歐債危機(jī)愈演愈烈,，市場(chǎng)對(duì)于希臘被踢出歐盟的擔(dān)憂升溫,，希臘一年期國(guó)債收益率輕松破百，歐元區(qū)多個(gè)國(guó)家債券的信貸違約掉期(CDS)急升,。據(jù)彭博社數(shù)據(jù)顯示,，9月12日,，希臘一年期、兩年期國(guó)債收益率均創(chuàng)歷史新高,，五年期國(guó)債CDS升至3950點(diǎn)的紀(jì)錄高位,，意大利CDS升38基點(diǎn)至505點(diǎn)。彭博社報(bào)道稱(chēng),，希臘在未來(lái)五年內(nèi)發(fā)生債務(wù)違約的概率高達(dá)98%,。
希臘可能違約的負(fù)面預(yù)期影響已擴(kuò)散至歐元區(qū)其他國(guó)家，其中意大利國(guó)債收益率屢創(chuàng)新高,，受市場(chǎng)避險(xiǎn)情緒的推動(dòng),，德國(guó)國(guó)債收益率則持續(xù)下滑。據(jù)彭博社數(shù)據(jù)顯示,，9月14日,，歐洲央行已執(zhí)行購(gòu)買(mǎi)意大利國(guó)債計(jì)劃，意大利十年期國(guó)債收益率下降8個(gè)基點(diǎn)至5.63%,，早前曾一度摸至5.77%,。另?yè)?jù)道瓊斯通訊社報(bào)道，花旗集團(tuán)預(yù)計(jì),，未來(lái)2至3年內(nèi),，意大利,、西班牙、葡萄牙和愛(ài)爾蘭的評(píng)級(jí)將進(jìn)一步被下調(diào),。
“一旦希臘退出歐元區(qū),，我們預(yù)期市場(chǎng)將把注意力集中在下一個(gè)甚至幾個(gè)將要離開(kāi)歐元區(qū)的國(guó)家�,！被ㄆ焓紫�(jīng)濟(jì)學(xué)家Willem
Buiter警告稱(chēng),，這將引發(fā)經(jīng)濟(jì)和金融災(zāi)難，對(duì)整個(gè)歐盟以及更廣范的全球經(jīng)濟(jì),，都會(huì)產(chǎn)生嚴(yán)重的經(jīng)濟(jì)與政治影響,。
一年期國(guó)債收益率飆至117%
希臘違約預(yù)期升溫
德國(guó)副總理兼經(jīng)濟(jì)部長(zhǎng)菲利普·勒斯勒爾9月12日公開(kāi)表示，為穩(wěn)定歐元,，不排除在危急情況下讓希臘有序破產(chǎn)的可能,。顯示歐元區(qū)內(nèi)部尤其是德國(guó)不惜一切代價(jià)救助希臘的意愿正在下降，分歧在加大,。
據(jù)公開(kāi)數(shù)據(jù)顯示,，9月12日，希臘一年期國(guó)債收益率飆升至117%,，創(chuàng)歷史新高,。希臘門(mén)戶(hù)網(wǎng)站Ekathimerini報(bào)道稱(chēng)，若不能及時(shí)獲得下一筆80億歐元援款,，希臘政府資金最遲將于10月17日耗盡,，該國(guó)屆時(shí)將面臨債務(wù)違約命運(yùn)。市場(chǎng)普遍認(rèn)為,，希臘違約或?qū)㈦y以避免,。
“雖然歐元區(qū)政府一再?gòu)?qiáng)調(diào)為避免歐債危機(jī)的蔓延，正在采取一系列措施來(lái)避免希臘違約,，但目前來(lái)看,，對(duì)希臘的救助方案面臨重重阻力，希臘違約的可能性很大,�,！狈秸C券研究所宏觀策略首席分析師湯云飛認(rèn)為，從經(jīng)濟(jì)學(xué)角度來(lái)看,，希臘退出歐元區(qū)對(duì)其本身的經(jīng)濟(jì)發(fā)展是有利的,。但他警告稱(chēng)，希臘一旦退出歐元區(qū),，將給歐洲乃至全球經(jīng)濟(jì)帶來(lái)不可估量的沖擊,。
而Fxdaily.com首席策略師喬恩·瓊斯在接受《華夏理財(cái)》記者采訪時(shí)指出，市場(chǎng)總是在擔(dān)心最壞的結(jié)果,，歐元區(qū)并沒(méi)有到瓦解的地步,，在他看來(lái),，希臘退出歐元區(qū)只是市場(chǎng)一廂情愿的假設(shè)。
受希臘債務(wù)危機(jī)升級(jí)牽連,，由于對(duì)希臘債務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)敞口過(guò)大,，美國(guó)信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)穆迪投資者服務(wù)公司于上周三下午下調(diào)法國(guó)兩家商業(yè)銀行——興業(yè)銀行和農(nóng)業(yè)信貸銀行的信用評(píng)級(jí)，并決定維持法國(guó)巴黎銀行的信用評(píng)級(jí)Aa2不變,，但繼續(xù)將其列入可能下調(diào)評(píng)級(jí)的觀察名單,。
“德國(guó)、法國(guó)包括英國(guó)持有希臘債券的比例都很大,，隨著希臘國(guó)債收益率的持續(xù)攀升,，其國(guó)債價(jià)格相對(duì)下降，導(dǎo)致銀行業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債表惡化,，法國(guó)銀行業(yè)遭評(píng)級(jí)下調(diào)在市場(chǎng)預(yù)料之中,，下一步德國(guó)銀行業(yè)面臨評(píng)調(diào)的可能性極大,�,！泵褡遄C券宏觀策略分析師王小軍認(rèn)為，歐洲銀行業(yè)目前面臨的境況,，和2007,、2008年美國(guó)銀行因持有很多與住房相關(guān)抵押債券的情形一樣，只是標(biāo)的不同而已,，2008年金融危機(jī)時(shí),，全球范圍內(nèi)也曾爆發(fā)互不信任。
王小軍指出,，穆迪給法國(guó)銀行降級(jí),，給本來(lái)就很脆弱的歐洲金融市場(chǎng)帶來(lái)很大沖擊，緊縮政策以及信貸危機(jī)的雙重?cái)D壓,，使歐洲經(jīng)濟(jì)前景黯淡,。
歐債危機(jī)威脅全球經(jīng)濟(jì)
溫和衰退幾率高達(dá)25%
歐債危機(jī)持續(xù)發(fā)酵、歐洲銀行業(yè)岌岌可危,，希臘違約甚至退出歐元區(qū)仍是市場(chǎng)關(guān)注的焦點(diǎn),，歐債危機(jī)對(duì)全球經(jīng)濟(jì)及金融市場(chǎng)的影響力在日益擴(kuò)大。
美國(guó)總統(tǒng)奧巴馬目前表示,，歐元區(qū)領(lǐng)導(dǎo)應(yīng)勇?lián)鷼W債危機(jī)的責(zé)任,，只有歐債危機(jī)解除，全球經(jīng)濟(jì)才會(huì)擺脫頹靡態(tài)勢(shì),。
債務(wù)危機(jī)遲遲不得解決,，加上經(jīng)濟(jì)疲軟，高盛,、花旗集團(tuán),、瑞銀,、法國(guó)興業(yè)銀行等機(jī)構(gòu)也紛紛下調(diào)了世界經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)預(yù)期。投行瑞士信貸則將全球經(jīng)濟(jì)溫和衰退的幾率從20%提高至25%,。隨著經(jīng)濟(jì)低迷帶來(lái)營(yíng)業(yè)收入不斷縮減,，美國(guó)及歐洲銀行業(yè)均面臨行業(yè)困境，迫于提高股東回報(bào)率的壓力及減少開(kāi)支,，美銀被迫裁員3萬(wàn)人,。公開(kāi)數(shù)據(jù)顯示，美銀今年上半年為不良抵押貸款證券的官司付出127億美元,。歐元區(qū)銀行也因?qū)χ貍鶉?guó)的風(fēng)險(xiǎn)敞口而面臨評(píng)級(jí)下調(diào),。
宏源證券海外市場(chǎng)分析師徐陽(yáng)指出，目前對(duì)于希臘的救助遲遲未能解決,，法國(guó)三大銀行的風(fēng)險(xiǎn)敞口巨大,，這將有可能拖累歐元區(qū)實(shí)體經(jīng)濟(jì)一蹶不振，進(jìn)一步拖累全球經(jīng)濟(jì),。
“歐債危機(jī)的持續(xù)升級(jí)不僅給銀行業(yè)帶來(lái)沖擊,，新興經(jīng)濟(jì)體如中國(guó)也會(huì)受到波及�,！毙礻�(yáng)指出,。據(jù)英國(guó)《金融時(shí)報(bào)》報(bào)道，意大利政府正在向中國(guó)求援,，希望中國(guó)購(gòu)買(mǎi)意大利國(guó)債并對(duì)意大利展開(kāi)大規(guī)模投資以幫助意大利早日走出債務(wù)危機(jī),。湯云飛認(rèn)為，歐元區(qū)面臨潛在的壓力,，其根本還是經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)問(wèn)題,，歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定可有效減少全球經(jīng)濟(jì)進(jìn)入二次衰退的幾率，對(duì)包括巴西,、中國(guó)在內(nèi)的所有新興市場(chǎng)國(guó)家有利,。
馬上評(píng)論
如果缺失下一輪救助無(wú)序違約或一個(gè)月內(nèi)發(fā)生
前高盛銀行家和經(jīng)濟(jì)顧問(wèn) 加文·戴維斯
希臘的債務(wù)悲劇似乎開(kāi)始進(jìn)入了最后階段，如果沒(méi)有下一輪的救助,，無(wú)序違約將在一個(gè)月內(nèi)不可避免地發(fā)生,，希臘退出歐元區(qū)也將提上日程。
默克爾9月13日暗示,，她仍?xún)A向于一個(gè)推遲的有序的違約,，而不是突然和無(wú)序的違約。不幸的是,，兩個(gè)選項(xiàng)都不是市場(chǎng)想看到的,。
目前，德國(guó)的首選方案是將希臘違約推遲至2013年，該方案存在的問(wèn)題有兩方面：首先,，在當(dāng)前緊縮政策下,，希臘恐難堅(jiān)持到2013年。本年度,，其實(shí)際國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值將下降大約7%,，預(yù)算赤字也越來(lái)越糟，公共債務(wù)占GDP比重逼近200%,。希臘政府及人民在緊縮的道路上能走多久受質(zhì)疑,。
其次，如果希臘債務(wù)問(wèn)題仍得不到解決,，歐元區(qū)其它國(guó)家主權(quán)債務(wù)及銀行業(yè)將面臨威脅,，問(wèn)題會(huì)越來(lái)越糟。到目前為止,，歐洲央行仍保留著為歐元區(qū)銀行提供流動(dòng)性的控制,，控制一旦結(jié)束，突如其來(lái)的席卷整個(gè)歐元區(qū)的金融危機(jī)將是真實(shí)的,。
因此,，默克爾政府傳言將審查備選方案是不足為奇的，備選方案即包括希臘的早期違約,。阿根廷中央銀行表示,，希臘應(yīng)該立即違約,，阿根廷曾于2002年違約并迅速貶值60%,。阿根廷在經(jīng)歷了政策轉(zhuǎn)變初期的痛楚之后，開(kāi)始了長(zhǎng)達(dá)數(shù)年的高GDP增長(zhǎng),。
希臘違約對(duì)于希臘本身和歐元區(qū)是不是正確的選擇,，這對(duì)于任何一方來(lái)說(shuō)都將是困難的抉擇。如果希臘違約,，將需要立即對(duì)歐洲銀行體系進(jìn)行資本重組,。德國(guó)和法國(guó)可以通過(guò)國(guó)內(nèi)預(yù)算支付其銀行進(jìn)行資本重組，但是其他國(guó)家可能需要外援,，特別是希臘違約,，導(dǎo)致其債券利差升高的國(guó)家。
希臘違約,，將給其銀行業(yè)及長(zhǎng)期經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇前景帶來(lái)挑戰(zhàn),，而對(duì)于歐元區(qū)而言，后果可能更嚴(yán)重,。希臘退出歐元區(qū)引致無(wú)法控制的危機(jī)蔓延至其他邊緣國(guó)家,，最終有可能致使歐元瓦解。
總之，希臘早期違約和退出歐元區(qū)的選項(xiàng)充滿(mǎn)阻力,，這就是為什么默克爾似乎仍然決定給希臘人最后一個(gè)機(jī)會(huì)的原因,。
