9月15日,，央行發(fā)布的2011年第三季度儲戶問卷調(diào)查報告顯示，居民對物價滿意度偏低,，未來上漲預(yù)期依然強烈,。與此同時，居民依然感覺當(dāng)前房價過高,，并且消費意愿維持低位,，儲蓄意愿繼續(xù)升高，而這與當(dāng)前國家擬大力刺激內(nèi)需的愿望背道而馳,。對此,，有專家表示，居民收入的增長趕不上通脹和經(jīng)濟增長的速度,，是導(dǎo)致消費意愿不足的主要原因,。
物價房價滿意指數(shù)偏低
今年樓市銷售的“金九銀十”雖然不如往年火爆，但房價仍處于高位,。央行儲戶問卷調(diào)查報告顯示,，75.6%的居民認為當(dāng)前房價“過高，難以接受”,，這一比例較上個季度提高1.3個百分點,，達到2009年實施該調(diào)查以來的最高值。對下個季度的房價走勢,，居民對政策調(diào)控力度信心仍顯不足,，有79%的居民認為上升或基本不變。
中國房地產(chǎn)經(jīng)理人聯(lián)盟秘書長陳云峰也同意大部分民眾的感受,。他在接受《國際金融報》記者采訪時表示：“下個季度,，局部地區(qū)房價會有所下降，但整體仍會上升,。據(jù)我所知,，至少二三線城市的房價仍在穩(wěn)步上漲。”
相較于房價,，與生活息息相關(guān)的物價更讓居民憂心,。央行調(diào)查報告顯示，72%的居民認為物價“高得難以接受”,，環(huán)比增加3.8個百分點,，而居民對當(dāng)期物價滿意指數(shù)僅為14.8%，環(huán)比下降兩個百分點,。與此同時,，大部分居民認為物價仍將保持上升趨勢。
而在物價上行的背景下,，居民消費意愿更加低迷,，82.8%的居民傾向于儲蓄。而在投資選擇中,，股票投資僅占9.2%,，是自2009年以來的最低水平�,！熬用袷杖氲脑鲩L趕不上通貨膨脹的速度，也趕不上GDP增長速度,，導(dǎo)致消費意愿不足,。居民收入方式也缺乏多元化，主要還是靠工資,，股市的長期低迷,，投資渠道的狹窄，迫使居民在銀行負利率的情況下仍選擇儲蓄存款的方式,�,！蹦暇┐髮W(xué)商學(xué)院教授宋頌興有些無奈地對《國際金融報》記者說。
存準新規(guī)難成調(diào)控利器
面對當(dāng)前的通脹形勢,，央行近日再出重拳,，擬擴大存款準備金的基數(shù)，將保證金存款納入存款準備金的繳存范圍,。繼9月5日,，工、農(nóng),、中,、建、交及郵儲六大行向央行上繳保證金存款后,，其他金融機構(gòu)于昨日起上繳保證金存款,，其中，中小銀行第一階段將上繳約700億元。
對此,，有專家指出,，從此次存準新規(guī)來看，央行一改往�,！耙惶嵋患印保ㄌ岽鏈�,、加息）的“兩招鮮”，而是對單一的票據(jù)融資采取了更為精準的打擊,。這表明央行管理通脹預(yù)期上的手段進一步地完善與成熟,，同時，避免了因加息帶來的融資成本增加和外圍熱錢涌入加速,。事實上,，在今年多次上調(diào)存準率和加息之后，票據(jù)融資正成為銀行騰挪貸款規(guī)模的主要手段,，這無形中放大了貨幣信貸的空轉(zhuǎn)效應(yīng),，也間接增加了通脹治理難度。
但聯(lián)訊證券首席策略師曹衛(wèi)東卻持有不同的看法,，在他看來,，存準新政對銀行的影響沒想象中的那么大。
“央行把保證金存款納入存款準備金范圍里,，并不是為了收緊貨幣,，而是想遏制銀行利用資產(chǎn)負債表外的資產(chǎn)對高風(fēng)險業(yè)務(wù)貸款的沖動。把表外資產(chǎn)收入表內(nèi),，可使資金狀況更為真實,，便于加強管理。至于市場上關(guān)于流動性會因此趨緊的說法,，我認為,，央行完全有能力通過央票發(fā)行與回收等公開市場的操作來進行對沖�,！辈苄l(wèi)東對《國際金融報》記者如是說,。
正如曹衛(wèi)東所說，9月15日,，央行在公開市場地量發(fā)行20億元3個月期央票,，價格為99.22元，規(guī)�,？s減至前期發(fā)行量的一半,，中標收益率與上周同期持平，仍為3.1618%,。同時,，央行實施了91天期限的正回購操作,，回收流動性100億元，中標利率3.16%,。
同日,，央行還發(fā)布了第三季度銀行家問卷調(diào)查報告，結(jié)果顯示,，超過96%的銀行家認為,，貨幣政策將在第四季度維持不變或繼續(xù)收緊。
曹衛(wèi)東認為,，“央行目前是在守住現(xiàn)有力度的情況下觀察,，如果想看貨幣政策的轉(zhuǎn)向，要等10月份數(shù)據(jù)出來,。除非CPI連續(xù)3個月明顯下降,，才有下一步動作的可能。我認為,，今年CPI會超過4%的既定目標,，落在5%左右�,！�
