種種跡象表明,，柳傳志決定逐步將聯(lián)想集團(tuán)的權(quán)力移交給跟隨自己征戰(zhàn)了22年的“愛將”楊元慶,。
上周五，聯(lián)想集團(tuán)CEO楊元慶通知香港聯(lián)合交易所,，已經(jīng)從母公司聯(lián)想控股購得7.97億股的聯(lián)想集團(tuán)股票,。
楊元慶此次收購耗資約31.48億港元，其持有的聯(lián)想集團(tuán)發(fā)行股份額由此升至約8.7%,，而聯(lián)想控股所占股權(quán)份額為34.82%,。聯(lián)想集團(tuán)稱，此次交易后,，聯(lián)想控股仍為聯(lián)想集團(tuán)的單一最大股東,。
公開信息顯示,，楊元慶已經(jīng)成為聯(lián)想集團(tuán)個(gè)人最大股東。在此次交易之前,，楊元慶擁有約7000萬股聯(lián)想集團(tuán)的股票權(quán)益,。按照聯(lián)想集團(tuán)17日4.17港元的收盤價(jià)，上述7.97億股價(jià)值約33億港元,。聯(lián)想控股方面對此并未透露更多的信息,。
收購資金來自何處
高達(dá)31多億港元的收購資金來自何處呢？
聯(lián)想集團(tuán)為董事和高管提供了各種薪酬,、分紅以及股票收入,，但這些收入顯然并不足以讓楊元慶完成此次收購。
聯(lián)想集團(tuán)最近五年來財(cái)報(bào)的公開薪酬信息顯示,，2010財(cái)年楊元慶的薪酬包括薪金收入85萬美元,、酌情獎金24.6萬美元、長期激勵(lì)獎勵(lì)604.5萬美元,、退休金及退休金計(jì)劃的雇主供款8.5萬美元,、其他福利9.1萬美元，合計(jì)731.7萬美元,，而楊元慶2009年各項(xiàng)收入則為722.9萬美元,，兩年收入折合約1億港元。
通過期權(quán)或者股票套現(xiàn),，楊元慶也獲得了部分現(xiàn)金收益,。公開資料顯示，楊元慶在2010年3月9日,、10日,、11日連續(xù)減持571.8萬股聯(lián)想集團(tuán)股票，套現(xiàn)3082萬港元,。在2009/2010財(cái)年,，楊元慶曾經(jīng)獲得聯(lián)想集團(tuán)長期激勵(lì)計(jì)劃約3300萬股股份。該部分如果以現(xiàn)金全額支付,，價(jià)值亦約1億港元左右,。
除了這些公開的收入外，2006年6月份發(fā)布的聯(lián)想集團(tuán)年報(bào)顯示,，楊元慶年度薪酬收入由并購IBM
PC業(yè)務(wù)之前的424萬港元,，增加至2175萬港元。
這意味著楊元慶自2004年底收購IBM個(gè)人電腦業(yè)務(wù)之后六年的各項(xiàng)收入進(jìn)項(xiàng)應(yīng)該在3億港元左右,，假設(shè)楊元慶自進(jìn)入聯(lián)想集團(tuán)工作以來,，即使是每年收入均達(dá)到其后期年薪約500萬港元的收入，22年來總體收入仍然只有4億港元左右。
正望咨詢總裁呂伯望向《第一財(cái)經(jīng)日報(bào)》記者分析,，此次楊元慶收購的資金來源可能來自于兩種可能,，一種是楊元慶在未完成收購之前，即將收購的8%聯(lián)想集團(tuán)股份抵押給投資銀行,，從投資銀行處拿到收購貸款,。“投資銀行也會非常樂于借款給楊元慶這樣的"財(cái)富新貴",，通常屬于在公司實(shí)施管理層收購（MBO）的做法,。”而另外一種可能則是楊元慶聯(lián)系一些投資人,、聚集一些財(cái)團(tuán),，組成合伙人概念，以楊元慶個(gè)人名下的私人投資公司去完成此次收購,�,！巴ǔ＿@個(gè)私人投資公司的股權(quán)結(jié)構(gòu)會是大家按照不同比例持股，并且將公司內(nèi)的股權(quán)賣給部分不愿透露姓名的私人投資者以換取資金,�,！�
第二個(gè)郭為？
不過楊元慶的個(gè)人收購意味著,，和當(dāng)年的同門兄弟、現(xiàn)神州數(shù)碼（00861.HK）董事局主席郭為一樣,，楊元慶將真正逐步走上獨(dú)立掌管聯(lián)想集團(tuán)之路,，并有望提振目前聯(lián)想集團(tuán)多年不振的股價(jià)。
柳傳志對于追隨自己多年的部下,，往往會提供“金降落傘”,，并以聯(lián)想控股職工持股會和各種退休計(jì)劃，為新老員工提供各種收益保障,。隨著今年柳傳志明確提出聯(lián)想控股上市計(jì)劃之后,，其已經(jīng)開始逐步將聯(lián)想控股旗下的各項(xiàng)業(yè)務(wù)向各業(yè)務(wù)帶頭人交權(quán)。
但是與神州數(shù)碼相比,，柳傳志對“我的命”聯(lián)想集團(tuán)顯然傾注了更多的心血,。早在2004年12月8日聯(lián)想集團(tuán)收購IBM個(gè)人電腦業(yè)務(wù)之際，柳傳志曾經(jīng)有意交權(quán),，并讓楊元慶出任聯(lián)想集團(tuán)董事會主席,。不過由于外籍CEO及管理層和董事會之間糾紛增多，柳傳志在2009年2月份聯(lián)想集團(tuán)虧損之際,，重新出山,，親任聯(lián)想集團(tuán)董事會主席，換掉時(shí)任CEO阿梅里奧，助楊元慶渡過難關(guān),。到目前為止,，“楊柳配”下的聯(lián)想集團(tuán)已經(jīng)連續(xù)六個(gè)季度成為全球個(gè)人電腦增長冠軍，并實(shí)現(xiàn)了連續(xù)兩年盈利,。
重新恢復(fù)平穩(wěn)狀態(tài)的聯(lián)想集團(tuán),，可能會復(fù)制當(dāng)年神州數(shù)碼管理層收購的情境。
郭為當(dāng)年與楊元慶并稱聯(lián)想“少帥”,，在2001年4月20日聯(lián)想分家后,，兩人分別擔(dān)任神州數(shù)碼和聯(lián)想集團(tuán)的CEO兼總裁。直到2007年8月9日,，聯(lián)想集團(tuán)宣布收購IBM個(gè)人電腦部門已度過過渡階段,，一向小心謹(jǐn)慎的柳傳志，才決定讓聯(lián)想控股旗下的第二大子公司神州數(shù)碼“單飛”,。
通過管理層收購（MBO）,，時(shí)任神州數(shù)碼CEO的郭為于2007年8月8日，與軟銀賽富,、IDG,、弘毅投資等3家投資基金，向神州數(shù)碼第一大股東聯(lián)想控股和另一股東美國泛大西洋投資集團(tuán)提出43%股份收購計(jì)劃,。其中,，聯(lián)想控股將29.6%股權(quán)出售給軟銀賽富、弘毅投資和IDG三家基金,，美國泛大西洋投資集團(tuán)將13.34％股權(quán)出售給神州數(shù)碼總裁郭為和軟銀賽富投資基金,。本次收購每股作價(jià)3.5港元，較公司停牌前每股3.6港元折讓2.78%,，一共涉資13.18億港元,。
該收購?fù)瓿珊螅鶠橥ㄟ^其全資擁有的KIL公司,，持股比例由原來的0.10%,，變?yōu)殚g接持有神州數(shù)碼10.29%股份，由職業(yè)經(jīng)理人上升為公司第三大股東,。
2007年12月20日,，隨著神州數(shù)碼執(zhí)行董事李勤和曾茂朝退休，郭為出任神州數(shù)碼董事局主席,，該公司正式進(jìn)入“郭為時(shí)代”,。
去年，郭為控股的KIL以10.5億港元的價(jià)格,，向聯(lián)想控股海外全資附屬公司南明有限公司購得9.8％的股權(quán),，郭為也由此成為神州數(shù)碼的第一大持股股東,。時(shí)至今日，聯(lián)想控股在神州數(shù)碼所持股份已經(jīng)降為5%左右,。
自宣布MBO以來,，神州數(shù)碼股價(jià)已經(jīng)由2007年8月8日的3.60港元大幅升至今日的12.80港元，其間最高升至17.06港元,。而聯(lián)想集團(tuán)最近52周內(nèi)股價(jià)則為3.90至5.72港元,，僅比2004年宣布收購IBM個(gè)人電腦業(yè)務(wù)時(shí)上漲一倍左右。
不過柳傳志對聯(lián)想集團(tuán)的掌控可能會比神州數(shù)碼緊密很多,，不僅持股比例仍然很高,，此前本報(bào)記者曾經(jīng)向柳傳志咨詢何時(shí)從聯(lián)想集團(tuán)退休專注于聯(lián)想控股的上市，他表示：“如果董事會有需要,，我個(gè)人非常愿意承擔(dān)在管理層和董事會之間進(jìn)行協(xié)調(diào)溝通的工作,。”
