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偏離10倍,！瑞銀證券投價報告對比亞迪的業(yè)績預測令人大跌眼鏡。
循著A股發(fā)行的程序鏈條,，可見瑞銀證券在保薦比亞迪上市過程中的“良苦用心”及其背后的利益訴求,。
“信心報告”體現(xiàn)瑞銀定價權
在詢價定價階段，由于缺乏業(yè)績情況的“官方”披露,，保薦機構瑞銀證券的分析師陳國喜于6月7日發(fā)布的投資價值分析報告,，成為核心定價參考。
記者從曾參加路演的機構投資者處獲得了報告的主要內容,，瑞銀證券當時預計：太陽能電池片及組件,、電動公交,、電動轎車等新業(yè)務的快速增長將帶動比亞迪主營業(yè)務收入的增長，未來三年主營業(yè)務收入的復合增長率為15.7%,。
同時,，瑞銀也認為，從2010年三季度開始,，比亞迪開始對汽車業(yè)務進行調整,。隨著產能擴張的放緩、銷售政策的調整和成本費用控制,，比亞迪汽車業(yè)務的盈利能力將逐漸回升,。預計公司2011年、2012年,、2013年的凈利潤將分別增長-19.6%,、70%和14.2%，分別達到20.3億元,、34.5億元和39.4億元,，三年復合增長率為16%。
路演22天后,，比亞迪公告令人大跌眼鏡的一季度報告,；兩個月后，公司再發(fā)布雪上加霜的半年度報告,。
比亞迪半年報顯示,，上半年實現(xiàn)營業(yè)總收入225.45億元，同比下降10.77%,；實現(xiàn)營業(yè)利潤3.27億,，同比下降87.55%；實現(xiàn)凈利潤2.75億元,，同比下降88.63%,；實現(xiàn)扣除非經常性損益后凈利潤1.71億,，同比下降92.13%,。
同時，比亞迪還預計今年前三季度凈利潤在1.22億元至3.65億元,，同比下降85-95%,。這個金額距離瑞銀預測2011年的20.3億，足謂謬之千里,。
無法預測的高管辭職與大幅裁員
此外,，上市后的比亞迪可謂風波不斷。
8月初,，公司公告,，副總裁,、銷售公司總經理夏治冰離職。8月30日,，又有媒體報道,，比亞迪將對汽車營銷銷售部門進行大幅裁員，比例達70%,，計劃把2700人的銷售公司裁到800人,，其中所有營銷部將立即解散。
隨后,，比亞迪有高管出面回應：“只是銷售公司正常的人事調動,，營銷部沒有撤銷，也沒有解散,。人員調動只是為了更好地提升銷售服務水平,，提高內外部工作效率�,！�
就在比亞迪6月底的招股書中,，投資者依然看不到任何有關公司組織架構、核心高管,、員工職位大幅調整的預見與提示,。
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