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中國(guó)人民銀行貨幣政策委員會(huì)2011年第二季度例會(huì)日前在北京召開(kāi)。央行在4日發(fā)布的例會(huì)聲明中表示,，我國(guó)經(jīng)濟(jì)繼續(xù)平穩(wěn)較快發(fā)展,，但通脹壓力仍然處在高位。這一判斷與市場(chǎng)預(yù)期一致,，也提升了周末加息的預(yù)期,。市場(chǎng)判斷，6月份CPI將再創(chuàng)新高達(dá)6.2%,。
對(duì)于當(dāng)前的宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì),，央行的判斷是，“當(dāng)前我國(guó)經(jīng)濟(jì)金融運(yùn)行正向宏觀調(diào)控預(yù)定的方向發(fā)展,，但經(jīng)濟(jì)金融發(fā)展面臨的形勢(shì)依然復(fù)雜,，世界經(jīng)濟(jì)繼續(xù)緩慢復(fù)蘇，但面臨的風(fēng)險(xiǎn)因素仍然較多,�,！毖胄袕�(qiáng)調(diào)，要密切關(guān)注國(guó)際國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)金融最新動(dòng)向及其影響,，貫徹實(shí)施穩(wěn)健貨幣政策,，注意把握政策的穩(wěn)定性、針對(duì)性和靈活性，把握好政策節(jié)奏和力度,。要綜合運(yùn)用多種貨幣政策工具,，健全宏觀審慎政策框架，有效管理流動(dòng)性,，保持合理的社會(huì)融資規(guī)模和貨幣總量,。
7月15日，統(tǒng)計(jì)局將公布上半年經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù),。其中,，6月份的CPI數(shù)據(jù)備受關(guān)注，機(jī)構(gòu)大多預(yù)期將達(dá)到6.2%的新高,。招商銀行7月4日發(fā)布的最新研究報(bào)告預(yù)測(cè),，受翹尾因素的影響，6月份CPI還將維持在6.1%至6.3%的水平,，預(yù)測(cè)均值為6.2%,。國(guó)泰君安同日發(fā)布研究報(bào)告預(yù)測(cè)，6月份CPI為6.2%,、PPI為7.2%,。2011年全年CPI均值為5.0%，PPI均值為6.7%,。統(tǒng)計(jì)局此前公布的價(jià)格監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù)顯示,，6月食品價(jià)格呈漲跌互現(xiàn)局面。多數(shù)蔬菜價(jià)格繼續(xù)回落,，前期上漲較快的雞蛋價(jià)格逐步企穩(wěn),，但豬肉價(jià)格上漲較為明顯，成為拉高CPI的新因素,。
由于通脹形勢(shì)仍然緊張,，市場(chǎng)預(yù)期7月中上旬將加息一次。國(guó)泰君安預(yù)計(jì),，屆時(shí)可能有一次存貸款不對(duì)稱(chēng)加息,，即存款利率上調(diào)而貸款利率不變�,！吧现苎胄型瑫r(shí)發(fā)行3個(gè)月期,、1年期及3年期央票，盡管發(fā)行規(guī)模不大,，但各期限央票發(fā)行利率均有上行,，其中1年期央票發(fā)行利率已經(jīng)升至3.4982%，正好隱含一次加息預(yù)期,�,！眹�(guó)泰君安分析師姜超稱(chēng),。
在日前發(fā)布的三季度展望報(bào)告中，中國(guó)銀行表示,，考慮到物價(jià)高位運(yùn)行,，如果繼續(xù)維持負(fù)利率,，將不利于消除通脹預(yù)期,，進(jìn)而影響貨幣政策的調(diào)控效果，因此,，三季度可能會(huì)非對(duì)稱(chēng)加息1至2次,，但四季度加息的可能性和必要性將有所降低。
對(duì)于是否還會(huì)繼續(xù)動(dòng)用數(shù)量型緊縮工具,，機(jī)構(gòu)一致預(yù)期存準(zhǔn)率上調(diào)空間有限,。國(guó)泰君安認(rèn)為，7月公開(kāi)市場(chǎng)到期資金為3700億,，較6月明顯下降,，預(yù)計(jì)準(zhǔn)備金率再上調(diào)的概率不大，未來(lái)公開(kāi)市場(chǎng)或?qū)⒅匦鲁蔀榛鼗\資金的主要工具,。中國(guó)銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家曹遠(yuǎn)征表示,，目前大型金融機(jī)構(gòu)存款準(zhǔn)備金率已經(jīng)處于21.5%的歷史高位，銀行可貸資金緊張,，實(shí)體經(jīng)濟(jì)的正常貸款需求也受到一定程度影響,，再調(diào)整空間有限，非對(duì)稱(chēng)加息就成了當(dāng)前調(diào)控手段的首選,。非對(duì)稱(chēng)加息會(huì)對(duì)通脹預(yù)期產(chǎn)生抑制作用,，同時(shí)也能保持企業(yè)的低融資成本。
央行同時(shí)強(qiáng)調(diào),，要著力優(yōu)化信貸結(jié)構(gòu),，引導(dǎo)商業(yè)銀行加大對(duì)重點(diǎn)領(lǐng)域和薄弱環(huán)節(jié)的信貸支持，特別是對(duì)“三農(nóng)”,、中小企業(yè)的信貸支持,。要繼續(xù)發(fā)揮直接融資的作用，更好地滿(mǎn)足多樣化投融資需求,。進(jìn)一步完善人民幣匯率形成機(jī)制,，保持人民幣匯率在合理均衡水平的基本穩(wěn)定。
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