6月28日,，央行發(fā)行了20億元1年期央票，并將其發(fā)行利率上調(diào)9.63個基點至3.4982%,。值得注意的是,，目前我國1年期存款利率為3.25%，因此,，連續(xù)兩周上調(diào)后的1年期央票利率則明顯高于存款利率25個基點，這意味著,，今年內(nèi)第三次加息已經(jīng)迫在眉睫,。
“1年期央票利率繼續(xù)上行在一定程度上是受到二級市場利率倒逼的影響�,！币晃皇袌鼋灰讍T對《經(jīng)濟(jì)參考報》表示,，目前二級市場1年期央票利率為3.75%，高于一級市場35個基點,。
海通證券銀行業(yè)分析師佘閔華認(rèn)為,，央票一、二級市場利率倒掛的困局短期內(nèi)很難改變,，除非加息,。從歷史經(jīng)驗來看，一年期央票利率對加息有一定的標(biāo)桿作用,。今年3月15日央行上調(diào)一年期央票利率20.2基點至3.1992%,，高出當(dāng)時一年期定存利率19.92基點,，兩周后，央行即上調(diào)存貸款基準(zhǔn)利率0.25個百分點,，調(diào)整后一年期存款利率為3.25%,。
據(jù)公開數(shù)據(jù)顯示，上周央行實現(xiàn)凈投放820億元,，本周公開市場到期資金為1420億元,，較上周830億元的到期量增加590億元。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為,，考慮到本期央票發(fā)行依然維持在較低的水平,，預(yù)計本周公開市場將再次迎來單周的資金凈投放。而在此之前,，公開市場已連續(xù)6周實現(xiàn)凈投放,，合計凈投放資金4940億元�,！�7月份公開市場到期資金為3729億元,，較6月減少了2290億元，這表明央行公開市場的對沖壓力將有所緩和,�,！辟荛h華進(jìn)一步稱�,！�
日前,，中國國務(wù)院總理溫家寶在接受媒體采訪時認(rèn)為，中國經(jīng)濟(jì)發(fā)展形勢總體良好,，但通貨膨脹不可小視,，必須把穩(wěn)定物價放在突出的位置�,！皟�(nèi)地6月份通脹可能較高,，相信會在下半年回落，但要控制在全年4%會有困難,�,！蓖瑫r溫總理坦言，通過一系列調(diào)整,，中國經(jīng)濟(jì)增長速度將放慢至7%,，目的是解決不平衡及不協(xié)調(diào)。
事實上,，控通脹和保增長如何取得平衡是央行考慮是否加息的關(guān)鍵所在,。“從目前宏觀高層對于控通脹依舊的高壓態(tài)度來看,，貨幣政策緊縮仍是大方向,�,！眹鹱C券銀行業(yè)研究員陳建剛指出，由于今年以來六次上調(diào)存準(zhǔn)率,，目前國有大型銀行存準(zhǔn)率為21.5%,，已接近市場公認(rèn)的“天花板”22%，因此,，未來通過上調(diào)存準(zhǔn)率控制通脹的空間已經(jīng)不大,。
中金公司首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家彭文生認(rèn)為，“隨著金融市場擴(kuò)張和金融創(chuàng)新深化,，傳統(tǒng)貨幣指標(biāo)將難以準(zhǔn)確衡量宏觀流動性總量,。”這意味著,，數(shù)量型工具的調(diào)控效果已經(jīng)沒有太大空間了,。
中央財經(jīng)大學(xué)銀行業(yè)研究中心主任郭田勇對《經(jīng)濟(jì)參考報》記者表示：“此前數(shù)量型工具(調(diào)存準(zhǔn)率)對管理資金總量有直接效果，而價格型工具(加息)則在資金分配上有顯著效果,，特別是針對資金使用結(jié)構(gòu)上的調(diào)整,，同時也能更直接地抑制通脹�,！�
興業(yè)銀行資深經(jīng)濟(jì)學(xué)家魯政委認(rèn)為,，下半年的貨幣政策將出現(xiàn)兩方向性調(diào)整即從緊縮轉(zhuǎn)向維穩(wěn)，從總量控制轉(zhuǎn)向結(jié)構(gòu)性控制,。