日前一期美國《商業(yè)周刊》刊登《希臘：為什么野獸卷土重來》一文稱,，歐洲銀行業(yè)尚未對因希臘可能倒債而造成的損失做好準備,，所以將希望寄托于拖延戰(zhàn)術之上。但時間不可能改變一切,，反而是拖得越久,，痛苦越大。
這看起來越來越像真的：希臘政府最終將無法按時且全額地清償其到期債務,。換句話說,，倒債的可能性已經浮出了水面。信用違約掉期市場傳遞出的信號顯示，市場交易員預計希臘國債未來五年內的違約幾率超過了70%�,，F(xiàn)在的問題是,，歐洲是否應該繼續(xù)戰(zhàn)斗以拖延希臘的不可逆轉的命運，或者著手安排一次“有條不紊”的債務違約,，以此將希臘危機對整個歐洲產生附帶影響降到最低,？
歐洲傾向于拖延戰(zhàn)術，皆因其銀行業(yè)需要更多的時間來修復在2007年到2009年間遭金融危機嚴重侵蝕的資產負債表,。它們現(xiàn)在賺取的利潤,，正被用于重新擴充資本。希臘挺而不倒的時間越長,，這些歐洲銀行就可能越發(fā)從容地應對因前者倒債而造成的,、自己卻不得不承認的資產損失。握有大量希臘債券的歐洲銀行乃至歐洲央行,，都有強烈的沖動將希臘倒債的時間盡量往后延伸,。
統(tǒng)計數據顯示，截至2010年年底,，在希臘3286億歐元的國債中,，希臘國內銀行持有約680億歐元，歐元區(qū)其他國家銀行持有526億歐元,，其中主要是德國和法國銀行,，歐洲央行持有500億歐元。
那些認定希臘必定進行債務重組的人,，現(xiàn)在說歐洲政府和普通的納稅者,，把大筆歐元投給希臘，以支撐其信用,，確保其流動性,。他們指出，烏拉圭2003年進行的債務重組——延期五年利率不變,，是個成功的案例,。有“末日博士”之稱的紐約大學經濟學家魯比尼自去年6月起就放出話來，希臘債務將被重組,。有分析稱,，歐盟應該現(xiàn)在就著手進行真正的債務重組，因為如果事先安排妥當,，其帶來的風險相對較小,，但如果最終在市場逼迫下進行重組，后果是災難性的,。
然而,，希臘的問題要比烏拉圭嚴重許多,，因此銀行等債權人勢必要遭受更為沉重的損失。必須搞清楚一點：由糟糕的政策所造成的破壞已然形成,。對于歐洲這團亂麻來說,，是根本不存在無痛療法的。