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央行2月8日晚宣布了今年首次加息,，自2月9日起上調(diào)金融機(jī)構(gòu)人民幣存貸款基準(zhǔn)利率。一年期存貸款基準(zhǔn)利率分別上調(diào)0.25個(gè)百分點(diǎn),。一年期存款利率由2.75%上調(diào)至3%,，一年期貸款利率由5.81%上調(diào)至6.06%,。
從記者對相關(guān)專家采訪的情況看，央行此次加息是預(yù)料中的應(yīng)對通脹舉措,，從存貸款不對稱加息分析,，央行緩解負(fù)利率的目的也很明顯，由于今年一季度和上半年CPI都可能維持高位,，一季度仍有加息可能,，而且由于數(shù)量型工具對銀行資金流動(dòng)性影響大，控制社會融資總量的任務(wù)可能將更主要的落在利率調(diào)整這一價(jià)格工具上,。
英大證券研究所所長李大霄認(rèn)為,，央行加息對節(jié)后股市有一個(gè)短期沖擊，不過大盤股在絕對低位,，股市還是有機(jī)會逐漸回暖,。
應(yīng)對通脹和負(fù)利率
“此次加息是預(yù)期之內(nèi)的，節(jié)前沒有加,，節(jié)后加息是正常�,！�
中國社科院金融重點(diǎn)實(shí)驗(yàn)室主任劉煜輝表示,。
李大霄表示，此次加息是針對通脹,。他估算一月份的C
PI可能跟去年11月份相若,，當(dāng)時(shí)CPI創(chuàng)下28個(gè)月新高達(dá)到5.1%。
劉煜輝則認(rèn)為1月CPI可能上6%,。今年一月份翹尾因素在3.6個(gè)百分點(diǎn)以上,，去年新漲價(jià)因素有4.6個(gè)百分點(diǎn)，一月份新漲價(jià)因素應(yīng)該不會掉太多,，如下跌至3個(gè)百分點(diǎn)附近,，一月CPI也會接近6個(gè)百分點(diǎn)。
劉煜輝表示,，負(fù)利率已經(jīng)這么長時(shí)間,，負(fù)利率和通脹一脈相承，負(fù)利率必須變平,，讓整個(gè)經(jīng)濟(jì)形成真實(shí)的資金價(jià)格后,，通貨膨脹程度才能下降。光數(shù)量型工具不可能取得好的效果,，功效已經(jīng)用到盡頭,。另外，存準(zhǔn)率上調(diào)過多,，會導(dǎo)致銀行流動(dòng)性緊張,，節(jié)前央行還不得不通過公開市場放錢,，將通過存準(zhǔn)率吸收的錢又放回銀行。上調(diào)存款準(zhǔn)備金率雖然可以約束銀行信貸能力,，但儲蓄仍然可以從銀行流出,，這也會推升物價(jià)�,！艾F(xiàn)在的關(guān)鍵是怎樣讓錢留在銀行,，或者回流銀行，才能降低通貨膨脹程度,。要抑制全社會的融資量,，除了加息沒有別的辦法�,！�
不對稱加息 啟動(dòng)活期存款利率調(diào)整
綜合其他期限存貸款基準(zhǔn)利率上調(diào)情況來看,，此次屬于存貸款不對稱加息。定期存款除了一年期,，其他短期和長期定期存款基準(zhǔn)利率上調(diào)幅度在0.3-0.45個(gè)百分點(diǎn)之間,，最長的五年期存款利率由4.55%上調(diào)至5%，上調(diào)0.45個(gè)百分點(diǎn),。貸款利率上調(diào)幅度則在0.2-0.25個(gè)百分點(diǎn),，其中五年以上貸款利率由6.4%上調(diào)至6.6%，僅上調(diào)0.2個(gè)百分點(diǎn),。
另外,，此次活期存款利率也上調(diào)0.04個(gè)百分點(diǎn)，由0.36%上調(diào)至0.4%,。而央行上次加息時(shí)并未調(diào)整活期存款利率,。
劉煜輝表示，央行存貸款非對稱加息的策略很明顯,，把重點(diǎn)放到解決負(fù)利率,。
存貸款利率不對稱加息，就定期存款對應(yīng)的貸款來說,，存貸利差縮小了,，不過銀行活期存款占比高，此次活期存款利率也上調(diào),，雖然上調(diào)幅度不大,，但也抑制了銀行利差的擴(kuò)大。
李大霄認(rèn)為,，存貸款不對稱加息導(dǎo)致利差縮小,，存款人利益得到更大保證�,！盎钇诖婵罾始拥牟欢�,，定期加的多,。還是收縮的表現(xiàn)，讓更多的人存定期,�,！�
一季度仍可能再加息
對于未來CPI的預(yù)期，劉煜輝認(rèn)為,，一季度和上半年CPI都會維持高位,，有機(jī)會接近6-7個(gè)百分點(diǎn)之間的數(shù)。3月份有可能摸到一個(gè)高點(diǎn),，6到7月份也有可能是一個(gè)高點(diǎn),，因?yàn)檫@兩個(gè)時(shí)間段翹尾因素高，上半年翹尾因素從2.4到3.7個(gè)百分點(diǎn),，加上新漲價(jià)因素,，CPI將維持高位。
“一季度還有加息可能,。如果經(jīng)濟(jì)可以承受,，加息的次數(shù)要看央行調(diào)控通脹的決心�,！眲㈧陷x表示,。
李大霄認(rèn)為，今年CPI會控制在4%,，不過年初和上半年CPI還會在高位運(yùn)行。加息可能集中在上半年,，加息比去年的兩次還會多一點(diǎn),。不過央行的政策不是全面的緊縮，惡性通脹的概率小,。
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