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歐美決策者們一直在不遺余力地拖延最后清算的日子,。但隨著通貨膨脹加劇,、政府預(yù)算赤字觸痛政治神經(jīng)，施展這種無休止拖延戰(zhàn)術(shù)的空間正在縮小,。第一個走到窮途末路的就是希臘,。
包括IMF、歐洲央行和歐盟在內(nèi)的所謂三駕馬車正在努力解決希臘問題,。但不幸的是,，這三方面各自的利益未必協(xié)調(diào)一致,。
首先,，IMF不太可能愿意冒著血本無歸的風(fēng)險向希臘貸款，因此它會提出苛刻的條件,，特別是要求歐盟和歐洲央行在希臘救助問題上出資足夠大方,。
再來看歐盟�,？梢蕴峁┚戎J款的主要歐盟國家,，尤其是德國，正面臨巨大的國內(nèi)政治壓力,，納稅人抗議政府把他們的錢再往無底洞里扔,。這些國家打算讓希臘的債權(quán)人也擔(dān)起責(zé)任，比如可以采取債務(wù)展期等軟重組措施,。
希臘最大的債權(quán)人歐洲央行卻對任何形式的債務(wù)重組都不感興趣,。歐洲央行寧愿希臘銀行業(yè)完全垮掉，也不愿自己持有的希臘資產(chǎn)遭受損失,。
這三方面也可能會達(dá)成某種妥協(xié),，再維持幾個月現(xiàn)狀；但不久之后他們就毫無退路,，必須面對現(xiàn)實了,。因為無論是財政上的緊縮措施還是政治上的敷衍應(yīng)付，都無法讓希臘人還清希臘的未償債務(wù),。
對希臘問題的清算將使愛爾蘭和葡萄牙看到本國危機的結(jié)局,。如果最終的救助條款有利于這些外圍國家,，那么像西班牙、意大利這些本身有著根深蒂固的經(jīng)濟(jì)問題的國家也會紛紛前來求助,。
如果對希臘問題的處理動搖了投資者信心,，其影響將更為廣泛。一旦投資者喪失信心,，任何有監(jiān)管機構(gòu)作后盾的謊言都無法阻止資金外逃,。資金首先將撤離可疑的主權(quán)債務(wù)，然后是有問題的金融資產(chǎn),。在公共和私營領(lǐng)域的基本資產(chǎn)負(fù)債狀況明朗之前,，投資者確實要面臨這種風(fēng)險。
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