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北京光線傳媒股份有限公司(以下簡稱“光線傳媒”)6月17日創(chuàng)業(yè)板首發(fā)過會(huì)，但有業(yè)內(nèi)人士指出，光線傳媒缺少獨(dú)立播出渠道,，并受制于政策審批和制作周期,，這些因素不但會(huì)對其持續(xù)盈利能力造成影響,，還有可能影響光線傳媒在創(chuàng)業(yè)板的過會(huì),。
光線傳媒招股說明書顯示,，公司在報(bào)告期內(nèi)(2008年度,、2009年度和2010年度)分別實(shí)現(xiàn)營收2.64億元,、3.85億元和4.79億元,，實(shí)現(xiàn)凈利1288.2萬元、6271.3萬元和1.12億元,。
對此,，光線傳媒解釋，靚麗的業(yè)績主要?dú)w功于公司特有的節(jié)目聯(lián)供網(wǎng)模式,。這一模式需要與地面電視臺(tái)簽訂合作協(xié)議,。有業(yè)內(nèi)人士稱，光線傳媒缺少獨(dú)立播放通道,，只能通過和各地衛(wèi)視或電視臺(tái)合作來播放節(jié)目,，進(jìn)而換取廣告收入。但因電視臺(tái)的強(qiáng)勢地位,，光線傳媒此種模式存在很大的不確定性,，使得公司的持續(xù)盈利能力“受制于人”。而目前,，持續(xù)盈利能力是證監(jiān)會(huì)在審批擬登陸創(chuàng)業(yè)板企業(yè)時(shí)關(guān)注的重點(diǎn),。
中國傳媒大學(xué)教授苗棣在接受《經(jīng)濟(jì)參考報(bào)》記者采訪時(shí)表示，和鳳凰衛(wèi)視等傳媒企業(yè)不同,，光線傳媒缺少固定的播出渠道,，只得依附于各地電視臺(tái)。但這一模式非常脆弱,，不但會(huì)受到行業(yè)政策的沖擊,，還會(huì)受到各電視臺(tái)發(fā)展策略的影響。
除了受渠道因素制約外,，上述業(yè)內(nèi)人士還指出,，政策審批、制作周期等因素也會(huì)影響到光線傳媒的持續(xù)盈利能力,。
一位業(yè)內(nèi)人士向《經(jīng)濟(jì)參考報(bào)》記者介紹,，電影是一種高風(fēng)險(xiǎn)投資，能否盈利受到很多不可控因素影響,。盡管光線傳媒在電影制作和發(fā)行方面做得不錯(cuò),，但這并不代表未來其電影業(yè)務(wù)能一帆風(fēng)順。
除此之外,，上述業(yè)內(nèi)人士還介紹,，光線傳媒的電影制作周期，同樣沒有保障,。他介紹,，在國內(nèi)一部電影從劇本立項(xiàng)到最終上映,，要經(jīng)過很多程序。其中,，主管部門的審批,，對電影制作的進(jìn)度影響巨大。
另外,，光線傳媒財(cái)報(bào)還顯示,，公司報(bào)告期內(nèi)依據(jù)國家相關(guān)政策享受了所得稅減免、營業(yè)稅減免和政府補(bǔ)助,，累計(jì)分別對公司當(dāng)年利潤總額影響為21.63%,、23.20%和24.46%，不禁使人對其真實(shí)盈利能力擔(dān)憂,。
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