(chǎng)的情緒,、增強(qiáng)市場(chǎng)信心方面是發(fā)揮作用的,。此外，匯金的增持也會(huì)激發(fā)市場(chǎng)對(duì)于后續(xù)政策的想象力,，有利于市場(chǎng)的一個(gè)轉(zhuǎn)暖”,。
所謂吳教授您說(shuō)的這個(gè)信號(hào)，是不是就是說(shuō)對(duì)于后續(xù)市場(chǎng)的積極的想象力,，可以這么理解呢,？
吳曉求：對(duì)，因?yàn)闊o(wú)論是從歷史還是從理論分析角度來(lái)看,，都能得出這個(gè)結(jié)論,。從歷史上看，這個(gè)匯金公司它總共是兩次增持行為,，一次是2008年的9月18號(hào),，那時(shí)候剛好金融危機(jī)爆發(fā)了,，市場(chǎng)出現(xiàn)了大幅度的下跌；那么第二次就是2009年的10月9號(hào),，10月9號(hào),，從這可以看到，從第一次,，第一次增持,，它的確是漲了幾天，那么之后它又出現(xiàn)大幅的下跌,，最后出現(xiàn)了一個(gè)1678點(diǎn)的一個(gè)低點(diǎn),，一個(gè)低點(diǎn)，所以從這個(gè)角度來(lái)看,，包括第二次也是這樣,，第二次后來(lái)也出現(xiàn)了下跌，那么從這可以看的到,，就是說(shuō)短期可能還會(huì)相當(dāng)穩(wěn)定,，但是未來(lái)如果市場(chǎng)下跌的動(dòng)能，如果不消除,，也就是說(shuō)市場(chǎng)下跌的一些因素不消除,，光靠匯金這樣的行為，還是難以為繼的,。
主持人：其實(shí)這一段時(shí)間以來(lái)呢,，很多人都覺(jué)得這個(gè)它們底部的最低的底線在不斷的刷新，已經(jīng)有很長(zhǎng)一段時(shí)間了,，不斷地指數(shù)在往下跌,，往下跌，往下跌,，那么接下來(lái)有一個(gè)小片,，我們集中來(lái)了解一下最近一段時(shí)間股指的起伏。
解說(shuō)：中國(guó)股市似乎又到了一個(gè)引發(fā)全民關(guān)注的時(shí)刻,，在歐債危機(jī)惡化,，國(guó)內(nèi)通脹壓力，新股IPO接連登場(chǎng)等諸多因素的內(nèi)外夾擊下,，內(nèi)地股市今年以來(lái)一路跌跌不休,。
滬指從4月最高的3067點(diǎn)不斷下挫，今年4月18日到昨日,，上證綜指累計(jì)下跌了723點(diǎn),。到目前，從2007年10月16日開(kāi)始的長(zhǎng)熊行情,，已經(jīng)成為內(nèi)地股市歷史上持續(xù)時(shí)間最長(zhǎng)的熊市,。今年下半年以來(lái),，A股市場(chǎng)大盤連續(xù)3個(gè)月量?jī)r(jià)齊跌，市場(chǎng)出現(xiàn)連續(xù)下跌,，市場(chǎng)信心受到嚴(yán)重挫傷,。
投資者：倉(cāng)位30%吧,。
記者：現(xiàn)在盈利的情況怎么樣,？
投資者：盈利情況基本現(xiàn)在是虧損，我身邊的那些朋友做得比較好的,，現(xiàn)在基本上也是虧損15%左右,。
解說(shuō)：回顧今年的A股行情,，可以劃分為三個(gè)階段。年初,，A股市場(chǎng)由于流動(dòng)性相對(duì)寬松和大盤股的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)，帶來(lái)了一波周期股行情,。4月中旬以后,，貨幣政策持續(xù)加碼,，導(dǎo)致社會(huì)流動(dòng)性趨于緊張，經(jīng)濟(jì)景氣度溫和下降,，市場(chǎng)隨之步入調(diào)整期,。
進(jìn)入8月份，A股市場(chǎng)持續(xù)走低。但另一方面,，缺乏資金吸引力的A股，并沒(méi)有停止新股發(fā)行的步伐,。今年以來(lái)，滬深股市擴(kuò)容步伐越來(lái)越快,，新股發(fā)行長(zhǎng)期保持每周近10只的水平,，新股發(fā)行數(shù)量和融資金額全球居首,。
2009年，A股重啟新股發(fā)行當(dāng)年,，共有111家IPO融資5149.52億元，到了2010年增長(zhǎng)至347家,，融資10121.3億元，今年迄今已有226家融資5856.63億元,，與新股首發(fā)大擴(kuò)容不相上下的是源源不斷的大小非、大小限解禁,，上市公司大股東高管套現(xiàn)。據(jù)了解,，10月份還有相當(dāng)多的新股等待發(fā)行,，新股擴(kuò)容還在不斷持續(xù)。
主持人：從7月份開(kāi)始,，A股市場(chǎng)一直都是在一個(gè)下降的通道當(dāng)中,，不斷的刷新著人們的底線，昨天這個(gè),，今天,，今天的上證指數(shù)據(jù)說(shuō)是和去年，也就是2010年7月最低的一天是2319點(diǎn),，非常接近了,，行家說(shuō)，這僅僅是一步之遙,，想請(qǐng)兩位評(píng)論員來(lái)分析一下,，這個(gè)股市低迷都有哪些原因？
吳曉求：我想主要是跟三大因素有關(guān)系,，那么一個(gè)就是對(duì)我們政策的擔(dān)憂,，因?yàn)楝F(xiàn)在還沒(méi)看到政策會(huì)有所松動(dòng)，因?yàn)楝F(xiàn)在控制通脹仍然是我們宏觀經(jīng)濟(jì)政策的首要目標(biāo),。因?yàn)樵谶@樣的條件下,，所以市場(chǎng)應(yīng)該說(shuō)還是比較擔(dān)憂；
那么第二個(gè)就是市場(chǎng)的供求關(guān)系,，還處在失衡的狀態(tài),，我們從8月份可以看到，8月份M2的增長(zhǎng),，就是廣義貨幣的增長(zhǎng),，大概是14.5。那么當(dāng)時(shí)整個(gè)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)大概是9.5%,，加一個(gè)CPI大概是6%左右，也就說(shuō)這兩者之間加起來(lái),，已經(jīng)超過(guò)了14.5%的M2增長(zhǎng)的速度,。
可見(jiàn)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行所需要的資金是不夠的,，那么不夠部分從哪里來(lái)呢，當(dāng)然一個(gè)從資本市場(chǎng)抽走,，那么另一部分會(huì)從中小企業(yè)里面抽走，所以就凸現(xiàn)了中小企業(yè)它的資金非常緊張,，同時(shí)資本市場(chǎng)資金也很緊張,。再加上資本市場(chǎng)的供給，它的速度又沒(méi)放慢,，所以就使得整個(gè)市場(chǎng)的供求關(guān)系,，出現(xiàn)了嚴(yán)重的失衡。
那么第三個(gè)就是外部的環(huán)境,，還是動(dòng)蕩不安的狀態(tài)，那么這三個(gè)因素交織在一起,，實(shí)際上對(duì)中國(guó)的市場(chǎng)影響非常大,。
主持人：張鴻你認(rèn)為呢？
張鴻：其實(shí)決定價(jià)格的無(wú)非就是供求嘛,，就是一個(gè)方面我們能買的資金,，就口袋里的錢非常緊，從去年底到今年上半年,，資金開(kāi)始收緊,，整個(gè)能夠，整個(gè)市場(chǎng)上的錢都非常少,，那房地產(chǎn)雖然開(kāi)始一線城市開(kāi)始限購(gòu)了,，這些錢理論上講,，應(yīng)該有一些到股市里了吧，沒(méi)有,，到二三線城市去了,，二三線城市房?jī)r(jià)開(kāi)始暴漲,。那民營(yíng)資本的那些錢，我們現(xiàn)在看好像它沒(méi)地方去,，沒(méi)地方去,，他們是不是要，他們現(xiàn)在反而缺錢,。
另外一方面，供給沒(méi)有減少,，就是賣的東西越來(lái)越多,，還在增加，我們起碼沒(méi)有看到管理層,，因?yàn)楣芍傅南碌�,，說(shuō)放緩新股發(fā)行的速度，剛才我們片子里也說(shuō)了,，中國(guó)上半年雖然股市是暴跌的，但是發(fā)行速度仍然是全球領(lǐng)先的,。
主持人：新股是很多。
張鴻：對(duì)吧,，仍然是領(lǐng)先的，最近又有大盤股,，什么水電,，什么郵政速遞等等這些大盤股，上來(lái)就是,，募集額基本上都是100多億、200億,，都是這個(gè)數(shù)字,，所以大盤股在上,。所以也有陰謀論者說(shuō)，現(xiàn)在我們指數(shù)給它穩(wěn)定下來(lái),，是為了大盤股繼續(xù),，當(dāng)然我們希望不是這樣的,，但是顯然在這樣的一個(gè)發(fā)行速度之下,，在這樣的一個(gè)資金不夠的情況下，它下跌才是正常的,，上漲反而奇怪,。
主持人：在這么多因素的情況之下，大家就很想找一個(gè)底線,，也就是說(shuō)中國(guó)2011年的這個(gè)股市,，它能跌到什么程度，兩位,？
張鴻：這個(gè)最難了,。
主持人：怎么來(lái)看待這個(gè)問(wèn)題,？
吳曉求：這個(gè)恐怕就比較難了，但是呢我想根據(jù)經(jīng)驗(yàn)和理論分析,，就是應(yīng)該說(shuō),，就是匯金公司出手之后，我個(gè)人認(rèn)為離底部的確是不太遠(yuǎn),，當(dāng)然它不會(huì)今年就是底部,，不會(huì)的，太遠(yuǎn)了,，這個(gè)判斷應(yīng)該存在的。
主持人：有那么多新股上市,，然后匯金公司哪怕就是出手,，他能夠真的把這個(gè)市場(chǎng)托起來(lái)嗎,，是不是確實(shí)就是差一點(diǎn)點(diǎn)。
張鴻：我告訴你,，匯金他前兩次增持四大銀行,，他每一次都說(shuō)，包括這次他也說(shuō),，我將在未來(lái)12個(gè)月內(nèi),，繼續(xù)增持這幾家銀行的股票。
主持人：他這么說(shuō)是意味著什么,？
張鴻：但是,，對(duì)，就是如果給你一個(gè)信心,，就是如果他跌下來(lái)的話,，我還會(huì)繼續(xù)買的,，因?yàn)槲乙�(wěn)定國(guó)有商業(yè)銀行的股價(jià)，但是你發(fā)現(xiàn)沒(méi)有,，前兩次他都沒(méi)有,，12個(gè)月之內(nèi)都沒(méi)有買。這為什么呢,？就是起碼那個(gè)股價(jià)在他增持以后,，沒(méi)有跌到他繼續(xù)增倉(cāng)的區(qū)間里去。說(shuō)明什么,？說(shuō)明他相對(duì)來(lái)說(shuō),，還是從投資的角度從救市的角度，他有一個(gè)均衡,，就他覺(jué)得,，這個(gè)時(shí)機(jī)出來(lái)，不僅要給市場(chǎng)一個(gè)信心,，然后我在投資上面,，可能長(zhǎng)期來(lái)講也不會(huì)虧損。
主持人：目前我們看到有美債危機(jī),、歐債危機(jī),，而且全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的跡象也不是很明朗，人們對(duì)于資本市場(chǎng)有很多的擔(dān)心,，如何提振對(duì)資本市場(chǎng)的信心,，這一點(diǎn)也是比較重要的，稍候繼續(xù)我們今天的評(píng)論,。
解說(shuō)：歐債危機(jī)蔓延,，美國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇乏力，中國(guó)股市能否繼續(xù)風(fēng)景獨(dú)好,？《今日觀察》正在評(píng)論,。
主持人：最近我們大家通過(guò)國(guó)際新聞都能夠了解到，歐債的危機(jī)是在繼續(xù)持續(xù),，那么美國(guó)經(jīng)濟(jì)也不是很明朗,，接下來(lái)我們通過(guò)一個(gè)小片來(lái)一起來(lái)了解一下。
解說(shuō)：10月7號(hào),，國(guó)際信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)穆迪下調(diào)了英國(guó)和葡萄牙兩個(gè)國(guó)家的18家金融機(jī)構(gòu)的信用評(píng)級(jí),。9號(hào)德國(guó)總理默克爾和法國(guó)總統(tǒng)薩科齊舉行會(huì)談，表示德法兩國(guó)愿在歐洲債務(wù)危機(jī)中共同致力于保護(hù)歐洲銀行業(yè),。
10月10號(hào),，美國(guó)白宮發(fā)表聲明說(shuō)，美國(guó),、法國(guó),、英國(guó)一致認(rèn)為應(yīng)采取果斷行動(dòng)解決歐洲債務(wù)危機(jī),，確保歐元區(qū)及其以外地區(qū)的經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇。
當(dāng)天紐約股市三大股指大幅上漲,，道指漲幅近3%,，收于11433.18點(diǎn)，漲幅為2.97%,。標(biāo)準(zhǔn)普爾指數(shù)收于1194.89點(diǎn),，漲幅為3.41%。納斯達(dá)克綜合指數(shù)收于2566.05點(diǎn),，漲幅為3.5%,。
歐洲股市三大股指在同一天也普遍上漲。英國(guó)倫敦股市《金融時(shí)報(bào)》100種股票平均價(jià)格指數(shù)報(bào)收于5399點(diǎn),，漲幅為1.8%。法國(guó)巴黎股市CAC40指數(shù)以3161.47點(diǎn)報(bào)收,，漲幅為2.13%,。德國(guó)法蘭克福股市DAX指數(shù)收于5847.29點(diǎn)，大漲3.02%,。
國(guó)際油價(jià)在10號(hào)也連續(xù)第四天出現(xiàn)上漲,。到當(dāng)天收盤時(shí)，紐約商品交易所11月交貨的輕質(zhì)原油期貨價(jià)格大漲2.43美元,，收于每桶85.41美元,，漲幅為2.93%。11月交貨的倫敦北海布倫特原油期貨價(jià)格上漲3.07美元,，收于每桶108.95美元,，漲幅為2.90%。
盡管如此,，市場(chǎng)對(duì)世界經(jīng)濟(jì)是否觸底反彈的判斷仍然分歧嚴(yán)重,。美國(guó)《華爾街日?qǐng)?bào)》援引數(shù)據(jù)指出，在截至8月份的3個(gè)月中,，全球投資者從發(fā)達(dá)市場(chǎng)的股票基金中撤出了大約920億美元資金,，堪稱歷史性撤退，其規(guī)模超過(guò)了股市自2009年觸底以來(lái)投資者投入這些基金的資金總額,。
標(biāo)準(zhǔn)普爾評(píng)級(jí)公司在10月4號(hào)也下調(diào)了對(duì)歐洲經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)預(yù)期,，理由是商業(yè)信心惡化及美國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)可能放緩。這是該公司在短短五周內(nèi)第二次下調(diào)對(duì)歐洲的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)預(yù)期,。
主持人：就在最近幾天,，很多投資者都發(fā)現(xiàn)歐美股市大漲，亞洲股市也漲了,，但是很多投資者在很長(zhǎng)的一段時(shí)間,，發(fā)現(xiàn)這樣一個(gè)規(guī)律,，就是歐美股市漲，亞洲股市漲,，但是這個(gè)A股市場(chǎng)依然是低迷的,，不知道應(yīng)該怎么辦，兩位評(píng)論員有怎樣的建議,？
吳曉求：你提出了一個(gè)非常復(fù)雜的問(wèn)題,，這個(gè)的確是外圍市場(chǎng)跌，我們也跌,，外圍市場(chǎng)漲我們……
主持人：也還是跌,。
吳曉求：還是跌，還是跌,，這可能就是外圍市場(chǎng)他的目標(biāo)是非常清晰的,，我就是要救市，我要穩(wěn)定市場(chǎng),。我們的目標(biāo)對(duì)資本市場(chǎng)來(lái)說(shuō),，基本是不清晰的，我們究竟是說(shuō)要救市嗎,，因?yàn)橐仁羞�有其他的政策配套,，光匯金公司增持是不夠的，你還需要比如說(shuō)我要減緩發(fā)行的速度,，比如說(shuō)我在稅收方面有些優(yōu)惠,，比如說(shuō)我還建立平準(zhǔn)基金等等，我們要非常清晰,，我們就是對(duì)這個(gè)市場(chǎng),，就缺少一個(gè)清晰的信號(hào)，所以投資者就無(wú)所適從,。
張鴻：這兩天其實(shí)歐美股市的上漲,，也受一個(gè)消息的影響，就是法德他們就拯救金融機(jī)構(gòu)達(dá)成了一個(gè)共識(shí),，所以他信息相對(duì)來(lái)說(shuō),，就比較單純，你一看,，他達(dá)成共識(shí)了,，然后股票就漲了，他能夠真實(shí)的或者及時(shí)的反映經(jīng)濟(jì)政策,，但是我們這個(gè)它就像晴雨表或者溫度計(jì),。
吳曉求：它很含混。
張鴻：對(duì),，有時(shí)候不大能反應(yīng)這個(gè)溫度,，不大能反應(yīng)這個(gè)溫度呢,，我們現(xiàn)在可能要尋找，就是它也許是準(zhǔn)的,，也許是不準(zhǔn)的,，那如果它是準(zhǔn)的，就是它現(xiàn)在股價(jià)的下跌,，中國(guó)經(jīng)濟(jì)你看著好像很好,，比如溫總理也說(shuō)了，整體是很好的,，但是我們現(xiàn)在要解決經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)快速增長(zhǎng),，調(diào)整經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)和管理通脹三者的這個(gè)關(guān)系，這個(gè)關(guān)系是很難拿捏的,，因?yàn)樗芏嗍敲艿摹?/P>
所以這個(gè)怎么來(lái)處理,，我們現(xiàn)在的股市其實(shí)也陷于這樣的糾結(jié)，那是不是在這個(gè)背后,，就是我們小品里邊說(shuō),，說(shuō)世界經(jīng)濟(jì)縱觀世界形勢(shì)，中國(guó)這邊獨(dú)好,，這個(gè)獨(dú)好，好背后是不是也有一些隱憂,，這個(gè)隱憂是不是在股市當(dāng)中已經(jīng)提前的反應(yīng)出來(lái)了,。
主持人：那接下來(lái)我們就這個(gè)問(wèn)題，再來(lái)聽(tīng)一聽(tīng)特約評(píng)論員他的觀點(diǎn)和建議,。
賀強(qiáng)（中央財(cái)經(jīng)大學(xué)證券期貨研究所所長(zhǎng)）：債務(wù)危機(jī)對(duì)國(guó)內(nèi)的股市肯定有影響,，因?yàn)槲覀儑?guó)內(nèi)現(xiàn)在本身是弱勢(shì)狀態(tài)，所以外國(guó)的利空的消息,，對(duì)國(guó)內(nèi)股市影響比較大,，但是外國(guó)各種因素的影響，對(duì)我們股市本身來(lái)講,，不是最重要的,。最主要的影響目前股市的因素，實(shí)際上就是貨幣政策,，貨幣政策能否轉(zhuǎn)換,，關(guān)鍵要看物價(jià)，因?yàn)楝F(xiàn)在國(guó)內(nèi)的物價(jià)還比較高,，估計(jì)9月份物價(jià)水平也不會(huì)太低,，所以我們的貨幣政策，從整體上可能還不到徹底轉(zhuǎn)換的時(shí)候,，所以匯金公司對(duì)股市雖然是個(gè)利好,，客觀地說(shuō),，它只是一個(gè)小利好，未來(lái)股市要想走好,，關(guān)鍵看匯金公司這個(gè)利好之后,，后面會(huì)不會(huì)出現(xiàn)一系列的利好，特別是貨幣政策能否真正轉(zhuǎn)換,，這是最關(guān)鍵的,。
姜國(guó)華（北京大學(xué)光華管理學(xué)院教授）：我們的股市最近這一段時(shí)間以來(lái)，跌得比較嚴(yán)重,，從我個(gè)人的意見(jiàn)來(lái)看,，我覺(jué)得是不對(duì)的，跌過(guò)頭了,。從過(guò)去這一段時(shí)間來(lái)看,，雖然有2009年的金融危機(jī)，歐洲債務(wù)危機(jī),，我們應(yīng)對(duì)金融危機(jī)也推出了一些政策,，這些政策可能有的起了作用，有的沒(méi)有起作用,，現(xiàn)在也面臨一些問(wèn)題,。但是總體來(lái)講，我們的經(jīng)濟(jì)在未來(lái)若干年當(dāng)中,，是有一個(gè)上漲的趨勢(shì)的,。我們的股市卻沒(méi)有跟得上經(jīng)濟(jì)發(fā)展的步伐，我們現(xiàn)在大量的上市公司的股票的價(jià)格,，沒(méi)有反映我們上市公司的價(jià)值,。我建議投資者關(guān)注上市公司的價(jià)值，而不是因?yàn)閯e的國(guó)家經(jīng)濟(jì)有問(wèn)題,，我們就跟著感冒發(fā)燒,，我覺(jué)得這是不對(duì)的。
主持人：就大家也說(shuō)這個(gè)信心是非常重要的一件事情,，我們的問(wèn)題就是這樣,，兩位評(píng)論員，你們有著怎樣的一個(gè)思考,，就是在一方面客觀,，另外一方面要有信心，這兩者之間怎樣找到一個(gè)平衡點(diǎn),？
張鴻：所以我是同意救市的,，而且我覺(jué)得股市越弱，指數(shù)越低，救市的成本越低,，但是救市絕不僅僅是救指數(shù),，而是對(duì)整個(gè)市場(chǎng)的一個(gè)完善，環(huán)境的完善和修復(fù),。如果一個(gè)溫度計(jì)總是測(cè)不準(zhǔn)周邊的環(huán)境的話,，那有兩種辦法，一種辦法是調(diào)高它的溫度那個(gè)指針,，這就是救指數(shù),；還有一種辦法，是讓這個(gè)溫度計(jì)更好地反映出周邊的環(huán)境,，就是修這個(gè)溫度計(jì),。
吳曉求：在當(dāng)前情況下，穩(wěn)定市場(chǎng)比什么都重要,，這需要我們宏觀經(jīng)濟(jì)政策應(yīng)該配套,，不要是今天出一個(gè)政策，明天政策又對(duì)沖了這個(gè)政策,，一定要均衡,、要協(xié)調(diào)；第二就是政策的信號(hào)要很清晰,，指向要很清晰,，不要讓投資者在那揣摩……
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