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種種跡象表明,，柳傳志決定逐步將聯(lián)想集團的權(quán)力移交給跟隨自己征戰(zhàn)了22年的“愛將”楊元慶,。
上周五,，聯(lián)想集團CEO楊元慶通知香港聯(lián)合交易所,，已經(jīng)從母公司聯(lián)想控股購得7.97億股的聯(lián)想集團股票,。
楊元慶此次收購耗資約31.48億港元,，其持有的聯(lián)想集團發(fā)行股份額由此升至約8.7%，而聯(lián)想控股所占股權(quán)份額為34.82%,。聯(lián)想集團稱,，此次交易后，聯(lián)想控股仍為聯(lián)想集團的單一最大股東,。
公開信息顯示,，楊元慶已經(jīng)成為聯(lián)想集團個人最大股東。在此次交易之前,，楊元慶擁有約7000萬股聯(lián)想集團的股票權(quán)益,。按照聯(lián)想集團17日4.17港元的收盤價，上述7.97億股價值約33億港元,。聯(lián)想控股方面對此并未透露更多的信息,。
收購資金來自何處
高達(dá)31多億港元的收購資金來自何處呢？
聯(lián)想集團為董事和高管提供了各種薪酬,、分紅以及股票收入,，但這些收入顯然并不足以讓楊元慶完成此次收購。
聯(lián)想集團最近五年來財報的公開薪酬信息顯示,，2010財年楊元慶的薪酬包括薪金收入85萬美元,、酌情獎金24.6萬美元、長期激勵獎勵604.5萬美元,、退休金及退休金計劃的雇主供款8.5萬美元,、其他福利9.1萬美元，合計731.7萬美元,，而楊元慶2009年各項收入則為722.9萬美元,，兩年收入折合約1億港元。
通過期權(quán)或者股票套現(xiàn),，楊元慶也獲得了部分現(xiàn)金收益,。公開資料顯示，楊元慶在2010年3月9日、10日,、11日連續(xù)減持571.8萬股聯(lián)想集團股票,，套現(xiàn)3082萬港元。在2009/2010財年,，楊元慶曾經(jīng)獲得聯(lián)想集團長期激勵計劃約3300萬股股份,。該部分如果以現(xiàn)金全額支付，價值亦約1億港元左右,。
除了這些公開的收入外,，2006年6月份發(fā)布的聯(lián)想集團年報顯示，楊元慶年度薪酬收入由并購IBM
PC業(yè)務(wù)之前的424萬港元,，增加至2175萬港元,。
這意味著楊元慶自2004年底收購IBM個人電腦業(yè)務(wù)之后六年的各項收入進項應(yīng)該在3億港元左右，假設(shè)楊元慶自進入聯(lián)想集團工作以來,，即使是每年收入均達(dá)到其后期年薪約500萬港元的收入,，22年來總體收入仍然只有4億港元左右。
正望咨詢總裁呂伯望向《第一財經(jīng)日報》記者分析,，此次楊元慶收購的資金來源可能來自于兩種可能,，一種是楊元慶在未完成收購之前，即將收購的8%聯(lián)想集團股份抵押給投資銀行,，從投資銀行處拿到收購貸款,。“投資銀行也會非常樂于借款給楊元慶這樣的"財富新貴",，通常屬于在公司實施管理層收購（MBO）的做法,。”而另外一種可能則是楊元慶聯(lián)系一些投資人,、聚集一些財團,，組成合伙人概念，以楊元慶個人名下的私人投資公司去完成此次收購,�,！巴ǔ＿@個私人投資公司的股權(quán)結(jié)構(gòu)會是大家按照不同比例持股，并且將公司內(nèi)的股權(quán)賣給部分不愿透露姓名的私人投資者以換取資金,�,！�
第二個郭為？
不過楊元慶的個人收購意味著,，和當(dāng)年的同門兄弟,、現(xiàn)神州數(shù)碼（00861.HK）董事局主席郭為一樣，楊元慶將真正逐步走上獨立掌管聯(lián)想集團之路,，并有望提振目前聯(lián)想集團多年不振的股價,。
柳傳志對于追隨自己多年的部下,，往往會提供“金降落傘”，并以聯(lián)想控股職工持股會和各種退休計劃,，為新老員工提供各種收益保障,。隨著今年柳傳志明確提出聯(lián)想控股上市計劃之后，其已經(jīng)開始逐步將聯(lián)想控股旗下的各項業(yè)務(wù)向各業(yè)務(wù)帶頭人交權(quán),。
但是與神州數(shù)碼相比,，柳傳志對“我的命”聯(lián)想集團顯然傾注了更多的心血。早在2004年12月8日聯(lián)想集團收購IBM個人電腦業(yè)務(wù)之際,，柳傳志曾經(jīng)有意交權(quán),，并讓楊元慶出任聯(lián)想集團董事會主席。不過由于外籍CEO及管理層和董事會之間糾紛增多,，柳傳志在2009年2月份聯(lián)想集團虧損之際,，重新出山，親任聯(lián)想集團董事會主席,，換掉時任CEO阿梅里奧，助楊元慶渡過難關(guān),。到目前為止,，“楊柳配”下的聯(lián)想集團已經(jīng)連續(xù)六個季度成為全球個人電腦增長冠軍，并實現(xiàn)了連續(xù)兩年盈利,。
重新恢復(fù)平穩(wěn)狀態(tài)的聯(lián)想集團,，可能會復(fù)制當(dāng)年神州數(shù)碼管理層收購的情境。
郭為當(dāng)年與楊元慶并稱聯(lián)想“少帥”,，在2001年4月20日聯(lián)想分家后,，兩人分別擔(dān)任神州數(shù)碼和聯(lián)想集團的CEO兼總裁。直到2007年8月9日,，聯(lián)想集團宣布收購IBM個人電腦部門已度過過渡階段,，一向小心謹(jǐn)慎的柳傳志，才決定讓聯(lián)想控股旗下的第二大子公司神州數(shù)碼“單飛”,。
通過管理層收購（MBO）,，時任神州數(shù)碼CEO的郭為于2007年8月8日，與軟銀賽富,、IDG,、弘毅投資等3家投資基金，向神州數(shù)碼第一大股東聯(lián)想控股和另一股東美國泛大西洋投資集團提出43%股份收購計劃,。其中,，聯(lián)想控股將29.6%股權(quán)出售給軟銀賽富、弘毅投資和IDG三家基金,，美國泛大西洋投資集團將13.34％股權(quán)出售給神州數(shù)碼總裁郭為和軟銀賽富投資基金,。本次收購每股作價3.5港元,，較公司停牌前每股3.6港元折讓2.78%，一共涉資13.18億港元,。
該收購?fù)瓿珊�,，郭為通過其全資擁有的KIL公司，持股比例由原來的0.10%,，變?yōu)殚g接持有神州數(shù)碼10.29%股份,，由職業(yè)經(jīng)理人上升為公司第三大股東。
2007年12月20日,，隨著神州數(shù)碼執(zhí)行董事李勤和曾茂朝退休,，郭為出任神州數(shù)碼董事局主席，該公司正式進入“郭為時代”,。
去年,，郭為控股的KIL以10.5億港元的價格，向聯(lián)想控股海外全資附屬公司南明有限公司購得9.8％的股權(quán),，郭為也由此成為神州數(shù)碼的第一大持股股東,。時至今日，聯(lián)想控股在神州數(shù)碼所持股份已經(jīng)降為5%左右,。
自宣布MBO以來,，神州數(shù)碼股價已經(jīng)由2007年8月8日的3.60港元大幅升至今日的12.80港元，其間最高升至17.06港元,。而聯(lián)想集團最近52周內(nèi)股價則為3.90至5.72港元,，僅比2004年宣布收購IBM個人電腦業(yè)務(wù)時上漲一倍左右。
不過柳傳志對聯(lián)想集團的掌控可能會比神州數(shù)碼緊密很多,，不僅持股比例仍然很高,，此前本報記者曾經(jīng)向柳傳志咨詢何時從聯(lián)想集團退休專注于聯(lián)想控股的上市，他表示：“如果董事會有需要,，我個人非常愿意承擔(dān)在管理層和董事會之間進行協(xié)調(diào)溝通的工作,。”
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