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央行昨天決定,，從6月20日起,，再度上調(diào)存款類金融機構(gòu)人民幣存款準備金率0.5個百分點。
這是央行今年以來第六次上調(diào)存款準備金率,。今年以來存款準備金率一直保持著“一月一調(diào)”的提升節(jié)奏,。自去年以來,，央行更是先后12次上調(diào)準備金率。
此次上調(diào)之后,，大中型金融機構(gòu)存款準備金率達到了21.5%的高位。
解讀
通脹創(chuàng)新高是主要原因
中國社科院金融學博士杜征征認為,，通脹創(chuàng)新高,，是上調(diào)存款準備金率的主要原因,。本月公開市場到期資金6000多億，加之此前4周央行凈投放3000億元左右,，流動性短期雖然不充裕但是也不緊張,；同時,，市場對央行加息預期的存在,，使得央票的需求不高，正回購也只是能短期鎖定資金,，因此,，準備金率上調(diào)在情理之中,。
公開市場回籠困難所致
交行金融研究中心研究員鄂永健指出,，此次上調(diào)存款準備金率主要是因為6月公開市場到期資金量較大和新增外匯占款可能維持在較高水平,。另外,，由于央票一二級市場利率再現(xiàn)“倒掛”,，公開市場回籠再度面臨困難。
意味著政策基調(diào)未轉(zhuǎn)向
中央財經(jīng)大學教授郭田勇(微博)表示,，經(jīng)濟出現(xiàn)減速、部分中小企業(yè)融資困難加劇,，引發(fā)了對政策超調(diào),、是否需要轉(zhuǎn)向的爭議,。央行再度上調(diào)存款準備金率也是對這一爭議的平息，5月CPI現(xiàn)年內(nèi)高點5.5%但未必是強弩之末,，未來走勢仍不確定,，6月公開市場到期資金量亦較大，央行再提存準意味著將保持穩(wěn)健貨幣政策基調(diào),、有效管理流動性,、控制通脹。
影響
銀行：減少凈利息收入50億
調(diào)整后大型金融機構(gòu)存款準備金率達21.5%,，中小金融機構(gòu)為18%,。鄂永健指出，此次上調(diào)凍結(jié)資金3800億元,，減少銀行凈利息收入約50億元,，其累計效益將對存貸比較高銀行信貸投放形成制約。
他預測，下半年公開市場到期資金量下降,，加之部分銀行流動性壓力較大,，準備金率調(diào)整頻率將明顯放緩。
樓市：銀行或上調(diào)房貸首付
就本次上調(diào)存款準備金率對樓市的影響,，京城專業(yè)個貸機構(gòu)“偉嘉安捷”認為：首先,，存款準備金率上調(diào)將使銀行放貸額度再從緊，在上半年銀行放貸額度吃緊的態(tài)勢下,，本次存款準備金率的再度上調(diào)會讓銀行的日子更不好過,，銀行對于住房貸款的發(fā)放會更加難上加難。
其次,，存款準備金率的上調(diào)或迫使銀行上調(diào)房貸首付,。“偉嘉安捷”分析,，在銀行信貸規(guī)模再度縮減的情況下,，銀行出于經(jīng)營利潤或經(jīng)營風險考慮，首套房的貸款首付比例上調(diào)有可能會變成現(xiàn)實,，首次置業(yè)人群的前期購房壓力或因此而提高,。
最后，上調(diào)會加大市場對加息的預期,�,！皞ゼ伟步荨苯ㄗh準貸款購房人和已還貸中的房貸借款人還需提前做好準備，以防因加息而打亂自己的生活,。
預測
本月加息的可能性很大
湘財證券首席經(jīng)濟學家李康表示,，目前加息也是箭在弦上，6月加息的可能性很大,。
李康認為,，總體來說，貨幣政策還會繼續(xù)收緊,。按照央行一貫做法,，還會加息，而且加息是被動的應(yīng)付式的加息,，主要為了抑制通脹壓力尤其是通脹預期,。同時，存款準備金率的上調(diào)空間依然存在,。
上調(diào)存準顯示慎對加息
申萬證券研究所則有不同意見,，他們認為，法定存款準備金率的調(diào)整會造成資金緊縮效應(yīng),，將導致利率曲線平坦化上行,，對短期利率的沖擊更大,。但這次調(diào)整反映出管理層對于加息政策的出臺慎之又慎，這反而會為長期利率提供安全保護,。此外,，申萬認為，短期內(nèi)存款準備金率上調(diào)對機構(gòu)的心理沖擊要明顯強于其對資金面的實質(zhì)性緊縮效應(yīng),，因此這有望為投機資金提供相應(yīng)的機會,。
下半年將加息兩到三次
興業(yè)銀行資深經(jīng)濟學家魯政委認為，雖然現(xiàn)在經(jīng)濟增速有所放緩,，但物價上漲壓力更大,，所以未來的政策還將趨向于繼續(xù)緊縮，以避免流動性過剩推動物價進一步上漲,。他預測,，今年下半年，提高存款準備金的頻率將會下降,，加息還會有兩到三次,，利率可能會達到3.75%-4%。
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