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QDII出海近四年，目前僅有5只賺錢,，占比僅一成,。在目前已出海的19家基金公司中，嘉實基金旗下的QDII最令投資者黯然傷神,。
截至今年上半年,，嘉實海外中國股票基金的管理費已高達10.85億元，這與投資者仍高達45%的虧損形成鮮明對比,；去年推出的新品嘉實H股基金,，近一年就損失了30.78%的凈值；今年推出的黃金主題QDII一開放申購贖回,，基金就進入虧損狀態(tài),。
《每日經(jīng)濟新聞》記者發(fā)現(xiàn)，這三只QDII仿佛著了魔,，只要進入建倉期,，其投資的市場或標的就會很快見頂——次次上演出海就“挨揍”的一幕。
市場的風暴仍在繼續(xù),。昨日(9月22日)港股市場再度出現(xiàn)大幅下跌,。恒生指數(shù)跌至17911.95點，跌幅為4.85%,。而嘉實H股基金跟蹤的恒生中國企業(yè)指數(shù)更是領跌,，收于9202.7點，跌幅為6.31%,，本周跌幅已經(jīng)超過10%,。
嘉實H股和嘉實海外中國股票基金共同重倉的工商銀行,、中國平安和中國神華分別下跌了7.57%7.07%和7.94%。嘉實H股重倉招商銀行昨日下跌9.2%,，中信銀行跌幅為8.59%,。
到底是生不逢時，碰巧趕上金融危機,；還是自身實力不濟,，對市場研判出現(xiàn)偏差；又或者是跟風過頭,，高位接盤……這“高點魔咒”背后,，究竟有哪些謎團？
高點魔咒一：嘉實海外遭遇金融危機
2007年10月12日,，嘉實海外中國股票基金成立,，成為首批出海的四只QDII之一。
當日,，香港恒生指數(shù)收于28838.37點,。而此時，恒生指數(shù)距離31985點的歷史高點,，還有11個交易日,。
美聯(lián)儲降息、地產(chǎn)股持續(xù)飆升,，在市場的亢奮下，港股市場充斥著一派熱火朝天的景象,。嘉實海外中國股票開始征戰(zhàn)港股市場后的11個交易日,，恒生指數(shù)一路上揚，周線更是呈現(xiàn)10連陽的氣勢,，輕松攻下3萬點關口,。10月30日，恒生指數(shù)創(chuàng)下了歷史新高31958.41點,。
隨后,，由于港股市場的見頂回調(diào)，嘉實海外中國股票基金尚在建倉期,，凈值就出現(xiàn)了虧損,。伴隨著港股市場的一路下跌，2008年1月11日,，嘉實海外中國股票基金開放日常申購時,，單位凈值只有0.859元，虧損了14%,，將投資者套在了其中,。
在其成立后的2007年四季報中,，基金經(jīng)理在工作報告中這樣寫道：報告期內(nèi)，本著穩(wěn)健投資的原則,，我們嚴格控制了倉位,，以最大程度回避系統(tǒng)風險，在股票配置方面,，我們重點配置了香港地產(chǎn),、能源、零售等板塊,。然而,，截止到2007年12月31日，嘉實海外中國股票基金的倉位就已達到了80.07%,。而稍早成立的華夏全球精選,，同期持倉比例只有51.77%。
和很多基金經(jīng)理一樣,，2007年8月次貸危機引發(fā)的全球金融海嘯,，嘉實基金顯然始料未及。不過,，對港股市場充滿信心,，快速建倉，此后股票倉位始終在80%以上的投資策略,，凸現(xiàn)出QDII投研團隊對海外市場大勢的預判能力明顯不足,。
高點魔咒二：嘉實H股擇時失敗買在山頂
如果將嘉實海外的出海遇挫，歸咎為金融海嘯的突然來襲,，那么嘉實H股的“山頂建倉”,，則完全是投研策略的失誤。
成立于2010年9月30日的嘉實H股基金,，也是趕上了其標的指數(shù)——恒生中國企業(yè)指數(shù)的一波強勁反彈,。恒生中國企業(yè)指數(shù)從前期的11500點附近反彈至12400點，且反彈勢頭仍在延續(xù),。
《每日經(jīng)濟新聞》記者發(fā)現(xiàn),，嘉實H股基金采取了更為謹慎的策略。從基金成立后的凈值走勢圖不難發(fā)現(xiàn),，該基金建倉速度緩慢,。而在其10月28日打開申購贖回后，其建倉速度明顯加快,，基金凈值波動明顯放大,。
正如嘉實基金對外回應的那樣，為了選擇一個好的時點,，嘉實H股成立之初并沒有立即建倉,。也正是對“擇時”的重視,，使得基金錯過了跟蹤標的的反彈行情。
數(shù)據(jù)顯示,，自9月30日至10月28日,，恒生中國企業(yè)指數(shù)上漲了897.62點，漲幅達到了7.22%,。而當嘉實H股基金加快建倉腳步時,，恒生中國企業(yè)指數(shù)已接近當時反彈高點。11月8日,，恒生中國企業(yè)指數(shù)達到了14219.48點,，創(chuàng)下了近一年來的新高。而由于錯過的了較好的時機,，嘉實H股基金也將倉位搭建在了山頂上,。
此后，恒生中國企業(yè)指數(shù)一直表現(xiàn)不佳,，嘉實H股基金的凈值也同樣跌跌不休,，截至9月20日，其單位凈值只有0.6922元,。高點魔咒三：嘉實黃金跟風發(fā)行又遇風波
第三次,，嘉實黃金基金成立不久，就碰上了黃金1923美元/盎司的近期高點,。
于8月4日成立的嘉實黃金基金,，是一只FOF(基金中的基金)，主要投資于以實物黃金為支持的交易所交易基金,。COMEX黃金當日價格為1659美元/盎司,，并在一個月后，即9月6日創(chuàng)下了1923.7美元/盎司的新高,，目前又回落到1800美元/盎司下方。這種局面這對于尚在建倉期的嘉實黃金基金又是一次考驗,。截至9月20日,，嘉實黃金的凈值為0.997元，封閉期累積的微弱浮盈又在開放后消失,。
而此次趕上黃金價格回調(diào),，還在于“跟風”發(fā)行QDII黃金。
根據(jù)證監(jiān)會公布的相關信息顯示,，嘉實基金曾于去年10月28日上報嘉實全球消費主題股票型QDII,，并在去年11月2日被證監(jiān)會受理，但到今年1月4日,，嘉實基金主動撤回了募集申請,。撤回后的第10天,，嘉實再次火速遞交申請，不過這次的基金是黃金QDII,。
在股基難發(fā)的背景下,，諾安全球黃金32億元的首募讓人眼紅。嘉實基金有關人士此前也表示,，發(fā)行“正是看中了黃金QDII基金的熱銷前景”,。
一位投資多年的老基民向《每日經(jīng)濟新聞》記者表示，事實上,，基金都愿意在市場火爆,、高點位的時候發(fā)行，但并不合理,�,！耙粋�有擔當?shù)幕鸸緫撌沁x擇在低位發(fā)行募集。為了更多管理費,，而忽視持有人的利益,，顯然是不負責任的�,！�
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