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盤點(diǎn)今年上半年二級(jí)市場(chǎng)個(gè)股,，創(chuàng)業(yè)板投資者最為黯然神傷,。
這些在上市之初被諸多分析師大力鼓吹其高成長(zhǎng)性并順利以高市盈率發(fā)行的個(gè)股們,，隨著業(yè)績(jī)“變臉”,，原始股股東解禁，在今年上半年經(jīng)歷了一輪最慘烈的暴跌,，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)跌幅為34.56%,，而同期的中小板指數(shù)和上證指數(shù)跌幅分別為18.6%和1.67%。
Wind數(shù)據(jù)顯示,，創(chuàng)業(yè)板236家企業(yè)中有197家在今年上半年股價(jià)累計(jì)下跌,，該比例高達(dá)83.5%，幾乎集體淪陷,。
《第一財(cái)經(jīng)日?qǐng)?bào)》發(fā)現(xiàn),，在那些“熊股”背后，不乏券商分析師們的推波助瀾,。大多數(shù)研報(bào)對(duì)公司調(diào)研的結(jié)果都是“看上去很美”,，毫不吝嗇溢美之詞，而對(duì)于風(fēng)險(xiǎn)提示則嚴(yán)重不足,，這讓為此付出真金白銀的投資者極度受傷,。
公司激變，分析師選擇沉默
康芝藥業(yè)是今年上半年創(chuàng)業(yè)板中的頭號(hào)“熊股”,，上半年累計(jì)跌幅為51.5%，股價(jià)慘遭腰斬,。而這似乎并不能夠怪罪于分析師們的眼光,，該公司的暴跌源于今年2月一次讓人始料不及的“尼美舒利事件”。而隨著事情的愈演愈烈,，其股價(jià)也持續(xù)下挫,，此前紛紛唱多的研究機(jī)構(gòu)本可以動(dòng)態(tài)發(fā)布研究報(bào)告看空股價(jià),，讓投資者及時(shí)止損，但賣方分析師的集體沉默讓人失望,。
2月21日,，“尼美舒利事件”爆發(fā)的當(dāng)日，康芝藥業(yè)的股價(jià)便應(yīng)聲大跌8.49%,，此后便一蹶不振,，從年初的80元跌至一季度末的55.5元。5月20日,，國(guó)家食品藥品監(jiān)督管理局發(fā)布通知,，修改尼美舒利說明書，并禁止尼美舒利口服制劑用于12歲以下兒童,，康芝藥業(yè)再受沖擊,。
面對(duì)這一突發(fā)事件，此前力捧的17家券商中,，僅有中金公司和海通證券及時(shí)對(duì)事件的進(jìn)展作出了反應(yīng),，兩度發(fā)布報(bào)告，下調(diào)評(píng)級(jí),，海通證券分析師丁頻更將公司2011年和2012年的EPS調(diào)低為0.41元和0.66元,。
與此形成對(duì)比的是，第一創(chuàng)業(yè)研究員巨國(guó)賢于今年2月15日發(fā)布了一份長(zhǎng)達(dá)26頁(yè)的深度報(bào)告,，預(yù)計(jì)康芝藥業(yè)2011年和2012年EPS為2.21元和2.93元,，給予公司“強(qiáng)烈推薦”的評(píng)級(jí)。一周后“尼美舒利事件”便爆發(fā),，并愈演愈烈,，而該研究員卻至今再未對(duì)康芝藥業(yè)進(jìn)行任何評(píng)級(jí)調(diào)整。
此前力薦該股的許多券商也都選擇沉默,。在事件發(fā)生之前,，東方證券是對(duì)康芝藥業(yè)跟蹤最緊密的券商，從康芝藥業(yè)去年5月上市至今,，先后共發(fā)布了5份研報(bào),，一直維持“買入”的評(píng)級(jí)。值得一提的是,，在2010年12月的研報(bào)中,，分析師李淑花和莊琰在報(bào)告的“風(fēng)險(xiǎn)因素”中曾提及尼美舒利安全性問題，但并沒對(duì)此問題進(jìn)行具體展開,。在事件發(fā)生以后,，東方證券便不再繼續(xù)跟蹤康芝藥業(yè)，對(duì)于“買入”評(píng)級(jí)也沒有進(jìn)行修正。
創(chuàng)業(yè)板“熊股”的造勢(shì)者
而在其他跌幅居前的創(chuàng)業(yè)板個(gè)股中,，則不乏“幕后推手”,。
今年上半年累計(jì)下跌45.2%的荃銀高科得到了湘財(cái)證券樂此不疲的極力吆喝，自去年7月以來,，湘財(cái)發(fā)布的該股研究報(bào)告達(dá)到11份之多,。尤其在去年9月至10月，湘財(cái)證券分析師以每一兩周1篇報(bào)告的速度對(duì)于荃銀高科進(jìn)行密集性的褒獎(jiǎng),，稱其“高速成長(zhǎng)即將開始”,、“新品種助公司騰飛”、“外延式擴(kuò)張步伐加快”,，從去年11月開始又連發(fā)4篇報(bào)告維持“買入”評(píng)級(jí),。在這一時(shí)間段里，荃銀高科的股價(jià)也從去年10月份的43元一路扶搖直上,，最高時(shí)達(dá)到81元,，而從12月初起，股價(jià)便開始一路下跌,。
湘財(cái)證券所看好的荃銀高科的高成長(zhǎng)性被其2010年年報(bào)業(yè)績(jī)所戳破,，其年報(bào)顯示，荃銀高科2010年凈利潤(rùn)為0.33億元,，較去年同期下降3.41%,。盡管如此，湘財(cái)證券分析師劉飛燁仍在年報(bào)點(diǎn)評(píng)研報(bào)中以“莫讓浮云遮望眼”為標(biāo)題,，稱2011年公司將迎來量?jī)r(jià)齊升的局面,，仍維持原有的盈利預(yù)測(cè)。
同樣在今年上半年跌勢(shì)兇猛的還有國(guó)民技術(shù),、先河環(huán)保,、國(guó)騰電子等，在上述“熊股”一路下跌的過程中,，大多數(shù)券商仍賣力看多,，而對(duì)風(fēng)險(xiǎn)因素視而不見，比如國(guó)金證券(14.67,0.08,0.55%)力挺國(guó)民技術(shù),，華創(chuàng)證券和平安證券始終看好先河環(huán)保等,。
“除了會(huì)仔細(xì)去看業(yè)內(nèi)幾位資深金牌分析師的研究報(bào)告，近兩年來,，我?guī)缀醪豢促u方的報(bào)告,，甚至連標(biāo)題都懶得看，太嘩眾取寵,，現(xiàn)在的分析師越來越年輕化,，對(duì)于公司的理解也并不透徹,�,！币患胰藤Y產(chǎn)管理部的投資總監(jiān)向記者表示,，隨著買方更注重培養(yǎng)自身研究員的實(shí)力，賣方分析師的報(bào)告對(duì)于機(jī)構(gòu)投資者已經(jīng)形同雞肋,。
券商報(bào)告已越來越不被機(jī)構(gòu)投資者所重視,。多位基金行業(yè)人士也向記者表達(dá)了相同的觀點(diǎn)。
今年以來,，“石墨烯”,、“瘦肉精”等各種研報(bào)丑聞?lì)l出，亂象橫生,，令券商分析師屢屢失信于投資者,，券商研究所的職業(yè)道德令人生憂。對(duì)此,，也有買方研究人士對(duì)備受質(zhì)疑的分析師表示同情,，認(rèn)為他們同時(shí)需要跟蹤的股票太多，并無精力透徹地對(duì)公司和二級(jí)市場(chǎng)走勢(shì)作出準(zhǔn)確把握,。而作為利益鏈條中的一環(huán),，也讓他們無法發(fā)布評(píng)級(jí)為“賣出”的研究報(bào)告，除了頻繁地唱多,，更多的還是人云亦云,。
“這不僅僅是個(gè)別分析師的問題，而是整個(gè)券商研究行業(yè)所面臨的一個(gè)巨大威脅,。假以時(shí)日,，券商研究行業(yè)終將面臨洗牌�,！鄙鲜鋈耸勘硎�,。
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