國際板能否如期推出,，這是股市下半年的最大懸念,。雖然證監(jiān)會主席尚福林表示,，“我們離推出國際板越來越近了”,；國家發(fā)改委有關(guān)負責(zé)人更是表示，國際板將考慮年內(nèi)在上交所推出,。但目前市場上對國際板推出的分歧很大,。并且，在為國際板推出辯護的言論中,，不乏一些片面的,，甚至是錯誤的言論，有盲目美化“國際板”之嫌,。
比如,，外國公司的“按季分紅”政策，成為支持國際板推出的理由,，這是不能讓人信服的,。有一種觀點認(rèn)為，國際板上市公司擁有規(guī)范的法人治理結(jié)構(gòu),，以及穩(wěn)定透明的“按季分紅”政策,，它不但對本土上市公司具有強烈的示范效應(yīng)和榜樣作用，同時,，它還將引導(dǎo)國內(nèi)投資者樹立價值投資信心,，以及長期投資理念。并且,，國際板按季分紅將會讓國內(nèi)的“鐵公雞”們無地自容,。
應(yīng)該說，“按季分紅”確實是國外公司成熟的表現(xiàn),，它至少表明國外公司是重視回報股東的,。但它能否讓國內(nèi)的“鐵公雞”們無地自容，這就很難說了,。畢竟中國股市還是一個重融資輕回報的市場,。在中國股市里融資才是第一位的，至于回不回報投資者,，其實是一件無所謂的事情,。在中國股市里，上市公司5年,、8年甚至10幾年不回報投資者似乎也是正常的,。因為中國股市并沒有形成一種以不分紅為恥辱的風(fēng)氣。國內(nèi)的上市公司為什么要因為國際板公司的“按季分紅”而感到無地自容呢,？實際上,，國內(nèi)股市也還是有重視分紅的公司，比如那些A+H股上市公司,。如中石油每年也還是比較重視現(xiàn)金分紅的,。雖然中石油不是按季分紅,，而是按半年分紅，但重視現(xiàn)金分紅卻是客觀事實,。但面對中石油對現(xiàn)金分紅的重視,，也沒見哪一只“鐵公雞”無地自容，難道將“按半年分紅”改為“按季分紅”,，“鐵公雞”就無地自容了,？
更重要的是，“按季分紅”并不能增加股票的投資價值,。上市公司是否具有投資價值,，取決于公司的總體業(yè)績，取決于公司的成長性,。至于是按季分紅也好,，還是按半年分紅也罷，或者按年度分紅也好,，這些只是利潤分配的“技術(shù)性處理”而已,，并不改上市公司的投資價值。一些沒有投資價值的公司,，即便每季度分配幾分錢,，也是沒有價值的。相反,，一些具有成長性的公司,，哪怕沒有“按季分紅”，甚至多年不分紅,，它同樣也有投資價值,。最明顯的就是微軟公司，該公司曾經(jīng)多年不分紅,，但投資者并沒有因為微軟公司曾經(jīng)多年不分紅而否定它的投資價值,。
而且即便是國際板上市的那些優(yōu)秀公司，雖然按國外的發(fā)行價格,，其現(xiàn)金分紅具有投資價值,，但如果其登陸國際板屬于高價發(fā)行，那么其投資價值也要大打折扣,。以中石油為例,，該公司去年累計分紅每股0.3442元，按中石油H股1.28港元的發(fā)行價計算,，其回報率約為25%,。但由于A股發(fā)行價高達16.70元，回報率只有2.06%,，甚至比銀行存款利率都不如,。因此，就算把中石油的“按半年分紅”改為“按季分紅”,，也不能提高中石油A股投資價值,。