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圖為美國(guó)財(cái)政部外景,。資料照片 |
最早提出人民幣“被嚴(yán)重低估”的美國(guó)彼得森國(guó)際經(jīng)濟(jì)研究所近日再拋偏頗言論。該研究所的研究員撰文指出,，美國(guó)政府應(yīng)該對(duì)中國(guó)持有的美國(guó)金融資產(chǎn)(主要是美國(guó)財(cái)政部發(fā)行的各類國(guó)債)征收所得稅。理由是,，中國(guó)一直通過購買美國(guó)金融資產(chǎn)來推高美元幣值,、進(jìn)而壓低人民幣匯率，這種操縱貨幣的行為影響了美國(guó)的貿(mào)易和經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng),。
多位接受《經(jīng)濟(jì)參考報(bào)》采訪的分析人士指出,，美國(guó)學(xué)者提出的觀點(diǎn)在政治上具有煽動(dòng)性和迷惑性，但在操作上卻不具有可行性,，美國(guó)政府不會(huì)讓學(xué)者的上述建議變?yōu)楝F(xiàn)實(shí),。但另一方面,，因?yàn)槊绹?guó)是一個(gè)經(jīng)常上演政治秀的國(guó)家，不排除個(gè)別國(guó)會(huì)議員會(huì)借學(xué)者的觀點(diǎn)拋出議案,，進(jìn)而對(duì)中國(guó)政府施壓,。
純粹為了迎合美國(guó)人的心態(tài)
這篇名為《對(duì)中國(guó)的資產(chǎn)征稅》的文章日前出現(xiàn)在美國(guó)《外交》雙月刊網(wǎng)站上,。文章的作者并不為國(guó)內(nèi)學(xué)界所熟知,，一位是彼得森國(guó)際經(jīng)濟(jì)研究所高級(jí)研究員,、前聯(lián)邦儲(chǔ)備系統(tǒng)負(fù)責(zé)國(guó)際金融和貨幣事務(wù)的助理局長(zhǎng)約瑟夫·加尼翁,，另一位是彼得森國(guó)際經(jīng)濟(jì)研究所雷金納德·瓊斯項(xiàng)目高級(jí)研究員加里·赫夫鮑爾。
文章稱,，鑒于以往的貿(mào)易施壓方式難以達(dá)到迫使人民幣加快升值的目的,，美國(guó)可考慮對(duì)中國(guó)所持美國(guó)金融資產(chǎn)的收益征稅,。例如,，美國(guó)財(cái)政部可以預(yù)扣中國(guó)所持國(guó)庫券的所得稅,，每向中國(guó)人民銀行支付100億美元的國(guó)庫券利息,，美國(guó)財(cái)政部可以預(yù)扣30%也就是30億美元的稅,。作者還建議說,，稅率一開始應(yīng)設(shè)在30%這個(gè)正常法定稅率,，然后根據(jù)美國(guó)財(cái)長(zhǎng)的意思可以提高，直到操縱貨幣的國(guó)家停止這種做法,。
中國(guó)現(xiàn)代國(guó)際關(guān)系研究院世界經(jīng)濟(jì)研究所所長(zhǎng)陳鳳英告訴《經(jīng)濟(jì)參考報(bào)》記者,，對(duì)中國(guó)所持金融資產(chǎn)征稅,，這完全是站在美方立場(chǎng)上，純粹是為了迎合美國(guó)人的心態(tài),。她還介紹說,，美國(guó)彼得森國(guó)際經(jīng)濟(jì)研究所經(jīng)常提出一些具有極端性,、超前性的見解,，他們總在擔(dān)心中國(guó)崛起會(huì)給美國(guó)帶來壓力，屢屢炮制所謂的“中國(guó)陰謀論”,，讓中國(guó)處于被動(dòng)的境地,。
早在2007年，彼得森研究所就提出人民幣被低估了20%－40%,，這一結(jié)論后來被美國(guó)政府采納作為對(duì)人民幣升值施加壓力的理論依據(jù),。該研究所的所長(zhǎng)和創(chuàng)始人——伯格斯坦還曾在2010年3月在美國(guó)國(guó)會(huì)作證時(shí)建議給中國(guó)貼上“匯率操縱國(guó)”的標(biāo)簽,。他指責(zé)中國(guó)低估人民幣匯率是嚴(yán)重的貿(mào)易保護(hù)主義的案例：低估人民幣匯率等于給中國(guó)出口商品提供了25%－40%的補(bǔ)貼,，或者說是給所有進(jìn)口商品增加了等值的關(guān)稅,，降低了中國(guó)人購買外國(guó)商品的意愿,。伯格斯坦此舉引起了一場(chǎng)軒然大波,，使得當(dāng)時(shí)的美中貿(mào)易關(guān)系頓時(shí)緊張起來,。
可以看得出來,，對(duì)中國(guó)持有的美國(guó)金融資產(chǎn)征稅,，這不過是伯格斯坦“匯率操縱說”的引申,，是美國(guó)學(xué)者為了吸引眼球和贏得政客支持而拋出的又一損招,�,！白鳛橐粋�(gè)鼓吹市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的發(fā)達(dá)國(guó)家,，美國(guó)是希望以違背市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的方式推動(dòng)人民幣升值,，進(jìn)而‘操縱’其本幣貶值�,！苯邮堋督�(jīng)濟(jì)參考報(bào)》采訪的商務(wù)部研究院美大部雷衍華博士指出,。
文章還言之鑿鑿地說，對(duì)中國(guó)資產(chǎn)進(jìn)行征稅肯定會(huì)激怒中國(guó)人,，然而中國(guó)從本質(zhì)上說并沒有別的辦法進(jìn)行還擊,，因?yàn)槊绹?guó)所持有的中國(guó)資產(chǎn)還不及中國(guó)所持有美國(guó)資產(chǎn)價(jià)值的10%,。另外，一旦中國(guó)對(duì)美國(guó)的出口商加征關(guān)稅,，美國(guó)仍保留動(dòng)用貿(mào)易制裁的能力——也就是藏起來的大棒,。
對(duì)此，雷衍華博士提出了三點(diǎn)反駁意見,。首先，對(duì)中國(guó)所持美國(guó)金融資產(chǎn)進(jìn)行征稅,，本質(zhì)上體現(xiàn)的是國(guó)際經(jīng)濟(jì)失衡問題,。目前各國(guó)并沒有對(duì)國(guó)際經(jīng)濟(jì)失衡的界定以及解決方式達(dá)成一致，但是擁有龐大債務(wù)和赤字的美國(guó)不著眼于自身調(diào)整,，相反卻總是強(qiáng)迫他國(guó)做出改變,，這無疑是不合理的,，也是不符合國(guó)際規(guī)則的,。
其次，具體到征稅問題本身來說,，這無非就是因?yàn)槊绹?guó)借錢太多，現(xiàn)在想要找個(gè)理由賴點(diǎn)賬,，通過征稅達(dá)到少付利息的目的,，對(duì)于美國(guó)和世界經(jīng)濟(jì)而言都是個(gè)百害無一益的餿主意,。
最后,，美國(guó)學(xué)者文中所謂的“中國(guó)沒有別的辦法進(jìn)行還擊”不過是缺乏想象力的一廂情愿。他指出,，美國(guó)在華有大量投資,，中國(guó)也可以給美國(guó)方面貼標(biāo)簽,，甚至可以采取提高美國(guó)企業(yè)的營(yíng)業(yè)稅等反制措施,。
不會(huì)得到美國(guó)決策層的采納
美國(guó)哥倫比亞大學(xué)全球中心東亞區(qū)主任肖耿在接受《經(jīng)濟(jì)參考報(bào)》記者采訪時(shí)指出，美國(guó)學(xué)者提出的觀點(diǎn)在政治上具有煽動(dòng)性和迷惑性,，但在操作上卻不具有可行性,，因此不會(huì)得到美國(guó)決策層的采納,。比如說,，如果美國(guó)要通過征稅達(dá)到讓人民幣升值的目的,，它就得進(jìn)行選擇性征稅,，但怎么分辨哪一部分是由中國(guó)投資者購買的呢,？中國(guó)可以將外匯儲(chǔ)備投資港幣(或英鎊),，香港金管局(或英國(guó)央行)再去買美債,，因此在征收時(shí)就存在難度。
陳鳳英也指出美國(guó)學(xué)者的建議是十分荒謬的,，但她認(rèn)為,，如果美國(guó)真的要對(duì)持有美元資產(chǎn)的行為征稅,，就必須得一視同仁,，對(duì)所有投資者都要征稅。當(dāng)前美國(guó)1/3以上的國(guó)債為外國(guó)投資者持有,，除了中國(guó)外,，日本和英國(guó)也持有大量美債。如果美國(guó)政府真的推出所謂的所得稅,，恐怕中美、英美和日美之間會(huì)爆發(fā)真正的貿(mào)易戰(zhàn)和匯率戰(zhàn),。
而且,，文章的兩位作者并沒有從中美雙方戰(zhàn)略互信的角度出發(fā)來提出對(duì)策，對(duì)中國(guó)所持美元資產(chǎn)征稅體現(xiàn)的是不合作的態(tài)度,。接受采訪的多位學(xué)者都指出,，中國(guó)購買美國(guó)國(guó)債，這是件互利雙贏的事,。一方面中國(guó)需要將創(chuàng)造和積累的財(cái)富實(shí)現(xiàn)保值增值,，另一方面美國(guó)也需要資金解決其短期危機(jī)問題,。
北京浩天信和律師事務(wù)所合伙人江鵬在接受《經(jīng)濟(jì)參考報(bào)》記者采訪時(shí)表示，美國(guó)是一個(gè)靠借債度日的國(guó)家,，如果對(duì)中國(guó),、日本等債權(quán)國(guó)征稅，實(shí)際上等同于降低了美債的收益率,，這將影響未來美債的發(fā)售,，甚至導(dǎo)致拋售現(xiàn)象的發(fā)生�,！叭绻袊�(guó)等債權(quán)國(guó)選擇拋售美債,，這就像銀行擠兌一樣，會(huì)讓美國(guó)垮掉,�,！苯i指出,。
事實(shí)上,，美國(guó)政府官員也已經(jīng)認(rèn)識(shí)到，給中國(guó)貼上“匯率操縱國(guó)”的標(biāo)簽是不符合實(shí)際的,。肖耿介紹說,，美國(guó)財(cái)長(zhǎng)蓋特納就曾指出，盡管目前人民幣名義匯率每年只升值5%-6%,，但考慮了通脹因素后，實(shí)際匯率升值已經(jīng)達(dá)到10%以上,，因此不能認(rèn)定中國(guó)是匯率操縱國(guó),。
值得警惕的是，盡管上述建議不會(huì)真正付諸實(shí)施,，不排除美國(guó)國(guó)會(huì)某個(gè)議員會(huì)就此提出議案，并將其提交國(guó)會(huì)進(jìn)行討論,。陳鳳英指出,，美國(guó)是一個(gè)強(qiáng)調(diào)個(gè)人主義的國(guó)家，為給自己的黨派撈取政治利益,，爭(zhēng)奪執(zhí)政地位,，民主黨和共和黨在美國(guó)總統(tǒng)大選和國(guó)會(huì)中期選舉前經(jīng)常會(huì)上演政治秀，“我們應(yīng)避免上述問題成為美國(guó)黨派利益之爭(zhēng)的犧牲品,，中方應(yīng)對(duì)這一問題立項(xiàng),，研究應(yīng)對(duì)方案”。
不能改變中美貿(mào)易狀況
這篇文章還毫不避嫌地指出了對(duì)中國(guó)所持美元資產(chǎn)征稅的終極目的：如果征稅讓中國(guó)停止操縱貨幣，美元對(duì)人民幣就將貶值,，從而推動(dòng)美國(guó)的出口和經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng),。該文引用彼得森國(guó)際經(jīng)濟(jì)研究所高級(jí)研究員威廉·克萊因的數(shù)據(jù)稱，人民幣升值20%將會(huì)使美國(guó)經(jīng)常賬戶赤字減少500億美元到1250億美元之間,，相應(yīng)的增加30萬到75萬個(gè)工作崗位,。
國(guó)內(nèi)分析人士認(rèn)為，暫且不說對(duì)金融資產(chǎn)征稅能否達(dá)到讓人民幣升值的目的,，單是美元對(duì)人民幣貶值能推動(dòng)美國(guó)出口和經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的論點(diǎn)就值得商榷,。
肖耿指出，人民幣升值并不會(huì)使美國(guó)的出口競(jìng)爭(zhēng)力提高,，美國(guó)出口商真正的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手是日本和歐洲國(guó)家,，而不是中國(guó)。而且,，從歷史上來看,，日元在“廣場(chǎng)協(xié)議”簽訂后的被迫升值并沒有導(dǎo)致日本和美國(guó)貿(mào)易格局的改變，相反卻導(dǎo)致了日本泡沫經(jīng)濟(jì)的形成,。
華盛頓戰(zhàn)略和國(guó)際研究中心中國(guó)項(xiàng)目主任,、前美國(guó)助理貿(mào)易代表傅瑞偉此前曾指出，人民幣對(duì)美元升值未必能解決中美貿(mào)易失衡問題,，“美國(guó)的勞務(wù)成本太高,，僅是迫使人民幣升值20%仍難以讓美國(guó)贏得競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)”。他還懷疑人民幣升值是否能讓產(chǎn)品生產(chǎn)回歸美國(guó)本土,，如果中國(guó)出口美國(guó)的商品價(jià)格上漲,，那么“美國(guó)會(huì)轉(zhuǎn)向墨西哥等其他發(fā)展中國(guó)家市場(chǎng)”。
美國(guó)另一智囊機(jī)構(gòu)卡托研究中心貿(mào)易政策研究中心副主任丹尼爾教授也曾質(zhì)疑美國(guó)國(guó)會(huì)對(duì)人民幣升值頻繁施壓的行為,。他指出,，匯率對(duì)貿(mào)易的影響非常微小，甚至不成正比,。從2005年7月至2008年7月，人民幣對(duì)美元升值了21%,，但是同期美國(guó)對(duì)中國(guó)的貿(mào)易赤字卻從2020億美元增加到2680億美元,。在2001年至2004年期間,，當(dāng)美元兌人民幣始終保持在8.28的水平時(shí),，美國(guó)對(duì)中國(guó)的出口卻在逐年遞增,。另外,，如果人民幣升值,，中國(guó)依靠原料進(jìn)口進(jìn)行加工的企業(yè)生產(chǎn)成本會(huì)大幅度下降,，產(chǎn)品會(huì)更具有國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力,。人民幣升值肯定會(huì)增加美國(guó)的出口,，但是美國(guó)從中國(guó)的進(jìn)口不一定就相應(yīng)的降低。
肖耿認(rèn)為,，對(duì)于美國(guó)學(xué)者來說,，他們更應(yīng)該研究?jī)煞矫娴膯栴}：首先,，美國(guó)能如何為中國(guó),、印度,、巴西等國(guó)的消費(fèi)者提供服務(wù)從而創(chuàng)造就業(yè),？其次,，美國(guó)如何改善自身的消費(fèi)環(huán)境,，通過娛樂,、教育、高科技等吸引中國(guó)消費(fèi)者,。
美元資產(chǎn)并非香餑餑
彼得森國(guó)際經(jīng)濟(jì)研究所的兩位學(xué)者在文章中還提到,，通過對(duì)導(dǎo)致匯率扭曲的確切行為(持有美元資產(chǎn))進(jìn)行征稅,，能明確表明美國(guó)不歡迎中國(guó)購買美國(guó)資產(chǎn)的態(tài)度。言下之意,，美元資產(chǎn)還真成了香餑餑,，然而事實(shí)真的如此嗎,？
美國(guó)財(cái)政部5月16日發(fā)布消息稱,，美國(guó)政府發(fā)債水平已達(dá)到國(guó)會(huì)允許的法定上限14.29萬億美元,，而國(guó)會(huì)批準(zhǔn)提高國(guó)債上限恐怕要到8月2日。美國(guó)總統(tǒng)奧巴馬告訴公眾,，如果不能在8月2日之前批準(zhǔn)擴(kuò)大債務(wù)余額，美國(guó)將面臨債務(wù)違約的風(fēng)險(xiǎn),。
5月20日美國(guó)財(cái)長(zhǎng)蓋特納的一番講話更進(jìn)一步表明了事態(tài)的嚴(yán)重性,。他指出，雖然美國(guó)國(guó)債的借債成本還相對(duì)較低,，“主要是因?yàn)槿蚍秶鷥?nèi)其他投資途徑相對(duì)缺乏，而且一些國(guó)家的經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇水平還不如美國(guó)”,；不過,，一旦金融市場(chǎng)開始懷疑美國(guó)應(yīng)對(duì)財(cái)政困難的能力,，這一狀況隨時(shí)可能改變,，“市場(chǎng)信心發(fā)生改變,，那將是一種非常蠻橫的力量,、一種非常難以控制而且代價(jià)巨大的力量”,。
對(duì)此,，新聞評(píng)論員鈕文新近日發(fā)表博文指出,，目前看來,，就算美國(guó)國(guó)會(huì)批準(zhǔn)了擴(kuò)大國(guó)債余額,，誰還愿意繼續(xù)購買美國(guó)國(guó)債,？人們對(duì)美國(guó)國(guó)債已經(jīng)從“毫不懷疑”變成了“憂心忡忡”,。這樣的變化,，對(duì)美國(guó),、對(duì)世界都將是一個(gè)重大的挑戰(zhàn)。如果美國(guó)延期支付各國(guó)政府的債權(quán)利息,，那實(shí)際就是債務(wù)違約,，結(jié)果是美元資產(chǎn)將遭受空前規(guī)模的拋售,，這必然導(dǎo)致第二次，也是更為慘重的金融危機(jī),。
事實(shí)上,，美聯(lián)儲(chǔ)從去年11月開始實(shí)施的第二輪量化寬松計(jì)劃已經(jīng)令投資者對(duì)美元資產(chǎn)安全性的懷疑空前高漲,，越來越多美國(guó)國(guó)債投資者開始選擇有限度地向其他投資領(lǐng)域轉(zhuǎn)移資金,。太平洋投資管理公司總裁比爾·格羅斯近期就宣布，清空旗下所有美國(guó)國(guó)債,。
5月16日美國(guó)財(cái)政部公布的“月度國(guó)際資本流動(dòng)報(bào)告”顯示，2011年3月,，中國(guó)凈減持92億美元美國(guó)國(guó)債,，是去年11月以來連續(xù)第5個(gè)月凈減持,。
自2010年6月達(dá)到1.1112萬億美元規(guī)模以來,，中國(guó)持有美國(guó)國(guó)債規(guī)模已連續(xù)10個(gè)月穩(wěn)定在1萬億美元以上。不過,，自去年10月增持234億美元至1.1753萬億美元規(guī)模以來,，中國(guó)在過去5個(gè)月中分別實(shí)施了規(guī)模為112億美元、40億美元,、54億美元,、8億美元和92億美元的月度凈減持操作。但即使如此,，截至3月底,，中國(guó)仍持有1.1449萬億美元美國(guó)國(guó)債，繼續(xù)占據(jù)全球最大持有者地位,。
而日本財(cái)務(wù)省近期公布的數(shù)據(jù)顯示，3月份中國(guó)凈買入日本長(zhǎng)期國(guó)債價(jià)值2345億日元(約29億美元),，創(chuàng)下自2005年1月以來的單月買入量之最,。一增一減，顯示中國(guó)外匯資產(chǎn)配置結(jié)構(gòu)調(diào)整正在加速進(jìn)行,�,！�
業(yè)內(nèi)人士表示，中國(guó)目前的外匯儲(chǔ)備中,，美元占比過大,。中國(guó)應(yīng)及時(shí)調(diào)整資產(chǎn)配置結(jié)構(gòu)，美元資產(chǎn)比重應(yīng)該繼續(xù)降低,，同時(shí)增加其他外匯資產(chǎn),，或者實(shí)物資產(chǎn)。香港《文匯報(bào)》的文章透露,，截至3月末,，中國(guó)外匯儲(chǔ)備余額為30447億美元，其中60%-65%投資于美元資產(chǎn),，而美元資產(chǎn)中又有約70%投資于美國(guó)國(guó)債,。因此，當(dāng)前中國(guó)外匯儲(chǔ)備安全面臨的最大威脅,，是美國(guó)國(guó)債的市場(chǎng)價(jià)值大幅貶值,。
今年兩會(huì)期間,，國(guó)家外管局局長(zhǎng)易綱曾表示,，多年以來，中國(guó)一直推進(jìn)外匯儲(chǔ)備投資的多元化,。在幣種多元化上,，易綱介紹,，一籃子貨幣中，主要的可兌換貨幣,、儲(chǔ)備貨幣,、新興市場(chǎng)的貨幣都有；在資產(chǎn)配置上,，只要資產(chǎn)符合安全性,、流動(dòng)性、收益性的要求,，他表示都會(huì)予以考慮,。