加息正如懸在市場上方的達摩克利斯劍，遲遲未落,。6月16日,，3月期央票發(fā)行利率上行8個基點至2.9985%，結(jié)束了連續(xù)9周的持平的局面,，且發(fā)行量維持地量10億元,。此外，由于市場利率過高,，國開行也于16日宣布取消發(fā)行200億元1年期含權(quán)浮息債,。
“就目前情況來看，央票作為貨幣調(diào)控的數(shù)量型工具對回收流動性的意義已經(jīng)不大,，而短期3月期央票利率上升更重要的是傳導價格調(diào)控信號,，預計兩周內(nèi)很可能加息�,！逼桨沧C券固定收益部副總石磊告訴《經(jīng)濟參考報》記者,。
業(yè)內(nèi)人士分析認為，下一階段的貨幣調(diào)控在價格型工具上仍有空間。目前,，3月期央票一,、二級市場利差倒掛日益明顯，公開市場操作壓力不斷增加,�,！敖衲晟习肽暄肫崩孰m然上行但基準利率并未提高，但當前通脹環(huán)比趨勢上升,，與2010年二季度明顯不同,，因此，本次上調(diào)央票利率對即將加息的暗示作用很強,�,！笔谡J為，從去年10月加息前的央票利率水平來看,，本次3月期央票發(fā)行收益率上行幅度較低,，正常水平應在10-30個基點，預計下周央行還將上調(diào)3月期央票利率8個基點左右,。對于加息時間窗口的打開,，石磊預計會在這兩周內(nèi)。
此外,，據(jù)國家統(tǒng)計局數(shù)據(jù)顯示,，5月份，全國的居民消費價格指數(shù)(CPI)再創(chuàng)新高,，同比漲幅達5.5%,，創(chuàng)下34個月以來的新高。受CPI翹尾因素影響,，中國社科院經(jīng)濟研究所學部委員張卓元判斷稱,，6月CPI可能達到6%的高點，通脹壓力加大的同時,，經(jīng)濟增速放緩跡象會逐漸顯現(xiàn),。
“中央控制通脹的決心很明顯，另一方面要為下半年控制通脹和穩(wěn)定貨幣市場奠定基礎(chǔ),，那么在6月份的CPI數(shù)據(jù)出來之前應該加息一次,。”中國銀行戰(zhàn)略發(fā)展部副總經(jīng)理宗良認為,，“加息后有利于6月份的通脹保持一個相對平穩(wěn)的狀態(tài),，不至于出現(xiàn)CPI指數(shù)進一步攀升甚至達到6%的情況，從這個意義上講,，加息已經(jīng)箭在弦上,�,！�
自今年4月6日央行加息后，目前,，五年期人民幣定期存款利率為5.25%,，五年以上貸款利率為6.80%�,！皬淖罱鼛状渭酉砜矗瑢嶋H上都是非對稱性加息,，存款加的多，貸款加的少,，而且都是在三年期、五年期存,、貸款上作調(diào)整,，這次央行依然會采用非對稱性加息�,！弊诹歼M一步分析稱，現(xiàn)在銀行5年期的存貸利差僅為1.5,，這是一個很低的水平，未來對于中短期存貸利率做差異化調(diào)整會有利于整個銀行資金局面,。
隨著市場上對于超調(diào)的擔憂,，經(jīng)濟增長也開始出現(xiàn)放緩的苗頭,。“目前來講,，通脹沒有得到控制的情況下，貨幣政策不會輕易轉(zhuǎn)向,，依然會保持收緊,，但收緊空間顯然已經(jīng)不大,，至于經(jīng)濟增長放緩,，則是中央主動調(diào)控的結(jié)果,，并不是經(jīng)濟下滑的表現(xiàn)�,！弊诹挤治龇Q,。
14日央行宣布再提高商業(yè)銀行存準率5個百分點,，進一步加劇了貨幣市場資金面的緊張程度,，同時銀行間貨幣市場利率直線飆升�,！按鏈事侍嵘苯訉е仑泿攀袌鲑Y金面收緊,，但量上的調(diào)控效果目前來看已經(jīng)開始削弱,，央行對沖流動性的壓力依然較大,�,！敝醒胴斀�(jīng)大學中國銀行業(yè)研究中心主任郭田勇教授認為,。
事實上,，加息對遏制通脹有直接效果,�,！按饲按鏈事蕦芾碣Y金總量有直接效果,，而加息則在資金分配上，特別是對資金使用結(jié)構(gòu)上的調(diào)整會有明顯效果,�,！惫镉卤硎�,。今年中小企業(yè)貸款難趨勢明顯，“中小企業(yè)對高利率水平的承受能力還是比較高的,，但資金量的控制使得貸款難的局面惡化，因此,，加息對于緩解中小企業(yè)融資方面會有一定幫助�,！�