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作者：
彼得·納瓦羅
出版社：中國人民大學(xué)出版社 | 颶風(fēng)來時(shí),，連笨重的火雞都會(huì)飛,。但隨著風(fēng)勢(shì)平息，火雞又回到了地面,。對(duì)！這就是本書所講的巨波投資,，也即自上而下的選股方法,。市場(chǎng)中的"聰明錢"都是這么干的，順從市場(chǎng)內(nèi)在邏輯--看到巴西下雨馬上聯(lián)想到咖啡豆要降價(jià),，于是順勢(shì)買入星巴克的股票待漲,。
順經(jīng)濟(jì)周期之勢(shì)
人有生老病死，經(jīng)濟(jì)也有復(fù)蘇-繁榮-衰退-蕭條,。而股市是實(shí)體經(jīng)濟(jì)的先行者,，會(huì)提前反映實(shí)體經(jīng)濟(jì)的晴雨，比如2007年底經(jīng)濟(jì)尚未入冬,，但A股已經(jīng)開始破位殺跌,，而2008年底工業(yè)增加值、PMI等宏觀指標(biāo)依然低迷,，可A股卻又開始了一波小牛,。此背后之邏輯何在？該書會(huì)給你答案,。
如果你真正讀懂了本書,，那么在本周二統(tǒng)計(jì)局公布數(shù)據(jù)后，你就不會(huì)追漲房地產(chǎn)股,，更不會(huì)在隨后的日子里挨套,。因?yàn)槟阒溃S著通脹的加劇央行會(huì)不斷地收緊韁繩,，這對(duì)于對(duì)成本敏感的房地產(chǎn)企業(yè)而言是場(chǎng)噩夢(mèng),。該書作者盡管是美國加州大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)教授，但可以看出他對(duì)于投資也是行家里手,，書中反復(fù)強(qiáng)調(diào)巨波投資者必須要看對(duì)大勢(shì),，而不要與美聯(lián)儲(chǔ)對(duì)抗，而這放到A股也一樣,，資深投資者都知道--與管理層對(duì)抗沒有好果子吃,，盡管有時(shí)候央行的舉動(dòng)看起來也比較蠢。
在第11章,，作者用大篇幅介紹了巨波投資者的股票交易法則--"評(píng)估整體市場(chǎng)走勢(shì),；評(píng)估單個(gè)行業(yè)的趨勢(shì)；挑選潛在的投資目標(biāo),。"最重要的是,，在大勢(shì)走牛市時(shí)，買入強(qiáng)勢(shì)行業(yè)中的股票,，在大勢(shì)走熊時(shí),，比如說現(xiàn)在的A股,，要賣空弱勢(shì)行業(yè)中的股票。那么,，怎么評(píng)價(jià)當(dāng)前大勢(shì),，包括宏觀經(jīng)濟(jì)大勢(shì)和股市大勢(shì)呢？有一些指標(biāo)可以幫助你,。
春江水暖鴨先知
當(dāng)前投資者非常關(guān)心統(tǒng)計(jì)局每月公布的CPI,、PPI指標(biāo)，從今年以來的情況看,，這些指標(biāo)均預(yù)示著通脹預(yù)期的強(qiáng)化,，表明后市管理層還會(huì)持續(xù)地拉緊"韁繩"。不過,，先等等,，該書告訴你還有一些指標(biāo)也需要關(guān)注，比如說社會(huì)消費(fèi)品零售總額,、工業(yè)增加值,、固定資產(chǎn)投資增速、房地產(chǎn)開發(fā)投資,、汽車產(chǎn)銷量,、工業(yè)企業(yè)庫存……
這些指標(biāo)中有領(lǐng)先指標(biāo)，如社會(huì)消費(fèi)品零售總額,、房地產(chǎn)開發(fā)投資,，也有落后指標(biāo)，比如說庫存,。就現(xiàn)在中國的情況來看,，在"三駕馬車"中，固定資產(chǎn)投資和外貿(mào)出口還很強(qiáng)勁,，好像剛剛打完了雞血,。而社會(huì)消費(fèi)品零售的情況卻很不妙，從去年一季度以來就連續(xù)低迷,，最近兩個(gè)月的同比增速更是每況愈下,。所以，有專家喊出了中國經(jīng)濟(jì)存在落入"滯脹"的風(fēng)險(xiǎn),，果真那樣的話，那么A股斷崖式下跌也在情理之中,。
經(jīng)濟(jì)真在衰退嗎,？我們需要觀察，很多券商宏觀分析師最近在忙于觀察去庫存,，這是經(jīng)濟(jì)周期的明顯信號(hào),。該書作者說"當(dāng)銷售下滑庫存增加時(shí),，企業(yè)開始減產(chǎn)以降低庫存，同時(shí)開始裁員,，而失業(yè)會(huì)加劇銷售下滑引發(fā)更多庫存積壓",。該信號(hào)需要我們未來3-5個(gè)月密切注意。
該書作者認(rèn)為也可以從汽車銷售量,、房地產(chǎn)銷量,、新訂單來看，盡管中國房地產(chǎn)指標(biāo)受限于調(diào)控而有所失真,。從中國汽車工業(yè)協(xié)會(huì)公布的數(shù)據(jù)看,，汽車產(chǎn)銷最近很糟糕；新訂單指數(shù)也在持續(xù)下滑,。惟一可喜的是,，70個(gè)大中城市房地產(chǎn)5月份成交量有所回暖，不過還得繼續(xù)觀察,，以免我們被該指標(biāo)的隨機(jī)波動(dòng)所騙,。
不過，這本書也有不盡善盡美的地方,，盡管我認(rèn)為它是一本開創(chuàng)性的證券投資著作,。作者用失業(yè)率、新屋開工和建屋許可,、核心通脹率,、匯率……來分析美國的貨幣政策、財(cái)政政策是可行的,，但是把這些用到中國或許就不那么合適了,，因?yàn)閮蓢膶?shí)際情況有很大不同，美國GDP中以消費(fèi)為主,，而中國以固定資產(chǎn)投資為主,，美國失業(yè)率較為客觀，而中國該項(xiàng)數(shù)據(jù)則沒有實(shí)際參考意義,。所以,，A股投資者在使用該書時(shí)要采取"拿來主義"的態(tài)度。
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