 |
| 資料照片 |
媒體對Lazard (諾斯德)全球董事長兼首席執(zhí)行官杰高博(Kenneth Jacobs)的評價(jià)是：內(nèi)部培養(yǎng)的精英、備受尊重的銀行家代表以及卓越的管理人,。而在與杰高博面對面的交流中,，他給記者留下最深印象是其簡潔的行事作風(fēng)和低調(diào)的風(fēng)格。
這一風(fēng)格恰好與諾斯德自身的特點(diǎn)極為一致,。相對于其他國際投行,，比如JP摩根或是高盛，諾斯德實(shí)在稱不上耳熟能詳,。但是,，諾斯德是家歷史非常悠久的老牌“獨(dú)立”投行。若用杰高博自己的話說,，我們在一些(買方業(yè)務(wù))領(lǐng)域沒有介入,，但是我們深信我們的(財(cái)務(wù)顧問和資產(chǎn)管理相結(jié)合的簡潔)業(yè)務(wù)模式，并致力于發(fā)揮我們在并購咨詢方面的長處。
內(nèi)部成長起來的“精英”
身著筆挺的西裝,，不茍言笑的表情,，回答問題時(shí)簡明扼要，杰高博留給記者的第一印象是冷靜,、低調(diào)而不張揚(yáng),。
翻閱他的簡歷，杰高博于1980年在芝加哥大學(xué)獲得經(jīng)濟(jì)學(xué)學(xué)士學(xué)位,，之后于1984年從斯坦福大學(xué)商學(xué)院獲得工商管理碩士(MBA)學(xué)位,。1988年，他從高盛倫敦離開,，加入諾斯德,，并迅速展現(xiàn)了他的才華。他從1991年開始任董事總經(jīng)理,，并從2002年1月至2009年11月任諾斯德的副董事長,，其間同時(shí)領(lǐng)導(dǎo)諾斯德的北美業(yè)務(wù)。2009年10月,，諾斯德傳奇式CEO和敵意收購顧問專家Bruce Wasserstein突然離世,，11月，董事會(huì)任命杰高博接替CEO職位,。
據(jù)法國媒體的報(bào)道,，杰高博是一個(gè)內(nèi)部培養(yǎng)的精英，是美國備受尊重的銀行家代表和卓越的管理人,。諾斯德2011年上半年經(jīng)營業(yè)績非常優(yōu)秀,，經(jīng)營業(yè)務(wù)收入達(dá)20億美元，較上年同期增長了10%,，其中并購業(yè)務(wù)漲幅為29%,。營收已恢復(fù)到歷史最高水平。諾斯德是家歷史非常悠久的老牌投行,，而且就其核心業(yè)務(wù)“財(cái)務(wù)顧問”而言,，它也一直在全球收購兼并財(cái)務(wù)顧問排行榜上名列前茅。
諾斯德1848年成立于新奧爾良,，并在之后不久將其業(yè)務(wù)拓展至加州淘金熱城鎮(zhèn)舊金山,。隨著時(shí)間的推移，諾斯德兄弟開始將其業(yè)務(wù)擴(kuò)展至金融領(lǐng)域并側(cè)重于銀行及外匯業(yè)務(wù),。為尋求發(fā)展歐洲業(yè)務(wù),，諾斯德兄弟于1852年和1870年分別在巴黎與倫敦設(shè)立了辦事處。從二十世紀(jì)早期至中葉,，諾斯德位于倫敦,、巴黎及紐約的三個(gè)主要公司持續(xù)成長，并開始將業(yè)務(wù)重心轉(zhuǎn)向卓越的兼并與收購業(yè)務(wù)。
諾斯德曾提供顧問的最著名交易可追溯至1988年RJR Nabisco出售給KKR,，該交易為歷史上最大的杠桿交易,。而在近期，谷歌以125億美元收購摩托羅拉手機(jī)業(yè)務(wù)的交易中,，諾斯德?lián)呜?cái)務(wù)顧問,。諾斯德也正在積極開拓在中國的業(yè)務(wù)，在中國投資有限責(zé)任公司投資56億美元于摩根士丹利的交易中,，諾斯德?lián)呜?cái)務(wù)顧問,。
為“獨(dú)立”投行身份而驕傲
2011年，諾斯德被《歐洲貨幣雜志》評為“全球最佳獨(dú)立投資銀行”,。何謂獨(dú)立,？就諾斯德而言，其獨(dú)立的姿態(tài)正體現(xiàn)在它財(cái)務(wù)顧問和資產(chǎn)管理相結(jié)合的簡潔商業(yè)模式方面,。“在另一些領(lǐng)域我們并沒有介入,，但是我們深信我們的業(yè)務(wù)模式,，并致力于發(fā)揮我們在并購咨詢方面的長處�,！苯芨卟┱f,。
就諾斯德而言，它一直選擇將傳統(tǒng)的投資銀行業(yè)務(wù)進(jìn)行到底,。據(jù)英國《金融時(shí)報(bào)》報(bào)道,，幾年以前，正當(dāng)高盛,、摩根士丹利等投行業(yè)巨頭為增加收入擴(kuò)展經(jīng)紀(jì)和信貸等業(yè)務(wù),，諾斯德堅(jiān)持其傳承的并購顧問業(yè)務(wù)模式。英國《泰晤士報(bào)》報(bào)道稱,，諾斯德是一家提供“建議”而非“現(xiàn)金”的投行顧問,，它是世界上影響力最大的企業(yè)金融顧問公司。和它的競爭對手不同,，它不向客戶發(fā)放大量貸款以支持交易,。它也不從事例如將次貸設(shè)計(jì)為復(fù)雜的投資產(chǎn)品并推銷給客戶的業(yè)務(wù)。它僅僅提供建議,。
有人說,，諾斯德由于不從事其他投行熱衷的經(jīng)濟(jì)業(yè)務(wù)而喪失了大量收入來源，但是諾斯德卻以自身的獨(dú)立投行身份而感到驕傲,。杰高博說,，沒有一個(gè)在諾斯德工作的員工因?yàn)楣緵]有這部分業(yè)務(wù)而感到遺憾，他們?yōu)橹Z斯德工作，正是因?yàn)樗麄冃欧钪Z斯德的理念,。
事實(shí)也證實(shí)了這樣的選擇沒有錯(cuò),。據(jù)路透社報(bào)道，2010年,，諾斯德的并購顧問費(fèi)收入比上一年增長了36%,，而同期高盛的投行業(yè)務(wù)僅增長9%；摩根士丹利的并購顧問收入和2009年持平,，而花旗下降了5%,，摩根大通下降了21%。
在金融危機(jī)爆發(fā)之前的20年間,，上一輪資本市場的發(fā)展是靠大型投行不斷膨脹的資產(chǎn)負(fù)債表而驅(qū)動(dòng)的,。杰高博曾說“所有的大投行原先都和我們一樣，最初都是以顧問業(yè)務(wù)為主,。然后他們開始上市,，從而獲取大量資金。一旦獲得大量資本,，他們的資產(chǎn)負(fù)債表規(guī)模大幅上升,，他們進(jìn)入更多的融資業(yè)務(wù)，從而需要更多資本,，如此循環(huán),。”他說,，“這樣的周期將持續(xù)到未來的10年,。10年以后，你將看到投行收入和上一個(gè)周期其實(shí)并無太大的差別,，大型投行的收益的更多份額將是和股東分享,，而非雇員�,！�
不過,，“在金融服務(wù)業(yè)中，有許多公司在人力或財(cái)力上比我們大數(shù)倍,，但是我們?nèi)匀荒茉诟偁幹信c他們平起平坐,。我們靠的是人力資源而不是資本�,！苯芨卟⿵�(qiáng)調(diào),。
積極為中國企業(yè)“走出去”支招
作為業(yè)內(nèi)的并購專家，杰高博也為紛紛走出去的中國企業(yè)支出自己的良招,。
杰高博指出,，在歐美債務(wù)危機(jī)背景下,，中國企業(yè)將獲得更多海外市場并購良機(jī)，因?yàn)楹芏嗝媾R融資困難的企業(yè)將不得不選擇通過資產(chǎn)出售來獲得資金,。而針對海外市場上的中國企業(yè)近來頻遭財(cái)務(wù)欺詐指控的事實(shí),，他認(rèn)為，這一方面反映了中國企業(yè)在國際市場中缺乏經(jīng)驗(yàn),、還需時(shí)間適應(yīng)的客觀狀況,；另一方面也推動(dòng)中國企業(yè)在“走出去”時(shí)對自身提出更高要求。
“我希望投資者和公司都能從最近的在美上市公司得到一些經(jīng)驗(yàn)教訓(xùn),，并能夠促成投資者和上市公司更加成熟起來,，加強(qiáng)企業(yè)治理和透明度�,！苯芨卟┱f,。
杰高博強(qiáng)調(diào)，不管是中國企業(yè)還是任何一國的企業(yè)要去海外投資,，很關(guān)鍵的是要在你的專業(yè)領(lǐng)域之內(nèi)去進(jìn)行投資,。他指出，并購是中國公司國際化擴(kuò)張的有效途徑,，但是并購必須和公司的發(fā)展目標(biāo)有機(jī)地結(jié)合起來,。在進(jìn)行并購之前，中國公司應(yīng)該首先分析一下并購項(xiàng)目能為企業(yè)發(fā)展帶來的價(jià)值,，例如是強(qiáng)化品牌、擴(kuò)張市場還是獲取技術(shù),。進(jìn)行并購還應(yīng)該放眼全球,，比較各個(gè)地域能給公司發(fā)展所帶來的不同價(jià)值，尋找不同的機(jī)會(huì),，從而選擇最為適合公司發(fā)展和定價(jià)的最為合理的項(xiàng)目,。相比自然增長來說，并購可能是發(fā)展業(yè)務(wù)的更快的增長方式,，然而只有恰當(dāng)?shù)暮凸緫?zhàn)略有機(jī)結(jié)合,，通過合適的途徑進(jìn)入最合適的市場，才算是邁出了成功的第一步,。
迄今為止,，中國公司的海外收購大多集中于新興市場，例如非洲和拉丁美洲,。不過,，杰高博指出，對中國公司來說,，機(jī)會(huì)不僅存在于新興國家市場,，還存在于發(fā)達(dá)國家市場,，并且將不僅僅局限于能源和自然資源。
