9月15日,，央行發(fā)布的2011年第三季度儲戶問卷調(diào)查報告顯示,，居民對物價滿意度偏低，未來上漲預(yù)期依然強(qiáng)烈,。與此同時,，居民依然感覺當(dāng)前房價過高,，并且消費(fèi)意愿維持低位，儲蓄意愿繼續(xù)升高,，而這與當(dāng)前國家擬大力刺激內(nèi)需的愿望背道而馳,。對此，有專家表示,，居民收入的增長趕不上通脹和經(jīng)濟(jì)增長的速度,，是導(dǎo)致消費(fèi)意愿不足的主要原因。
物價房價滿意指數(shù)偏低
今年樓市銷售的“金九銀十”雖然不如往年火爆,，但房價仍處于高位,。央行儲戶問卷調(diào)查報告顯示，75.6%的居民認(rèn)為當(dāng)前房價“過高,，難以接受”,，這一比例較上個季度提高1.3個百分點(diǎn)，達(dá)到2009年實(shí)施該調(diào)查以來的最高值,。對下個季度的房價走勢,，居民對政策調(diào)控力度信心仍顯不足，有79%的居民認(rèn)為上升或基本不變,。
中國房地產(chǎn)經(jīng)理人聯(lián)盟秘書長陳云峰也同意大部分民眾的感受。他在接受《國際金融報》記者采訪時表示：“下個季度,，局部地區(qū)房價會有所下降,，但整體仍會上升。據(jù)我所知,，至少二三線城市的房價仍在穩(wěn)步上漲,。”
相較于房價,，與生活息息相關(guān)的物價更讓居民憂心,。央行調(diào)查報告顯示，72%的居民認(rèn)為物價“高得難以接受”,，環(huán)比增加3.8個百分點(diǎn),，而居民對當(dāng)期物價滿意指數(shù)僅為14.8%，環(huán)比下降兩個百分點(diǎn),。與此同時,，大部分居民認(rèn)為物價仍將保持上升趨勢。
而在物價上行的背景下,，居民消費(fèi)意愿更加低迷,，82.8%的居民傾向于儲蓄。而在投資選擇中,，股票投資僅占9.2%,，是自2009年以來的最低水平,。“居民收入的增長趕不上通貨膨脹的速度,，也趕不上GDP增長速度,，導(dǎo)致消費(fèi)意愿不足。居民收入方式也缺乏多元化,，主要還是靠工資,，股市的長期低迷，投資渠道的狹窄,，迫使居民在銀行負(fù)利率的情況下仍選擇儲蓄存款的方式,。”南京大學(xué)商學(xué)院教授宋頌興有些無奈地對《國際金融報》記者說,。
存準(zhǔn)新規(guī)難成調(diào)控利器
面對當(dāng)前的通脹形勢,，央行近日再出重拳，擬擴(kuò)大存款準(zhǔn)備金的基數(shù),，將保證金存款納入存款準(zhǔn)備金的繳存范圍,。繼9月5日，工,、農(nóng),、中、建,、交及郵儲六大行向央行上繳保證金存款后,，其他金融機(jī)構(gòu)于昨日起上繳保證金存款，其中,，中小銀行第一階段將上繳約700億元,。
對此，有專家指出,，從此次存準(zhǔn)新規(guī)來看,，央行一改往常“一提一加”（提存準(zhǔn),、加息）的“兩招鮮”,，而是對單一的票據(jù)融資采取了更為精準(zhǔn)的打擊。這表明央行管理通脹預(yù)期上的手段進(jìn)一步地完善與成熟,，同時,，避免了因加息帶來的融資成本增加和外圍熱錢涌入加速。事實(shí)上,，在今年多次上調(diào)存準(zhǔn)率和加息之后,，票據(jù)融資正成為銀行騰挪貸款規(guī)模的主要手段，這無形中放大了貨幣信貸的空轉(zhuǎn)效應(yīng)，也間接增加了通脹治理難度,。
但聯(lián)訊證券首席策略師曹衛(wèi)東卻持有不同的看法,，在他看來，存準(zhǔn)新政對銀行的影響沒想象中的那么大,。
“央行把保證金存款納入存款準(zhǔn)備金范圍里,，并不是為了收緊貨幣，而是想遏制銀行利用資產(chǎn)負(fù)債表外的資產(chǎn)對高風(fēng)險業(yè)務(wù)貸款的沖動,。把表外資產(chǎn)收入表內(nèi),，可使資金狀況更為真實(shí)，便于加強(qiáng)管理,。至于市場上關(guān)于流動性會因此趨緊的說法,，我認(rèn)為，央行完全有能力通過央票發(fā)行與回收等公開市場的操作來進(jìn)行對沖,�,！辈苄l(wèi)東對《國際金融報》記者如是說。
正如曹衛(wèi)東所說,，9月15日,，央行在公開市場地量發(fā)行20億元3個月期央票，價格為99.22元,，規(guī)�,？s減至前期發(fā)行量的一半，中標(biāo)收益率與上周同期持平,，仍為3.1618%,。同時，央行實(shí)施了91天期限的正回購操作,，回收流動性100億元，中標(biāo)利率3.16%,。
同日,，央行還發(fā)布了第三季度銀行家問卷調(diào)查報告，結(jié)果顯示,，超過96%的銀行家認(rèn)為,，貨幣政策將在第四季度維持不變或繼續(xù)收緊。
曹衛(wèi)東認(rèn)為,，“央行目前是在守住現(xiàn)有力度的情況下觀察,，如果想看貨幣政策的轉(zhuǎn)向，要等10月份數(shù)據(jù)出來,。除非CPI連續(xù)3個月明顯下降,，才有下一步動作的可能。我認(rèn)為,，今年CPI會超過4%的既定目標(biāo),，落在5%左右,。”
