“股市這樣不斷震蕩下行,，券商的日子也越來(lái)越不好過(guò)了,。”多位券商人士在近日都不無(wú)憂(yōu)慮地向《第一財(cái)經(jīng)日?qǐng)?bào)》表示,，熊市中的證券公司業(yè)績(jī)將遭遇“滑鐵盧”,，并反映在2011年年報(bào)中，部分券商虧損在所難免,。
經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)遭重創(chuàng) 小券商日子更難過(guò)
弱市中的券商們正處于困境之中,，這一切已從今年中報(bào)和下半年上市券商月報(bào)中可窺見(jiàn)一斑。
中國(guó)證券業(yè)協(xié)會(huì)的數(shù)據(jù)顯示,，上半年109家證券公司實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)260.54億元,，同比減少11.08%,。華寶證券、日信證券,、世紀(jì)證券三家券商都出現(xiàn)不同程度虧損,，中期凈利潤(rùn)分別為-2480萬(wàn)元、-2002萬(wàn)元和-946萬(wàn)元,。而2010年全行業(yè)無(wú)一家券商虧損,，2009年僅海際大和與財(cái)富里昂兩家券商虧損。
上市券商下半年交出的7月,、8月兩份月報(bào),，則發(fā)出了更為嚴(yán)峻的警報(bào)。月報(bào)顯示,，17家上市券商7月整體凈利潤(rùn)環(huán)比下滑五成,，8月驟降七成。其中,，13家上市券商8月凈利潤(rùn)出現(xiàn)月度環(huán)比下降,，東北證券、西南證券,、太平洋證券和國(guó)海證券更是出現(xiàn)當(dāng)月虧損,，東北證券和西南證券的月虧損額高達(dá)5407萬(wàn)元和4865萬(wàn)元。
國(guó)泰君安證券業(yè)分析師梁靜指出,，這些月度業(yè)績(jī)虧損的公司經(jīng)紀(jì)占比高,、自營(yíng)風(fēng)格激進(jìn)。若市場(chǎng)繼續(xù)低迷,，這些中小證券公司的負(fù)向彈性將持續(xù)顯現(xiàn),。
“在熊市中，小券商的日子會(huì)更難過(guò),�,！币晃蛔C券業(yè)資深研究員向本報(bào)表示，隨著下半年二級(jí)市場(chǎng)行情和成交量的繼續(xù)惡化,，券商受經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)影響,，業(yè)績(jī)下滑程度會(huì)進(jìn)一步放大，券商業(yè)績(jī)虧損的家數(shù)或超前兩年,，接近2008年金融危機(jī)的情況,。
上述人士指出，大券商或許尚能通過(guò)投行,、資管業(yè)務(wù)的提振對(duì)經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)所受到的創(chuàng)傷進(jìn)行修補(bǔ),，個(gè)別券商還能通過(guò)直接投資、融資融券等創(chuàng)新業(yè)務(wù)帶來(lái)實(shí)質(zhì)的業(yè)績(jī)?cè)隽浚S多經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)獨(dú)大的小券商則無(wú)法擺脫“靠天吃飯”的窘境,。
2011年中報(bào)顯示,，受傭金率下滑影響，109家券商中期經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)總體凈收入均較去年同期下降15%,。今年上半年,，證券行業(yè)傭金與2010年同期相比有較大幅度的下降，共實(shí)現(xiàn)代理買(mǎi)賣(mài)證券業(yè)務(wù)凈收入409.95億元,，行業(yè)綜合傭金費(fèi)率僅0.081%,，較2010年全年的0.094%同比下降了14%。
今年下半年以來(lái),，市場(chǎng)成交量不斷縮水和股指屢創(chuàng)新低,，也讓券商叫苦連天，經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)飽受重創(chuàng),。
8月,，A股市場(chǎng)交易總額35511億元，較上月下降15.3%,；日均成交額1544億元,，較上月下降22.67%；上證指數(shù),、滬深300指數(shù),、中小板指數(shù)換手率分別為10.29%、6.94%和24.26%,，分別較7月環(huán)比下滑了9.66%,、8.32%和2.14%。昨日,，滬指成交量479.6億元,，深市成交量421.2億元，兩市量能持續(xù)萎縮,，成交額創(chuàng)14個(gè)月新低,。
上述研究員表示，雖然各家券商經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)占比已較前兩年有所下降,，但業(yè)務(wù)占比總體還是維持在50%左右,。經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)的殺傷力不容小覷。而在弱市行情之中,，自營(yíng)業(yè)務(wù)也是很多投資風(fēng)格激進(jìn)券商的業(yè)績(jī)殺手,，這在8月月報(bào)中已經(jīng)隱現(xiàn),。
投行降薪資管清盤(pán) 券商業(yè)務(wù)低迷前行
日益萎靡的交易量令經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)迎來(lái)寒冬,，而投行降薪、資管產(chǎn)品清盤(pán)等券商其他業(yè)務(wù)的負(fù)面信息也在低迷行情中不絕于耳。
從上半年券商業(yè)績(jī)情況來(lái)看,，經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)收入下滑主要由投行業(yè)務(wù)來(lái)彌補(bǔ),。多家券商的投行業(yè)務(wù)收入有大幅增長(zhǎng)。其中,，興業(yè)證券,、光大證券和西南證券上半年的投行業(yè)務(wù)收入分別同比增長(zhǎng)263%、179%和125%,，投行的日子看起來(lái)還挺美好的,。
但近期平安、中信等投行的降薪傳聞則為其蒙上了一層陰影,，有投行人士認(rèn)為這也與近期市場(chǎng)低迷存在很大關(guān)系,。
“現(xiàn)在IPO的發(fā)行節(jié)奏還算平穩(wěn)，但再融資已經(jīng)不太好做了,。如果二級(jí)市場(chǎng)進(jìn)一步惡化,，不排除監(jiān)管部門(mén)放緩發(fā)行速度，甚至于暫停發(fā)行的情況,。今年看來(lái)一切還是順風(fēng)順?biāo)�,，明年投行的日子就未必好過(guò)了。一些投行降薪可能也是未雨綢繆,�,！鄙钲谀惩缎懈笨偛脤�(duì)此表示擔(dān)憂(yōu)。
也有投行人士表示,，如果證券行業(yè)整體大環(huán)境不好,，勢(shì)必也會(huì)連累到投行部門(mén)。雖然投行業(yè)務(wù)在近兩年盈利情況較好,，但在證券公司業(yè)務(wù)中收入占比仍不算很高,，基本都徘徊在20%~30%之間。
而收入占比尚不如投行的資產(chǎn)管理業(yè)務(wù),，也在市場(chǎng)低迷的環(huán)境下遭受不小打擊,。相關(guān)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，今年以來(lái)券商集合理財(cái)遭遇大比例贖回,，縮水嚴(yán)重,。截至二季度末，171只可統(tǒng)計(jì)的券商集合理財(cái)產(chǎn)品中有80.11%的產(chǎn)品出現(xiàn)凈贖回,，僅有18只產(chǎn)品出現(xiàn)凈申購(gòu),。
中銀國(guó)際9月14日公布了旗下中國(guó)紅新股增強(qiáng)1號(hào)的清算報(bào)告，成為最快清盤(pán)的券商集合理財(cái)產(chǎn)品,，此時(shí)距該產(chǎn)品成立不足7個(gè)月,，在7個(gè)月的管理中,，中銀國(guó)際僅計(jì)提了8.6萬(wàn)元管理費(fèi)。同日,，國(guó)信證券也宣布,，公司小集合產(chǎn)品“金理財(cái)泰然1號(hào)”因8月5日至9月1日期間資產(chǎn)凈值連續(xù)20個(gè)交易日低于1億元，宣告終止,。據(jù)統(tǒng)計(jì),，這是今年來(lái)第7只被清盤(pán)的集合理財(cái)產(chǎn)品。
業(yè)內(nèi)人士表示,，按今年中期情況統(tǒng)計(jì),，另有11只產(chǎn)品的資產(chǎn)凈值低于1.2億元，可預(yù)見(jiàn)的是,，近2個(gè)月的市場(chǎng)走勢(shì)將更為惡劣,，面臨清盤(pán)的集合理財(cái)產(chǎn)品可能會(huì)更多。
