NO.1 平安證券 走量“大哥”
首發(fā)家數(shù)：54家
質(zhì)疑指數(shù)：★★★★★
保薦情況：IPO重啟,，平安證券可謂獲利頗豐,。根據(jù)本報(bào)統(tǒng)計(jì)，自去年以來(lái),，平安證券首發(fā)證券共計(jì)保薦了54家公司,，成為所有券商中走量的“大哥”,。
不過，平安證券在保薦中負(fù)面消息不斷,。最為嚴(yán)重的是勝景山河涉嫌造假上市的消息,，一舉將平安證券推到了風(fēng)口浪尖。當(dāng)時(shí),，在勝景山河的路演上,，平安證券保薦人代表公開稱：勝景山河專門從事新型黃酒的生產(chǎn)、銷售,。雄厚的創(chuàng)新實(shí)力,，高效的執(zhí)行團(tuán)隊(duì)，全面的營(yíng)銷網(wǎng)絡(luò),，合理的資源利用奠定了勝景山河在行業(yè)內(nèi)的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì),。但事實(shí)上，勝景山河公示的很多數(shù)據(jù)都涉嫌作假,，平安證券的保薦的確不負(fù)責(zé)任,。直到管理層暫緩勝景山河上市后，平安證券才表示要進(jìn)行核查,。這一事件使得市場(chǎng)對(duì)平安證券的能力產(chǎn)生了很大的質(zhì)疑,。
此外，去年,，平安證券所保薦的國(guó)聯(lián)水產(chǎn)也曾被曝出包裝上市等種種問題,，而該公司的業(yè)績(jī)也并不盡如人意，上市后不久就公告業(yè)績(jī)預(yù)虧,，今年一季度再爆出虧損,；保薦的另外一家公司蘇州天馬，也被媒體稱為是標(biāo)準(zhǔn)的利益輸送,。不過,，平安證券方面似乎并不認(rèn)為問題存在，表示如果問題存在便不會(huì)通過一系列嚴(yán)格的審核,。即便如此,，投資者還是心存疑惑。
當(dāng)然,，也不可否認(rèn)平安證券在保薦業(yè)務(wù)上的進(jìn)步,。財(cái)經(jīng)評(píng)論人葉檀直呼：投行誠(chéng)信下降，平安證券難辭其咎,。創(chuàng)業(yè)板業(yè)績(jī)變臉,，平安證券是主要推手。
NO.2 國(guó)信證券 “濕鞋”之最
首發(fā)家數(shù)：50家
質(zhì)疑指數(shù)：★★★★
保薦情況：國(guó)信證券在保薦業(yè)務(wù)上早已經(jīng)“濕了鞋”,。市場(chǎng)也正是因?yàn)閲?guó)信證券曾經(jīng)的“李紹武PE腐敗案”才對(duì)券商保薦業(yè)務(wù)開始格外重視起來(lái),。
在國(guó)信證券去年以來(lái)的保薦業(yè)務(wù)中,，新問題再次發(fā)生。根據(jù)本報(bào)記者的統(tǒng)計(jì),，
2010年全年,，國(guó)信證券的保薦證券中有6家公司被否。去年全年,，國(guó)信證券保薦了32家首發(fā)融資公司,，未通過審核的比率達(dá)到了19%。在所有券商中,，國(guó)信證券被否家數(shù)最多,。
記者在去年被否的公司中注意到，6家公司中,，3家是在創(chuàng)業(yè)板準(zhǔn)備上市的公司,，另外3家是中小板上市的公司。而被否的原因似乎也很淺顯,。其中,，西安隆基面臨的最突出問題是現(xiàn)有產(chǎn)能無(wú)法滿足客戶的需求，甚至還被指存在利用關(guān)聯(lián)交易操縱利潤(rùn)的可能,；江蘇玉龍鋼管被否,，發(fā)審委給出的原因是：玉龍鋼管報(bào)告期內(nèi)存在開具沒有真實(shí)交易背景的銀行承兌匯票和向股東、管理層及部分員工借款且金額較大等情形,，難以判斷公司是否能夠規(guī)范運(yùn)行,；發(fā)審委否定新疆宏泰礦業(yè)的理由為：2010年4月下旬開始，國(guó)內(nèi)鋼價(jià)進(jìn)入下跌通道,，鋼企需求縮減,，鐵礦石現(xiàn)貨價(jià)格接連下跌。公司經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)受產(chǎn)品價(jià)格影響較大,。
從上述被否的理由來(lái)看,，作為保薦單位的國(guó)信證券應(yīng)該很容易在各家公司的招股說(shuō)明書中發(fā)現(xiàn)，但卻依然進(jìn)行保薦,。
獨(dú)立財(cái)經(jīng)撰稿人曹中銘曾經(jīng)撰文指出：在保薦上市過程中，重利益輕責(zé)任,、重發(fā)行輕督導(dǎo),，是券商最具體的表現(xiàn)。這也是上市公司的質(zhì)量越來(lái)越得不到保證的根本原因,。
NO.3 海通證券 自賣自夸
首發(fā)家數(shù)：18家
質(zhì)疑指數(shù)：★★★
保薦情況：一直以來(lái),，海通的保薦業(yè)務(wù)都比較平穩(wěn)，但康芝藥業(yè)事件徹底將海通證券推出了公眾視野,，并被媒體稱為自賣自夸型的保薦商,。
康芝藥業(yè)上市于2010年5月26日,，保薦機(jī)構(gòu)是海通證券。海通證券在保薦康芝藥業(yè)上市的同時(shí),，海通證券研究所卻毫不避嫌,，在該股上市后一個(gè)月左右便開始賣力推薦該股。
海通證券的第一篇研究報(bào)告寫于2010年6月23日,，公司的醫(yī)藥行業(yè)分析師江維娜首次給予康芝藥業(yè)“買入”的投資評(píng)級(jí),，稱其為“國(guó)內(nèi)為數(shù)不多的兒童用藥專業(yè)研發(fā)、生產(chǎn)和銷售公司,，主導(dǎo)產(chǎn)品尼美舒利在全國(guó)同類產(chǎn)品中銷量第一,，市占率逐年提升，將充分享受市場(chǎng)擴(kuò)容”,。時(shí)隔7天,，6月30日，江維娜再次撰寫調(diào)研報(bào)告強(qiáng)調(diào)“買入”評(píng)級(jí),。此后,，幾乎每隔兩個(gè)月，海通證券便會(huì)發(fā)表一篇報(bào)告呼吁“買入”該股,。
去年底今年初,，康芝藥業(yè)的尼美舒利陷入了不良反應(yīng)漩渦，公司股價(jià)一落千丈,。事件發(fā)生后,，海通證券的另一位醫(yī)藥行業(yè)分析師丁頻依然給出了“增持”的投資評(píng)級(jí)，直到今年5月25日,，海通證券終于將評(píng)級(jí)修改為“中性”,。
此外，記者還注意到,，在海通證券2010年以來(lái)所保薦的項(xiàng)目中,，已經(jīng)有14只新股破發(fā)，破發(fā)率已經(jīng)超過了70%,。業(yè)績(jī)變臉昭然若揭,。
不過，有一個(gè)事實(shí)很清晰,，那就是保薦業(yè)務(wù)已然成為海通證券的重要盈利途徑,。據(jù)統(tǒng)計(jì)，2010年,，海通證券投行業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)收入11.15
億元,，同比增長(zhǎng)121.47%。公司全年完成IPO 項(xiàng)目12 個(gè)，承銷金額254.25 億元,。
華泰證券證券行業(yè)分析師許國(guó)玉表示,，在A
股市場(chǎng)持續(xù)擴(kuò)容的背景下，預(yù)計(jì)公司投行業(yè)務(wù)仍將保持較高的景氣度,，投行業(yè)務(wù)仍將高速增長(zhǎng),。
NO.4 高盛高華證券 顆粒無(wú)收
首發(fā)家數(shù)：0家
質(zhì)疑指數(shù)：★★★
保薦情況：顆粒未收。這是高盛高華證券自去年以來(lái)交出的IPO首發(fā)保薦成績(jī)單,。作為戴著華爾街投行高盛帽子的高盛高華證券,，這一成績(jī)單顯然很難被市場(chǎng)接受。
公開信息顯示,，高盛高華證券是由全球具有領(lǐng)先地位的投資銀行高盛集團(tuán)和其在中國(guó)地區(qū)的戰(zhàn)略合作伙伴北京高華證券有限責(zé)任公司于2004
年12月共同出資組建,。向客戶提供廣泛的投資銀行服務(wù)，包括承銷股票,、債券與可轉(zhuǎn)債等各類證券,。2005年11月就已經(jīng)獲得了保薦人資格。
根據(jù)本報(bào)記者利用Wind數(shù)據(jù)進(jìn)行的統(tǒng)計(jì),，自去年以來(lái),，高盛高華證券首發(fā)IPO家數(shù)為0，僅承銷7個(gè)債券項(xiàng)目,、一個(gè)配股項(xiàng)目和一個(gè)增發(fā)項(xiàng)目,。在證券業(yè)協(xié)會(huì)的排名中，高盛高華在2009年券商股票及債券承銷金額排名中降至第34位,，雖然2010年地位有所提高,，升至19位，但頂著高盛光壞的券商,，市場(chǎng)不由地會(huì)質(zhì)疑公司保薦A股上市公司的能力,。
一家券商營(yíng)業(yè)部的總經(jīng)理在接受記者采訪時(shí)，對(duì)于高盛高華證券的保薦能力有所保留,，他說(shuō)：“高盛高華的零收入,，讓市場(chǎng)產(chǎn)生質(zhì)疑，可以理解,。不過,，承銷成功發(fā)行的數(shù)量，與公司保薦人團(tuán)隊(duì)直接相關(guān),，但是選擇項(xiàng)目的財(cái)務(wù)指標(biāo),、股權(quán)結(jié)構(gòu)、所處行業(yè),、發(fā)展前景等則是決定性因素。一個(gè)階段承銷數(shù)量多反映保薦人團(tuán)隊(duì)在一個(gè)階段工作成果好，但是并不是判斷團(tuán)隊(duì)實(shí)力的唯一標(biāo)準(zhǔn),，同樣的一個(gè)階段承銷數(shù)量少也并不能說(shuō)明實(shí)力就差,。”
也有一部分分析人士指出,，高盛高華作為合資券商,，原本與中資券商投行走的就不是一條路。因?yàn)榫哂型赓Y背景,，又了解中國(guó)企業(yè),，高盛高華在海外企業(yè)并購(gòu)和國(guó)內(nèi)企業(yè)海外上市IPO方面的優(yōu)勢(shì)更為明顯。