新疆康地種業(yè)科技股份有限公司(以下簡(jiǎn)稱“康地種業(yè)”)日前正式公布了招股說(shuō)明書(shū)(申報(bào)稿),，該公司擬通過(guò)在深交所創(chuàng)業(yè)板IPO募集資金9530萬(wàn)元，用于包括“育種工程及育種研究中心建設(shè)”和“五一農(nóng)場(chǎng)種子加工技改及配套制種建設(shè)”在內(nèi)的項(xiàng)目的建設(shè)。然而,，由于在自主知識(shí)產(chǎn)權(quán)以及市場(chǎng)營(yíng)銷能力方面存在短板,，再加上此前被媒體曝光的訴訟纏身和屢次出現(xiàn)產(chǎn)品質(zhì)量問(wèn)題，康地種業(yè)此次IPO并不被市場(chǎng)看好,。
“對(duì)于種業(yè)公司來(lái)說(shuō),，衡量其成長(zhǎng)前景，主要看其是否擁有具有廣泛應(yīng)用前景和自主知識(shí)產(chǎn)權(quán)的種子品種,，以及是否擁有相應(yīng)的生產(chǎn)基地,，另外，強(qiáng)有力的,、覆蓋廣的市場(chǎng)營(yíng)銷網(wǎng)絡(luò)也十分重要,。”一位證券業(yè)分析師對(duì)《經(jīng)濟(jì)參考報(bào)》記者表示,。而實(shí)際上,，康地種業(yè)在上述標(biāo)準(zhǔn)上并沒(méi)有十分明顯的優(yōu)勢(shì)。
康地種業(yè)招股說(shuō)明書(shū)顯示,，截至2010年12月31日,，康地種業(yè)公司審定(認(rèn)定)的新品種41個(gè)，其中自育品種審定的數(shù)量達(dá)到30個(gè),。事實(shí)上,，審定一般分為農(nóng)業(yè)部審定和各省審定，而康地種業(yè)這30個(gè)自育品種“大部分”都是在各省審定,。僅有包括康地5035(玉米)和新陸早24號(hào)(棉屬)在內(nèi)的兩個(gè)植物新品種權(quán),，而且，康地種業(yè)還表示,，“由于2008年公司玉米種子業(yè)務(wù)培育已現(xiàn)成效,，公司下半年決定退出非主業(yè)的棉花經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)，并大幅縮減常規(guī)棉種經(jīng)營(yíng),�,！币簿褪钦f(shuō)，目前康地種業(yè)真正掌握了植物新品種權(quán)并且作為未來(lái)業(yè)務(wù)主導(dǎo)方向的僅有康地5035(玉米)一個(gè)品種,。
另一方面,，康地種業(yè)招股說(shuō)明書(shū)稱，公司經(jīng)過(guò)多年的探索,，形成了成熟,、有效的“自主創(chuàng)新、特許生產(chǎn)銷售,、獨(dú)家銷售代理業(yè)務(wù)三方面互補(bǔ)發(fā)展”的業(yè)務(wù)發(fā)展模式,。而從銷售收入構(gòu)成來(lái)看，康地種業(yè)招股說(shuō)明書(shū)顯示，2008-2010年,，康地種業(yè)自有品種生產(chǎn)的銷售收入分別為2819.47萬(wàn)元,、3032.53萬(wàn)元和3721.93萬(wàn)元；種子銷售總收入則分別為1.57億元,、1.33億元和1.79億元,。2008-2010年，康地種業(yè)自有品種銷售收入占比分別為17.99%,、22.75%和20.77%,。康地種業(yè)2010年的1.79億元的營(yíng)業(yè)收入中,，來(lái)自特許生產(chǎn)銷售品種和銷售代理品種的分別達(dá)到了5406.74萬(wàn)元和8541.79萬(wàn)元，占比分別高達(dá)30.17%和48.24%,，也就是說(shuō),，康地種業(yè)這家號(hào)稱“競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)主要體現(xiàn)在擁有較強(qiáng)的自主創(chuàng)新能力”的種業(yè)公司的營(yíng)業(yè)收入構(gòu)成中，有近八成來(lái)源于代理業(yè)務(wù),。
另外,，從產(chǎn)品的毛利率來(lái)看，2010年,，康地種業(yè)自有品種的毛利率為29.08%,，相比之下，特許生產(chǎn)品種和代理品種的毛利率則分別達(dá)到了57.52%和44.80%,。無(wú)論是從營(yíng)業(yè)收入還是毛利率水平來(lái)看,，康地種業(yè)的自有品種均大大落后于其代理品種。
除了營(yíng)業(yè)收入對(duì)于代理品種過(guò)于依賴外,，康地種業(yè)在營(yíng)業(yè)網(wǎng)絡(luò)上的短板也將對(duì)其未來(lái)的成長(zhǎng)構(gòu)成制約,。從報(bào)告期內(nèi)銷售收入分布區(qū)域來(lái)看，相對(duì)于2009年,，康地種業(yè)在華北地區(qū),、華中地區(qū)和西南地區(qū)2010年的銷售收入幾乎未見(jiàn)增長(zhǎng)，在東北地區(qū),、華東地區(qū)甚至出現(xiàn)了下降的情形,。相對(duì)于2009年，公司的銷售收入增長(zhǎng)主要來(lái)源于新疆地區(qū)和西北地區(qū)(不含新疆),。
而從行業(yè)情況來(lái)看,，2010年，康地種業(yè)作為主營(yíng)業(yè)務(wù)品種和未來(lái)發(fā)展方向的玉米種子的市場(chǎng)占有率僅有0.87%,。相比之下,，其主要競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手登海種業(yè)、萬(wàn)向德農(nóng)、豐樂(lè)種業(yè)和大北農(nóng)2009年的市場(chǎng)占有率則分別達(dá)到了6.40%,、6.31%,、2.16%和0.94%。
“對(duì)創(chuàng)業(yè)板來(lái)講,，對(duì)技術(shù)的關(guān)注程度,、創(chuàng)新性要求很高�,！币晃煌缎袠I(yè)人士對(duì)《經(jīng)濟(jì)參考報(bào)》記者表示,，如果企業(yè)的創(chuàng)新性不足，缺少相關(guān)專利的話,，在審核時(shí)可能會(huì)遇到一定障礙,。