上市公司“理財(cái)熱”之買股票
今年上半年A股市場(chǎng)持續(xù)低迷的表現(xiàn)也影響了上市公司參與證券投資的熱情,。
上半年不但二級(jí)市場(chǎng)持續(xù)走低,，就連新股也接連遭遇破發(fā)的厄運(yùn),，這使得一些原本參與無風(fēng)險(xiǎn)套利的公司望而卻步,。
從今年已經(jīng)公布半年報(bào)的1379家公司的中報(bào)來看,，參與證券投資的上市公司共有228家,，其中,，有45家上市公司的中報(bào)顯示投資收益為負(fù)值,，而投資高于1億元的26家上市公司中,，有不少還是通過參與銀行,、保險(xiǎn)等未上市金融股權(quán)帶來的收益。其中杭州解百,、東方創(chuàng)業(yè),、百聯(lián)股份,、重慶水務(wù)、蘭州黃河,、大楊創(chuàng)世,、陸家嘴、ST合金持有股票個(gè)數(shù)均超過10只,。真正通過買賣股票盈利的公司屈指可數(shù),。
連年虧損的ST股在牛市中或能靠投資股票扭轉(zhuǎn)連續(xù)虧損的狀況，但在上半年A股萎靡不振下,，可謂雪上加霜,。
*ST高陶、ST瓊花,、ST寶利來,、SST天海、*ST二紡,、*ST福日,、*ST嘉瑞等ST股均持有1-3家的A股股票，其中ST瓊花上半年持有中國(guó)石油,、中國(guó)太保,、中海集運(yùn)均出現(xiàn)不同程度的虧損，而ST瓊花上半年凈利潤(rùn)虧損達(dá)1907.48萬元,，同比下降幅度為12.08%,。
ST寶利來上半年凈利潤(rùn)差一點(diǎn)便扭虧，即-34.26萬元,，而其出師不利的打新戰(zhàn)績(jī)讓扭虧美夢(mèng)落空,，其在華銳風(fēng)電和森馬服飾兩新股中產(chǎn)生的公允價(jià)值變動(dòng)損失為11萬元。
杭州解百所買股票近八成浮虧
從已經(jīng)公布中報(bào)的1379家上市公司中可以看出,，共有19家商業(yè)零售類企業(yè),，在2011年上半年進(jìn)行過證券投資。
其中杭州解百,、東方創(chuàng)業(yè)、百聯(lián)股份,、新華百貨,、東百集團(tuán)、漢商集團(tuán),、大東方和友好集團(tuán)的期末持股數(shù)量均超過5只,，杭州解百的持股數(shù)竟然高達(dá)27只，在所有公布中報(bào)的上市公司中位居榜首,。
交叉持股現(xiàn)象很嚴(yán)重,�,！澳阒杏形遥抑杏心恪�,，這樣的情況,，在商業(yè)零售類上市公司中特別明顯。
如杭州解百持有百聯(lián)股份0.04155%的股份,，最初投資成本為92.8萬元,，期末賬面價(jià)值為680.73萬元，然而在上半年,，由于百聯(lián)股份的股價(jià)下跌,，該筆投資出現(xiàn)12.7萬元的浮虧。
同樣,，百聯(lián)股份也持有杭州解百和西單商場(chǎng)的股份,，歐亞集團(tuán)持有的4只股票中，有3只是商業(yè)零售股,。
另外,，杭州解百還成為商業(yè)零售公司中最愛參與一級(jí)市場(chǎng)申購(gòu)的公司。杭州解百所有的27只持股均是通過一級(jí)市場(chǎng)申購(gòu)所得,，在報(bào)告期內(nèi)浮動(dòng)虧損達(dá)到265298.89元,。而公司半年報(bào)卻顯示，投資收益202.60萬元,，較上年同期增長(zhǎng)6371.09%,，公司的解釋是取得公司委托貸款所致。
今年以來,，共計(jì)申購(gòu)到5只個(gè)股,，分別是振東制藥、海南橡膠,、杭鍋股份,、海立美達(dá)和秀強(qiáng)股份。原本被視為無風(fēng)險(xiǎn)套利機(jī)會(huì)的一級(jí)市場(chǎng),，今年頻現(xiàn)破發(fā)潮,，5只新股中有2只出現(xiàn)破發(fā)，共計(jì)虧損1179.01元,。另外所投資的21只股票中有16只股票在報(bào)告期內(nèi)賬面浮虧,，比例為76%。
東方創(chuàng)業(yè)所投的20家上市公司累計(jì)期末賬面價(jià)值為45901萬元,，報(bào)告期內(nèi)除了ST中原股價(jià)在上半年持續(xù)上揚(yáng)外,，其余皆表現(xiàn)不佳，其中海通證券一役便賬面虧損2407.55萬元,；而在新戰(zhàn)役中,，東方創(chuàng)業(yè)在雙星新材和龐大集團(tuán)(34.97,0.20,0.58%)(601258)分別虧損124.79萬元和146.67萬元,。
新華百貨無疑是最熱衷于“打新”的上市公司之一，2011年中報(bào)顯示,，報(bào)告期末仍持有9只股份,，均為參與一級(jí)市場(chǎng)申購(gòu)所得，它們分別是大華農(nóng),、司爾特,、新都化工、振東制藥,、秀強(qiáng)股份,、通裕重工、森馬服飾和華銳風(fēng)電,，公司中報(bào)稱公司申購(gòu)新股取得投資收益7.0877萬元,，而在報(bào)告期內(nèi)，其仍持有這些新股的剩余股份,，賬面虧損達(dá)到15.1407萬元,。
迪康藥業(yè)股指期貨套利，投資收益銳減
迪康藥業(yè)公布2011年半年報(bào)：基本每股收益0.0186元,，稀釋每股收益0.0186元,，基本每股收益(扣除非經(jīng)常性損益)后為-0.0017元，每股凈資產(chǎn)1.1986元,，攤薄凈資產(chǎn)收益率1.5531%,，加權(quán)凈資產(chǎn)收益率1.57%；營(yíng)業(yè)收入144291365.04元,，歸屬于母公司所有者凈利潤(rùn)8172433.27元,，扣除非經(jīng)常性損益后凈利潤(rùn)-738320.99元，歸屬于母公司股東權(quán)益526197486.99元,。
也就是說,，非經(jīng)常性損益在公司的業(yè)績(jī)中，占據(jù)了舉足輕重的地位,。主要是公司閑置資金獲得384.52萬元的委托理財(cái)收益,。其中，1.2億元委托中鐵信托取得330萬元的投資收益,，投資3000萬元委托一家名為“上海摩旗投資管理有限公司”進(jìn)行股指期貨套利的實(shí)際操作,，獲利54.61萬元。年化收益率為3.64%,，同期上證指數(shù)跌幅高達(dá)9.05%。
要知道,，迪康藥業(yè)去年8月初曾發(fā)布公告,，擬投資3000萬元,，用于ETF套利、股指期貨套利,，權(quán)證套利等對(duì)沖套利交易,，這也是股指期貨推出后三個(gè)多月來，首家公告宣布進(jìn)行股指期貨套利的上市公司,，也是迄今為止,，唯一一家從事該業(yè)務(wù)的上市公司。
與迪康藥業(yè)合作進(jìn)行對(duì)沖套利交易的是一家名為“上海摩旗投資管理有限公司”,，根據(jù)公告,，迪康藥業(yè)將拿出人民幣3000萬元，在券商和期貨營(yíng)業(yè)部開設(shè)資金賬戶并存入這筆資金,，再授權(quán)摩旗投資對(duì)該賬戶交易管理,，也就是說，摩旗投資將以“操作者”的身份,，代替迪康藥業(yè)在市場(chǎng)上進(jìn)行買賣,，雙方按照一定比例分享投資收益。
然而,，從今年上半年54.61萬元的收益來說,，較去年年報(bào)中顯示108.17萬元的盈利，卻下降了不少,。去年這108.17萬元的盈利只不過是用了4個(gè)月的時(shí)間就取得的,。
在今年年報(bào)公布期，還有期貨分析師認(rèn)為,，如果是股指期貨套利,，一般做得好的企業(yè)年化收益率可達(dá)到15%~18%，也就是說,，迪康藥業(yè)在順利的情況下,，可以獲得450萬-540萬元的收益。
這到底是什么原因使得今年上半年迪康藥業(yè)股指期貨套利收益下降得如此嚴(yán)重呢,？
據(jù)業(yè)內(nèi)專家介紹,，一般來說，期現(xiàn)價(jià)差達(dá)到35點(diǎn)以上,，是較好的建倉(cāng)機(jī)會(huì),，大部分時(shí)間只要價(jià)差波動(dòng)的范圍在25點(diǎn)以上，就能有足夠利潤(rùn)空間,，可頻繁波段操作獲利,。每次建倉(cāng)基本能實(shí)現(xiàn)0.3%的利潤(rùn)，每周至少有2-3次建倉(cāng)和平倉(cāng)的機(jī)會(huì)，如此操作全月也能夠達(dá)到2%的利潤(rùn),。
這是去年股指期貨的套利情況,，然而到了今年，期指和滬深300指數(shù)之間的基差迅速縮水,，今年主力合約的基差基本保持在11點(diǎn)左右,，極限最高基差在15點(diǎn)內(nèi)震蕩，最低負(fù)基差為-15.49點(diǎn),，均值維持在-3點(diǎn),，標(biāo)準(zhǔn)差在6.78點(diǎn)左右，次月合約的基差維持在6點(diǎn)左右,，滿足套利的機(jī)會(huì)較少,。
遠(yuǎn)月合約的基差空間雖然比較大，但時(shí)間較長(zhǎng),，套利風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)較大收益少,，且存在不能滿足流動(dòng)性需求的風(fēng)險(xiǎn)，同樣不太適合套利操作,。