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偏離10倍,！瑞銀證券投價(jià)報(bào)告對(duì)比亞迪的業(yè)績(jī)預(yù)測(cè)令人大跌眼鏡。
循著A股發(fā)行的程序鏈條,，可見(jiàn)瑞銀證券在保薦比亞迪上市過(guò)程中的“良苦用心”及其背后的利益訴求,。
“信心報(bào)告”體現(xiàn)瑞銀定價(jià)權(quán)
在詢價(jià)定價(jià)階段，由于缺乏業(yè)績(jī)情況的“官方”披露,，保薦機(jī)構(gòu)瑞銀證券的分析師陳國(guó)喜于6月7日發(fā)布的投資價(jià)值分析報(bào)告,，成為核心定價(jià)參考。
記者從曾參加路演的機(jī)構(gòu)投資者處獲得了報(bào)告的主要內(nèi)容,，瑞銀證券當(dāng)時(shí)預(yù)計(jì)：太陽(yáng)能電池片及組件,、電動(dòng)公交、電動(dòng)轎車(chē)等新業(yè)務(wù)的快速增長(zhǎng)將帶動(dòng)比亞迪主營(yíng)業(yè)務(wù)收入的增長(zhǎng),，未來(lái)三年主營(yíng)業(yè)務(wù)收入的復(fù)合增長(zhǎng)率為15.7%,。
同時(shí)，瑞銀也認(rèn)為,，從2010年三季度開(kāi)始,，比亞迪開(kāi)始對(duì)汽車(chē)業(yè)務(wù)進(jìn)行調(diào)整。隨著產(chǎn)能擴(kuò)張的放緩,、銷(xiāo)售政策的調(diào)整和成本費(fèi)用控制,，比亞迪汽車(chē)業(yè)務(wù)的盈利能力將逐漸回升,。預(yù)計(jì)公司2011年、2012年,、2013年的凈利潤(rùn)將分別增長(zhǎng)-19.6%,、70%和14.2%，分別達(dá)到20.3億元,、34.5億元和39.4億元,，三年復(fù)合增長(zhǎng)率為16%。
路演22天后,，比亞迪公告令人大跌眼鏡的一季度報(bào)告,；兩個(gè)月后，公司再發(fā)布雪上加霜的半年度報(bào)告,。
比亞迪半年報(bào)顯示,，上半年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)總收入225.45億元，同比下降10.77%,；實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)利潤(rùn)3.27億,，同比下降87.55%；實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)2.75億元,，同比下降88.63%,；實(shí)現(xiàn)扣除非經(jīng)常性損益后凈利潤(rùn)1.71億，同比下降92.13%,。
同時(shí),，比亞迪還預(yù)計(jì)今年前三季度凈利潤(rùn)在1.22億元至3.65億元，同比下降85-95%,。這個(gè)金額距離瑞銀預(yù)測(cè)2011年的20.3億,，足謂謬之千里。
無(wú)法預(yù)測(cè)的高管辭職與大幅裁員
此外,，上市后的比亞迪可謂風(fēng)波不斷,。
8月初，公司公告,，副總裁,、銷(xiāo)售公司總經(jīng)理夏治冰離職。8月30日,，又有媒體報(bào)道,，比亞迪將對(duì)汽車(chē)營(yíng)銷(xiāo)銷(xiāo)售部門(mén)進(jìn)行大幅裁員，比例達(dá)70%,，計(jì)劃把2700人的銷(xiāo)售公司裁到800人,，其中所有營(yíng)銷(xiāo)部將立即解散。
隨后,，比亞迪有高管出面回應(yīng)：“只是銷(xiāo)售公司正常的人事調(diào)動(dòng),，營(yíng)銷(xiāo)部沒(méi)有撤銷(xiāo),，也沒(méi)有解散。人員調(diào)動(dòng)只是為了更好地提升銷(xiāo)售服務(wù)水平,，提高內(nèi)外部工作效率�,！�
就在比亞迪6月底的招股書(shū)中,，投資者依然看不到任何有關(guān)公司組織架構(gòu)、核心高管,、員工職位大幅調(diào)整的預(yù)見(jiàn)與提示,。
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