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在任期即將滿(mǎn)2年之際,，帶著任期內(nèi)虧損18%的業(yè)績(jī),，嘉實(shí)海外中國(guó)股票基金的基金經(jīng)理江隆隆黯然離開(kāi),，回爐研究員崗位。鐘山,，這位6月才加入嘉實(shí)基金的新成員,，旋即走馬上任，擔(dān)綱嘉實(shí)海外中國(guó)的新掌門(mén),。
先后出海的嘉實(shí)海外中國(guó)和嘉實(shí)恒生中國(guó)企業(yè),，都重兵集結(jié)在港上市的中資概念股。同一片戰(zhàn)場(chǎng),，兩次遭受重創(chuàng),，嘉實(shí)QDII團(tuán)隊(duì)的研究實(shí)力遭到質(zhì)疑。
績(jī)差QDII再換掌門(mén)
根據(jù)嘉實(shí)基金網(wǎng)站最新披露的信息,，截至9月20日,，成立于2007年10月12日的嘉實(shí)海外中國(guó)，單位凈值只有0.543元,，在首批出海的四只QDII中,，倒數(shù)第二。
在出海即將滿(mǎn)4年之際,，嘉實(shí)海外中國(guó)股票基金再次更換基金經(jīng)理,，派出了今年6月才進(jìn)入公司的新人——鐘山。
擁有十年投資經(jīng)驗(yàn)的基金經(jīng)理鐘山,，除先后擔(dān)任摩根士丹利證券分析經(jīng)理,，新加坡大華銀行附屬大華繼顯投資咨詢(xún)公司高級(jí)分析師外，2005年9月至2011年5月期間,，曾任匯豐環(huán)球投資管理(香港)高級(jí)投資經(jīng)理,。
擁有近乎6年的港股市場(chǎng)征戰(zhàn)經(jīng)歷，鐘山對(duì)港股的投資經(jīng)驗(yàn)不可謂不豐富,。而嘉實(shí)海外中國(guó),，正是重兵囤積于此。
由于其前任者江隆隆,，上任后長(zhǎng)期延續(xù)90%以上的高倉(cāng)位,，重倉(cāng)工商銀行、中國(guó)移動(dòng)等在港上市的大盤(pán)藍(lán)籌股,，新基金經(jīng)理鐘山會(huì)不會(huì)對(duì)嘉實(shí)海外進(jìn)行大刀闊斧的改造,，并重新賦予新的投資思路？他的到來(lái),，是否能扭轉(zhuǎn)嘉實(shí)海外中國(guó)股票基金一路走來(lái)的尷尬,？
原基金經(jīng)理重做研究員
嘉實(shí)海外中國(guó)在2007年底入市后，凈值一路下跌。到了2008年底,，凈值最低曾至3毛3,。
在2009年10月的最后一天，已遭受重創(chuàng)的嘉實(shí)海外中國(guó)基金公告,，該基金正式更換掌門(mén)人，江隆隆接替了首任基金經(jīng)理李凱,。
而嘉實(shí)基金相關(guān)人士對(duì)《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者透露,，此次江隆隆離任基金經(jīng)理崗位，將回爐做研究員崗位,。
根據(jù)公開(kāi)的資料顯示,，江隆隆先生曾任德意志銀行(紐約)股票分析員，瑞銀證券(紐約)首席股票分析員,。此后于2008年3月加盟嘉實(shí)基金,，擔(dān)任投資經(jīng)理。其簡(jiǎn)歷表明,，江隆隆在國(guó)外投資工作中,，并沒(méi)有實(shí)際管理基金的經(jīng)驗(yàn)。
在其上任嘉實(shí)海外中國(guó)股票掌門(mén)人之前,，僅有的實(shí)戰(zhàn)經(jīng)驗(yàn)來(lái)自于在嘉實(shí)擔(dān)任投資經(jīng)理一年多時(shí)間的累積,。值得注意的是，江隆隆海外工作地都是紐約,，而并非嘉實(shí)海外重倉(cāng)股所在地——香港,。
在其上任近兩年的時(shí)間，嘉實(shí)海外中國(guó)股票基金表現(xiàn)平平,，絕大多部分時(shí)間都顯得十分落寞,。根據(jù)好買(mǎi)基金研究中心的數(shù)據(jù)顯示，江隆隆在任期間,，嘉實(shí)海外中國(guó)股票基金,，凈值下跌了18.56%，而同類(lèi)基金的平均跌幅只有9.81%,。兩次折戟港股市場(chǎng)
可能是對(duì)港股中資股出奇地看好,，嘉實(shí)基金旗下的嘉實(shí)海外中國(guó)股票基金，和嘉實(shí)恒生中國(guó)企業(yè)基金,，都重兵布局了港股的中資概念股,。
根據(jù)基金的招募說(shuō)明書(shū)顯示，先前成立的嘉實(shí)海外中國(guó)股票基金,，是一只主動(dòng)的股票型基金,，其投資方向是在港交所、新加坡交易所,、美國(guó)納斯達(dá)克以及紐交所上市的,，在中國(guó)地區(qū)有重要經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的股票,。
從實(shí)際操作來(lái)看，嘉實(shí)海外中國(guó)股票基金自成立以來(lái),，港股投資市值占基金凈值的比例幾乎都在90%附近,，僅有2%左右的資金投往美國(guó)市場(chǎng)。
同時(shí),，該基金近兩年來(lái)都奉行積極的重倉(cāng)持股的策略,，其股票倉(cāng)位都在九成以上。前十大重倉(cāng)股中,，常年為工商銀行,、中國(guó)移動(dòng)、中國(guó)聯(lián)通[5.36
5.30% 股吧
研報(bào)]等大盤(pán)藍(lán)籌股,，累積占基金凈值的比例都在40%以上,，有的時(shí)候這一比重甚至超過(guò)50%。
3年過(guò)后,，負(fù)重出海的嘉實(shí)恒生中國(guó)企業(yè)基金,，又再次栽倒在同一陣地。截至9月20日,，其單位凈值只有0.6922元,，成立以來(lái)虧損超過(guò)30%，在QDII陣營(yíng)中依然是倒數(shù),。該基金是指數(shù)基金,，跟蹤的恒生中國(guó)企業(yè)指數(shù)同期跌幅只有20.62%。
滬上一券商分析人士對(duì)《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者指出,，嘉實(shí)海外中國(guó)股票基金,，成立以來(lái)的操作就沒(méi)有體現(xiàn)主動(dòng)管理的能力，復(fù)制指數(shù)投資的痕跡明顯,。這或許和其成立之初就有400億的規(guī)模,，至今仍有100多億的規(guī)模有關(guān)。
而嘉實(shí)恒生中國(guó)企業(yè)基金,，雖然資產(chǎn)只有1億多元,，但是作為一只被動(dòng)投資的指數(shù)型基金，只能主要投向于恒生中國(guó)企業(yè)的成分股,。從其跟蹤效果來(lái)看,，也不理想。
“不論是基于契約規(guī)定還是實(shí)際操作的客觀原因,，目前兩只基金實(shí)際投資品種沒(méi)有太多的區(qū)別,。”某中等規(guī)模基金公司的投研人士表示,。
投研實(shí)力遇窘境
“近海作戰(zhàn)有優(yōu)勢(shì),。”對(duì)于征戰(zhàn)港股市場(chǎng),，嘉實(shí)基金高層曾這樣對(duì)外表示,。在過(guò)往，嘉實(shí)基金也聲稱(chēng)一直在為QDII投研團(tuán)隊(duì)招兵買(mǎi)馬,。在這個(gè)團(tuán)隊(duì)中,，研究員加基金經(jīng)理也有10人。
然而,，自2007年出海以來(lái)，嘉實(shí)旗下基金的QDII似乎并不順利,，新舊傷痕不斷,。
2009年9月1日，嘉實(shí)基金公司宣布解除和外方顧問(wèn)德意志資產(chǎn)管理公司的合作,。對(duì)此,，嘉實(shí)基金某工作人員曾告訴《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者，外方提供的支持不夠大,，而且投顧的費(fèi)用并不便宜,。
“公司QDII以前是德意志銀行那邊在做，解除投顧后,，人事上有些變動(dòng),，但也許并不是業(yè)績(jī)差的原因�,！奔螌�(shí)基金某市場(chǎng)人士表示,。
某券商分析人士則表示，嘉實(shí)QDII業(yè)績(jī)不佳的原因是多方面的,，但是研究力量薄弱是不容懷疑的,。即使有外方機(jī)構(gòu)的支持，面對(duì)海外這么多市場(chǎng),，一家機(jī)構(gòu)也只能對(duì)某些市場(chǎng)或者幾個(gè)市場(chǎng)比較熟悉,，根本不可能覆蓋多個(gè)海外市場(chǎng)。
在接受《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者采訪時(shí),，嘉實(shí)基金相關(guān)人士表示：“我們的投資團(tuán)隊(duì)在國(guó)外考察時(shí),，也發(fā)現(xiàn)海外的投資理念是不擇時(shí)的，而且也是長(zhǎng)期投資理念,，這和國(guó)內(nèi)目前的投資理念有些不同,。目前趕上大熊市，業(yè)績(jī)難免不好�,！�
“現(xiàn)在像工商銀行這樣的港股,，估值都是比較低的。嘉實(shí)海外的規(guī)模比較大,，如果買(mǎi)那些小股票,，再踩上地雷損失會(huì)更大。A股市場(chǎng)的研究能力是由券商等多家機(jī)構(gòu)支撐起來(lái)的,，而現(xiàn)有的研究團(tuán)隊(duì)要覆蓋港股市場(chǎng)并不容易,。”其表示,。
事實(shí)上,，從過(guò)往運(yùn)作來(lái)看，嘉實(shí)QDII的投研實(shí)力值得商榷,。熊市仍堅(jiān)守高倉(cāng)位,，反彈牛市又未能把握住機(jī)會(huì)，基金重倉(cāng)品種都是以中資大盤(pán)藍(lán)籌為主,，最終導(dǎo)致嘉實(shí)旗下QDII始終表現(xiàn)平平,，未曾走出低谷。
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