| 個人簡介
| Introduction |
| 巴曙松: |
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國務院發(fā)展研究中心金融研究所副所長
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| | ·引導民間資本進入正規(guī)金融體系 2014-06-12 | | 新一輪金融改革的重點則應逐步轉(zhuǎn)移到構(gòu)建制度,、完善市場,、改進利率匯率市場化形成機制、提高金融資源配置效率與金融服務實體經(jīng)濟的功能上來,。 | | | | ·推利率市場化應完善債市 2013-11-15 | | 完善債券市場是實現(xiàn)利率市場化的重要條件,。應該推進利率的市場化改革。債券市場產(chǎn)品創(chuàng)新也為利率市場化提供保障,。 | | | | ·利率市場化將提升銀行業(yè)集中度 2013-10-29 | | 從兩國的利率市場化進程可以得出如下結(jié)論：利率市場化改革會造成銀行業(yè)總體數(shù)量的減少,，并且對行業(yè)集中度也會有一定的影響，使行業(yè)競爭加劇,。 | | | | ·去產(chǎn)能需倚重改革和市場力量 2013-08-16 | | 與上輪過剩產(chǎn)能結(jié)構(gòu)不同的是,，本輪過剩產(chǎn)能主要集中在中上游行業(yè)，與國內(nèi)外的需求增長或出現(xiàn)長期錯配,，這意味著過剩產(chǎn)能的消化難度加大,，從而可能對工業(yè)投資增速形成較長時間約束,。 | | | | ·城鎮(zhèn)化過程中的區(qū)域差異與融資機制選擇 2013-06-05 | | 城市發(fā)展過程中的周期波動與轉(zhuǎn)型的問題為政策的制定者提出了新的挑戰(zhàn)，需要決策者以新的視角應對城市的周期與轉(zhuǎn)型,，實現(xiàn)城鎮(zhèn)化的可持續(xù)增長,。 | | | | ·新階段城鎮(zhèn)化帶來投資需求 2013-04-25 | | 國務院發(fā)展研究中心金融研究所副所長巴曙松分析，當前,，黨中央,、國務院對下一步城鎮(zhèn)化發(fā)展提出了明確的規(guī)劃與要求，中國城鎮(zhèn)化進程正在進入一個新的發(fā)展階段,，新階段城鎮(zhèn)化將產(chǎn)生多方位的資金需求,。 | | | | ·自住性需求將主導未來房價 2013-04-01 | | 住宅作為一種兼具投資和消費屬性的耐用品,，其價格并不僅僅取決于當期供求，也取決于預期需求與潛在供給之間的邊際缺口,。這是理解房地產(chǎn)市場長期走勢和周期波動的邏輯起點,。 | | | | ·客觀評估當前的“影子銀行” 2013-03-29 | | 從金融發(fā)展階段和金融結(jié)構(gòu)演進的大背景來看，在中國當前的金融管制體制內(nèi),，所謂影子銀行體系更多的是金融結(jié)構(gòu)發(fā)展,、融資多元化進程中的一個表現(xiàn)。 | | | | ·新階段城鎮(zhèn)化帶來投資需求 2013-02-27 | | 今后的土地城鎮(zhèn)化還是人口城鎮(zhèn)化,，最終都將會帶來投資以及資金的需求,，土地城鎮(zhèn)化帶來的是直接的投資需求。 | | | | ·轉(zhuǎn)融券試點對市場走勢影響有限 2013-02-25 | | 轉(zhuǎn)融券業(yè)務試點的推出,，對市場有何影響是投資者關(guān)心的問題,。從市場走勢看，前期的市場下跌與轉(zhuǎn)融券沒有關(guān)系,，轉(zhuǎn)融券業(yè)務試點啟動,，對市場影響會非常有限。 | | | | ·新興市場迎來新一輪資本流入 2013-02-21 | | 新興市場出現(xiàn)明顯的資本流入跡象,。首先,，中國、巴西等新興市場大國的貨幣出現(xiàn)短期升值趨勢,；其次,，在發(fā)達國家外匯儲備普遍下降的情況下，新興市場國家2012年11—12月的外匯儲備普遍加速增長,。 | | | | ·中國金融監(jiān)管跨越與挑戰(zhàn) 2013-02-18 | | 中國銀行監(jiān)管的理念和手段在短期內(nèi)實現(xiàn)了跨越式發(fā)展,，很大程度上得益于在立足中國國情基礎上的、對國際監(jiān)管經(jīng)驗的吸收和轉(zhuǎn)化，而且受金融全球化和“后危機時代”國際金融監(jiān)管合作加強的影響,，這種吸收轉(zhuǎn)化變得更為頻密,。 | | | | ·對巴塞爾協(xié)議市場風險框架的應用 2013-01-22 | | 隨著國際金融市場在經(jīng)歷一系列危機后對市場風險監(jiān)管和控制逐漸加強，以及我國金融體制市場化及開放程度加大,，借鑒巴塞爾協(xié)議,、重視市場風險的控制、提升商業(yè)銀行全面風險管理水平已經(jīng)成為監(jiān)管部門及銀行自身關(guān)注的焦點,。 | | | | ·有質(zhì)量的城鎮(zhèn)化需要三個層次土改 2013-01-23 | | 預計下一階段的城鎮(zhèn)化將側(cè)重于從低成本快速擴張轉(zhuǎn)向內(nèi)涵式效益型增長,。因此，與過去的城鎮(zhèn)化不同,，有質(zhì)量的城鎮(zhèn)化更像是一個轉(zhuǎn)型的概念,，目標是尋找城鎮(zhèn)可持續(xù)增長的新動力。 | | | | ·未來十年的城市化前景 2013-01-16 | | 未來十年,，沒有什么能比中國的城市化更能觸動投資者神經(jīng),，中國和全球的資本市場已經(jīng)習慣于把中國的城市化與房子、汽車和家電消費聯(lián)系在一起,，也已習慣于把中國的城市化與地方政府的基建投資浪潮畫上等號,。 | | | | ·全流通進程中的行業(yè)估值分化 2013-01-08 | | 從A股來看，隨著全流通的推進,，估值中樞不斷下移,；企業(yè)ROE未能持續(xù)提升，造成業(yè)績和估值的戴維斯雙擊,，目前估值正逐步接近合理值,，未來業(yè)績將成為支撐股價的核心。 | | | | ·消費結(jié)構(gòu)變化帶來投資新機 2013-01-04 | | 擴大消費正在成為當前經(jīng)濟結(jié)構(gòu)調(diào)整的關(guān)鍵方向之一,，而消費結(jié)構(gòu)的調(diào)整,，也正在成為擴大消費進程中引人注目的新趨勢。這種消費結(jié)構(gòu)的調(diào)整無疑會給經(jīng)濟增長帶來新動力,，也給投資帶來新的空間和機會,。 | | | | ·巴曙松：尋找增速與效益的均衡點 2012-12-31 | | 站在當前的時點展望，周期性的回落在2013年也將接近尾聲,。國務院發(fā)展研究中心金融研究所副所長巴曙松接受《經(jīng)濟參考報》記者專訪時表示,，在一系列改革重新啟動之后，中國經(jīng)濟將在明年找到結(jié)構(gòu)性趨勢新的均衡點,。 | | | | ·如何構(gòu)建保障性住房進入與退出機制 2012-11-27 | | 建立“居民經(jīng)濟狀況核對系統(tǒng)”對保障性住房申請保障進行審核,，加大對虛假信息申報和尋租現(xiàn)象的處罰力度，加強對受保家庭收入動態(tài)監(jiān)管,，構(gòu)建各類型保障性住房有效銜接的退出機制,。 | | | | ·經(jīng)濟低位企穩(wěn) 轉(zhuǎn)型與增長并進 2012-10-19 | | 盡管三季度數(shù)據(jù)存在一些亮點,，但目前國際經(jīng)濟環(huán)境依然動蕩,，中國經(jīng)濟企穩(wěn)復蘇的持續(xù)性和穩(wěn)定性依然值得關(guān)注，因此需要進行必要的逆周期政策儲備,，繼續(xù)實施和加大穩(wěn)增長政策的執(zhí)行力度,，并積極推進經(jīng)濟結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型。 | | | | ·房地產(chǎn)下一階段成為投資下拉力量還是向上動力,？ 2012-08-21 | | 房地產(chǎn)市場的調(diào)整動力和波動將更多地來源于自發(fā)性的,、階段性的被抑制剛性需求的逐步釋放等，使得房地產(chǎn)銷量增速在2012年一季度觸底的基礎上,，如果延續(xù)此前中國房地產(chǎn)市場波動的規(guī)律,，則房地產(chǎn)銷量在二季度由負轉(zhuǎn)正基礎上有望在三四季度企穩(wěn)回升。 | | | | ·制造業(yè)轉(zhuǎn)型：尋找新的土地需求增長點 2012-08-14 | | 海外市場需求減弱對中國制造業(yè)的沖擊雖然部分體現(xiàn)在總量的下滑上,，但是當前中國的出口產(chǎn)品結(jié)構(gòu)和區(qū)域結(jié)構(gòu)的轉(zhuǎn)型或許將部分抵消沖擊的程度,。 | | | | ·房地產(chǎn)投資有望企穩(wěn)回升 2012-07-25 | | 下半年值得關(guān)注的走勢是：兩次降息的效應、被抑制需求的自然釋放和季度性因素的疊加,，是否可以在房地產(chǎn)調(diào)控政策基調(diào)沒有明顯改變的前提下,，平穩(wěn)推動房地產(chǎn)成交量增速由負轉(zhuǎn)正、觸底反彈,。 | | | | ·逆周期調(diào)控穩(wěn)住“增長底線” 2012-07-18 | | 由于有效投資不足是導致當前經(jīng)濟周期性下滑的最主要因素,，預計只有原材料價格下行,、庫存調(diào)整接近尾聲、產(chǎn)能利用率提升才能最終改善制造業(yè)盈利預期,，使制造業(yè)投資恢復常態(tài),；只有房地產(chǎn)市場成交量的回暖才能直接帶動房地產(chǎn)新開工的回升，并通過帶動土地市場的復蘇間接恢復地方政府的投資能力,。 | | | | ·切實提高資源配置效率 2012-07-17 | | 本輪回落周期是近年來最長的回落周期之一,。這是當前資本市場擔心中國經(jīng)濟加速回落和微觀企業(yè)層面倍感壓力的基本原因，也是外部因素與內(nèi)部經(jīng)濟回落疊加的結(jié)果,，同時這一輪經(jīng)濟周期在探底階段也呈現(xiàn)出復雜化的特征,。 | | | | ·穩(wěn)增長需培育新興投資增長點 2012-07-13 | | 中國的經(jīng)濟減速具有趨勢性和周期性雙重性質(zhì)，但就當前而言,，周期性應該是更為重要的因素,，周期性減速的核心動力來自有效資本形成不足或新興投資增長點不足。因此,，穩(wěn)增長需培育新興投資增長點,。 | | | | ·我國利率市場化的路徑選擇 2012-03-22 | | 雖然“先放開貸款,、后放開存款”的呼聲較高,，然而具體的放開次序還要根據(jù)我國宏觀經(jīng)濟環(huán)境和微觀市場的具體情況來定奪。 | | | | ·市場力量助推利率市場化加速前行 2012-03-19 | | 在推進利率市場化條件基本具備的前提下,，繼續(xù)推進利率市場化改革需要根據(jù)國內(nèi)外經(jīng)濟環(huán)境進行風險和收益權(quán)衡,，并選擇適當時機和可行的方案切入。 | | | | ·國際金融動蕩：人民幣國際化難得的時間窗口 2012-03-08 | | 國際金融動蕩是推進人民幣國際化的難得時間窗口,，但這一時間窗口是階段性的,。要抓住當前國內(nèi)外對人民幣需求持續(xù)上升的良好時間窗口，及時推進人民幣國際化,，并且設定清晰的時間表和頂層設計的配套改革方案,，以人民幣國際化推進整個金融改革繼續(xù)深化。 | | | | ·2012年保障房投資對沖力度有多大 2012-03-01 | | 從目前可以觀察和追蹤的線索來看,，房地產(chǎn)投資下滑風險已經(jīng)在釋放,，考慮保障房這個外生變量之后，2011年和2012年的房地產(chǎn)投資數(shù)據(jù)使用需要特別注意,，數(shù)據(jù)與事實之間偏離趨勢不可忽略,。 | | | | ·土地資產(chǎn)價格已到谷底區(qū)域 2012-02-21 | | 截至2012年1月份,，土地溢價率不足2%，意味著土地資產(chǎn)的市場交易價格已回歸基價或成本價,，也意味下行的空間有限,。因此，2012年中國經(jīng)濟走勢可以從土地價格角度做觀察,。 | | | | ·房地產(chǎn)投資可能會在2012年上半年見底 2012-02-21 | | 截至2012年1月份,，土地溢價率不足2％，意味著土地資產(chǎn)的市場交易價格已回歸基價或成本價,，也意味下行的空間有限,。因此，2012年中國經(jīng)濟走勢,，可以從土地價格角度做一個觀察,。 | | | | ·“穩(wěn)增長”須激發(fā)民營經(jīng)濟活力 2011-12-26 | | 溫州的問題反映了產(chǎn)業(yè)升級的迷茫,，也反映了國民經(jīng)濟結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型的迷茫。國民經(jīng)濟要引導民營企業(yè)進入新的領域,，讓中國的民營經(jīng)濟有盈利的空間,，而不僅僅是房地產(chǎn),、資產(chǎn)這些炒作投機里面,，這對中國經(jīng)濟的轉(zhuǎn)型是十分關(guān)鍵的。 | | | | ·保障房建設要明確制度框架 2011-10-11 | | 從國際經(jīng)驗來看,，保障房制度覆蓋建設,、分配、退出與管理等多個環(huán)節(jié),，其平穩(wěn)運行往往需要數(shù)十年的試錯與矯正過程,。在中國大規(guī)模啟動保障房建設的初期階段，應及時明確保障房制度的基本框架,，從而盡可能降低未來保障房制度運行,、試錯與矯正的成本。 | | | | ·房地產(chǎn)去杠桿化：中美“糾結(jié)”各不同 2011-09-15 | | 中國房地產(chǎn)市場周期性調(diào)整的風險,，在于開發(fā)商預售杠桿和地方政府土地杠桿的去杠桿化,。反觀美國,，其房地產(chǎn)市場周期性調(diào)整的風險則在于家庭的去杠桿。 | | | | ·地方債務風險主要應是流動性風險 2011-08-29 | | 化解地方政府債務,，建立地方政府債務管理長效機制,。這包括完善的分稅制度、嚴格的政府債務約束機制,、健全的政府債務風險預警機制,、完善的地方債務管理機制等。只有從多方位,，全過程地對地方政府債務實施有效管理,，才能力求實現(xiàn)標本兼治。 | | | | ·通脹拐點是否來臨取決于三個因素 2011-08-12 | | 我國經(jīng)濟正在向政策預期的方向運行,，經(jīng)濟增長正逐步由政策刺激向自主增長轉(zhuǎn)變,。時下為何有“硬著陸”的疑慮？除了美國債務危機和美債評級下調(diào),、歐債危機等帶動的金融市場動蕩之外,，宏觀經(jīng)濟方面出現(xiàn)的一些新動向同樣值得關(guān)注。 | | | | ·美債違約將損害美國百姓并沖擊全球 2011-08-01 | | 對實體經(jīng)濟影響：股票,、房地產(chǎn)等風險資產(chǎn)價格的回落造成消費者凈資產(chǎn)縮水,，并通過財富效應制約消費需求的增長。 | | | | ·中國經(jīng)濟：硬著陸可能性不大 存在局部超調(diào)風險（上） 2011-07-26 | | 按照目前的趨勢,，去年一季度最高11．9逐漸回落到四季度9．8,，今年一季度9．7,，二季度9．5,；三四季度還是一個溫和的回落的過程,。短期從總量上看無近憂,，有遠慮,。放在全球再平衡的角度來,，國內(nèi)企業(yè)碰到的結(jié)構(gòu)調(diào)整壓力,。 | | | | ·政策難以放松 傾向價格工具 2011-07-22 | | 從宏觀層面來看總體流動性仍然充足，主要是結(jié)構(gòu)性問題,，微觀上沒有進入實體經(jīng)濟渠道,，局部出現(xiàn)流動性偏緊,，因此政策短期內(nèi)不會像市場預期的那樣放松,。 | | | | ·全球去庫存或增中國經(jīng)濟硬著陸風險 2011-07-21 | 美,、歐,、中三大經(jīng)濟體增速放緩共振,，原油等資源品價格有進一步回落可能，短期制造業(yè)去庫存風險加劇,。而國內(nèi)貨幣政策一緊再緊,，超調(diào)風險不斷累積，如果與外部沖擊疊加,，中國經(jīng)濟“硬著陸”的風險將會進一步擴大,。
| | | | ·投資增速回落是大概率事件 2011-07-18 | | 目前令人比較擔心的是四季度房地產(chǎn)投資下滑的影響集中釋放，而此時保障房投資不能完全對沖,，則經(jīng)濟可能面臨實質(zhì)性的超調(diào)風險,。 | | | | ·政策方向應積極推進中小企業(yè)轉(zhuǎn)型 2011-07-05 | | 如果認為中小企業(yè)當前所面臨的問題是與2007年至2008年在邏輯上一以貫之的轉(zhuǎn)型壓力,，那么目前的緊縮政策就應當防止過于依賴超常規(guī)寬松貨幣政策的刺激，也要防止宏觀政策短期內(nèi)出現(xiàn)過大的方向性轉(zhuǎn)換,，政策方向應當是積極推進中小企業(yè)的轉(zhuǎn)型,。 | | | | ·貨幣緊縮背景將放大國際板沖擊效應 2011-06-23 | | 雖然國際板尚無明確的時間表與路線圖，但決策層的表態(tài),、學界的爭論及市場關(guān)注度的升溫,，在一定程度上預示著國際板的腳步已漸行漸近，也在事實上造成市場的波動,。 | | | | ·防止緊縮政策“超調(diào)” 2011-05-24 | | 回顧筆者的觀點,，從提出“三率齊動”到提出“緊縮政策的加時賽”，一以貫之的判斷邏輯是抑制總需求的過快擴張,、引導總需求的平穩(wěn)回落,、增大農(nóng)產(chǎn)品供給是實現(xiàn)通脹控制目標的關(guān)鍵線索。 | | | | ·中國經(jīng)濟已悄然越過劉易斯拐點 2011-05-05 | | 第六次全國人口普查數(shù)據(jù)對于判斷未來中國經(jīng)濟驅(qū)動力異常重要,。目前的數(shù)據(jù),，確認了中國已經(jīng)越過劉易斯拐點,，同時,，人口紅利窗口期也即將關(guān)閉,。 | | | | ·銀行監(jiān)管指標體系的調(diào)整需要客觀評估影響 2011-04-28 | | 中國的銀行監(jiān)管部門提出了四大監(jiān)管指標體系,，這個指標體系融合了巴塞爾資本協(xié)議二和巴塞爾資本協(xié)議三的一些要求，同時還結(jié)合中國的市場狀況創(chuàng)新性地設立了新的指標,，從總體上看,，這是十分重要的指標體系,。 | | | | ·政策緊縮“加時賽”啟動 2011-04-19 | | 決策者在事實上預留了政策緊縮的緩沖空間，3月貨幣條件在緊縮基調(diào)下事實上有所放松,。事后看,，這一放松產(chǎn)生了以下兩個超出市場預期的結(jié)果：GDP輕微回落,，降幅低于預期、CPI通脹率有所反彈,。 | | | | ·防控通脹 2011-04-07 | | 可以說當前中國經(jīng)濟并不存在“硬著陸”風險,。因為從當前經(jīng)濟運行的一些主要指標觀察，實體經(jīng)濟的增長勢頭依然較為強勁,。 | | | | ·快速成長時期更需框架設計 2011-03-31 | | 當前人民幣的國際化和香港人民幣離岸業(yè)務發(fā)展正處于即將加速的起步階段,，特別需要有一個大的框架和階段性的把握,，需要系統(tǒng)的頂層制度設計,。 | | | | ·人民幣匯率：今年升值或超上年 2011-03-17 | | 人民幣從主要關(guān)注美元匯率,，到參考一籃子貨幣的轉(zhuǎn)變是不同匯率規(guī)則之間的轉(zhuǎn)換，均衡匯率的概念被弱化,，匯率規(guī)則的概念則被強化,，作為一種規(guī)則的變化，這是值得關(guān)注的一個可能轉(zhuǎn)換,。而這種轉(zhuǎn)換,，使今年成為人民幣可能以更快速度升值的時間窗口。 | | | | ·今年CPI高點會在幾月出現(xiàn),？ 2011-02-23 | | 宏觀政策已經(jīng)著手從應對危機時期的超常規(guī)刺激政策中逐步退出,，回歸宏觀政策的正常化,，從而通過抑制總需求的過快擴張,，來避免通脹預期的進一步強化。 | | | | ·客觀看待銀行融資行為 2011-02-14 | | 與其一味批評國內(nèi)銀行再融資,，不如抓緊建立對銀行資本使用效率,、風險管理水平和為實體經(jīng)濟服務程度更有效的評估機制，在此基礎上建立激勵相容的制度,。 | | | | ·年初可能啟動密集緊縮政策 2011-01-05 | | 展望2011年的宏觀政策走勢,，政策節(jié)奏和力度將會參照經(jīng)濟增長的波動趨勢、CPI水平,、海內(nèi)外低利率金融市場條件以及成熟國家的經(jīng)濟復蘇程度等相機抉擇,，動態(tài)調(diào)整。 | | | | ·中國經(jīng)濟：明年上行風險大于下行風險 2010-12-14 | 從環(huán)比來看,，上半年和下半年增長速度大致平穩(wěn),，下半年雖然內(nèi)需因為調(diào)控見效可能放緩，但外需可能沖銷一部分下行風險,。因此,，總體上，２０１１年中國經(jīng)濟上行風險大于下行風險,，宏觀政策應避免對下行風險的過度反應,。
| | | | ·從日本式泡沫審視房地產(chǎn)的周期性波動 2010-11-30 | | 在多元化投資渠道仍未開通之前,，加之流動性過剩與低利率環(huán)境所帶來的通貨膨脹預期，抑制房地產(chǎn)的投資特性,，需要推出更為嚴厲的調(diào)控政策措施,。 | | | | ·“孤狼”倒下的因與果 2010-11-08 | | 通過回顧貝爾斯登垂死掙扎的72小時的生命歷程，清楚地看到了恐慌性的拋售是如何一步步地逼死了全球金融市場上這只曾經(jīng)肆無忌憚的“華爾街孤狼”的,。 | | | | ·商品房預售制正�,；瘜僬呒m偏 2010-09-07 | | 從政策取向上看，引入監(jiān)管是預售制度正�,；年P(guān)鍵,，具有政策糾偏意義。引入監(jiān)管的關(guān)鍵之處就在于按照開發(fā)商的建設進度分批,、分期支付,，并在每個環(huán)節(jié)明確設定支付比例。 | | | | ·人民幣國際化之路：從周邊化起步 2010-02-01 | | 2009年以來,，人民幣在現(xiàn)實需求的推動下,，國際化進程開始起步。但是,，人民幣離國際貨幣還有多遠,？當前要進一步推進人民幣的國際化程度，應從哪些方面入手,？ | | | | ·2010年“退出”會成為市場的主線之一 2010-01-26 | | 退出背后的市場運行有什么模式,？有一種可能是“退出悖論”，即經(jīng)濟復蘇越強勁,，上市公司業(yè)績表現(xiàn)越好,，政府的退出就越可能會提前，力度也會越大,。 | | | | ·管理通脹預期首先要有清晰的政策目標 2010-01-21 | | 管理通脹預期首先需要清晰的政策目標,，這有助于市場形成穩(wěn)定的政策預期，從而有利于穩(wěn)定通脹預期,，否則反而可能導致預期的紊亂以及對市場的沖擊,。 | | | | ·美元匯率可能會呈現(xiàn)差異化走勢 2010-01-19 | | 目前看來，美國經(jīng)濟二次探底可能性大幅降低,，美元可能呈現(xiàn)差異化走勢,。美元相對于歐元、日元,、英鎊來說存在上升的空間,，相對于新興市場國家貨幣依然高估。 | |
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