| 風(fēng)險(xiǎn)控制 |
市場人士認(rèn)為，融資融券目前的制度設(shè)計(jì),，完全可以做到試點(diǎn)的風(fēng)險(xiǎn)可控,。
比如，即將發(fā)布的試點(diǎn)辦法規(guī)定,，融資融券業(yè)務(wù)客戶初始保證金比例和維持擔(dān)保比例比較高,，分別為不得低于50%和130%，并要維持保證金比例和標(biāo)的物的抵押,；同時(shí),，試點(diǎn)公司可根據(jù)自身情況適度再提高風(fēng)險(xiǎn)控制比例。這就意味著,，融資融券業(yè)務(wù)的財(cái)務(wù)杠桿效應(yīng)實(shí)際上并不大,，放大比率不足一倍，市場風(fēng)險(xiǎn)可以得到有效控制,。
再如,，盡管先期只有部分試點(diǎn)券商提供該業(yè)務(wù)，但通過嚴(yán)格的事前防范措施,，非試點(diǎn)券商開戶的客戶企圖借用,、甚至盜用他人賬戶進(jìn)行融資融券交易的情況將不會(huì)出現(xiàn),。
此外，推出融資融券也并不意味著將采用T+0的交易模式,。 |
| 融資融券準(zhǔn)備工作進(jìn)程 |
| ·2005年10月27日,，新《證券法》提出“證券公司為客戶買賣證券提供融資融券服務(wù)，應(yīng)當(dāng)按照國務(wù)院的規(guī)定并經(jīng)國務(wù)院證券監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)批準(zhǔn)”,。 |
| ·2006年6月30日,，證監(jiān)會(huì)發(fā)布《證券公司融資融券試點(diǎn)管理辦法》。 |
| ·2006年8月21日,，滬深交易所發(fā)布《融資融券交易試點(diǎn)實(shí)施細(xì)則》,。 |
| ·2006年8月29日，中國證券登記結(jié)算公司發(fā)布了《中國證券登記結(jié)算有限責(zé)任公司融資融券試點(diǎn)登記結(jié)算業(yè)務(wù)實(shí)施細(xì)則》,。 |
| ·2006年9月5日,，中國證券業(yè)協(xié)會(huì)制定并公布了《融資融券合同必備條款》和《融資融券交易風(fēng)險(xiǎn)揭示書必備條款》，從而規(guī)范融資融券合同簽訂雙方即證券公司和投資者之間的法律關(guān)系,。 |
| ·2008年4月25日,，國務(wù)院正式出臺(tái)《證券公司監(jiān)督管理?xiàng)l例》、《證券公司風(fēng)險(xiǎn)處置條例》,，對(duì)證券公司的融資融券業(yè)務(wù)進(jìn)行了具體的規(guī)定,。 |
| 券商動(dòng)態(tài) |
|
券商
尚未收到試點(diǎn)通知 |
|
此次，融資融券終于千呼萬喚始出來,，到底哪個(gè)券商能成為首批試點(diǎn)已經(jīng)成為市場焦點(diǎn),。國泰君安券商研究員梁靜認(rèn)為，試點(diǎn)的門檻會(huì)比較高,，試點(diǎn)券商也應(yīng)該是從開展業(yè)務(wù)較強(qiáng)時(shí)間的創(chuàng)新類券商中選取,，而且對(duì)于融資融券的客戶也有非常嚴(yán)格的要求，“目前來看,，中信應(yīng)該是首批試點(diǎn)券商,，海通、國泰君安,、中金公司,、廣發(fā)以及國信等凈資本排名前列的券商，存在試點(diǎn)的可能,。首批推出的券商估計(jì)3－5家,。”不過,，中信證券總經(jīng)理辦公室總監(jiān)唐臻欽昨日告訴記者,，截至5日晚上，公司還沒有收到證監(jiān)會(huì)有關(guān)融資融券的通知或文件，公司能否成為試點(diǎn)券商目前還不清楚,。 |
|
|
證監(jiān)會(huì)正式啟動(dòng)證券公司融資融券業(yè)務(wù)試點(diǎn)工作 |
|
為加強(qiáng)我國資本市場基礎(chǔ)性制度建設(shè),，不斷完善證券交易方式，繼續(xù)夯實(shí)市場穩(wěn)定運(yùn)行的內(nèi)在基礎(chǔ),，促進(jìn)資本市場穩(wěn)定健康發(fā)展,，經(jīng)國務(wù)院同意，中國證券監(jiān)督管理委員會(huì)將于近期正式啟動(dòng)證券公司融資融券業(yè)務(wù)試點(diǎn)工作,。 |
| [原則] “試點(diǎn)先行,、逐步推開” |
|
根據(jù)證券公司凈資本規(guī)模、合規(guī)狀況,、凈資本風(fēng)險(xiǎn)控制指標(biāo)和試點(diǎn)方案準(zhǔn)備情況,，擇優(yōu)批準(zhǔn)首批符合條件的試點(diǎn)證券公司。 |
| [作用] 四大作用 |
一,、利于股票價(jià)格趨于合理,，總體上有助于市場內(nèi)在的價(jià)格穩(wěn)定機(jī)制的形成。
二,、在一定程度上放大資金和證券供求,，增加市場交易量，從而活躍證券交易,。
三,、為投資者提供新的交易方式，有利于改變證券市場“單邊市”的狀況,。
四,、拓寬證券公司業(yè)務(wù)范圍,，增加證券公司自有資金和自有證券的運(yùn)用渠道,。 | |
|
|
業(yè) 內(nèi) 解 讀 |
|
|
融資融券啟動(dòng)彰顯挺市決心 |
|
融資融券“上馬”再顯管理層挺市決心,。繼節(jié)前三大救市利好釋出，內(nèi)地十一長假期間,，隨著美國七千億救市方案通過,，中國央行表示已與有關(guān)監(jiān)管部門制定應(yīng)對(duì)預(yù)案，以減少金融危機(jī)影響并維護(hù)資本市場秩序,。節(jié)前市場再次傳聞融資融券獲批,，長假結(jié)束前夜即得到監(jiān)管層證實(shí)。 |
|
[廣州萬隆] |
試點(diǎn)推出初期,，規(guī)模相對(duì)較小,，因此對(duì)市場的實(shí)際影響將較為有限。 |
|
[張春雷] |
融資融券推出后,，對(duì)市場買賣的助漲助跌可能加劇市場波動(dòng),。 |
| [向威達(dá)] |
融資融券試點(diǎn)推出對(duì)A股是個(gè)利好，是A股長遠(yuǎn)健康發(fā)展的一個(gè)創(chuàng)新措施,。 |
| [賀 強(qiáng)] |
融資融券推出完善了資本市場的功能,。 |
| [張 翔] |
管理層在這一時(shí)機(jī)推出融資融券業(yè)務(wù)對(duì)于市場的刺激作用不可低估。 |
| [李大霄] |
預(yù)計(jì)初期將是融資業(yè)務(wù)要大于融券業(yè)務(wù),，對(duì)市場的影響是利多大于利空,。 |
| [唐永剛] |
融資融券雖然是把雙刃劍，有做空的功能,。 |
| [王劍輝] |
融資融券對(duì)市場的利好作用將體現(xiàn)在兩個(gè)方面,。 |
| [鄧 利] |
管理層加快推融資融券業(yè)務(wù)，在當(dāng)前環(huán)境下可視為穩(wěn)定市場的明確信號(hào),。 | | |
|
|
標(biāo) 的 證 券 |
|
|
哪些股票有望成為標(biāo)的證券 |
|
根據(jù)2006年4月公布的滬深證券交易所融資融券交易試點(diǎn)實(shí)施細(xì)則規(guī)定,，作為融資買入標(biāo)的證券和融券賣出標(biāo)的證券，須經(jīng)交易所許可并由交易所向市場公布,，標(biāo)的證券為股票的,，要滿足上市時(shí)間、流通股本或市值,、股東人數(shù)及交易流動(dòng)性,、波動(dòng)性等一定條件。 |
|
[動(dòng)
態(tài)] |
對(duì)于試點(diǎn)證券公司的選擇標(biāo)準(zhǔn),，證監(jiān)會(huì)會(huì)根據(jù)上海交易所發(fā)布的細(xì)則做一些調(diào)整以后對(duì)外公布,。而具體的試點(diǎn)證券公司的數(shù)量以及名稱尚未確定。 |
|
[關(guān)
注] |
在可能成為試點(diǎn)的160只標(biāo)的股票中,，市盈率低于15倍的個(gè)股122只,；市凈率低于2倍的個(gè)股有114只,；而同時(shí)滿足市盈率低于15倍和市凈率低于2倍的個(gè)股有61只，這61只個(gè)股成為標(biāo)的證券的可能性最高,。 |
|
[超跌品種] |
既然資金可能推出融資融券的機(jī)會(huì)更多會(huì)流向能成為融資融券的標(biāo)的股票,，那么對(duì)于短期爆發(fā)力較強(qiáng)的個(gè)股可能更多屬于超跌的品種。 |
| |
符合2006年融資融券實(shí)施細(xì)則規(guī)定的部分股票 | | |
|
