近來宏觀經(jīng)濟已經(jīng)出現(xiàn)減速跡象，一些中小企業(yè)呼吁貨幣政策放松的聲音日漸高漲,。不過，由于當前物價形勢復(fù)雜,，CPI可能繼續(xù)走高,，近日對央行可能再次加息或上調(diào)存款準備金率的預(yù)期也在增強。
網(wǎng)民對貨幣政策的預(yù)期基本分為兩類，一部分認為貨幣政策應(yīng)適當松綁，給實體經(jīng)濟喘息的機會,；另一部分認為,，我國還有發(fā)生惡性通脹的可能,，繼續(xù)目前的緊縮政策，同時調(diào)整不合理的經(jīng)濟結(jié)構(gòu),，才能迎來更好更快的增長,。
經(jīng)濟現(xiàn)狀很糾結(jié)
署名“許小年”的博客文章說,，去年下半年以來,，不斷增加的通脹壓力促使中央銀行收緊銀根,，企業(yè)特別是民營企業(yè)遭遇融資困難,，一些企業(yè)因此而破產(chǎn),。我們又處于典型的宏觀經(jīng)濟政策兩難困境：緊縮銀根則經(jīng)濟增速下滑，失業(yè)上升,；不緊縮銀根,，則通脹抬頭,。網(wǎng)上有文章說，最近中國經(jīng)濟增速有放緩跡象,，工業(yè)增速有所下降，電荒現(xiàn)象日益嚴重,，民營企業(yè)融資環(huán)境有所惡化,，這在國內(nèi)引發(fā)了越來越多的關(guān)注。
觀點A：緊縮政策應(yīng)該適當歇歇了
有網(wǎng)民提出,，從當前多地中小企業(yè)深陷資金緊缺困境來看，是否意味著當前的貨幣政策“超調(diào)”了,？
天下浙商網(wǎng)署名“倪云虎”的文章說,，最近一段時間,，企業(yè)家碰到筆者問得最多的問題是：“為什么現(xiàn)在資金那么緊張,？這種資金緊張的局面會改變嗎？”確實,，據(jù)筆者的觀察和了解,，最近兩個月以來,，企業(yè)的資金狀況越來越緊張：銀行貸款不僅利率持續(xù)上升，而且越來越難貸到，民間拆借月息2分,、3分已很優(yōu)惠,，5分,、6分也很正常,。這是什么概念？按復(fù)利計算,，月息5分就意味著年利率70%以上,。
“倪云虎”說，導(dǎo)致央行緊縮政策節(jié)奏加快的最主要原因是國內(nèi)通貨膨脹的壓力,。但是,，單純靠緊縮銀根、控制信貸規(guī)模不可能達到控制通貨膨脹的目的,，反而會嚴重損害經(jīng)濟的正常運行,。中國的貨幣政策目前確實處于進退兩難境地,。面對目前嚴重的資金緊張局面,，央行應(yīng)該冷靜地分析利弊得失,，適當調(diào)整貨幣政策的方向,，增強政策的靈活性,。準備金率已經(jīng)達到歷史最高點,，再一味上調(diào)肯定弊大于利；加息應(yīng)該是一個漸進的過程,，銀行存款利率好像還不高、銀行貸款利率聽起來也“很舒服”,，但銀行實際放貸給民營企業(yè)的貸款利率已接近月息1分5,，這難道還不高嗎？所以,，央行的緊縮政策應(yīng)該適當歇歇了,。
觀點B：應(yīng)繼續(xù)緊縮
署名“黃祖斌”的博客文章說，最近,，不少市場人士和學(xué)者認為中國應(yīng)放緩貨幣緊縮的步伐,，以應(yīng)對經(jīng)濟增速下滑問題。但是,，在中國經(jīng)濟結(jié)構(gòu)調(diào)整進展不大，通脹壓力仍然較大的情況下，貨幣政策放松的結(jié)果將導(dǎo)致通脹面臨更大的壓力,，中國經(jīng)濟結(jié)構(gòu)失衡也將加劇。
“黃祖斌”說,，中國仍應(yīng)繼續(xù)貨幣緊縮政策,。其實真實的緊縮政策體現(xiàn)在利率上，也不過上調(diào)了1.25個百分點,，但CPI上升了多少？筆者認為,，中國不光不能以貨幣政策放松的方式推動經(jīng)濟更高的增長,，而且應(yīng)該加大貨幣緊縮的力度，把GDP增速降到7%左右,，把CPI控制到4%(真實CPI)以下。
署名“許小年”的博客文章表示,，當前的通脹是過去兩年貨幣超發(fā)的結(jié)果,。多發(fā)的貨幣遲早要體現(xiàn)在價格上,，不是商品價格就是資產(chǎn)價格,，或兩者同時上漲,。所謂輸入性通脹,、天氣異常不過是混淆主要因素和次要因素的托詞，即使公眾能夠接受,，通脹也不會因此而回落。
“許小年”說,，為避免出現(xiàn)惡性通脹,，我們應(yīng)下決心繼續(xù)緊縮銀根,，更多地使用利率,、匯率的價格手段,，輔之以存款準備金率等數(shù)量手段，將過去幾年間超發(fā)的貨幣收回來,。在傳統(tǒng)的凱恩斯主義分析框架中,，通貨膨脹和經(jīng)濟增長不可兼顧,。其實，兩全之計是存在的,，但必須到凱恩斯經(jīng)濟學(xué)之外去尋找,，跳出凱恩斯主義的框架,，從宏觀政策和行政干預(yù)轉(zhuǎn)向改革開放,，改革財稅體制,，開放壟斷和被管制行業(yè),，開放市場，創(chuàng)造新的投資機會和就業(yè)機會,。