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在任期即將滿2年之際,，帶著任期內(nèi)虧損18%的業(yè)績,，嘉實海外中國股票基金的基金經(jīng)理江隆隆黯然離開，回爐研究員崗位,。鐘山,，這位6月才加入嘉實基金的新成員,，旋即走馬上任，擔綱嘉實海外中國的新掌門,。
先后出海的嘉實海外中國和嘉實恒生中國企業(yè)，都重兵集結(jié)在港上市的中資概念股,。同一片戰(zhàn)場,，兩次遭受重創(chuàng)，嘉實QDII團隊的研究實力遭到質(zhì)疑,。
績差QDII再換掌門
根據(jù)嘉實基金網(wǎng)站最新披露的信息,，截至9月20日，成立于2007年10月12日的嘉實海外中國,，單位凈值只有0.543元,，在首批出海的四只QDII中，倒數(shù)第二,。
在出海即將滿4年之際,，嘉實海外中國股票基金再次更換基金經(jīng)理，派出了今年6月才進入公司的新人——鐘山,。
擁有十年投資經(jīng)驗的基金經(jīng)理鐘山,，除先后擔任摩根士丹利證券分析經(jīng)理，新加坡大華銀行附屬大華繼顯投資咨詢公司高級分析師外,，2005年9月至2011年5月期間,，曾任匯豐環(huán)球投資管理(香港)高級投資經(jīng)理。
擁有近乎6年的港股市場征戰(zhàn)經(jīng)歷,，鐘山對港股的投資經(jīng)驗不可謂不豐富,。而嘉實海外中國，正是重兵囤積于此,。
由于其前任者江隆隆,，上任后長期延續(xù)90%以上的高倉位，重倉工商銀行、中國移動等在港上市的大盤藍籌股,，新基金經(jīng)理鐘山會不會對嘉實海外進行大刀闊斧的改造,，并重新賦予新的投資思路？他的到來,，是否能扭轉(zhuǎn)嘉實海外中國股票基金一路走來的尷尬,？
原基金經(jīng)理重做研究員
嘉實海外中國在2007年底入市后，凈值一路下跌,。到了2008年底,，凈值最低曾至3毛3。
在2009年10月的最后一天,，已遭受重創(chuàng)的嘉實海外中國基金公告,，該基金正式更換掌門人，江隆隆接替了首任基金經(jīng)理李凱,。
而嘉實基金相關(guān)人士對《每日經(jīng)濟新聞》記者透露,，此次江隆隆離任基金經(jīng)理崗位，將回爐做研究員崗位,。
根據(jù)公開的資料顯示,，江隆隆先生曾任德意志銀行(紐約)股票分析員，瑞銀證券(紐約)首席股票分析員,。此后于2008年3月加盟嘉實基金,，擔任投資經(jīng)理。其簡歷表明,，江隆隆在國外投資工作中,，并沒有實際管理基金的經(jīng)驗。
在其上任嘉實海外中國股票掌門人之前,，僅有的實戰(zhàn)經(jīng)驗來自于在嘉實擔任投資經(jīng)理一年多時間的累積,。值得注意的是，江隆隆海外工作地都是紐約,，而并非嘉實海外重倉股所在地——香港,。
在其上任近兩年的時間，嘉實海外中國股票基金表現(xiàn)平平,，絕大多部分時間都顯得十分落寞,。根據(jù)好買基金研究中心的數(shù)據(jù)顯示，江隆隆在任期間,，嘉實海外中國股票基金,，凈值下跌了18.56%，而同類基金的平均跌幅只有9.81%,。兩次折戟港股市場
可能是對港股中資股出奇地看好,，嘉實基金旗下的嘉實海外中國股票基金,，和嘉實恒生中國企業(yè)基金，都重兵布局了港股的中資概念股,。
根據(jù)基金的招募說明書顯示,，先前成立的嘉實海外中國股票基金，是一只主動的股票型基金,，其投資方向是在港交所,、新加坡交易所、美國納斯達克以及紐交所上市的,，在中國地區(qū)有重要經(jīng)營活動的股票,。
從實際操作來看，嘉實海外中國股票基金自成立以來,，港股投資市值占基金凈值的比例幾乎都在90%附近,，僅有2%左右的資金投往美國市場。
同時,，該基金近兩年來都奉行積極的重倉持股的策略,，其股票倉位都在九成以上。前十大重倉股中,，常年為工商銀行,、中國移動、中國聯(lián)通[5.36
5.30% 股吧
研報]等大盤藍籌股,，累積占基金凈值的比例都在40%以上，有的時候這一比重甚至超過50%,。
3年過后,，負重出海的嘉實恒生中國企業(yè)基金，又再次栽倒在同一陣地,。截至9月20日,，其單位凈值只有0.6922元，成立以來虧損超過30%,，在QDII陣營中依然是倒數(shù),。該基金是指數(shù)基金，跟蹤的恒生中國企業(yè)指數(shù)同期跌幅只有20.62%,。
滬上一券商分析人士對《每日經(jīng)濟新聞》記者指出,，嘉實海外中國股票基金，成立以來的操作就沒有體現(xiàn)主動管理的能力,，復制指數(shù)投資的痕跡明顯,。這或許和其成立之初就有400億的規(guī)模，至今仍有100多億的規(guī)模有關(guān),。
而嘉實恒生中國企業(yè)基金,，雖然資產(chǎn)只有1億多元，但是作為一只被動投資的指數(shù)型基金，只能主要投向于恒生中國企業(yè)的成分股,。從其跟蹤效果來看,，也不理想。
“不論是基于契約規(guī)定還是實際操作的客觀原因,，目前兩只基金實際投資品種沒有太多的區(qū)別,。”某中等規(guī)�,；鸸镜耐堆腥耸勘硎�,。
投研實力遇窘境
“近海作戰(zhàn)有優(yōu)勢�,！睂τ谡鲬�(zhàn)港股市場,，嘉實基金高層曾這樣對外表示。在過往,，嘉實基金也聲稱一直在為QDII投研團隊招兵買馬,。在這個團隊中，研究員加基金經(jīng)理也有10人,。
然而,，自2007年出海以來，嘉實旗下基金的QDII似乎并不順利,，新舊傷痕不斷,。
2009年9月1日，嘉實基金公司宣布解除和外方顧問德意志資產(chǎn)管理公司的合作,。對此,，嘉實基金某工作人員曾告訴《每日經(jīng)濟新聞》記者，外方提供的支持不夠大,，而且投顧的費用并不便宜,。
“公司QDII以前是德意志銀行那邊在做，解除投顧后,，人事上有些變動,，但也許并不是業(yè)績差的原因�,！奔螌嵒鹉呈袌鋈耸勘硎�,。
某券商分析人士則表示，嘉實QDII業(yè)績不佳的原因是多方面的,，但是研究力量薄弱是不容懷疑的,。即使有外方機構(gòu)的支持，面對海外這么多市場,，一家機構(gòu)也只能對某些市場或者幾個市場比較熟悉,，根本不可能覆蓋多個海外市場,。
在接受《每日經(jīng)濟新聞》記者采訪時，嘉實基金相關(guān)人士表示：“我們的投資團隊在國外考察時,，也發(fā)現(xiàn)海外的投資理念是不擇時的,，而且也是長期投資理念，這和國內(nèi)目前的投資理念有些不同,。目前趕上大熊市,，業(yè)績難免不好�,！�
“現(xiàn)在像工商銀行這樣的港股,，估值都是比較低的。嘉實海外的規(guī)模比較大,，如果買那些小股票,，再踩上地雷損失會更大。A股市場的研究能力是由券商等多家機構(gòu)支撐起來的,，而現(xiàn)有的研究團隊要覆蓋港股市場并不容易,。”其表示,。
事實上,，從過往運作來看，嘉實QDII的投研實力值得商榷,。熊市仍堅守高倉位,，反彈牛市又未能把握住機會，基金重倉品種都是以中資大盤藍籌為主,，最終導致嘉實旗下QDII始終表現(xiàn)平平,，未曾走出低谷。
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