突擊入股,、“直投+保薦”,，這些都是保薦機構(gòu)慣用的玩法,，只是屢創(chuàng)新高的“灰色”收入實在令人發(fā)指。近日,，記者在查閱一家準(zhǔn)備上會的公司——深圳中航信息科技產(chǎn)業(yè)股份有限公司(下稱“中航信息”)的申報資料時發(fā)現(xiàn)，其重要股東之一國信弘盛投資有限公司(下稱“國信弘盛”),，竟然是保薦人國信證券的全資子公司,。經(jīng)記者的粗略計算，如果中航信息能夠順利過會,，國信將會在這一項目上至少獲利1億元,。
不得不提的還有，國信證券在此前“直投+保薦”的項目中,，其持有的股票份額也多次撞擊監(jiān)管部門要求的“紅線”,。部分創(chuàng)投人士就直言，“保薦+直投雖然并不違規(guī),，但券商為博取高收益,，這種做法或會影響保薦公正”。
上會前眾機構(gòu)拋出“橄欖枝”
中航信息本次擬發(fā)行不超過3100萬股,，發(fā)行后總股本不超過1.23億股,，擬于深交所上市，將在7月4日接受證監(jiān)會發(fā)審委的審核,。公司成立以來一直從事專業(yè)打印設(shè)備的研發(fā),、生產(chǎn)、銷售和技術(shù)服務(wù)業(yè)務(wù),。從中航信息的發(fā)行歷程來看,，眾多投資機構(gòu)都對公司拋出了“橄欖枝”。在股權(quán)結(jié)構(gòu)中,，除了中航信息原有的創(chuàng)始人之外，公司還引進了多名戰(zhàn)略,、或是股權(quán)投資者,。
申報稿顯示，中航信息成立于2001年12月,，由張健全,、常遠(yuǎn)、深圳遠(yuǎn)望技工貿(mào)公司,、深圳市國成科技投資有限公司(下稱“國成投資”)等12名股東共同以貨幣出資,，注冊資本為600萬元。其后,，經(jīng)過自然人和機構(gòu)的增資,，到了2007年，中航信息的注冊資本已經(jīng)增加至2000萬元,。
2007年9月,，浙江天堂硅谷股權(quán)投資管理集團有限公司(下稱“天堂硅谷”)以現(xiàn)金增資,，令中航信息的注冊資本增加到2700萬元。2010年,，國信弘盛對中航信息的增資,，以2,440
萬元的資金認(rèn)購了中航信息的股權(quán)。
在公開發(fā)行前,，中航信息的主要股東分別是：張健全和常遠(yuǎn)分別持股2,414.25萬股,，均占公司發(fā)行前股本的26.24%；另外,，天堂硅谷,、國成投資和國信弘盛分別持有中航信息2,030.00萬股、574.20萬股和500.00萬股,，分別占發(fā)行前股本的22.07%,、6.24%和5.43%。
國信輕松撈獲過億元
在中航信息的主要股東中,，不得不提的是國信弘盛,。事實上，國信弘盛不僅是中航信息的股東,，更是保薦機構(gòu)國信證券的全資子公司,。
資料顯示，國信弘盛成立于2008年8月,，國信證券持有國信弘盛全部股權(quán),。申報稿顯示，國信弘盛主要從事股權(quán)投資以及股權(quán)投資顧問,，截至2010年12月31日,，國信弘盛的總資產(chǎn)為1.14億元，去年全年的凈利潤為521.11萬元,。
中航信息已經(jīng)不是國信弘盛的第一個項目了,。此前，國信弘盛同樣通過突擊增資的方式分別持有金龍機電,、陽普醫(yī)療,、鋼研高納700萬股、380萬股和300萬股,，成本分別為2.68元/股,、2.8元/股、4.0元/股,。值得注意的是,，國信弘盛進駐上述4家公司，都是在IPO前一年內(nèi),，這與一般PE在企業(yè)成長期入股不同,，有明顯的突擊增資意味,。
這次國信證券“直投+保薦”中航信息也是用了同樣的招數(shù)，在上會之前突擊入股,。申報稿顯示,，2010
年5 月13 日，國信弘盛向中航信息以每股4.88 元的價格認(rèn)購公司新增股份500 萬股,，共計投入2,440
萬元,，持股比例為5.43%。而就在入股一年后,，中航信息便選擇了沖刺二級市場,。
以中航信息2010年年度0.57元的基本每股收益計，再折合深交所最新披露的2011年5月信息技術(shù)板塊44.51倍的市盈率(簡單平均),，如果中航信息順利上市,，該股的發(fā)行價有可能會高達(dá)25.37元。對比當(dāng)時4.88元/股的入股價,，一年的時間,，國信弘盛的收入接近5.2倍。
而國信證券“灰色”收入之高也令人驚訝,。上會前,，國信弘盛持有中航信息500萬股，如此計算,，成功上市后,，其賬面市值就可以高達(dá)1.27億元。若減去國信弘盛2440萬元的入股成本,，國信弘盛在中航信息這個項目上就輕松撈接近1億元的盈利,。
多次游離紅色監(jiān)管線
除了中航信息這一項目之外，記者還發(fā)現(xiàn),，國信證券多次參與上市公司IPO項目,，并且持股份額大多數(shù)都接近相關(guān)法規(guī)的警戒“紅線”。
根據(jù)《證券發(fā)行上市保薦業(yè)務(wù)管理辦法》第43條規(guī)定：保薦機構(gòu)及其控股股東,、實際控制人、重要關(guān)聯(lián)方持有發(fā)行人的股份合計超過7%,，或者發(fā)行人持有,、控制保薦機構(gòu)的股份超過7%的，保薦機構(gòu)在推薦發(fā)行人證券發(fā)行上市時,，應(yīng)聯(lián)合1家無關(guān)聯(lián)保薦機構(gòu)共同履行保薦職責(zé),，且該無關(guān)聯(lián)保薦機構(gòu)為第一保薦機構(gòu)。
然而,，國信弘盛對金龍機電發(fā)行前6.54%的持股,、對陽普醫(yī)療發(fā)行前6.86%的持股,，都逼近7%的“紅線”。
PE在企業(yè)IPO或者重大資產(chǎn)重組前突擊上市,，這在A股市場并不是新聞,，但國信弘盛利用“自己人”做IPO保薦的時機，突擊投資上市項目博取高收益被很多投資者認(rèn)為“有失公平”,。
部分創(chuàng)投人士就直言,，“保薦+直投雖然并不違規(guī)，但券商為博取高收益,，或會影響保薦公正”,。
而關(guān)于中航信息上會前財務(wù)、盈利能力等問題,，《投資快報》記者將會繼續(xù)跟進,。