連跌3個月,，中國制造業(yè)采購經(jīng)理指數(shù)(PMI)正逼近榮枯分水嶺,，在貨幣政策緊縮基調(diào)不改的前提下，力度松動空間隱現(xiàn),。
中國物流與采購聯(lián)合會1日公布,，6月中國PMI報50.9%,，環(huán)比回落1.1個百分點，逼近50%的警戒線,。這一數(shù)據(jù)低于此前市場預(yù)期,，并創(chuàng)28個月以來新低。
分析人士指出,，最新PMI數(shù)據(jù)顯示經(jīng)濟(jì)增速和通脹壓力雙雙趨緩,，但不必?fù)?dān)心經(jīng)濟(jì)會出現(xiàn)“硬著陸”。不過值得注意的是,，對經(jīng)濟(jì)增速進(jìn)一步放緩的擔(dān)憂可能會限制貨幣政策進(jìn)一步緊縮的空間,。
今年以來，PMI整體呈現(xiàn)回落態(tài)勢，繼3月份季節(jié)性小幅上升之后,，已連續(xù)3個月下降,，總跌幅達(dá)2.5個百分點�,！�6月份PMI繼續(xù)回調(diào),，預(yù)示未來經(jīng)濟(jì)增長率可能繼續(xù)降低，主要原因是由于庫存調(diào)整,�,！眹鴦�(wù)院發(fā)展研究中心宏觀經(jīng)濟(jì)研究員張立群指出。
不過,，張立群提醒,，“庫存調(diào)整只是短期現(xiàn)象，因此引起的經(jīng)濟(jì)下行不會持久,，降幅也不會很大,。目前對經(jīng)濟(jì)影響最大的投資,、消費,、出口這三大需求增長總體平穩(wěn)，所以經(jīng)濟(jì)增長不會深度回調(diào),�,！�
中金公司首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家彭文生也認(rèn)為，PMI總指數(shù)仍維持在擴(kuò)張水平,，近期投資仍然保持高速增長,、居民消費增速保持穩(wěn)定，經(jīng)濟(jì)增長總體回落趨勢平穩(wěn),，硬著陸風(fēng)險小,。
從分項指數(shù)來看，除產(chǎn)成品庫存指數(shù)有所上升外,，其余各指數(shù)均不同程度回落,。其中，購進(jìn)價格指數(shù)回落幅度為最大,，達(dá)到3.6個百分點,，顯示未來通脹壓力回落。
物流與采購聯(lián)合會指出,，隨著物價上漲壓力逐步緩解,，對經(jīng)濟(jì)發(fā)展的不利影響逐步減弱，預(yù)計四季度經(jīng)濟(jì)發(fā)展態(tài)勢將走向平穩(wěn),。
但需要注意的是,，隨著經(jīng)濟(jì)的持續(xù)回落，市場對貨幣政策可能出現(xiàn)微調(diào)的預(yù)期日益強(qiáng)烈。
對此,，彭文生表示,，盡管經(jīng)濟(jì)放緩態(tài)勢更加明顯，但通脹治理目前正處于關(guān)鍵期,，短期內(nèi)將維持偏緊的貨幣政策,，預(yù)計7月份可能會加息一次。
中信建投證券首席宏觀分析師魏鳳春則指出,，緊縮的貨幣政策仍將繼續(xù),，但經(jīng)濟(jì)放緩使得貨幣政策進(jìn)一步從緊的可能性在減弱，下半年可能局部會出現(xiàn)松動,。北京領(lǐng)先國際首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家董先安也認(rèn)為,，四季度可能在銀行監(jiān)管和信貸上出現(xiàn)放松。
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