繼被媒體爆出存在財(cái)務(wù)造假,、同業(yè)競(jìng)爭(zhēng),、逃避銀行債務(wù)等丑聞后，記者在跟蹤調(diào)查中發(fā)現(xiàn),，2011年4月19日過(guò)會(huì)的山東金城醫(yī)化還存在內(nèi)部股權(quán)的超低價(jià)交易,，以及抗生素耐藥性,、“三廢”污染等負(fù)外部性。尤其是抗生素的危害,，金陵藥業(yè)一人士指出,，行業(yè)大的趨勢(shì)將對(duì)抗生素生產(chǎn)企業(yè)產(chǎn)生持久的影響。
有投資者指責(zé),，內(nèi)部交易讓少數(shù)人發(fā)財(cái),，負(fù)外部性讓社會(huì)公眾受損，本來(lái)上市的公眾公司應(yīng)承擔(dān)起社會(huì)責(zé)任,，金城醫(yī)化上市的意義究竟何在,？
兩大負(fù)外部性
金城醫(yī)化的抗生素產(chǎn)品的負(fù)作用和生產(chǎn)過(guò)程的環(huán)境污染，是公司產(chǎn)生的負(fù)外部性,。
根據(jù)中國(guó)化工信息中心統(tǒng)計(jì),，2003 年至 2009
年國(guó)內(nèi)頭孢類(lèi)抗生素市場(chǎng)年平均增長(zhǎng)率在20%以上，2009 年其市場(chǎng)規(guī)模達(dá) 280 億元,，占國(guó)內(nèi)抗感染藥物市場(chǎng)份額的
50%以上,。但是，隨著人們生活習(xí)慣和生活環(huán)境的快速變化,，各類(lèi)細(xì)菌感染性疾病也呈現(xiàn)出復(fù)雜性和耐藥性,。
據(jù)2006-2007年度衛(wèi)生部全國(guó)細(xì)菌耐藥監(jiān)測(cè)結(jié)果顯示，全國(guó)醫(yī)院抗菌藥物年使用率高達(dá)74%,。在美,、英等發(fā)達(dá)國(guó)家，醫(yī)院的抗生素使用率僅為22%-25%,。世界衛(wèi)生組織建議,，抗生素在醫(yī)院的使用率不超過(guò)30%，而我國(guó)的使用率卻達(dá)70%左右,。因以藥養(yǎng)醫(yī),，抗生素列中國(guó)藥品使用榜首。
臺(tái)灣醫(yī)學(xué)界呼吁杜絕濫開(kāi)抗生素行為,，減少細(xì)菌抗藥性,。中國(guó)有政協(xié)委員表示,，國(guó)家應(yīng)制定相關(guān)標(biāo)準(zhǔn)，立法禁止在動(dòng)植物中使用給人類(lèi)應(yīng)用的抗生素,，限制某些抗生素使用,，制定食品中可殘留抗生素的種類(lèi)和含量標(biāo)準(zhǔn)，加強(qiáng)監(jiān)測(cè)和檢測(cè),。
針對(duì)此潮流,，金城醫(yī)化在風(fēng)險(xiǎn)提示中稱(chēng)，“如果本公司對(duì)于頭孢類(lèi)醫(yī)藥中間體的研發(fā)和生產(chǎn)能力未能與頭孢類(lèi)抗生素藥品的更新完善保持同步,，或者醫(yī)學(xué)界開(kāi)發(fā)出可大范圍使用的頭孢類(lèi)抗生素的替代產(chǎn)品,，將會(huì)對(duì)本公司的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)和發(fā)展速度造成影響�,！�
金城醫(yī)化還稱(chēng),，公司所屬行業(yè)在生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)中存在著“三廢”排放與綜合治理問(wèn)題。隨著國(guó)家經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)模式的轉(zhuǎn)變和可持續(xù)發(fā)展戰(zhàn)略的全面實(shí)施,，國(guó)家環(huán)保政策日益完善,，環(huán)境污染治理標(biāo)準(zhǔn)日趨提高，行業(yè)內(nèi)環(huán)保治理成本將不斷增加,。盡管公司已嚴(yán)格按照有關(guān)環(huán)保法規(guī)及相應(yīng)標(biāo)準(zhǔn)對(duì)污染物排放進(jìn)行了有效治理,，使“三廢”的排放達(dá)到了環(huán)保規(guī)定的標(biāo)準(zhǔn)，但隨著我國(guó)政府環(huán)境保護(hù)力度的不斷加強(qiáng),，可能在未來(lái)出臺(tái)更為嚴(yán)格的環(huán)保標(biāo)準(zhǔn),，提出更高的環(huán)保要求，使公司環(huán)保費(fèi)用的支出相應(yīng)增加,。此外,，公司主要客戶(hù)均為國(guó)內(nèi)外知名企業(yè)，對(duì)公司產(chǎn)品質(zhì)量和環(huán)境治理均有嚴(yán)格要求,，可能導(dǎo)致公司進(jìn)一步增加環(huán)保治理的費(fèi)用,，從而影響公司盈利水平。
針對(duì)此,，公司在本次募集資金使用中,，將投資一個(gè)3000噸/年
AE-活性酯新工藝產(chǎn)業(yè)化項(xiàng)目，新建一套廢渣處理系統(tǒng),，該系統(tǒng)可避免固體廢物外排,。
金城醫(yī)化還稱(chēng)，公司使用的部分原材料為危險(xiǎn)化學(xué)品,，如操作不當(dāng)或設(shè)備老化失修,，可能發(fā)生安全事故，影響公司的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)，并可能造成一定的經(jīng)濟(jì)損失,。
當(dāng)?shù)鼐用癖г�,，淄博市淄川區(qū)工業(yè)不錯(cuò)，但頭頂上永遠(yuǎn)是烏煙瘴氣,，金城醫(yī)化的三廢污染就是其中的貢獻(xiàn)者,。
內(nèi)部股權(quán)交易
金城醫(yī)化的第一大股東是金城實(shí)業(yè)，占52.87%,；第二大股東是上海復(fù)星,，占20%,。
截至2011年1月6日,，金城實(shí)業(yè)股東為1008名自然人，趙鴻富53.68%,，趙葉青3.96%,，趙鴻富和趙葉青父子合計(jì)持有金城實(shí)業(yè)股權(quán)比例為
57.64%，合計(jì)直接持有公司10.05%股權(quán),，對(duì)公司擁有實(shí)際控制權(quán),。
金城實(shí)業(yè)早期是集體企業(yè)。1993年3月,，金城實(shí)業(yè)設(shè)立時(shí),，東坪建筑安裝公司以經(jīng)評(píng)估確認(rèn)后的資產(chǎn)凈值483.5萬(wàn)元，按1：1的比例折為發(fā)起人股483.5萬(wàn)股,，由東坪鄉(xiāng)(后改為東坪鎮(zhèn))經(jīng)濟(jì)委員會(huì)代東坪鄉(xiāng)全體公民持有,，占股本總額的
61.71%；同時(shí),，以每股人民幣 1 元的價(jià)格發(fā)行內(nèi)部職工股 300 萬(wàn)股,，占股本總額的
38.29%。
1999年1月,，金城實(shí)業(yè)召開(kāi)股東大會(huì),，審議同意東坪鎮(zhèn)政府將持有集體股進(jìn)行轉(zhuǎn)讓。集體股轉(zhuǎn)讓價(jià)格確定為評(píng)估后凈資產(chǎn)值下浮30%,，即0.6元/股,。轉(zhuǎn)讓完成后，金城實(shí)業(yè)總股本仍為
1135.55 萬(wàn)股,，其中趙鴻富等 57 名自然人持有 628.55 萬(wàn)股,，占總股本的 55.35%；內(nèi)部職工股 507 萬(wàn)股,，占總股本的44.65%,。2001
年 7 月 24
日，山東省體改辦對(duì)此次股權(quán)轉(zhuǎn)讓予以批準(zhǔn)。
628.55萬(wàn)股按每股0.6元計(jì),，總價(jià)377萬(wàn)元,。而目前僅趙鴻富父子持有的股權(quán)合計(jì)約3647.3萬(wàn)股(包括直接與間接持股)，如按45元發(fā)行價(jià)計(jì)(2010年每股攤薄收益達(dá)0.87元),，父子市值超過(guò)16億元,！如果加上其它高管的持股，財(cái)富增值驚人,。
2007年10月16日,，在經(jīng)歷“逃債風(fēng)波”后，經(jīng)金城有限股東會(huì)決議通過(guò),，鑒于趙鴻富“自公司設(shè)立以來(lái)一直擔(dān)任公司董事長(zhǎng),，為公司成長(zhǎng)做出了突出貢獻(xiàn)，根據(jù)公司未來(lái)持續(xù)穩(wěn)定高速發(fā)展需要”,，同意吸收趙鴻富為公司新股東,，公司原自然人股東按照一定比例將持有的公司股權(quán)轉(zhuǎn)讓給趙鴻富，轉(zhuǎn)讓價(jià)格均參照
2006 年度末凈資產(chǎn)1.92 元,，確定股權(quán)轉(zhuǎn)讓價(jià)格為 2
元/每元出資,。趙以個(gè)人名義持股344.4萬(wàn)股，占9.57%,。
一個(gè)月后的11月12日,，以5.8元/股的價(jià)格，引入上海復(fù)星醫(yī)藥現(xiàn)金5200萬(wàn)元增資900萬(wàn)股,，占20%：以同樣價(jià)格,，金城實(shí)業(yè)將持有公司注冊(cè)資本的
8%轉(zhuǎn)讓給青島富和投資，青島富和出資 360萬(wàn)元,，占注冊(cè)資本的 8%,，轉(zhuǎn)讓總價(jià)款為 2080 萬(wàn)元。
媒體鏈接一：財(cái)務(wù)造假
被業(yè)內(nèi)質(zhì)疑財(cái)務(wù)造假的證據(jù)來(lái)自金城醫(yī)化第二大股東復(fù)星醫(yī)藥在年報(bào)中披露的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù),。
2007年11月12日,，復(fù)星醫(yī)藥出資5200萬(wàn)元，持有金城醫(yī)化20%的股份,。從此復(fù)星醫(yī)藥每年均要在年報(bào)中公布主要的財(cái)務(wù)指標(biāo),。
對(duì)比復(fù)星醫(yī)藥在2008年年報(bào)中披露的金城醫(yī)化財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)和金城醫(yī)化《招股書(shū)》披露的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)可以發(fā)現(xiàn)，四項(xiàng)主要指標(biāo)中,，負(fù)債總額,、營(yíng)業(yè)收入、凈利潤(rùn)差異均不大,，而在資產(chǎn)總額一項(xiàng),，則存在明顯分歧,。
以復(fù)星醫(yī)藥公布的數(shù)據(jù)推算，金城醫(yī)化2008年底的凈資產(chǎn)約為2.81億元,，而金城化工《招股書(shū)》中披露的2008年凈資產(chǎn)為2.16億元,。在其他指標(biāo)相差不大的情況下，公布的凈資產(chǎn)相差6500萬(wàn)元,。
記者注意到,，對(duì)于金城醫(yī)化2008年財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)和復(fù)星醫(yī)藥披露數(shù)據(jù)存在巨額差異，復(fù)星醫(yī)藥2009年,、2010年年報(bào)并未對(duì)2008年的財(cái)務(wù)差異予以公開(kāi)更正,。這說(shuō)明復(fù)星醫(yī)藥所載金城化工2008年數(shù)據(jù)是真實(shí)的。
"這是否意味著金城醫(yī)化將本應(yīng)計(jì)入2008年度的股東權(quán)益或者說(shuō)凈資產(chǎn),，在2009年以?xún)衾麧?rùn)的形式予以體現(xiàn),，從而產(chǎn)生營(yíng)業(yè)收入、凈利潤(rùn)逐年增長(zhǎng)的假象,？"一位不想具名的分析人士對(duì)記者說(shuō),，如果將金城醫(yī)化2009年的8163.45萬(wàn)元凈利潤(rùn)扣減6500萬(wàn)元,，其當(dāng)年的真實(shí)收益將降至1663.45萬(wàn)元,。年度增長(zhǎng)率降至-67%。
那么,，金城醫(yī)化為何要在《招股書(shū)》中刻意做低2008年的凈資產(chǎn),？金城醫(yī)化董事會(huì)秘書(shū)朱曉剛在接受采訪時(shí)并未做任何解釋。
金城醫(yī)化另一個(gè)遭受業(yè)內(nèi)質(zhì)疑的問(wèn)題是操縱利潤(rùn),。
資料顯示,，金城醫(yī)化過(guò)去3年業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)堪稱(chēng)迅猛。2009年雖然營(yíng)業(yè)收入僅微增2.58%至5.846億元,，但凈利潤(rùn)卻暴增至8163.45萬(wàn)元,，增長(zhǎng)49.74%。2010年,，在前兩年的高速增長(zhǎng)情況下,，營(yíng)業(yè)收入同比增長(zhǎng)29.90%，凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)28.16%,。
對(duì)此,，金城醫(yī)化在招股說(shuō)明書(shū)中的解釋是：2009年由于經(jīng)濟(jì)危機(jī)影響主要原材料采購(gòu)價(jià)格大幅下跌，而公司作為細(xì)分行業(yè)領(lǐng)先者有較強(qiáng)的議價(jià)能力,，售價(jià)下調(diào)幅度低于原材料采購(gòu)價(jià)格下跌幅度,，差距的擴(kuò)大直接提升了毛利率。由2008年的23.87%增加了7.03個(gè)百分點(diǎn),，至2009年毛利率的30.90%,。
但記者注意到，與金城醫(yī)化的幸運(yùn)相比，同屬于醫(yī)藥中間體生產(chǎn)商的已上市公司——普洛股份,、九九久,、海正藥業(yè)、海翔藥業(yè)則沒(méi)有這么好運(yùn),。
以上公司公布的數(shù)據(jù)顯示,，九九久毛利率從2008年的17.67%降至2009年的16.03%；海正藥業(yè)從2008年的28.22%降至2009年度的27.76%,。普洛股份,、海翔藥業(yè)的境況稍好一點(diǎn)，毛利率也僅分別增加2.74%和5.66%,。
媒體鏈接二：逃避銀行債務(wù)
正是這家被譽(yù)為國(guó)內(nèi)最大的頭孢抗生素側(cè)鏈中間體生產(chǎn)廠商,，卻在其申報(bào)材料中呈現(xiàn)了控股股東金城實(shí)業(yè)的一段“逃廢銀行債務(wù)史”。據(jù)資料顯示,，截至2011年3月20日,，金城實(shí)業(yè)尚欠中國(guó)農(nóng)業(yè)銀行淄博市淄川區(qū)支行貸款本息639萬(wàn)元。
那么,，是何原因使金城實(shí)業(yè)欠下巨款,？作為金城醫(yī)化的控股股東又該如何處理？
事件追溯到2002年 9月,，金城實(shí)業(yè)與淄博錦匯紡織有限公司(下稱(chēng)：錦匯紡織)達(dá)成了銀行貸款互保協(xié)議,。
據(jù)悉，此銀行貸款互保協(xié)議的確立是因金城實(shí)業(yè)與錦匯紡織同為淄博市淄川區(qū)骨干企業(yè),，并為促進(jìn)地方經(jīng)濟(jì)發(fā)展,，提升當(dāng)?shù)毓歉善髽I(yè)融資能力和發(fā)展?jié)摿Γ谧痛▍^(qū)政府有關(guān)部門(mén)和領(lǐng)導(dǎo)的協(xié)調(diào)下達(dá)成的,。
資料顯示,，2002年至2005年，金城實(shí)業(yè)與錦匯紡織就貸款互保事項(xiàng)一直合作順利,，雙方進(jìn)行了多次相互擔(dān)保,，而且雙方的擔(dān)保貸款皆已按時(shí)進(jìn)行清償，雙方皆未實(shí)際承擔(dān)過(guò)擔(dān)保責(zé)任,。通過(guò)此種合作方式,，有效解決了雙方企業(yè)的資金需求，促進(jìn)了各自的發(fā)展,。由此看來(lái),，雙方銀行貸款互保協(xié)議本是美事一樁。
然而,，天下沒(méi)有不散的宴席,。時(shí)隔四年,，在2006年，錦匯紡織因自身經(jīng)營(yíng)原因,，資金出現(xiàn)短缺,，其在銀行貸款發(fā)生逾期不能清償?shù)膯?wèn)題，金城實(shí)業(yè)因提供連帶責(zé)任擔(dān)保,，只好硬著頭皮為錦匯紡織料理“后事”,。
資料顯示，由金城實(shí)業(yè)單獨(dú)為錦匯紡織提供的連帶責(zé)任擔(dān)保涉及金額高達(dá)3455.96萬(wàn)元,，此外,，另有一筆730萬(wàn)元的貸款是由金城實(shí)業(yè)與另外兩方共同承擔(dān)連帶責(zé)任擔(dān)保。也就是說(shuō),，金城實(shí)業(yè)為錦匯紡織共提供了
4185.96萬(wàn)元逾期貸款擔(dān)保,。
另外兩方是誰(shuí)，記者并未得知,，因此致電金城醫(yī)化,，一位辦公人員稱(chēng)，近日相關(guān)領(lǐng)導(dǎo)出差,，情況并不了解,。
事實(shí)上，深受“互保圈”拖累的上市公司在資本市場(chǎng)并不罕見(jiàn),，較為典型的是2009年朝華系“擔(dān)保門(mén)”事件,，因擔(dān)保危機(jī)的爆發(fā)，原本前景廣闊的西昌電力最終蒙受間接損失高達(dá)25億元,，并被銀監(jiān)會(huì)通報(bào)列入銀行黑名單。
解鈴還需系鈴人,。既然互保協(xié)議是在淄川區(qū)政府有關(guān)部門(mén)和領(lǐng)導(dǎo)的協(xié)調(diào)下達(dá)成的,，出了問(wèn)題，那么是否也要由淄川區(qū)政府出面協(xié)調(diào),？
事實(shí)正是如此,。資料顯示，淄川區(qū)政府成立了專(zhuān)門(mén)工作小組,，負(fù)責(zé)這一問(wèn)題的協(xié)調(diào)解決,，并于2006年10月15日召開(kāi)專(zhuān)門(mén)會(huì)議進(jìn)行商討。
記者調(diào)查了解,，此次會(huì)議作出如下決定：金城實(shí)業(yè)將所持有的金城有限的股權(quán)依法全部轉(zhuǎn)讓至公司相關(guān)自然人名下,，委托自然人股東名義上代持該部分股權(quán)，待貸款擔(dān)保有關(guān)問(wèn)題解決方案確定后,，將上述由自然人代持部分的金城有限(即為金城醫(yī)化前身)股權(quán)依法轉(zhuǎn)回至金城實(shí)業(yè)名下,，恢復(fù)金城有限的真實(shí)股權(quán)結(jié)構(gòu),。
緊隨其后，2006年10月26日,，金城實(shí)業(yè)也相應(yīng)做出調(diào)整,，將其持有金城有限全部76.08%的股權(quán)名義轉(zhuǎn)讓給張學(xué)波等38個(gè)自然人股東(均為金城有限中高級(jí)管理人員)持有，并在簽署《股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議》的同時(shí),，也簽署了《委托持股協(xié)議》,，協(xié)議約定委托持股期限為10個(gè)月。在委托期滿(mǎn)后,，上述38名管理人員的股東權(quán)益將無(wú)條件轉(zhuǎn)回至金城實(shí)業(yè),，據(jù)悉，該協(xié)議簽署后交易雙方未進(jìn)行股權(quán)轉(zhuǎn)讓價(jià)款的支付,。
至此,，金城實(shí)業(yè)已將其所持金城有限股權(quán)轉(zhuǎn)讓給管理人員。其資產(chǎn)狀況又是如何呢,？三家銀行(包括中國(guó)農(nóng)業(yè)銀行淄博市淄川區(qū)支行,，淄博市商業(yè)銀行淄川支行，中國(guó)工商銀行南定支行)向金城實(shí)業(yè)討債,，金城實(shí)業(yè)又會(huì)如何應(yīng)對(duì),？
時(shí)隔4年多，記者已無(wú)從查證金城實(shí)業(yè)當(dāng)時(shí)資產(chǎn)狀況及如何應(yīng)對(duì)銀行的,，但有銀行人士向記者表示,，金城實(shí)業(yè)對(duì)所持金城有限的股權(quán)作出的調(diào)整不免有逃廢銀行債務(wù)之嫌。