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周一,，大多數(shù)的華爾街人士可能發(fā)現(xiàn)自己遭遇了背叛,。標(biāo)準(zhǔn)普爾首次將美國國債評級展望從“穩(wěn)定”下調(diào)為“負(fù)面”。但這家評級機構(gòu),，當(dāng)年曾給予住房抵押證券“AAA”評級,。隨后被認(rèn)為是吹大次貸危機泡沫的禍?zhǔn)字弧?
鑒于美元仍是不可取代的儲備貨幣，我們或許不該為美債擔(dān)心,。但如果歐洲甚至亞洲再出現(xiàn)信用危機,，那么我們應(yīng)為自己擔(dān)心了。
美債反應(yīng)：只打了個“哈欠”
雖然標(biāo)普確認(rèn)美國國債的評級依然是最高的AAA級,，但此次卻是標(biāo)普首次下調(diào)美國國債的評級展望,。自從標(biāo)普1989年開始對美國國債的展望進行評級以來，它給出的評級一直是“穩(wěn)定”,。
127個國家的主權(quán)債務(wù)只有19個獲標(biāo)普的AAA評級,。在這19個國家中,，美國是唯一一個評級展望為負(fù)面的國家,。過去幾年中失去標(biāo)普AAA評級的國家包括：愛爾蘭和西班牙（2009年）以及日本（2001年）。
顯示未來2年內(nèi),，美國AAA評級被下調(diào)的可能性為1/3,。標(biāo)普表示，美國決策者可能無法就削減龐大預(yù)算赤字的計劃達(dá)成一致,。美國的長期財政狀況引發(fā)持續(xù)擔(dān)憂,。
高盛很快發(fā)布了一份紀(jì)要稱，展望下調(diào)不會立即改變美國債市,，只有潛在主權(quán)評級下調(diào)才會對市場產(chǎn)生實質(zhì)性沖擊,。有趣的是,，美債事后只打了一個
“哈欠”。周一,，2年期國債收漲3/32,，收益率報0.65%；5年期品種漲11/32,，收益率報2.06%,。10年期和30年期幾乎紋絲不動，均上揚11/32,。截至昨日19時20分,，美國債小幅走低。其中10年和30年期收益率均上漲0.02%,。
而受避險需求推動,，美元昨日大漲0.85%至75.46。其中權(quán)重最大的歐元對美元重挫1.3%,，但美元對日元仍下跌0.8%,。截至昨日19時20分，美元指數(shù)報75.22,，跌幅0.33%,。
此次標(biāo)普下調(diào)美國國債評級展望和此前它調(diào)整對英國國債的評級類似。2009年5月,，標(biāo)普下調(diào)了評級為AAA的英國國債的展望,，并警告說，如果英國政府無法提出切實可行的方案以應(yīng)對赤字和債務(wù)問題,，有可能下調(diào)該國的信用評級,。
赤字和債務(wù)問題隨后成為2010年5月英國大選的主要焦點。大選結(jié)束后,，保守黨和自由民主黨組成的聯(lián)合政府通過了強硬的赤字削減計劃,。2010年10月，標(biāo)普將英國國債的評級展望調(diào)回至“穩(wěn)定”,。
渣打銀行經(jīng)濟師黃國璋表示,，由于美元作為全球儲備貨幣且流通量接近7成，標(biāo)普最終下調(diào)美債評級概率很低,。唯一需要擔(dān)心的是,，下調(diào)展望或推升長期國債利率，這將對基準(zhǔn)利率造成上行壓力,。而如果美元加息預(yù)期大增,，無疑將阻礙經(jīng)濟復(fù)蘇步伐。
資料顯示,，過去22年來,，標(biāo)普曾212次下調(diào)主權(quán)債務(wù)評級展望至負(fù)面,，隨后有118次下調(diào)評級，比重約為56%,。
連帶情緒或誘發(fā)全球債務(wù)危機
這次,，驚聲尖叫的是全球股市。
周一,，美國三大股指全線走低,。其中，道指暴跌1.14%至12201.59點,；標(biāo)普500下挫1.1%,，創(chuàng)一個月來最大跌幅。
歐洲股市則緩過一口氣來,。以英國富時100指數(shù)為例,，其周一跌幅高達(dá)2.1%。但截至昨日20時18分已上漲0.7%,。同期,，德DAX、法CAC40指數(shù)分別漲0.6%和0.9%,。即便如此,，上證指數(shù)昨日仍大跌近2%。
“標(biāo)普下調(diào)展望主要針對共和,、民主兩黨對財政預(yù)算的爭執(zhí)”,，中信證券首席經(jīng)濟學(xué)家胡一帆向《每日經(jīng)濟新聞》表示，“但我們判斷,，雙方最終將達(dá)成一致,。”
“即便美債風(fēng)險較小,，但今年二至三季度全球仍可能爆發(fā)債務(wù)危機,。首先，南歐四國債務(wù)違約風(fēng)險較大,，希臘更有債務(wù)重組可能,；本周愛爾蘭很多銀行已被下調(diào)評級；下一個危機爆發(fā)點很可能是西班牙,。其次,，即便美債不被下調(diào)評級,，但隨著全球主要經(jīng)濟體信用危機擔(dān)憂加劇,，很可能在下半年產(chǎn)生連帶情緒效應(yīng)�,！焙环Q,，若連帶效應(yīng)引發(fā)全球股市拋盤,，對A股利空將比較明顯，屆時可能出現(xiàn)熱錢回流美元,。
事實上,，歐債風(fēng)險已逐漸顯現(xiàn)在近期歐元匯率上。截至昨日21時,，歐元對美元報1.4287,，本周已下跌近1%。
大宗商品二季度或承壓
隨著歐元開始轉(zhuǎn)弱,，另一大風(fēng)險也浮出水面：大宗商品市場,。
今年以來，代表商品市場的CRB指數(shù)已累計上揚逾7%,。其中美原油表現(xiàn)最為突出,。從年初的93美元/桶一路漲至最高114美元/桶，漲幅超過13%,。
不過,，高盛近期大肆唱空和美債展望下調(diào)卻狠狠打擊了商品市場。截至昨日21時12分,，全球大宗商品普遍走低,。其中，美期油6月合約本周下跌3.5%至106.4美元/桶,，美燃油期貨本周跌2.4%,；金屬市場，倫銅,、倫鋁主力合約分別下挫1.8%和5.4%,；農(nóng)產(chǎn)品市場漲跌不一，美玉米,、美豆主力合約分別上揚0.3%和0.03%,，美豆油期貨卻下跌0.1%。
黃國璋認(rèn)為,，避險情緒是商品市場近期最大的下行壓力之一,。首先，歐債危機加劇的同時,，歐元區(qū)卻開始加息,，英國也可能在年中加息。其次,，標(biāo)普下調(diào)美債展望也將在一定程度上使資金回流美元和日元等避險資產(chǎn),。最后，中國連續(xù)加息和上調(diào)存準(zhǔn)率，也對商品市場造成壓力,。預(yù)計今年第二季度,，大宗商品市場將出現(xiàn)一定幅度調(diào)整。其中美原油期貨將回落至107美元/桶附近,。不過,，據(jù)推算，下半年全球經(jīng)濟仍將維持增長,，進而支撐商品市場繼續(xù)走高,。
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