云南高速公路建設(shè)融資平臺，近千億貸款“違約”風(fēng)波,，讓銀行正視地方融資平臺存在的風(fēng)險(xiǎn),。然而，暗藏的風(fēng)險(xiǎn)或許更大,。而這風(fēng)險(xiǎn),，就來自于銀行資產(chǎn)的“表外化”,。
早在2009年底,，銀監(jiān)會就曾下發(fā)對銀信合作規(guī)范的《通知》,，正式封殺銀行“表外貸款”。目的是關(guān)閉借助理財(cái)產(chǎn)品來騰挪信貸資產(chǎn)通道的閘門,，試圖區(qū)分對待信貸資產(chǎn)和理財(cái)資金,。
6月24日，銀監(jiān)會點(diǎn)名的六項(xiàng)違規(guī)操作包括：同業(yè)存款存放本行,、購買他行理財(cái)產(chǎn)品,、投向政府融資、繞過信托做信托受益權(quán)產(chǎn)品,、委托貸款理財(cái)產(chǎn)品,、票據(jù)資產(chǎn)理財(cái)產(chǎn)品。然而,，多家銀行均發(fā)行過疑似違規(guī)產(chǎn)品,。
委托貸款理財(cái)產(chǎn)品：資金進(jìn)入房地產(chǎn)行業(yè)
據(jù)普益財(cái)富提供數(shù)據(jù)顯示，今年上半年共發(fā)行理財(cái)產(chǎn)品8497款,，發(fā)行規(guī)模達(dá)8.51萬億元,。其中，信貸資產(chǎn)類共266只,，占整體比例為3.13%,。而這還沒有包括組合投資類理財(cái)產(chǎn)品。
不少信貸產(chǎn)品以組合投資類產(chǎn)品的形式出現(xiàn),，發(fā)行信貸資產(chǎn)類與債券投資類混合的信貸類,。這樣的產(chǎn)品盡管不完全是信貸類，但是其中的這部分產(chǎn)品投資占比超過50%,。
委托貸款理財(cái)產(chǎn)品是指購買銀行理財(cái)產(chǎn)品的投資者,，通過委托銀行，將資金借給有相關(guān)資金需求的企業(yè),。借款期限和利率是固定的,。銀行作為貸款受托人，保證其貸款手續(xù)的合法性及資金的安全性,，銀行作為第三方參與民間債權(quán)轉(zhuǎn)讓,。
該類產(chǎn)品的模式是銀行向投資者銷售該產(chǎn)品，募集資金用來買入具有企業(yè)融資需求的貸款債權(quán),。
結(jié)合信托的數(shù)據(jù)來看,，上半年信托資金投資于房地產(chǎn)行業(yè)的產(chǎn)品達(dá)到343只，占比超過10%,。而這部分產(chǎn)品不少打包成為了銀行理財(cái)產(chǎn)品,。
盡管銀監(jiān)會叫停銀信合作產(chǎn)品,，關(guān)掉資產(chǎn)表外化的閘門，但并沒有阻止銀行以其他的方式騰挪資金,。
業(yè)內(nèi)人士分析稱,，“由于銀行資金受限，貸款總額受限,，而實(shí)際市場資金需求旺盛，銀行通過大量銷售委托貸款理財(cái)產(chǎn)品,，滿足市場的資金需求,，已達(dá)到將資金的需求和供給放在表外。由于表外資產(chǎn)沒有計(jì)提風(fēng)險(xiǎn),，一旦企業(yè)發(fā)生違約無力償還,，銀行只能承認(rèn)投資失敗，或者通過其他證券化資本收益彌補(bǔ)損失,，而這將是連鎖反應(yīng),。”
票據(jù)資產(chǎn)理財(cái)產(chǎn)品：貼現(xiàn)繞開監(jiān)管
銀監(jiān)會日前下發(fā)了《關(guān)于切實(shí)加強(qiáng)票據(jù)業(yè)務(wù)監(jiān)管的通知》,，指出部分地區(qū)的銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu),，特別是地方法人機(jī)構(gòu)違規(guī)辦理票據(jù)貼現(xiàn)及轉(zhuǎn)貼現(xiàn)業(yè)務(wù)，存在會計(jì)核算不規(guī)范,，逃避信貸規(guī)模等問題,。銀監(jiān)會要求嚴(yán)禁銀行與農(nóng)村信用合作機(jī)構(gòu)通過轉(zhuǎn)貼現(xiàn)賣斷并買入返售的方式來逃避信貸規(guī)模，并讓商業(yè)銀行立即對2011年的票據(jù)業(yè)務(wù)展開逐筆自查,。
票據(jù)類理財(cái)產(chǎn)品發(fā)行數(shù)量并不大,，卻可以在不少組合投資類產(chǎn)品中見到貼現(xiàn)票據(jù)的身影。據(jù)普益財(cái)富提供數(shù)據(jù)顯示,，票據(jù)資產(chǎn)品產(chǎn)品發(fā)行數(shù)量為175只,，占比2.06%。
銀行的銷售說明上,，一般來講,，對于此類產(chǎn)品的界定是低風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)品，風(fēng)險(xiǎn)級別較低,。盡管如此,，也存在一定數(shù)量的非保本浮動收益票據(jù)類理財(cái)產(chǎn)品。
票據(jù)類產(chǎn)品中有一定數(shù)量的產(chǎn)品以央票作為投資標(biāo)的,，這一類的產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)系數(shù)低,。除此之外，還有部分產(chǎn)品以票據(jù)貼現(xiàn)及對企業(yè)持有的票據(jù)受益權(quán)作為投資對象,。后者的風(fēng)險(xiǎn)大于前者,。
銀行相關(guān)人士介紹說,，“票據(jù)貼現(xiàn)類理財(cái)產(chǎn)品投資風(fēng)險(xiǎn)較低。實(shí)際上,，是銀行將票據(jù)資產(chǎn)由表內(nèi)轉(zhuǎn)向表外的工具,，進(jìn)而擴(kuò)大放貸規(guī)模�,！�
他表示,，“通過銀行內(nèi)部發(fā)售理財(cái)產(chǎn)品，而這種方式主要是與其他銀行合作,。通過與其他銀行合作,，變相發(fā)售用本行票據(jù)資產(chǎn)制作的理財(cái)產(chǎn)品，并將票據(jù)資產(chǎn)從表內(nèi)轉(zhuǎn)到表外,�,！�
最近業(yè)內(nèi)盛傳，銀監(jiān)會近期重點(diǎn)檢查金融機(jī)構(gòu)是否通過票據(jù)貼現(xiàn)逃避信貸規(guī)模等,，并嚴(yán)禁從事或參與以規(guī)避信貸規(guī)模為目的的票據(jù)買賣行為,。
這位消息人士稱，“票據(jù)自開自貼,、貼現(xiàn)資金違規(guī)流入房市股市的,、利用制度漏洞隱瞞票據(jù)業(yè)務(wù)規(guī)模等問題，要進(jìn)行整改,，并要追究機(jī)構(gòu),、相關(guān)責(zé)任人和高管人員責(zé)任�,！�
票據(jù)類和應(yīng)收賬款類理財(cái)產(chǎn)品承擔(dān)了企業(yè)債的功能,，類比下來其風(fēng)險(xiǎn)在于發(fā)債主體的信用風(fēng)險(xiǎn)。
建行乾元票據(jù)理財(cái)產(chǎn)品即為票據(jù)資產(chǎn)類產(chǎn)品,，其官方網(wǎng)站在2011年6月8日發(fā)布乾元票據(jù)理財(cái)產(chǎn)品票據(jù)資產(chǎn)明細(xì)公告
,，該公告公布產(chǎn)品期數(shù)共為22期。每一期分為多家票據(jù)收益權(quán)轉(zhuǎn)讓企業(yè),，票號及承兌行名稱,。
其中，收益權(quán)轉(zhuǎn)讓企業(yè)分布在河北省內(nèi)的各分行所在城市及縣鎮(zhèn),。由于公告并沒有對轉(zhuǎn)讓企業(yè)進(jìn)行行業(yè)劃分,，粗略來看，有鋼鐵行業(yè),、水泥行業(yè)及能源業(yè),，其中鋼鐵行業(yè)企業(yè)為唐山瑞豐鋼鐵有限公司、河北敬業(yè)鋼鐵有限公司等。這些票據(jù)的承兌銀行既有國有銀行也有股份制銀行,。
以建設(shè)銀行山東省分行“乾元”2011年第2期票據(jù)理財(cái)產(chǎn)品為例,，產(chǎn)品募集規(guī)模1951萬元，理財(cái)期限為157天,。產(chǎn)品屬于非保本浮動收益產(chǎn)品,，在風(fēng)險(xiǎn)提示中標(biāo)明，收益可能為零,，甚至發(fā)生本金損失,。
基礎(chǔ)資產(chǎn)中介紹，產(chǎn)品管理人作為理財(cái)產(chǎn)品的受托人,，代表投資者將產(chǎn)品所募資金,，用于受讓福田雷沃國際重工股份有限公司持有的標(biāo)的票據(jù)受益權(quán)。也就是說,，該企業(yè)以票據(jù)收益權(quán)，換取資金使用權(quán),。
購買這家企業(yè)的票據(jù)收益權(quán),，將支付給銀行一定的收益，銀行許諾在扣除管理費(fèi)后,，投資者將獲得收益并返還本金,。標(biāo)的票據(jù)的承兌人是興業(yè)銀行濰坊分行。這款產(chǎn)品的風(fēng)險(xiǎn)來自于福田雷沃國際重工股份,，在產(chǎn)品理財(cái)期限內(nèi),，這家企業(yè)的經(jīng)營狀況影響這款產(chǎn)品的最終收益。
建行這幾款產(chǎn)品,，單從產(chǎn)品來看,，來自于企業(yè)經(jīng)營帶來的風(fēng)險(xiǎn)。是否屬于違規(guī),，應(yīng)由監(jiān)管部門從其會計(jì)科目計(jì)提方式進(jìn)行判斷,。
購買他行理財(cái)產(chǎn)品交換信貸資產(chǎn)
自從銀信合作叫停，理財(cái)資金和信貸資金之間筑起了一道圍城,。坊間想到了對策,，即對于存量貸款，各家銀行可以互相交換各自信貸資產(chǎn),，進(jìn)而起到表內(nèi)資產(chǎn)表外化的轉(zhuǎn)移,。
尤其是信托收益權(quán)的產(chǎn)品，企業(yè)的信托收益權(quán),，皆由信托公司整合后,，在統(tǒng)一平臺下打包成為產(chǎn)品，由不同銀行承銷或者購買,，進(jìn)而獲得信貸資產(chǎn)交換的目的,。
相關(guān)人士表示,，“除了把貸款打包為理財(cái)產(chǎn)品賣給客戶外，銀行互相持有對方信貸資產(chǎn)可以隱藏信貸規(guī)模,。既可讓自己的信貸資產(chǎn)出表,，又通過持有他行信貸資產(chǎn)享有貸款收益�,！�
從各家銀行發(fā)行的產(chǎn)品來看,，民生和華夏銀行均有發(fā)行此類產(chǎn)品。即使在銀監(jiān)會叫停之后,，在民生銀行的預(yù)售產(chǎn)品中,，還可以看到購買他行理財(cái)產(chǎn)品的介紹。
這款民生的產(chǎn)品名稱是“非凡資產(chǎn)管理”M1款產(chǎn)品第103期,，產(chǎn)品投資對象為債券及貨幣市場工具,；銀行承兌匯票；信托受益權(quán),；符合銀監(jiān)會規(guī)定的信托計(jì)劃,；投資于以上投資品種的他行理財(cái)產(chǎn)品等。而且這款產(chǎn)品僅為對公銷售產(chǎn)品,。
據(jù)媒體報(bào)道,，銀監(jiān)會在工作會議上，點(diǎn)名批評銀行理財(cái)產(chǎn)品亂象后,，不少股份制銀行開始自查產(chǎn)品是否違規(guī),，其中暫停票據(jù)類對公理財(cái)產(chǎn)品的發(fā)行，暫停受理應(yīng)收賬款類對公理財(cái)產(chǎn)品的審批工作,。
顯然,，民生銀行不在其列。
除民生以外,，華夏銀行也有多款產(chǎn)品標(biāo)示購買他行理財(cái)產(chǎn)品字樣,。
華夏銀行6月30日開始發(fā)行的華夏理財(cái)-增盈增強(qiáng)型1114號29天期，屬于混合類理財(cái)產(chǎn)品,，在產(chǎn)品的投資方向中提到,，理財(cái)資金的投資范圍是各種票據(jù)債券、信貸資產(chǎn),、信托貸款,、銀行存款和他行理財(cái)產(chǎn)品。
并且在本金及理財(cái)收益風(fēng)險(xiǎn)提示中指出,，受到企業(yè)信用狀況變化,、市場利率的變化、投資組合的運(yùn)作情況以及投資管理方投資能力的影響，在最不利的情況下,，該理財(cái)產(chǎn)品理財(cái)收益率可能為零,。
上面提到的兩家銀行是否屬于違規(guī)，需監(jiān)管部門進(jìn)行判斷,，只能說,，此類產(chǎn)品有符合銀監(jiān)會所點(diǎn)名的違規(guī)產(chǎn)品的特征。
表外資產(chǎn)化存三大風(fēng)險(xiǎn)
隨著近年來銀行的表外業(yè)務(wù)和資產(chǎn)證券化迅速發(fā)展,，銀行取得流動性資產(chǎn)和低成本籌資,。自2009年以來，信貸政策的先松后緊,，使得資產(chǎn)表外化成為增加信貸額度及規(guī)避監(jiān)管的工具,。
自2010年之后，銀監(jiān)會要求未轉(zhuǎn)表資產(chǎn)按照150%的撥備覆蓋率計(jì)提撥備,，大型銀行應(yīng)按照11.5%,、中小銀行10%的資本充足率要求計(jì)提資本。
資產(chǎn)表外化已經(jīng)成為避開監(jiān)管的吸存手段以影響存貸比指標(biāo)重要工具,，而這一舉措,，將使企業(yè)融資貸款成為表外業(yè)務(wù)，不占貸款額度,，不僅風(fēng)險(xiǎn)難以評估，也將使收緊的貨幣政策失效,。
銀行相關(guān)人士表示,，銀行迫切需要將
“銀行資產(chǎn)表外化”，而其間潛藏的風(fēng)險(xiǎn)已被銀監(jiān)會上升為銀行業(yè)應(yīng)關(guān)注的主要風(fēng)險(xiǎn),，與不良貸款“雙控”壓力加大,、房地產(chǎn)行業(yè)貸款隱患上升等風(fēng)險(xiǎn)并列。
瑞穗證劵亞洲公司董事總經(jīng)理,、首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家沈建光也表示了對此的擔(dān)憂,。
他表示，“銀行大量代銷融資性信托理財(cái)產(chǎn)品,，委托貸款急劇放量,，是資產(chǎn)方的‘表外化’�,！p重表外’業(yè)務(wù)的擴(kuò)張,，脫離了監(jiān)管者的監(jiān)管范圍，且沒有有效的風(fēng)險(xiǎn)對沖機(jī)制,。一旦表外貸款無法償還,，銀行為避免聲譽(yù)上的損失，必將動用表內(nèi)貸款償還理財(cái)資金，表外風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)嫁表內(nèi),�,！�
民生銀行、北京銀行仍在發(fā)行涉嫌違規(guī)操作產(chǎn)品
銀監(jiān)會在6月24日召集各商業(yè)銀行召開理財(cái)業(yè)務(wù)會議之時,，指出現(xiàn)在理財(cái)產(chǎn)品市場競爭惡劣,，高息攬儲現(xiàn)象嚴(yán)重，一些產(chǎn)品的發(fā)行成為繞過監(jiān)管的吸儲手段,，并且已經(jīng)影響到存貸比指標(biāo),。
盡管銀監(jiān)會責(zé)令各銀行立即整改，但從之后發(fā)行產(chǎn)品的情況來看,，不少銀行依然我行我素,，發(fā)行涉嫌違規(guī)操作的理財(cái)產(chǎn)品。以此可以看出,，銀行的資金需求較大,，吸儲愿望強(qiáng)烈。
民生銀行在6月24日之后,，已經(jīng)發(fā)行過兩款違規(guī)產(chǎn)品,，這兩款產(chǎn)品分別是第102期、103期非凡資產(chǎn)管理(增利型)理財(cái)產(chǎn)品,。其中103期7月7日開始發(fā)行,。
在產(chǎn)品收益說明中依然標(biāo)明，投資范圍是債券及貨幣市場工具,、銀行承兌匯票,、信托受益權(quán)、符合銀監(jiān)會規(guī)定的信托計(jì)劃,、投資于以上投資品種的他行理財(cái)產(chǎn)品等,。這其中，投資于他行的理財(cái)產(chǎn)品屬于違規(guī)操作,。
投資于他行的理財(cái)產(chǎn)品,，銀行互相持有對方信貸資產(chǎn)可以隱藏信貸規(guī)模，既可讓自己的信貸資產(chǎn)出表,，又通過持有他行信貸資產(chǎn)享有貸款收益,。而且從上半年來看，民生銀行也是超短期產(chǎn)品的主力發(fā)行銀行,，7天期理財(cái)產(chǎn)品收益超過6%,。
銀監(jiān)會對此類產(chǎn)品的頻繁發(fā)行，較為不滿,，認(rèn)為這類產(chǎn)品有吸儲的嫌疑,，影響存貸比指標(biāo),。
北京銀行是另一家銀監(jiān)會下令整改下，依然發(fā)行委托貸款類產(chǎn)品的銀行,。該產(chǎn)品為“心喜”系列201125904號：人民幣150天委托貸款債權(quán)理財(cái)產(chǎn)品,。銷售日期為7月6日至10日。
理財(cái)資金將用于購買北京國有資本經(jīng)營管理中心持有的委托貸款債權(quán),，借款人為北京京煤集團(tuán)有限責(zé)任公司,。委托貸款合同項(xiàng)下貸款本金總額為人民幣5000萬元。
盡管,，銀監(jiān)會相關(guān)負(fù)責(zé)人在接受采訪時表示,，銀監(jiān)會并未下達(dá)明確文件，各商業(yè)銀行只是從業(yè)務(wù)合規(guī)和風(fēng)險(xiǎn)的角度進(jìn)行自查和自我規(guī)范,。但是作為投資者,，對于此類涉嫌違規(guī)的6項(xiàng)理財(cái)產(chǎn)品，也應(yīng)該提高警惕,，了解其中潛在風(fēng)險(xiǎn),，在做購買決定。