如無意外,，德爾國際家居股份有限公司(下稱“德爾家居”)不久之后將在深交所掛牌上市。
9月19日,，在預(yù)披露的招股書發(fā)布后僅一個工作日后,，德爾家居閃電過會。然而市場對其的質(zhì)疑卻一直沒有停止,。
質(zhì)疑之一是德爾家居的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù),。記者發(fā)現(xiàn)，一方面,，公司披露的采購數(shù)據(jù)和供應(yīng)商相差甚遠(yuǎn),。
其備受質(zhì)疑的另外一點(diǎn)是，在上市前的股權(quán)轉(zhuǎn)讓中,，年僅37歲的東北女子王沫突擊獲轉(zhuǎn)讓2970.024萬股,，如按今年以來滬市主板平均40發(fā)行市盈率，以及對應(yīng)德爾家居約24.4元發(fā)行價(jià)計(jì)算,，目前其所持股份價(jià)值已達(dá)7.25億元,，而這幾乎是一年半之前其受讓股權(quán)成本的17.5倍。此前,，王沫僅以凈資產(chǎn)價(jià)格4126萬元受讓上述股權(quán),。
離奇股權(quán)轉(zhuǎn)讓
德爾家居前身是中外合資企業(yè)蘇州赫斯國際木業(yè)有限公司(下稱“赫斯木業(yè)”)。公司于2004年11月成立,，彼時托馬斯地板和德國華僑周亞雄分別出資510萬美元和490萬美元,。
及至2010年3月，周亞雄卻將其持有德爾地板334萬美元(約25%)的出資額,，以4126萬元轉(zhuǎn)讓給王沫,，公司性質(zhì)也相應(yīng)變?yōu)閮?nèi)資企業(yè)。
王沫憑此獲得德爾家居2970.024萬股,，如按今年以來滬市主板平均40倍發(fā)行市盈率推算,，德爾家居2010年每股收益0.61元(發(fā)行攤薄后)，將對應(yīng)24.4元發(fā)行價(jià),，這意味著王沫所持股價(jià)值將達(dá)7.25億元,，這幾乎是一年半前其受讓成本的17.5倍,。
據(jù)披露，周亞雄計(jì)劃轉(zhuǎn)讓德爾地板25%股權(quán)時,，已知悉后者籌備上市,，但由于金融危機(jī)上市籌備工作已基本停止，因此認(rèn)為上市可能性不大,，迫于資金壓力“決定將該部分股權(quán)轉(zhuǎn)讓”,。
值得一提的是，2008年3月德爾地板剛完成一次轉(zhuǎn)增股本,，公司當(dāng)年實(shí)現(xiàn)的營收和凈利潤分別是3.13億元和4742.56萬元,，由于德爾家居沒披露公司2007年財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)，因此無法判斷當(dāng)年業(yè)績是否增長,。
但這筆股權(quán)最終完成轉(zhuǎn)讓的時間卻是2010年3月份,。對此，德爾家居給出的解釋是,，2009年初,，周亞雄和“早已熟悉的王沫”已就股權(quán)轉(zhuǎn)讓事宜達(dá)成了一致，并已確定凈資產(chǎn)賬面值為股權(quán)轉(zhuǎn)讓價(jià)格,。
不過,，令人奇怪的是，雙方在2010年1月份才簽署股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議,，而數(shù)據(jù)顯示,，截至2009年末公司股東權(quán)益合約16759.15萬元，25%的股權(quán)約合4189.79萬元,，這已高于雙方成交價(jià)格4126萬元,。
從財(cái)務(wù)報(bào)表中，可以判斷出公司在2009年年報(bào)后進(jìn)行過一次大比例分紅,�,？梢员日盏氖牵�2009年末公司盈余公積比2008年末僅增加847.93萬元,，而在2009年實(shí)現(xiàn)了8479萬元凈利潤之后,，當(dāng)年末未分配利潤4716.3萬元卻較之2008年末的5084.91萬元下降了368.61萬元——這意味著德爾家居在2009年年度分紅在8000萬元左右。
從這一角度來看,，德爾家居2009年年度的分紅,，一方面配合了周亞雄股權(quán)轉(zhuǎn)讓定價(jià)——不至于在2010年3月份簽署股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議時顯得過高，另一方面也避免了上市前出現(xiàn)資金充裕的局面,。
不過,，記者發(fā)現(xiàn),，王沫和德爾集團(tuán)并非沒有任何聯(lián)系,。據(jù)披露,，王沫為德爾集團(tuán)提供財(cái)務(wù)咨詢服務(wù)；另一方面,，王沫還持有博世地產(chǎn)30%股權(quán),，而德爾集團(tuán)同時也持有這家公司25%的股權(quán)，德爾家居實(shí)際控制人汝繼勇母親沈月珍持有32%股權(quán),，德爾家居副總朱巧林和張健也分別持有博世地產(chǎn)5%和3%股權(quán),。
采購數(shù)據(jù)相互矛盾
除了離奇的股權(quán)轉(zhuǎn)讓，德爾家居的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)和同業(yè)比對,，也出現(xiàn)了矛盾,。
據(jù)披露，中福實(shí)業(yè)控股82%的福建省建甌福人木業(yè)有限公司(下稱“福人木業(yè)”),，從2009年至今是公司的第二大采購商,。2009年和2010年，公司分別向福人木業(yè)采購基材板約4517.57萬元和9541.66萬元,。
在2010年年報(bào)中,，德爾地板(德爾家居前身)作為第一大客戶出現(xiàn)，中福實(shí)業(yè)對其銷售金額僅為1410.10萬元,，約占公司全部銷售總額的2.83%,。
然而，
6月21日,，中福實(shí)業(yè)突然在2010年年報(bào)更正公告中表示,，“由于工作人員統(tǒng)計(jì)失誤，導(dǎo)致前五名客戶銷售金額錯誤”,，更正之后對德爾地板的銷售金額從原先的1410.1萬元,，一舉提升至7966.73萬元，但奇怪的是,，其他4個客戶中僅第3和第4名客戶出現(xiàn)了幾百萬元的統(tǒng)計(jì)失誤,。
不過盡管如此，這和德爾家居披露的9541.66萬元,，依然相差約1574.93萬元,。
不僅如此，據(jù)披露,，大亞木業(yè)(江西)有限公司是德爾家居的第一大供應(yīng)商,，后者在2010年采購金額達(dá)到11655.77萬元。
然而在大亞木業(yè)控股股東大亞科技2010年報(bào)中披露的數(shù)據(jù)顯示,，公司前5名客戶銷售額合計(jì)為60112萬元,，平均每家客戶銷售12022.4萬元，而銷售金額達(dá)到11655.77萬元的德爾家居,，卻沒出現(xiàn)在前5大客戶名單,。
