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在任期即將滿2年之際，帶著任期內(nèi)虧損18%的業(yè)績,，嘉實(shí)海外中國股票基金的基金經(jīng)理江隆隆黯然離開,，回爐研究員崗位。鐘山,，這位6月才加入嘉實(shí)基金的新成員,，旋即走馬上任，擔(dān)綱嘉實(shí)海外中國的新掌門,。
先后出海的嘉實(shí)海外中國和嘉實(shí)恒生中國企業(yè),，都重兵集結(jié)在港上市的中資概念股。同一片戰(zhàn)場,，兩次遭受重創(chuàng),，嘉實(shí)QDII團(tuán)隊(duì)的研究實(shí)力遭到質(zhì)疑。
績差QDII再換掌門
根據(jù)嘉實(shí)基金網(wǎng)站最新披露的信息,，截至9月20日,，成立于2007年10月12日的嘉實(shí)海外中國，單位凈值只有0.543元,，在首批出海的四只QDII中,，倒數(shù)第二。
在出海即將滿4年之際，嘉實(shí)海外中國股票基金再次更換基金經(jīng)理,，派出了今年6月才進(jìn)入公司的新人——鐘山,。
擁有十年投資經(jīng)驗(yàn)的基金經(jīng)理鐘山,，除先后擔(dān)任摩根士丹利證券分析經(jīng)理,，新加坡大華銀行附屬大華繼顯投資咨詢公司高級(jí)分析師外，2005年9月至2011年5月期間,，曾任匯豐環(huán)球投資管理(香港)高級(jí)投資經(jīng)理,。
擁有近乎6年的港股市場征戰(zhàn)經(jīng)歷，鐘山對港股的投資經(jīng)驗(yàn)不可謂不豐富,。而嘉實(shí)海外中國，正是重兵囤積于此,。
由于其前任者江隆隆,，上任后長期延續(xù)90%以上的高倉位，重倉工商銀行,、中國移動(dòng)等在港上市的大盤藍(lán)籌股,，新基金經(jīng)理鐘山會(huì)不會(huì)對嘉實(shí)海外進(jìn)行大刀闊斧的改造，并重新賦予新的投資思路,？他的到來,，是否能扭轉(zhuǎn)嘉實(shí)海外中國股票基金一路走來的尷尬？
原基金經(jīng)理重做研究員
嘉實(shí)海外中國在2007年底入市后,，凈值一路下跌,。到了2008年底，凈值最低曾至3毛3,。
在2009年10月的最后一天,，已遭受重創(chuàng)的嘉實(shí)海外中國基金公告，該基金正式更換掌門人,，江隆隆接替了首任基金經(jīng)理李凱。
而嘉實(shí)基金相關(guān)人士對《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者透露,，此次江隆隆離任基金經(jīng)理崗位,，將回爐做研究員崗位。
根據(jù)公開的資料顯示,，江隆隆先生曾任德意志銀行(紐約)股票分析員,，瑞銀證券(紐約)首席股票分析員,。此后于2008年3月加盟嘉實(shí)基金,，擔(dān)任投資經(jīng)理,。其簡歷表明，江隆隆在國外投資工作中,，并沒有實(shí)際管理基金的經(jīng)驗(yàn),。
在其上任嘉實(shí)海外中國股票掌門人之前，僅有的實(shí)戰(zhàn)經(jīng)驗(yàn)來自于在嘉實(shí)擔(dān)任投資經(jīng)理一年多時(shí)間的累積,。值得注意的是,，江隆隆海外工作地都是紐約，而并非嘉實(shí)海外重倉股所在地——香港,。
在其上任近兩年的時(shí)間,，嘉實(shí)海外中國股票基金表現(xiàn)平平，絕大多部分時(shí)間都顯得十分落寞,。根據(jù)好買基金研究中心的數(shù)據(jù)顯示,，江隆隆在任期間，嘉實(shí)海外中國股票基金,，凈值下跌了18.56%,，而同類基金的平均跌幅只有9.81%。兩次折戟港股市場
可能是對港股中資股出奇地看好,，嘉實(shí)基金旗下的嘉實(shí)海外中國股票基金,，和嘉實(shí)恒生中國企業(yè)基金，都重兵布局了港股的中資概念股,。
根據(jù)基金的招募說明書顯示,，先前成立的嘉實(shí)海外中國股票基金，是一只主動(dòng)的股票型基金,，其投資方向是在港交所、新加坡交易所,、美國納斯達(dá)克以及紐交所上市的,，在中國地區(qū)有重要經(jīng)營活動(dòng)的股票。
從實(shí)際操作來看,，嘉實(shí)海外中國股票基金自成立以來，港股投資市值占基金凈值的比例幾乎都在90%附近,，僅有2%左右的資金投往美國市場,。
同時(shí)，該基金近兩年來都奉行積極的重倉持股的策略,，其股票倉位都在九成以上。前十大重倉股中,，常年為工商銀行,、中國移動(dòng)、中國聯(lián)通[5.36
5.30% 股吧
研報(bào)]等大盤藍(lán)籌股，累積占基金凈值的比例都在40%以上,，有的時(shí)候這一比重甚至超過50%,。
3年過后，負(fù)重出海的嘉實(shí)恒生中國企業(yè)基金,，又再次栽倒在同一陣地,。截至9月20日，其單位凈值只有0.6922元,，成立以來虧損超過30%,，在QDII陣營中依然是倒數(shù)。該基金是指數(shù)基金,，跟蹤的恒生中國企業(yè)指數(shù)同期跌幅只有20.62%,。
滬上一券商分析人士對《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者指出，嘉實(shí)海外中國股票基金,，成立以來的操作就沒有體現(xiàn)主動(dòng)管理的能力,，復(fù)制指數(shù)投資的痕跡明顯。這或許和其成立之初就有400億的規(guī)模,，至今仍有100多億的規(guī)模有關(guān),。
而嘉實(shí)恒生中國企業(yè)基金，雖然資產(chǎn)只有1億多元,，但是作為一只被動(dòng)投資的指數(shù)型基金,，只能主要投向于恒生中國企業(yè)的成分股。從其跟蹤效果來看,，也不理想,。
“不論是基于契約規(guī)定還是實(shí)際操作的客觀原因，目前兩只基金實(shí)際投資品種沒有太多的區(qū)別,�,！蹦持械纫�(guī)模基金公司的投研人士表示,。
投研實(shí)力遇窘境
“近海作戰(zhàn)有優(yōu)勢,。”對于征戰(zhàn)港股市場,，嘉實(shí)基金高層曾這樣對外表示,。在過往，嘉實(shí)基金也聲稱一直在為QDII投研團(tuán)隊(duì)招兵買馬,。在這個(gè)團(tuán)隊(duì)中,，研究員加基金經(jīng)理也有10人。
然而,，自2007年出海以來,，嘉實(shí)旗下基金的QDII似乎并不順利,，新舊傷痕不斷。
2009年9月1日,，嘉實(shí)基金公司宣布解除和外方顧問德意志資產(chǎn)管理公司的合作,。對此，嘉實(shí)基金某工作人員曾告訴《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者,，外方提供的支持不夠大,，而且投顧的費(fèi)用并不便宜。
“公司QDII以前是德意志銀行那邊在做,，解除投顧后,，人事上有些變動(dòng)，但也許并不是業(yè)績差的原因,�,！奔螌�(shí)基金某市場人士表示。
某券商分析人士則表示,，嘉實(shí)QDII業(yè)績不佳的原因是多方面的,，但是研究力量薄弱是不容懷疑的。即使有外方機(jī)構(gòu)的支持,，面對海外這么多市場,，一家機(jī)構(gòu)也只能對某些市場或者幾個(gè)市場比較熟悉,，根本不可能覆蓋多個(gè)海外市場,。
在接受《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者采訪時(shí)，嘉實(shí)基金相關(guān)人士表示：“我們的投資團(tuán)隊(duì)在國外考察時(shí),，也發(fā)現(xiàn)海外的投資理念是不擇時(shí)的,，而且也是長期投資理念，這和國內(nèi)目前的投資理念有些不同,。目前趕上大熊市,，業(yè)績難免不好�,！�
“現(xiàn)在像工商銀行這樣的港股,，估值都是比較低的。嘉實(shí)海外的規(guī)模比較大,，如果買那些小股票,，再踩上地雷損失會(huì)更大。A股市場的研究能力是由券商等多家機(jī)構(gòu)支撐起來的,，而現(xiàn)有的研究團(tuán)隊(duì)要覆蓋港股市場并不容易�,！逼浔硎�,。
事實(shí)上,，從過往運(yùn)作來看，嘉實(shí)QDII的投研實(shí)力值得商榷,。熊市仍堅(jiān)守高倉位,，反彈牛市又未能把握住機(jī)會(huì)，基金重倉品種都是以中資大盤藍(lán)籌為主,，最終導(dǎo)致嘉實(shí)旗下QDII始終表現(xiàn)平平,，未曾走出低谷。
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