歐債危機愈演愈烈，市場對于希臘被踢出歐盟的擔憂升溫,，希臘一年期國債收益率輕松破百，歐元區(qū)多個國家債券的信貸違約掉期(CDS)急升,。據(jù)彭博社數(shù)據(jù)顯示,，9月12日，希臘一年期,、兩年期國債收益率均創(chuàng)歷史新高,，五年期國債CDS升至3950點的紀錄高位，意大利CDS升38基點至505點,。彭博社報道稱,，希臘在未來五年內(nèi)發(fā)生債務(wù)違約的概率高達98%,。
希臘可能違約的負面預(yù)期影響已擴散至歐元區(qū)其他國家，其中意大利國債收益率屢創(chuàng)新高,，受市場避險情緒的推動,，德國國債收益率則持續(xù)下滑。據(jù)彭博社數(shù)據(jù)顯示,，9月14日,，歐洲央行已執(zhí)行購買意大利國債計劃，意大利十年期國債收益率下降8個基點至5.63%,，早前曾一度摸至5.77%,。另據(jù)道瓊斯通訊社報道，花旗集團預(yù)計,，未來2至3年內(nèi),，意大利、西班牙,、葡萄牙和愛爾蘭的評級將進一步被下調(diào)。
“一旦希臘退出歐元區(qū),，我們預(yù)期市場將把注意力集中在下一個甚至幾個將要離開歐元區(qū)的國家,。”花旗首席經(jīng)濟學家Willem
Buiter警告稱,，這將引發(fā)經(jīng)濟和金融災(zāi)難,，對整個歐盟以及更廣范的全球經(jīng)濟，都會產(chǎn)生嚴重的經(jīng)濟與政治影響,。
一年期國債收益率飆至117%
希臘違約預(yù)期升溫
德國副總理兼經(jīng)濟部長菲利普·勒斯勒爾9月12日公開表示,，為穩(wěn)定歐元，不排除在危急情況下讓希臘有序破產(chǎn)的可能,。顯示歐元區(qū)內(nèi)部尤其是德國不惜一切代價救助希臘的意愿正在下降,，分歧在加大。
據(jù)公開數(shù)據(jù)顯示,，9月12日,，希臘一年期國債收益率飆升至117%，創(chuàng)歷史新高,。希臘門戶網(wǎng)站Ekathimerini報道稱,，若不能及時獲得下一筆80億歐元援款，希臘政府資金最遲將于10月17日耗盡,，該國屆時將面臨債務(wù)違約命運,。市場普遍認為，希臘違約或?qū)㈦y以避免,。
“雖然歐元區(qū)政府一再強調(diào)為避免歐債危機的蔓延,，正在采取一系列措施來避免希臘違約,，但目前來看，對希臘的救助方案面臨重重阻力,，希臘違約的可能性很大,。”方正證券研究所宏觀策略首席分析師湯云飛認為,，從經(jīng)濟學角度來看,，希臘退出歐元區(qū)對其本身的經(jīng)濟發(fā)展是有利的。但他警告稱,，希臘一旦退出歐元區(qū),，將給歐洲乃至全球經(jīng)濟帶來不可估量的沖擊。
而Fxdaily.com首席策略師喬恩·瓊斯在接受《華夏理財》記者采訪時指出,，市場總是在擔心最壞的結(jié)果,，歐元區(qū)并沒有到瓦解的地步，在他看來,，希臘退出歐元區(qū)只是市場一廂情愿的假設(shè),。
受希臘債務(wù)危機升級牽連，由于對希臘債務(wù)的風險敞口過大,，美國信用評級機構(gòu)穆迪投資者服務(wù)公司于上周三下午下調(diào)法國兩家商業(yè)銀行——興業(yè)銀行和農(nóng)業(yè)信貸銀行的信用評級,，并決定維持法國巴黎銀行的信用評級Aa2不變，但繼續(xù)將其列入可能下調(diào)評級的觀察名單,。
“德國,、法國包括英國持有希臘債券的比例都很大，隨著希臘國債收益率的持續(xù)攀升,，其國債價格相對下降,，導致銀行業(yè)的資產(chǎn)負債表惡化，法國銀行業(yè)遭評級下調(diào)在市場預(yù)料之中,，下一步德國銀行業(yè)面臨評調(diào)的可能性極大,。”民族證券宏觀策略分析師王小軍認為,，歐洲銀行業(yè)目前面臨的境況,，和2007、2008年美國銀行因持有很多與住房相關(guān)抵押債券的情形一樣,，只是標的不同而已,，2008年金融危機時，全球范圍內(nèi)也曾爆發(fā)互不信任,。
王小軍指出,，穆迪給法國銀行降級，給本來就很脆弱的歐洲金融市場帶來很大沖擊，緊縮政策以及信貸危機的雙重擠壓,，使歐洲經(jīng)濟前景黯淡,。
歐債危機威脅全球經(jīng)濟
溫和衰退幾率高達25%
歐債危機持續(xù)發(fā)酵、歐洲銀行業(yè)岌岌可危,，希臘違約甚至退出歐元區(qū)仍是市場關(guān)注的焦點,，歐債危機對全球經(jīng)濟及金融市場的影響力在日益擴大。
美國總統(tǒng)奧巴馬目前表示,，歐元區(qū)領(lǐng)導應(yīng)勇?lián)鷼W債危機的責任,，只有歐債危機解除，全球經(jīng)濟才會擺脫頹靡態(tài)勢,。
債務(wù)危機遲遲不得解決,，加上經(jīng)濟疲軟，高盛,、花旗集團,、瑞銀、法國興業(yè)銀行等機構(gòu)也紛紛下調(diào)了世界經(jīng)濟增長預(yù)期,。投行瑞士信貸則將全球經(jīng)濟溫和衰退的幾率從20%提高至25%,。隨著經(jīng)濟低迷帶來營業(yè)收入不斷縮減，美國及歐洲銀行業(yè)均面臨行業(yè)困境,，迫于提高股東回報率的壓力及減少開支,，美銀被迫裁員3萬人。公開數(shù)據(jù)顯示,，美銀今年上半年為不良抵押貸款證券的官司付出127億美元。歐元區(qū)銀行也因?qū)χ貍鶉娘L險敞口而面臨評級下調(diào),。
宏源證券海外市場分析師徐陽指出,，目前對于希臘的救助遲遲未能解決，法國三大銀行的風險敞口巨大,，這將有可能拖累歐元區(qū)實體經(jīng)濟一蹶不振,，進一步拖累全球經(jīng)濟。
“歐債危機的持續(xù)升級不僅給銀行業(yè)帶來沖擊,，新興經(jīng)濟體如中國也會受到波及,。”徐陽指出,。據(jù)英國《金融時報》報道,，意大利政府正在向中國求援，希望中國購買意大利國債并對意大利展開大規(guī)模投資以幫助意大利早日走出債務(wù)危機,。湯云飛認為,，歐元區(qū)面臨潛在的壓力，其根本還是經(jīng)濟結(jié)構(gòu)問題,，歐元區(qū)經(jīng)濟穩(wěn)定可有效減少全球經(jīng)濟進入二次衰退的幾率,，對包括巴西,、中國在內(nèi)的所有新興市場國家有利。
馬上評論
如果缺失下一輪救助無序違約或一個月內(nèi)發(fā)生
前高盛銀行家和經(jīng)濟顧問 加文·戴維斯
希臘的債務(wù)悲劇似乎開始進入了最后階段,，如果沒有下一輪的救助,，無序違約將在一個月內(nèi)不可避免地發(fā)生，希臘退出歐元區(qū)也將提上日程,。
默克爾9月13日暗示,，她仍傾向于一個推遲的有序的違約，而不是突然和無序的違約,。不幸的是,，兩個選項都不是市場想看到的。
目前,，德國的首選方案是將希臘違約推遲至2013年,，該方案存在的問題有兩方面：首先，在當前緊縮政策下,，希臘恐難堅持到2013年,。本年度，其實際國內(nèi)生產(chǎn)總值將下降大約7%,，預(yù)算赤字也越來越糟,，公共債務(wù)占GDP比重逼近200%。希臘政府及人民在緊縮的道路上能走多久受質(zhì)疑,。
其次,，如果希臘債務(wù)問題仍得不到解決，歐元區(qū)其它國家主權(quán)債務(wù)及銀行業(yè)將面臨威脅,，問題會越來越糟,。到目前為止，歐洲央行仍保留著為歐元區(qū)銀行提供流動性的控制,，控制一旦結(jié)束,，突如其來的席卷整個歐元區(qū)的金融危機將是真實的。
因此,，默克爾政府傳言將審查備選方案是不足為奇的,，備選方案即包括希臘的早期違約。阿根廷中央銀行表示,，希臘應(yīng)該立即違約,，阿根廷曾于2002年違約并迅速貶值60%。阿根廷在經(jīng)歷了政策轉(zhuǎn)變初期的痛楚之后,，開始了長達數(shù)年的高GDP增長,。
希臘違約對于希臘本身和歐元區(qū)是不是正確的選擇，這對于任何一方來說都將是困難的抉擇。如果希臘違約,，將需要立即對歐洲銀行體系進行資本重組,。德國和法國可以通過國內(nèi)預(yù)算支付其銀行進行資本重組，但是其他國家可能需要外援,，特別是希臘違約,，導致其債券利差升高的國家。
希臘違約,，將給其銀行業(yè)及長期經(jīng)濟復(fù)蘇前景帶來挑戰(zhàn),，而對于歐元區(qū)而言，后果可能更嚴重,。希臘退出歐元區(qū)引致無法控制的危機蔓延至其他邊緣國家,，最終有可能致使歐元瓦解。
總之,，希臘早期違約和退出歐元區(qū)的選項充滿阻力,，這就是為什么默克爾似乎仍然決定給希臘人最后一個機會的原因。
