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2011年是信托產(chǎn)品聲名鵲起、急速擴(kuò)張的一年,。在地產(chǎn)信托風(fēng)險(xiǎn)漸露時(shí),，收益攀高的礦產(chǎn)信托進(jìn)入投資者視線。與地產(chǎn)信托相比,，礦產(chǎn)信托不僅收益率毫無遜色,，其順應(yīng)國家政策解礦企資金之渴的優(yōu)勢(shì)也被更多人關(guān)注到。
順應(yīng)國家政策 贏得礦企青睞
“自2011年3月以來,，房地產(chǎn)信托業(yè)務(wù)呈爆發(fā)式增長,，而這與政府不斷出臺(tái)的調(diào)控房地產(chǎn)市場(chǎng)的政策是相悖的�,！庇靡嫘磐泄ぷ魇依碡�(cái)分析師顏玉霞表示,，作為補(bǔ)充四大金融支柱的又一重要融資平臺(tái)信托以其靈活的制度設(shè)計(jì)和廣闊的投融資渠道，贏得了礦企的青睞,。
同房地產(chǎn)信托基金是房地產(chǎn)信托業(yè)務(wù)的發(fā)展趨勢(shì)一樣,，礦產(chǎn)資源產(chǎn)業(yè)投資基金也可成為礦產(chǎn)資源信托發(fā)展的方向,。信托型產(chǎn)業(yè)投資基金由于結(jié)合產(chǎn)業(yè)投資基金和信托的各自優(yōu)勢(shì)，一方面,，產(chǎn)業(yè)投資基金作為信托業(yè)務(wù)的傳統(tǒng)業(yè)務(wù),，可以為當(dāng)前信托業(yè)務(wù)提供專屬業(yè)務(wù)方向，而另一方面信托靈活的投融資方式,、豐富的融資渠道及特殊的財(cái)產(chǎn)性質(zhì)和混業(yè)經(jīng)營模式,，為產(chǎn)業(yè)投資基金的發(fā)展提供更加廣闊的平臺(tái)。
顏玉霞指出,，礦產(chǎn)資源產(chǎn)業(yè)投資基金模式可以有效地結(jié)合產(chǎn)業(yè)投資基金和信托的優(yōu)勢(shì),，集合資本尤其是社會(huì)民間資本，一方面可以響應(yīng)國家政策,，為扶持中小礦企發(fā)展提供渠道,，另一方面也可以為民間資本參與礦業(yè)投資提供相對(duì)安全的投資渠道。
收益匹敵房地產(chǎn)信托
用益信托工作室統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示,，截至到今年二季度末,，總共有12家信托公司參與發(fā)行了34款礦產(chǎn)資源類信托產(chǎn)品，發(fā)行規(guī)模達(dá)到74.98億元,，而在去年的同期,，只有11家信托公司參與發(fā)行了21款礦產(chǎn)資源類信托產(chǎn)品，發(fā)行規(guī)模為44.35億元,。其發(fā)行規(guī)模同比增長了近七成,。
從收益上看，礦產(chǎn)信托業(yè)是唯一可以匹敵房地產(chǎn)信托的產(chǎn)品,。根據(jù)恒天財(cái)富的統(tǒng)計(jì),，今年以來，礦類信托的平均收益達(dá)到9.19%,，比房地產(chǎn)信托的9.81%稍遜一籌,。
好買基金研究中心統(tǒng)計(jì)顯示，不同礦產(chǎn)類信托產(chǎn)品的收益差距較小,，而不同房地產(chǎn)類信托產(chǎn)品之間的收益差距則可達(dá)到5％,。
截至2011年5月20日，收益率最高的產(chǎn)品是新華信托推出的福建省富貴鳥礦業(yè),，收益率為10.5％~11.5％,。募集規(guī)模最大的是中信信托的金巖煤化工特定資產(chǎn)，發(fā)行規(guī)模達(dá)到10億,。該產(chǎn)品的收益率根據(jù)存續(xù)期設(shè)定了兩個(gè)檔次：若信托計(jì)劃期限為2年,，預(yù)期年收益率為9％~10.5％，若信托計(jì)劃延長1年,，則預(yù)期收益率為9.5％~11％,，并可隨銀行基準(zhǔn)利率調(diào)高,。發(fā)行礦業(yè)類信托產(chǎn)品數(shù)量最多的信托公司為中融信托，今年上半年以來共成立了6只產(chǎn)品,，總規(guī)模為5.5億元,，分別是西北礦業(yè)（三期/四期）、雄震股權(quán)質(zhì)押,、常洪口煤業(yè),、康定鑫寶金礦、鄂托克旗中山礦業(yè),。其中,，前四款產(chǎn)品公布的預(yù)期年化收益率均為9％。
不過,，信托產(chǎn)品的購買“門檻”較高,。一般而言，認(rèn)購金額在100萬元-300萬元之間,。正在發(fā)售的“外貿(mào)信托?鑫欣8號(hào)礦業(yè)股權(quán)并購基金集合資金信托計(jì)劃”,、“華融?正諾礦業(yè)信托貸款集合資金信托計(jì)劃”等產(chǎn)品的資金門檻均為100萬元。
融資性產(chǎn)品仍是主流
用益信托工作室資料顯示,，債權(quán)融資和權(quán)益投資是目前信托計(jì)劃資金的主要投資方式,，也是礦產(chǎn)資源信托計(jì)劃運(yùn)用最多的兩種方式。
債權(quán)融資是指企業(yè)從外部借款,，并承擔(dān)按期支付本息義務(wù),。信托貸款方式是債權(quán)融資的一種，由需要融資的礦產(chǎn)企業(yè)委托信托公司發(fā)行信托計(jì)劃,，信托公司受托向合格投資者募集資金，并將所募集資金用于向融資方（礦產(chǎn)企業(yè)）發(fā)放貸款,，融資方（礦產(chǎn)企業(yè)）按合同約定支付本息,。此類貸款性質(zhì)同銀行信貸相同，但由于銀行對(duì)貸款企業(yè)資質(zhì)要求較高,，一些不符合銀行信貸要求的礦產(chǎn)企業(yè)則轉(zhuǎn)而尋求信托貸款,，通常這類信托需要有一定的抵押物作擔(dān)保以降低風(fēng)險(xiǎn)。
權(quán)益投資類礦產(chǎn)資源信托則是指信托資金用于受讓礦產(chǎn)企業(yè)的某項(xiàng)資產(chǎn)收益權(quán),，如受讓企業(yè)采探礦權(quán),、股權(quán)收益權(quán)、特定資產(chǎn)收益權(quán)等,，投資者的收益來源于信托計(jì)劃受讓的特定資產(chǎn)所產(chǎn)生的收益,。
顏玉霞表示，目前,，國內(nèi)礦產(chǎn)資源主要分為能源礦產(chǎn),、金屬礦產(chǎn)和非金屬礦產(chǎn),。在今年上半年發(fā)行成立的38款信托產(chǎn)品中，有26款是為能源礦產(chǎn)融通資金的,，融資規(guī)模占總規(guī)模的83.63%,，是礦產(chǎn)資源行業(yè)的融資大戶，其中,，煤炭企業(yè)發(fā)行產(chǎn)品數(shù)量為24款,，占上半年發(fā)行總數(shù)的63.16%，這主要和我國當(dāng)前煤炭行業(yè)的分布有關(guān),，除了少數(shù)幾個(gè)大型國有企業(yè)外,，中小礦企占了大多數(shù)。
不過,，隨著政府的政策引導(dǎo)和信托業(yè)的不斷創(chuàng)新,，融資租賃模式和產(chǎn)業(yè)投資基金模式也被逐漸應(yīng)用于礦產(chǎn)資源企業(yè)信托融資。
“礦產(chǎn)資源產(chǎn)業(yè)投資基金可成為礦產(chǎn)資源信托發(fā)展的方向,�,！鳖佊裣急硎荆V產(chǎn)資源產(chǎn)業(yè)投資基金模式可有效結(jié)合產(chǎn)業(yè)投資基金和信托的優(yōu)勢(shì),，集合資本尤其是民間資本,。
華潤信托一信托經(jīng)理稱，“作為一種主動(dòng)型投資管理,，監(jiān)管部門鼓勵(lì)信托公司這么做,。而且不限于能源類投資”。他認(rèn)為,，礦產(chǎn)資源產(chǎn)業(yè)基金比較符合國家主導(dǎo)下進(jìn)行產(chǎn)業(yè)整合政策,，“這點(diǎn)很重要，從我國信托的歷史來看,，政策是信托興衰的決定因素”,。
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