“此次收購(gòu)10家公司股權(quán),，是自今年1月集團(tuán)宣布整合以來(lái)，公司按計(jì)劃開展整合工作的第一步,�,！焙 栕C券代表劉濤接受《證券日?qǐng)?bào)》記者采訪時(shí)表示。
6月29日,，在青島高科園召開的青島海爾2010年年度股東大會(huì)上,，高票通過(guò)了12項(xiàng)議案，其中青島海爾受讓海爾集團(tuán)及其下屬公司持有的10家公司股權(quán),、在香港發(fā)行人民幣債券兩項(xiàng)議案分別以占比99.891%,、99.955%有效票通過(guò)。
從大股東手中收購(gòu)10家公司股權(quán),，也被認(rèn)為是海爾集團(tuán)家電資產(chǎn)整體上市計(jì)劃標(biāo)志性第一步,。
白電為主調(diào)
家居,、電商整合初具雛形
自今年年初，青島海爾大股東海爾集團(tuán)宣布整合計(jì)劃,，時(shí)隔半年,，青島海爾資產(chǎn)注入有了實(shí)質(zhì)性動(dòng)作。
青島海爾發(fā)布公告稱,，青島海爾及其全資子公司海爾香港使用現(xiàn)金收購(gòu)海爾集團(tuán)及海爾電器第一控股所持10家公司股權(quán),，這10家公司主要涉及白電配套資產(chǎn)。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為,，此次收購(gòu),，目的在于打通白電產(chǎn)業(yè)鏈。
在白電產(chǎn)業(yè)上游,，海爾集團(tuán)擁有模具,、特鋼、新材料等資產(chǎn)和業(yè)務(wù),。受讓完成后,，青島海爾將在直接持有并運(yùn)營(yíng)家電生產(chǎn)業(yè)務(wù)的基礎(chǔ)上,，直接受益上游產(chǎn)業(yè)帶來(lái)的協(xié)同效應(yīng),，進(jìn)一步打造全產(chǎn)業(yè)鏈的家電生產(chǎn)模式。
按照當(dāng)初海爾集團(tuán)對(duì)青島海爾的整合思路,，打通白電產(chǎn)業(yè)鏈后,，其他關(guān)于家居等資產(chǎn)和業(yè)務(wù)后續(xù)有待進(jìn)一步進(jìn)行。
今年年初,，青島海爾對(duì)外宣稱即將開展一系列資本運(yùn)作,，將青島海爾作為家電業(yè)務(wù)整合平臺(tái)，在2011年到2016年的五年間內(nèi),，通過(guò)資產(chǎn)注入,、股權(quán)重組等多種方式解決青島海爾同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)、減少關(guān)聯(lián)交易等問(wèn)題,。如今,，對(duì)集團(tuán)10家公司股權(quán)收購(gòu)的完成，標(biāo)志青島海爾開始大規(guī)模整合邁出實(shí)質(zhì)性一步,。
接近青島海爾相關(guān)人士告訴記者：“在經(jīng)營(yíng)模式轉(zhuǎn)型之后,，股權(quán)激勵(lì)已經(jīng)啟動(dòng)，物流體系幾乎整合完成,。海爾集團(tuán)的架構(gòu)較為明確,，此次上市公司收購(gòu)集團(tuán)資產(chǎn)路徑也漸清晰：注入上游物流配套，打通白電產(chǎn)業(yè)鏈,，未來(lái)五年內(nèi)大股東集團(tuán)層面的上家居,、網(wǎng)絡(luò)電子商務(wù)等將陸續(xù)注入,。”
分銷物流資產(chǎn)入海爾電器
渠道下沉圈地加速
青島海爾在穩(wěn)固白色家電龍頭地位的同時(shí),，提升整體盈利能力的成為整合的立足點(diǎn),。
年報(bào)數(shù)據(jù)顯示，2010年青島海爾凈利潤(rùn)20.3億元,，同比增長(zhǎng)47%,。其中公司持股53%的海爾電器的凈利潤(rùn)為9.64
億元，同比增長(zhǎng)115%,，成為公司主要的利潤(rùn)增長(zhǎng)點(diǎn)之一,。青島海爾控股子公司海爾電器的突出表現(xiàn)成為注入分銷物流資產(chǎn)的平臺(tái)。
自2010年8月以來(lái),，原屬海爾集團(tuán)控制的部分分銷資產(chǎn),、物流資產(chǎn)已陸續(xù)注入海爾電器。
今年6月27日,，青島海爾公告稱,，海爾電器的全資附屬公司青島新日日順將取得海爾集團(tuán)電子商務(wù)的相關(guān)股權(quán)等。日日順已成為海爾電器在三,、四級(jí)市場(chǎng)扮演通路商角色的重要形式,。海爾電器表示，此次收購(gòu)是基于公司打造虛實(shí)網(wǎng)結(jié)合的營(yíng)銷模式及通路的發(fā)展定位,。
西南證券分析師李輝告訴記者：“按照海爾集團(tuán)內(nèi)部整合計(jì)劃,，所有家電制造歸于青島海爾，海爾電器側(cè)重第三方渠道,，加快日日順渠道平臺(tái)的建設(shè),。加快市場(chǎng)分割步伐，擴(kuò)大收入規(guī)模,�,！�
市場(chǎng)普遍預(yù)計(jì)，海爾電器已基本完成了銷售網(wǎng),、物流網(wǎng)和服務(wù)網(wǎng)在資本層面的整合,，但目前時(shí)下時(shí)髦的電子商務(wù)尚未注入。劉濤告訴記者：“后續(xù)將對(duì)電子商務(wù)有進(jìn)一步考量,，具體關(guān)注公司公告,。”
電子商務(wù)可謂是新的藍(lán)海,，高端產(chǎn)品消費(fèi)升級(jí)是消費(fèi)增長(zhǎng)點(diǎn),，新興渠道和新的模式，是盈利最高點(diǎn)。李輝告訴記者：“日日順主要側(cè)重渠道競(jìng)爭(zhēng),，與國(guó)美,、蘇寧包括二三線的開發(fā)。目前家電領(lǐng)域已經(jīng)充分競(jìng)爭(zhēng)行業(yè),，拓展電子商務(wù)等新興市場(chǎng)成為家電企業(yè)未來(lái)新的盈利增長(zhǎng)點(diǎn),。”
多元化經(jīng)營(yíng)
整合降低關(guān)聯(lián)交易
劉濤告訴記者：“集團(tuán)通過(guò)資產(chǎn)注入,、股權(quán)重組等多種方式支持青島海爾解決同業(yè)競(jìng)爭(zhēng),、減少關(guān)聯(lián)交易，解決同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)和關(guān)聯(lián)交易,，產(chǎn)業(yè)鏈的一體化,，從而上市公司管理更加清晰透明�,！�
業(yè)內(nèi)人士指出：“在主業(yè)利潤(rùn)越來(lái)越薄的今天,，家電巨頭競(jìng)爭(zhēng)格局日趨嚴(yán)峻，強(qiáng)者愈強(qiáng),，龍頭企業(yè)在速度和規(guī)模上越快越好,，紛紛盡快調(diào)整戰(zhàn)略步伐。
繼5月底空調(diào)節(jié)能補(bǔ)貼結(jié)束后,，家電下鄉(xiāng)政策也進(jìn)入尾聲,，家電行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇。不僅海爾,，格力,、美的也宣稱有整合的打算,�,！跋磁泼刻於荚诎l(fā)生。行業(yè)變動(dòng)非常大,，家電企業(yè)都在整合,、增加產(chǎn)能�,！鄙鲜龇治鋈耸扛嬖V記者,。
海爾、格力和美的三個(gè)龍頭進(jìn)入前所未有的白熱化競(jìng)爭(zhēng),，業(yè)務(wù)整合方面旨在提高產(chǎn)品毛利率,，從技術(shù)、物流搭配,、服務(wù),、新興渠道拓展等同步進(jìn)行。家電行業(yè)觀察人士稱：“格力和美的與海爾的整合路徑不同，但也有各自特點(diǎn),。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為,，海爾的整合并不是偶然，而是行業(yè)洗牌下家電巨頭生存之道,。
在家電充分競(jìng)爭(zhēng)的行業(yè),，已經(jīng)形成強(qiáng)者更強(qiáng)，弱者更弱的局面,，行業(yè)龍頭企業(yè)渠道下沉,。美的、海爾等家電巨頭下沉渠道搶占農(nóng)村市場(chǎng)的意圖非常明顯,。
奧維咨詢分析認(rèn)為,，在未來(lái)的3-5年，家電行業(yè)的洗牌將會(huì)加劇,，行業(yè)可能會(huì)發(fā)生較大的并購(gòu)行為,。
“很難說(shuō)什么時(shí)候‘牌’可以‘洗好’，空調(diào),、冰箱等是中國(guó)品牌集中度較高的行業(yè),，行業(yè)整合是必然趨勢(shì)，未來(lái)出現(xiàn)大巨頭壟斷市場(chǎng)為主格局,，弱勢(shì)品牌逐步退出市場(chǎng),。”家電行業(yè)資深觀察家劉步塵告訴記者,。