為了避免通脹上升和經(jīng)濟過熱,，瑞典中央銀行7月5日宣布將基準利率上調25個基點,，即從1.75%上調至2%,。這是瑞典央行自去年7月1日以來所采取的第七次加息行動。
然而,，卻有分析師認為,，瑞典的二季度GDP或將進一步放緩。到時,，過于“鷹派”的瑞典央行將如夢初醒般開始緩和緊縮政策,。
高頻率加息
瑞典央行當天發(fā)表聲明稱,，瑞典經(jīng)濟已進入較穩(wěn)定的發(fā)展階段，發(fā)展勢頭良好,，進出口需求旺盛,，就業(yè)市場形勢進一步好轉。瑞典目前的通脹壓力仍較低,，但隨著住房貸款利率的提高,，通脹率將會有所上升。
為確保把通脹率穩(wěn)定在2%的水平上以及避免經(jīng)濟過熱,，瑞典央行認為,，有必要逐步加大對經(jīng)濟發(fā)展的調控力度,，因此決定提高對商業(yè)銀行實行的基準利率,。
與此同時，瑞典央行還下調了對未來經(jīng)濟增長和通脹的預期值,。
瑞典央行將2011年國內(nèi)生產(chǎn)總值(GDP)年增長率由4月時預計的4.6%下調至4.4%,，將2012年GDP增長率預期由2.3%下調至2.2%。
將2011年消費者價格指數(shù)(CPI)的年均升幅由4月時預計的3.2%小幅下調至3.1%,，將2012年CPI升幅預期由2.8%下調至2.7%,。
瑞典央行還預計，今年第四季度回購利率均值將在2.3%左右,，在2012年第三季度,，該值或增長至2.9%，2013年第三季度將增至3.4%,，2014年第三季度將增至3.8%,。
受到此消息的影響,，周二市場上歐元兌瑞典克朗匯率下滑0.2%，美元對瑞典克朗匯率則上漲0.2%,。
二季度GDP將放緩
盡管瑞典央行的加息決定一如預期,，市場對當天的這一利率決定也表現(xiàn)得異常平靜,，但有分析師卻嗅到了一絲意外,。
蘇格蘭皇家銀行(RBS)北歐宏觀經(jīng)濟和固定收益研究部首席分析師Magnusson在7月5日的研報中指出：“但是,，瑞典央行還略微上調了回購利率通道,，這一舉動完全出乎意料,。瑞典央行對宏觀經(jīng)濟的前景評估和市場反應都讓我們覺得很奇怪,�,！�
在他看來，瑞典央行的鷹派作風很大程度上源于其“利率正�,；币约翱箵簟凹傧笾械摹惫べY上漲威脅的動機,，再加上來自房地產(chǎn)和信貸泡沫的真切威脅,。他確信，房地產(chǎn)風險是瑞典央行的一項重要擔憂,。
在Magnusson看來,，瑞典央行強硬態(tài)度“將被證明是錯誤的”,，并且相信今年8月即將公布的二季度GDP數(shù)據(jù)將會真正讓瑞典央行“如夢初醒”，從而將貨幣政策引向一個“更加鴿派的方向”,。
受國際金融危機沖擊,，瑞典經(jīng)濟在2009年出現(xiàn)了5.3%的負增長,，基準利率也不得不降低至0.25%,。2010年,，瑞典經(jīng)濟迅速復蘇,，國內(nèi)生產(chǎn)總值增長5.7%,，創(chuàng)下了1970年以來的最高增幅。
不過,，繼2010年取得的高速增長后，瑞典的經(jīng)濟增速已開始回落,。
法國興業(yè)銀行北歐經(jīng)濟學家Anatoli
Annenkov在7月5日的研報中指出：“我們預計二季度GDP增速將進一步放緩到接近潛在水平,，而居民支出疲弱。隨著5月和6月制造業(yè)出現(xiàn)放緩跡象,，二季度和三季度的經(jīng)濟增速不太可能意外上行,。”
他認為,，產(chǎn)出缺口已基本彌合而產(chǎn)能局限正在浮現(xiàn),。后危機時代的2010~2011年曾達到低谷的工資增速因此應該會大幅上升。此外,，在仍然健康的經(jīng)濟增長環(huán)境中,，企業(yè)可能會試圖將更高的非工資成本轉嫁到產(chǎn)品價格中去。