巨輪股份是一家以生產(chǎn)汽車輪胎模具與設(shè)備為主上市于中小板的公司,，同時這也是一家以個人絕對控股的民營企業(yè)。最近,，其發(fā)布的關(guān)于針對公司高管的股權(quán)激勵公告方案就引起了不少外界質(zhì)疑的聲音,。
股權(quán)激勵門檻太低
根據(jù)該公司公布的《限制性股票激勵計劃(草案)》稱，公司擬向19名特定對象定向增發(fā)1470萬股,，行權(quán)價格為3.99元/股,，而高管股權(quán)激勵公告就是在該公司3.5億元可轉(zhuǎn)債發(fā)行獲得證監(jiān)會通過后的2個多月公布的�,？赊D(zhuǎn)債每張面值為100元人民幣,，8.09元/股為可轉(zhuǎn)債的初始轉(zhuǎn)股價格。
有不少巨輪的股東提出質(zhì)疑,，“這樣一個高管的股權(quán)激勵方案是侵犯了所有股東的利益，3.99元的增發(fā)價巨輪能給每一個股東進行公平的搶奪機會嗎？8月發(fā)行的8.09元的可轉(zhuǎn)債,，搶都搶不到,。”
“如果這兩個公告發(fā)布的時間順序調(diào)換,，巨輪的可轉(zhuǎn)債很可能面臨被市場用腳投票,。從巨輪近期股價表現(xiàn)的情況來看，也不是很盡人意,�,！本掭喩鲜龉蓶|表示。
同時,，他們還認為該公司高管限制性股票的解鎖條件太過簡單,，對高管沒有任何挑戰(zhàn)性。根據(jù)該公司的資料表示：激勵對象每一次申請標的股票解鎖的公司業(yè)績條件為以2010
年凈利潤為固定基數(shù),，2011年,、2012 年、2013
年凈利潤增長率分別不低于20%,、40%,、60%，凈資產(chǎn)收益率分別不低于7.5%,；8%,；8.5%。
從巨輪剛公布的半年報顯示,，其凈利潤增長率約為22%,，凈資產(chǎn)收益率為4.93%，由此可見用剩下的半年時間要達到第一次解鎖條件并不困難,。
“該公司所定的業(yè)績增長并不是用復合增長方式計算,，而是都在2010年的基礎(chǔ)上進行計算，這樣一算未來三年復合還不到20%,，反而環(huán)比是出現(xiàn)負增長的,。這對公司高管而言未免相對來說比較簡單，按近幾年的正常發(fā)展速度,，就是沒有激勵計劃公司的業(yè)績增長也可以在20%以上,，似乎并沒有真正達到通過股權(quán)激勵讓高管推動公司發(fā)展的效果�,！庇蟹治鰩煴硎�,。
記者多番聯(lián)系該公司董秘與證券事務(wù)代表，但都以沒空等相關(guān)理由回絕了記者采訪,。最后幾經(jīng)周折該公司董秘辦一位工作人員王先生才對股權(quán)激勵等相關(guān)問題做出回答,。
“我們高管要把對應(yīng)的股票買下來，條件達到可以對股票進行解鎖，但股價如果在解鎖時出現(xiàn)較大幅度下跌,，那高管要承受很大風險,。當然從公司角度來看業(yè)績增長定的越高越好，但高管也有自身的想法,�,！蓖跸壬颉蹲C券日報》記者表示。
“同時只有達到了上述的增長率高管才能夠解鎖,，這是公司一個保底的增長率,。我們肯定希望公司業(yè)績增長越高越好，但第一年的凈利潤增長猜測肯定是準一些,，但誰敢說第二,、三年會不會碰到什么突發(fā)情況呢�,！蓖跸壬硎�,。
短期借款高達6.12億元
查閱巨輪股份的十大股東結(jié)構(gòu)，一眼就可以看出這是一家以個人絕對持股的民營企業(yè),，因為前三大股東都為個人間接控制的公司或個人,。
第一大股東揭陽市外輪模具研究開發(fā)有限公司其幕后控制人為巨輪董事長吳潮忠，而第二大股東洪惠平則為總經(jīng)理,。
同時,，值得注意的是曾是董事會成員現(xiàn)為第二大股東的鄭明略現(xiàn)已不是第四屆董事會成員，此種變化被外界認為,，“退出董事會極有可能是為了減持股票,。”
翻開該公司2011年半年報,，雖然營業(yè)總收入,、凈利潤等各項指標還算亮麗，但籌資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額也同比下降了88.4%,，公司給出的原因則是,，“償還銀行短期借款較上年增加，同時借款支付利息也增加,�,！睋�(jù)了解，該公司資產(chǎn)負債率為43.05%,，流動負債總計7.37億元,，短期借款高達6.12億元。
“借款的用途肯定主要用于業(yè)務(wù)的開展�,，F(xiàn)在中小板公司融資非常困難,，長期貸款比較難,，而短期借款的利息又比較高。其實借款的期限是錯開的,，并不是同一個時間一次性就要把全部還清,。目前發(fā)了可轉(zhuǎn)債后使得公司的資金鏈運作更正常�,！蓖跸壬硎尽�
